1歐元=1美元！買勞斯萊斯該便宜不少錢了吧？

"十億美元是一大筆錢。"(十億美元的資金。)

“恐怕金額是歐元，殿下。”(恐怕金額是歐元，殿下。)

殿下，請分辨一下估價的貨幣(電影告別亞特蘭蒂斯劇照)

過去二十年來，人們習慣性地認為，在國際外匯市場上，歐元比美元更有價值。對于中國人來說，這種認知可以追溯到十三年前的2009年9月，從那部名為《告別亞特蘭蒂斯》的災難片票房火爆開始。

當時距離歐元正式取代歐元區十一國貨幣只有7年半的時間(自2002年2月28日起)，僅在去年就創下了1:1.6的歷史新高。

7月12日，歐元/美元跌破平價至0.9999。截至13日下午，歐元匯率仍在波動下跌。

這當然是極其“變態”的。需要注意的是，雖然疫情自2020年4月在歐洲爆發以來一直沒有好轉，但隨著美元的瘋狂QE，直到一年前，對美元仍報1.22。

雖然跌了一點，但還是第二大主要貨幣。

無論老歐洲多么停滯不前，它的歷史積淀依然存在。目前歐元區有19個國家，3.4億人口，近4.5億人口輻射整個歐盟。從規模上看，它仍然是世界上最大的發達地區集團，其財富和生活質量甚至優于美國。

但就在這時，一個構建了上述標桿的重要底層邏輯在世人的見證下開始崩塌。

所以，這里的問題是-

歐洲發生了什么，他們是如何走到這一步的？

而這種改變會對我們產生什么影響？

歐元失去的榮耀

雖然經濟存在一定的周期性問題，但這一波歐元的大幅貶值更多的是基于經濟困難、疫情反復、俄烏戰爭導致的周邊安全問題惡化，甚至是戰爭導致的能源供應保障。

過去一年多來，國內惡性通貨膨脹問題一直困擾著美國。6月CPI指數達到9.1%，刷新8.6%的前值，創下41年來的歷史紀錄。但這里必須強調的是，歐洲也面臨強大的通脹壓力。

根據上周的數據，歐元區19個國家的平均通脹率實際上已經達到了創紀錄的8.6%，這是歐元誕生以來的首次。在其他歐洲國家，比如最近宣布退出歐盟的英國，今年5月通脹數據超過9%。

除了通貨膨脹，歐洲也和美國一樣，經歷了一波缺貨潮。

相當一部分原因是俄烏沖突導致的能源價格上漲。

隨著北溪二期項目的終止，禁止俄羅斯石油等措施，以及隨后俄羅斯的反制措施，歐洲實際上處于能源短缺的狀態，包括成品油和天然氣的消費價格。

能源價格的大幅上漲勢必波及到食品、日用品、耐用消費品，甚至各種生物制品和藥品，最終將嚴重影響歐洲各國人民的生活質量，摧毀后疫情時代脆弱的經濟。

當然，以上只是來自經濟層面的惡化，摧毀歐元匯率的決定性打擊來自美國。

2022年初，鑒于特朗普執政后期以及疫情以來，大量濫發美元涌入資本市場，推高了大宗商品等一系列商品的價格，影響了美國國內經濟。美聯儲決定強行進入加息周期，以縮表。

今年3月和5月，美聯儲分別加息25和50個基點。在接下來的六月里，…t罕見地一次性75個基點，將聯邦基金目標利率推至1.5~1.75%。

印鈔是疫情發生后美國政府唯一“果斷”的抗疫措施。然而，它的后患無窮。

利率上升促使美元資金回流美國，歐洲和日本首當其沖。一般來說，這種情況下抑制資本外逃的最佳策略是歐元和日元同時加息。

但自疫情爆發以來，歐元區的經濟形勢比美國更復雜，復蘇也更緩慢。俄烏戰爭造成的邊際效應也一直在加劇美元外流的問題。目前，歐洲的經濟衰退已經從“風險”逐漸演變為一種趨勢。在這種形勢下，如果歐元采取激進政策，緊跟美元加息，不僅不能遏制當前的問題，反而可能使經濟雪上加霜。

事實上，目前歐洲央行的決策者們已經清楚地看到了這些問題。從去年底開始，他們就多次表示2022年絕對不會加息。

法蘭克福歐洲中央銀行總部大樓

不加息，同時也無法抑制歐元區的持續通脹，換句話說，歐元的實際購買力持續下降。相對而言，在可能的后果中，歐元兌美元匯率創紀錄下跌已經是代價最小的一個。

舊神快死了。

有句話叫“丟了東隅，收了桑葚。”一般來說，貨幣匯率的波動從來都不是簡單的非黑即白的好壞問題。

就像2014年到2016年的上一個經濟周期，歐元對美元一度逼近1: 1的臨界線，同時對人民幣逼近1:7的線。

當時歐盟通過制定各種計劃積極自救，比如出臺各種法規削減開支，制定一系列經濟刺激計劃，加大對重點行業的投資，幫助企業擴大出口。同時，歐元匯率的大幅下跌也體現了蹺蹺板效應，使得歐元區的出口商品更具價格優勢。

當地貨幣的貶值有利于出口。

一直以來，歐元區的主要外貿產品主要集中在各種高附加值的工業產品，如汽車、通用飛機、高端機械設備等，輔以各種奢侈品，如箱包、服裝、家具，甚至私人飛機、游艇等。其中，尤以汽車行業吸納就業人數最多，產業鏈長。

在上一次危機中，歐盟國家尤其是德國優先幫助本國汽車工業渡過債務危機，并通過歐元匯率走低的窗口擴大出口規模，取得了相對較好的效果，在一定程度上幫助了歐洲經濟的復蘇。

與此同時，歐元匯率下跌也吸引了一波海外資本“抄底”。比如國人耳熟能詳的李嘉誠，當時就調動了巨額資金，甚至不惜賣掉在依然看漲的房產，在歐洲開創了“買中買”的模式。

李嘉誠對英國最大的酒吧集團的新聞進行了自下而上的報道，雖然英國從來就不屬于歐元區。

通過以上措施，歐洲在2015-2016年以相對較低的成本成功擺脫了經濟泥潭。然而，從今天的角度來看，這一切只是舊歐洲的曇花一現。2022年，歐洲面臨的問題似曾相識，但卻完全不同。

所謂似曾相識，但歸根結底，缺的還是老問題。然而，不同的是，在遭受新冠肺炎疫情重創后，突然爆發的俄羅斯-Ukr……年戰爭迫使歐洲承擔了一個遠遠超出其預期的負擔——勉強敷衍的俄歐關系因為戰爭而徹底破裂。在歐洲對俄羅斯的各種主動和強制制裁下，本已緊張的能源供應開始出現巨大缺口。

北溪二期工程本來可以徹底緩解德國的能源短缺。

石油和天然氣的短缺使得在短時間內不可能找到替代供應商。事實上，目前歐洲為了面子問題，實際上是花兩倍的原價從地區外其他國家獲得再出口的俄羅斯油氣以供使用。

換句話說，在7年前的危機中，歐洲能夠通過優質廉價的俄羅斯能源，出售部分非核心資產來籌集資金。當整個歐元區逐漸走出泥潭的時候，它仍然可以擬定并率先推動那些雄心勃勃的減排計劃。但7年后的今天，曾經幫助歐洲走出泥潭的道路變得更加危險和泥濘...

就在歐元跌破歷史價位的前幾天，還有一個重要事件需要特別關注——德國打破了近30年來貿易順差的“金身”，在剛剛完成的5月貿易統計中交出了一份逆差10.2億美元的成績單。

今年5月世界主要國家的貿易情況表明，中國是唯一一個擁有大量順差的工業化國家。

眾所周知，德國多年來一直是歐洲經濟的引擎。其貿易額、制造業產值、就業等。在歐洲乃至世界都處于領先地位。由于這一強勢地位，德國自默克爾時代以來一直領導著歐洲，盡管它沒有完全履行其對二戰的歷史責任。

然而，2022年6月底，德國不再高喊碳中和的宏大口號，議會悄然將恢復燃煤發電提上日程。

作為一個汽車媒體發布的科技類微信官方賬號，筆者原本期望盡可能將話題與汽車聯系起來。事實上，之前確實有人提出疑問:

歐元匯率大幅下跌是否有利于歐洲車輛的進口？

考慮到歐元兌人民幣剛剛突破1: 7大關，理論上這是理所當然的。關鍵就在于這個“理論”——如果寶馬、奔馳、奧迪甚至保時捷、瑪莎拉蒂、蘭博基尼等歐洲車的庫存充足。

0

不來梅港的出口汽車棧

因為綜合目前所有的信息，筆者很擔心德國那些工廠在入秋后還能不能正常開工。

2月24日俄烏戰爭全面爆發時，美國及其盟友對俄羅斯發起了一系列前所未有的制裁。包括一系列的分離、暫停和沒收行動。其中一項扣押措施涉及德國交付給加拿大維修的一臺燃氣渦輪機組。

可惜這個設備原來是北溪一號的，專門用來給管道里抽天然氣提供壓力的。

加拿大作為美國第五十二個州，忠實地執行了上級的扣押命令，直到憤怒的俄羅斯威脅說，如果德國不盡快歸還設備，就徹底切斷北溪一號管道。

1

事件的主角

這樣做的后果是什么？

在網絡平臺上，一位參與過德國天然氣電站項目的朋友，之前列舉了一系列數據，包括德國社會民生和工業設施的年消耗量，以及獲取天然氣的幾種渠道和年內可以達到的最大供應量，試圖說明德國對俄羅斯天然氣的依賴程度。

數據部分太枯燥，這里就略過了。直接說結論吧——

考慮到德國新政府極端激進的棄核計劃……年內，甚至在今年年底之前，德國仍將有高達110億立方米的天然氣化工項目缺口，和以前一樣。"十億美元是一大筆錢。"(十億美元的資金。)

“恐怕金額是歐元，殿下。”(恐怕金額是歐元，殿下。)

殿下，請分辨一下估價的貨幣(電影告別亞特蘭蒂斯劇照)

過去二十年來，人們習慣性地認為，在國際外匯市場上，歐元比美元更有價值。對于中國人來說，這種認知可以追溯到十三年前的2009年9月，從那部名為《告別亞特蘭蒂斯》的災難片票房火爆開始。

當時距離歐元正式取代歐元區十一國貨幣只有7年半的時間(自2002年2月28日起)，僅在去年就創下了1:1.6的歷史新高。

7月12日，歐元/美元跌破平價至0.9999。截至13日下午，歐元匯率仍在波動下跌。

這當然是極其“變態”的。需要注意的是，雖然疫情自2020年4月在歐洲爆發以來一直沒有好轉，但隨著美元的瘋狂QE，直到一年前，對美元仍報1.22。

雖然跌了一點，但還是第二大主要貨幣。

無論老歐洲多么停滯不前，它的歷史積淀依然存在。目前歐元區有19個國家，3.4億人口，近4.5億人口輻射整個歐盟。從規模上看，它仍然是世界上最大的發達地區集團，其財富和生活質量甚至優于美國。

但就在這時，一個構建了上述標桿的重要底層邏輯在世人的見證下開始崩塌。

所以，這里的問題是-

歐洲發生了什么，他們是如何走到這一步的？

而這種改變會對我們產生什么影響？

歐元失去的榮耀

雖然經濟存在一定的周期性問題，但這一波歐元的大幅貶值更多的是基于經濟困難、疫情反復、俄烏戰爭導致的周邊安全問題惡化，甚至是戰爭導致的能源供應保障。

過去一年多來，國內惡性通貨膨脹問題一直困擾著美國。6月CPI指數達到9.1%，刷新8.6%的前值，創下41年來的歷史紀錄。但這里必須強調的是，歐洲也面臨強大的通脹壓力。

根據上周的數據，歐元區19個國家的平均通脹率實際上已經達到了創紀錄的8.6%，這是歐元誕生以來的首次。在其他歐洲國家，比如最近宣布退出歐盟的英國，今年5月通脹數據超過9%。

除了通貨膨脹，歐洲也和美國一樣，經歷了一波缺貨潮。

相當一部分原因是俄烏沖突導致的能源價格上漲。

隨著北溪二期項目的終止，禁止俄羅斯石油等措施，以及隨后俄羅斯的反制措施，歐洲實際上處于能源短缺的狀態，包括成品油和天然氣的消費價格。

能源價格的大幅上漲勢必波及到食品、日用品、耐用消費品，甚至各種生物制品和藥品，最終將嚴重影響歐洲各國人民的生活質量，摧毀后疫情時代脆弱的經濟。

當然，以上只是來自經濟層面的惡化，摧毀歐元匯率的決定性打擊來自美國。

2022年初，鑒于特朗普執政后期以及疫情以來，大量濫發美元涌入資本市場，推高了大宗商品等一系列商品的價格，影響了美國國內經濟。美聯儲決定強行進入……何加息周期縮表。

今年3月和5月，美聯儲分別加息25和50個基點。隨后的6月，更是罕見的一次性75個基點，將聯邦基金目標利率推至1.5~1.75%。

印鈔是疫情發生后美國政府唯一“果斷”的抗疫措施。然而，它的后患無窮。

利率上升促使美元資金回流美國，歐洲和日本首當其沖。一般來說，這種情況下抑制資本外逃的最佳策略是歐元和日元同時加息。

但自疫情爆發以來，歐元區的經濟形勢比美國更復雜，復蘇也更緩慢。俄烏戰爭造成的邊際效應也一直在加劇美元外流的問題。目前，歐洲的經濟衰退已經從“風險”逐漸演變為一種趨勢。在這種形勢下，如果歐元采取激進政策，緊跟美元加息，不僅不能遏制當前的問題，反而可能使經濟雪上加霜。

事實上，目前歐洲央行的決策者們已經清楚地看到了這些問題。從去年底開始，他們就多次表示2022年絕對不會加息。

法蘭克福歐洲中央銀行總部大樓

不加息，同時也無法抑制歐元區的持續通脹，換句話說，歐元的實際購買力持續下降。相對而言，在可能的后果中，歐元兌美元匯率創紀錄下跌已經是代價最小的一個。

舊神快死了。

有句話叫“丟了東隅，收了桑葚。”一般來說，貨幣匯率的波動從來都不是簡單的非黑即白的好壞問題。

就像2014年到2016年的上一個經濟周期，歐元對美元一度逼近1: 1的臨界線，同時對人民幣逼近1:7的線。

當時歐盟通過制定各種計劃積極自救，比如出臺各種法規削減開支，制定一系列經濟刺激計劃，加大對重點行業的投資，幫助企業擴大出口。同時，歐元匯率的大幅下跌也體現了蹺蹺板效應，使得歐元區的出口商品更具價格優勢。

當地貨幣的貶值有利于出口。

一直以來，歐元區的主要外貿產品主要集中在各種高附加值的工業產品，如汽車、通用飛機、高端機械設備等，輔以各種奢侈品，如箱包、服裝、家具，甚至私人飛機、游艇等。其中，尤以汽車行業吸納就業人數最多，產業鏈長。

在上一次危機中，歐盟國家尤其是德國優先幫助本國汽車工業渡過債務危機，并通過歐元匯率走低的窗口擴大出口規模，取得了相對較好的效果，在一定程度上幫助了歐洲經濟的復蘇。

與此同時，歐元匯率下跌也吸引了一波海外資本“抄底”。比如國人耳熟能詳的李嘉誠，當時就調動了巨額資金，甚至不惜賣掉在依然看漲的房產，在歐洲開創了“買中買”的模式。

李嘉誠對英國最大的酒吧集團的新聞進行了自下而上的報道，雖然英國從來就不屬于歐元區。

通過以上措施，歐洲在2015-2016年以相對較低的成本成功擺脫了經濟泥潭。然而，從今天的角度來看，這一切只是舊歐洲的曇花一現。2022年，歐洲面臨的問題似曾相識，但卻完全不同。

所謂的德佳五世……但歸根結底，缺的是老問題。然而不同的是，在遭受新冠肺炎疫情重創后，突如其來的俄烏戰爭迫使歐洲背負了一個遠超其預期的包袱——勉強敷衍的俄歐關系因為戰爭而徹底破裂。在歐洲對俄羅斯的各種主動和強制制裁下，本已緊張的能源供應開始出現巨大缺口。

北溪二期工程本來可以徹底緩解德國的能源短缺。

石油和天然氣的短缺使得在短時間內不可能找到替代供應商。事實上，目前歐洲為了面子問題，實際上是花兩倍的原價從地區外其他國家獲得再出口的俄羅斯油氣以供使用。

換句話說，在7年前的危機中，歐洲能夠通過優質廉價的俄羅斯能源，出售部分非核心資產來籌集資金。當整個歐元區逐漸走出泥潭的時候，它仍然可以擬定并率先推動那些雄心勃勃的減排計劃。但7年后的今天，曾經幫助歐洲走出泥潭的道路變得更加危險和泥濘...

就在歐元跌破歷史價位的前幾天，還有一個重要事件需要特別關注——德國打破了近30年來貿易順差的“金身”，在剛剛完成的5月貿易統計中交出了一份逆差10.2億美元的成績單。

今年5月世界主要國家的貿易情況表明，中國是唯一一個擁有大量順差的工業化國家。

眾所周知，德國多年來一直是歐洲經濟的引擎。其貿易額、制造業產值、就業等。在歐洲乃至世界都處于領先地位。由于這一強勢地位，德國自默克爾時代以來一直領導著歐洲，盡管它沒有完全履行其對二戰的歷史責任。

然而，2022年6月底，德國不再高喊碳中和的宏大口號，議會悄然將恢復燃煤發電提上日程。

作為一個汽車媒體發布的科技類微信官方賬號，筆者原本期望盡可能將話題與汽車聯系起來。事實上，之前確實有人提出疑問:

歐元匯率大幅下跌是否有利于歐洲車輛的進口？

考慮到歐元兌人民幣剛剛突破1: 7大關，理論上這是理所當然的。關鍵就在于這個“理論”——如果寶馬、奔馳、奧迪甚至保時捷、瑪莎拉蒂、蘭博基尼等歐洲車的庫存充足。

0

不來梅港的出口汽車棧

因為綜合目前所有的信息，筆者很擔心德國那些工廠在入秋后還能不能正常開工。

2月24日俄烏戰爭全面爆發時，美國及其盟友對俄羅斯發起了一系列前所未有的制裁。包括一系列的分離、暫停和沒收行動。其中一項扣押措施涉及德國交付給加拿大維修的一臺燃氣渦輪機組。

可惜這個設備原來是北溪一號的，專門用來給管道里抽天然氣提供壓力的。

加拿大作為美國第五十二個州，忠實地執行了上級的扣押命令，直到憤怒的俄羅斯威脅說，如果德國不盡快歸還設備，就徹底切斷北溪一號管道。

1

事件的主角

這樣做的后果是什么？

在網絡平臺上，一位參與過德國天然氣電站項目的朋友，之前列舉了一系列數據，包括德國社會民生和工業設施的年消耗量，以及獲取天然氣的幾種渠道和年內可以達到的最大供應量，試圖說明德國對俄羅斯的依賴程度……天然氣。

數據部分太枯燥，這里就略過了。直接說結論吧——

考慮到德國新政府年內放棄核電站的極端激進計劃，即使在今年年底前，德國仍將有高達110億立方米的天然氣基化工項目缺口，和以前一樣。這種差距必然導致相關行業的就業不足和產能不足，并傳導到整個德國社會。

如果俄羅斯像最近圍繞北溪一號汽輪機的鬧劇一樣，威脅要在入秋前徹底斷氣，那么即使德國所有工業立即停止，天然氣全部轉移到供暖等基本民生設施，要想維持冬季照常供暖，仍有100億立方米的天然氣缺口。

4

冬天不遠了...

明白了這一點，以后歐洲進口的車，尤其是德國進口的車，能不能變得更便宜，似乎有點“想多了”。畢竟如果事態繼續發展，問題可能會直接演變成能不能看到德國制造的汽車...

但是，除了這些超出我們力所能及的擔憂之外，還有一種情況值得大家特別關注，那就是歐盟和中國在綜合國力上的地位發生了根本性的變化。

2021年中國GDP 17.8萬億美元，歐盟17萬億美元。這一數據公布之初，有媒體曾稱之為“歷史性超越”。

但事實證明，真正的“歷史性”還在后面——如果目前的匯率持續到年底，使用目前的預測增長率，中國今年的GDP將是18.5萬億美元，而歐盟只有15.5萬億。即使英國突然宣布放棄英國退出歐盟，重返歐盟，立即被毫無保留地接受，那么其帶來的2.021萬億美元(2021年的數據)的增量，仍然使得中歐GDP數據相差約1萬億美元。

5

貴陽，標準三線城市，拍攝于2020年。

誠然，這種由匯率引起的波動僅具有參考意義。但如果考慮到歐洲的這一波實際上已經打開了衰退的窗口，那么參考歐洲國家在上一次衰退中(2013年底至2016年)的整體表現，兩年后歐盟的數據很可能保持在16萬億美元以下，而中國將達到20萬億美元...

不知道未來的歷史趨勢會不會向最壞或者最極端的方向發展。但這里可以肯定的是，迎接我們所有人的將是一個異常復雜但同樣波瀾壯闊的時代。

曾經記載在史書上的新舊更替，現在正在被大家所見證。這種差距必然導致相關行業的就業不足和產能不足，并傳導到整個德國社會。

如果俄羅斯像最近圍繞北溪一號汽輪機的鬧劇一樣，威脅要在入秋前徹底斷氣，那么即使德國所有工業立即停止，天然氣全部轉移到供暖等基本民生設施，要想維持冬季照常供暖，仍有100億立方米的天然氣缺口。

4

冬天不遠了...

明白了這一點，以后歐洲進口的車，尤其是德國進口的車，能不能變得更便宜，似乎有點“想多了”。畢竟如果事態繼續發展，問題可能會直接演變成能不能看到德國制造的汽車...

但是，除了這些超出我們力所能及的擔憂之外，還有一種情況值得大家特別關注，那就是歐盟和中國在綜合國力上的地位發生了根本性的變化。

2021年中國GDP 17.8萬億美元，歐盟17萬億美元。這一數據公布之初，有媒體曾稱之為“歷史性超越”。

但事實證明，真正的“歷史性”還沒有到來——如果目前的匯率持續到20世紀90年代末……ar和目前的預測增長率使用，中國今年的GDP將是18.5萬億美元，而歐盟將只有15.5萬億。即使英國突然宣布放棄英國退出歐盟，重返歐盟，立即被毫無保留地接受，那么其帶來的2.021萬億美元(2021年的數據)的增量，仍然使得中歐GDP數據相差約1萬億美元。

5

貴陽，標準三線城市，拍攝于2020年。

誠然，這種由匯率引起的波動僅具有參考意義。但如果考慮到歐洲的這一波其實已經打開了衰退的窗口，那么參考歐洲國家在上一次衰退中(2013年底至2016年)的整體表現，兩年后歐盟的數據很可能保持在16萬億美元以下，而中國將達到20萬億美元...

不知道未來的歷史趨勢會不會向最壞或者最極端的方向發展。但這里可以肯定的是，迎接我們所有人的將是一個異常復雜但同樣波瀾壯闊的時代。

曾經記載在史書上的新舊更替，現在正在被大家所見證。

標簽：奧迪奔馳寶馬保時捷蘭博基尼

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