目標價被上調至810美元，華爾街多機構唱多特斯拉

本文由騰訊新聞和蓋世汽車聯合出品，未經授權，任何第三方不得轉載。

2020年已經成為歷史。回顧過去的一年，可以說國內汽車市場是大事不斷。

經過前幾年的快速崛起，中國轟轟烈烈的新造車運動在2020年初見成效。一方面，一些造車新銳企業相繼爆發，另一方面，頭部造車新銳企業強勢爆發，不僅在市場上表現出色，在資本市場也交出了現象級的業績。

此外，2020年，被市場邊緣化的幾家自主車企相繼啟動破產程序，幾家業績不佳的合資車企被重組，如力帆汽車、眾泰汽車、一汽李霞和長安標致雪鐵龍、東風雷諾等，他們的股權關系都在2020年發生了很大的變化。再加上大眾入股江淮，富士康宣布再次進軍汽車行業，整個2020年，汽車行業發生了很多意想不到的事情。

一是造車新勢力集體爆發。

林賽、博駿、未來、拜騰等，2020年，一批風光無限的新造車企業相繼爆發現金流問題，欠薪、停工、停產成為新造車領域的高頻詞。在短時間燒完數億融資資金后，眾多造車新銳企業集體退出。

雖然沒有一家熬過2020年這個“冷”年，但上述新造車企業的離職方式仍存在差異。還有辭職的人，比如博駿汽車。經歷了2020年年中的大動蕩，清算基本解散。

一些公司一步步將公司問題變成了社會鬧劇，比如林賽汽車。以董事長王曉林為代表的外資股東與國有大股東徹底翻臉。雙方都認定對方是過錯的最大責任方。王曉林也因涉嫌犯罪被正式刑事立案。然而，半年過去了，林賽的鬧劇仍然揮之不去。2021年初，林賽員工工資發放的新聞再次見諸報端，林賽汽車的問題似乎還沒有完全解決。

林賽王曉林汽車官圖

也有不愿意“死”的，比如未來汽車、拜騰汽車。雖然已經宣布全員上崗，但前者堅信最困難的時刻已經過去，只要堅持下去，還是有未來的。后者也在主動尋找接收者。畢竟很多業內人士認為，拜騰汽車這些年積累的資產還是比較值錢的。只要有新的投資者彌補資金缺口，拜騰還是有機會起死回生的。

根據加斯頓汽車了解到的信息，此前曾宣布暫停在華業務至2020年底的拜騰汽車，近日再次發布內部通知，稱將停工時間延長至2021年6月30日。專門發了通知，宣布延長停工時間。一方面說明拜騰汽車的資金問題仍未解決；另一方面，其實也證明了拜騰汽車的自救行動還在進行中。目前有消息稱，拜騰汽車可能已經趕上代工巨頭富士康，富士康計劃向拜騰投資2億美元，確保拜騰M-Byte能夠在2022年第一季度量產。

拜騰汽車南京工廠，圖片來源:拜騰汽車官圖

二、自主車企破產重組趨勢

在市場下行壓力和新冠肺炎疫情的共同沖擊下，不僅一批新造車企業突然離場，一些近年來逐漸被市場邊緣化的自主品牌也在2020年破產重組。

比如中國第一家海外上市車企——華晨汽車。這家1992年登陸紐交所的獨立汽車公司，曾經是一家備受推崇和歡迎的企業。但由于缺乏核心自主研發能力，近年來市場占有率越來越低。進入2020年后，華晨汽車數次被曝深陷債務危機，已經資不抵債。11月20日，沈陽中院裁定受理華晨汽車集團的債權人重整申請，這也意味著華晨汽車正式進入破產重整程序。

圖片來源:華晨汽車官網

類似華晨，眾泰汽車。三四年前，眾泰是國內銷量最好的自主汽車品牌。通過模仿“大牌”車型，眾泰的幾款SUV車型一度是細分市場的熱門單品。但是，當初的“寶石泰”有多出名，現在的“山寨”眾泰就有多大，短暫崛起，迅速衰落，眾泰汽車也在2020年走到了盡頭。2020年10月，眾泰汽車被法院重組。12月2日，眾泰汽車子公司眾泰新能源申請破產清算。12月23日，眾泰汽車母公司鐵牛集團被裁定中止重整程序，宣告破產。此外，眾泰的其他品牌，如馬駿、大乘和漢龍，也陷入困境，要么破產，要么瀕臨破產。雖然眾泰汽車表示不放棄，但曾經高聳入云的眾泰大廈其實已經被掀翻。

此外，像力帆和一汽李霞這樣近兩年幾乎沒有實質性業務的獨立汽車公司也將在2020年進行破產和重組。2020年8月21日，重慶法院裁定受理力帆股份重組。12月22日，力帆正式宣布大股東變更為滿江紅基金，背后實際控制人為吉利旗下的吉利麥捷和重慶兩江基金。一汽李霞也在2020年結束了品牌歷史。2019年投資博駿汽車，一度被視為一汽李霞復興的希望，但事與愿違。一汽李霞不僅沒能起死回生，還被博駿汽車拖垮了。2020年年中，博縣車爆炸成為壓倒一汽李霞的最后一根稻草。12月14日，一汽李霞董事會通過決議，將公司名稱變更為中鐵物資股份有限公司，即原國車李霞，正式告別汽車行業。

2020年破產重組的幾個自主汽車品牌的情況都很相似。都曾有過市場亮點，但因為缺乏核心技術積累而被市場淘汰。這也說明了一個道理，在市場上，沒有核心的虛假繁榮是不能接受的。

第三，新能源概念股股價飆升

總結2020年國內新能源汽車市場最大的變化，既不是市場普及的重大突破，也不是相關技術的顯著提升。在蓋世汽車看來，2020年新能源領域最大的成就是資本層面徹底盤活了。

不僅幾家擁有新車的上市公司股價暴漲，比亞迪這家專注于新能源業務的老牌上市車企股價也一路高歌。從年初到年底，…e市值一年翻了一番。這一罕見的股市事件發生在2020年這艱難的一年，確實超出了很多人的預期。

Gaspar整理的上市車企市值變化顯示，2020年，比亞迪將成為中國市值最高的整車企業。截至2020年底，比亞迪市值達到5301億元。相比之下，2019年底比亞迪市值只有1300億元。蔚來汽車是市值增幅最大的中國汽車企業。2020年末，蔚來汽車美股股價較年初最低值飆升1502%，總市值折合人民幣5153億元。2019年底，蔚來汽車市值僅為280億元。

圖片來源:蔚來汽車官圖

2020年在美股上市的Xpeng Motors和李，以及恒大健康更名的恒大汽車，市值表現同樣出色。截至2020年底，鵬汽車市值為2178億元，李為1701億元，恒大為2241億元。

從絕對銷量數據來看，上述新能源車企并不是特別龐大(甚至有些車企還沒有銷售量產車型)，但市值卻在飆升。為什么會這樣？

首先，既然新能源概念股的蒙眼狂奔與企業的市場表現關系不大，背后必然有行政干預的影子。縱觀國內外市場，政策層面鼓勵發展新能源汽車是新能源概念股市值大幅上漲的重要原因。

再者，雖然市場體量還無法與傳統汽車巨頭相提并論，但進入2020年后，蔚來、小鵬、理想等新能源汽車企業的市場表現和經營業績確實有了長足的進步，這無疑增加了資本市場的信心。

當然，最重要的一點是，新能源汽車代表著未來。這里所說的未來不僅僅指市場表現，還意味著技術風向標。換句話說，新能源汽車概念股不僅是汽車股，也是科技股，橫跨兩大熱點區域的趨勢越來越明顯，這必將推動股市的表現。

最后，我們也必須承認，目前新能源車企瘋狂的市值表現，應該存在很大的泡沫。

第四，大眾入股江淮

近年來，我們對自主車企參與海外收購已經不再陌生，也出現了一些中外車企相互持股的案例。不過，大眾在2020年直接收購一家中國車企的一半股份，成為后者的實際控制人，應該還是第一次。

大眾合作江淮簽約儀式，圖片來源:江淮汽車官圖

5月29日，大眾汽車(中國)投資有限公司與安徽省相關政府機構正式簽署合作意向書，宣布將投資10億歐元收購江淮汽車母公司安徽江淮汽車集團控股有限公司50%的股份。

江淮汽車近幾年的市場情況并不理想，用每況愈下來形容并不為過，尤其是在乘用車業務上。2016年后，江淮汽車乘用車業務持續下滑。蓋世汽車整理的銷量數據顯示，江淮汽車市場表現的高峰期出現在2016年，全年銷量近40萬輛。然而，三年后的2019年，江淮乘用車銷量不足15萬輛。

那么問題來了，大眾為什么看中江淮？原因其實很簡單。一方面，江淮汽車愿意引入大眾作為大靠山。大眾汽車在JAC的股份，JAC肯定是受益者。有了大眾的背書，JAC的升值是可以預見的。另一方面，大眾大舉投資江淮，當然也有自己的考慮。……除了向相關部門示好，增加更多新能源汽車市場也是大眾投資江淮的重要原因。未來汽車市場的競爭肯定會越來越集中在新能源領域。在中國這個最重要的汽車市場保持領先優勢，是大眾無法回避的話題。收購江淮汽車和國內電池制造商郭萱高科，都是大眾汽車在中國電氣化布局的一部分。

五、車企“跨行秀”

近年來，隨著新能源汽車市場的逐漸興起，為很多汽車外行提供了跨行造車的機會。一時間，跨界造車成為一種時尚行為，很多互聯網公司、房地產公司都推出了汽車項目。然而，2020年初，情況略有逆轉。面對新冠肺炎日益嚴峻的疫情，被迫停產的汽車行業也玩起了跨界，其中不少汽車企業跨行做口罩。

去年前幾個月，在中國新冠肺炎疫情最嚴重的時候，口罩成為中國最受歡迎的商品，中國口罩相關企業的數量也迅速增加。企業調查數據顯示，到2020年12月中旬，全國共有31.1萬家口罩相關企業，其中2020年新注冊口罩相關企業16.3萬家(相當于平均每三分鐘新增一家)，占歷史總注冊量的50%以上。其中，3月和4月是口罩相關企業新登記的高峰期，3月新登記2萬余家，4月新登記近4萬家。

上汽通用五菱、比亞迪、廣汽等車企應該都有所貢獻。2020年2月6日，上汽通用五菱宣布與供應商合作做口罩；2月9日，第一批五菱品牌民用口罩下線；2月10日，上汽通用五菱宣布自建口罩生產線，成為首家跨銀行生產口罩的汽車企業。

比上汽通用五菱晚兩天，2月8日，比亞迪正式宣布開始口罩生產。隨后，廣汽集團也有所行動。2月19日，廣汽集團宣布5條口罩生產線調試完畢，開始量產口罩。

無論是營銷還是響應國家號召，當整個國家因為口罩匱乏而陷入集體恐慌的時候，這些車企能夠跨銀行生產口罩，還是充分體現了自己的企業責任和社會責任。甚至個別車企也從做口罩的跨界秀中嘗到了甜頭。疫情逐漸得到控制后，他們不僅沒有停止制作口罩，還進行了其他跨界行動。比如上汽通用五菱，除了做汽車和口罩，還做起了螺螄粉生意，并逐漸將“百姓所需，五菱必造”的口號升華為企業標簽。本文由騰訊新聞和蓋世汽車聯合出品，未經授權，任何第三方不得轉載。

2020年已經成為歷史。回顧過去的一年，可以說國內汽車市場是大事不斷。

經過前幾年的快速崛起，中國轟轟烈烈的新造車運動在2020年初見成效。一方面，一些造車新銳企業相繼爆發，另一方面，頭部造車新銳企業強勢爆發，不僅在市場上表現出色，在資本市場也交出了現象級的業績。

此外，2020年，被市場邊緣化的幾家自主車企相繼啟動破產程序，幾家業績不佳的合資車企被重組，如力帆汽車、眾泰汽車、一汽李霞和長安標致雪鐵龍、東風雷諾等，他們的股權關系都在2020年發生了很大的變化。再加上大眾入股江淮，富士康宣布再次進軍汽車行業，整個2020年，汽車行業發生了很多意想不到的事情。

一是造車新勢力集體爆發。

林賽、博駿、未來、拜騰等，2020年，一批風光無限的新造車企業相繼爆發現金流問題，欠薪、停工、停產成為新造車領域的高頻詞。在短時間燒完數億融資資金后，眾多造車新銳企業集體退出。

雖然沒有一家熬過2020年這個“冷”年，但上述新造車企業的離職方式仍存在差異。還有辭職的人，比如博駿汽車。經歷了2020年年中的大動蕩，清算基本解散。

一些公司一步步將公司問題變成了社會鬧劇，比如林賽汽車。以董事長王曉林為代表的外資股東與國有大股東徹底翻臉。雙方都認定對方是過錯的最大責任方。王曉林也因涉嫌犯罪被正式刑事立案。然而，半年過去了，林賽的鬧劇仍然揮之不去。2021年初，林賽員工工資發放的新聞再次見諸報端，林賽汽車的問題似乎還沒有完全解決。

林賽王曉林汽車官圖

也有不愿意“死”的，比如未來汽車、拜騰汽車。雖然已經宣布全員上崗，但前者堅信最困難的時刻已經過去，只要堅持下去，還是有未來的。后者也在主動尋找接收者。畢竟很多業內人士認為，拜騰汽車這些年積累的資產還是比較值錢的。只要有新的投資者彌補資金缺口，拜騰還是有機會起死回生的。

根據加斯頓汽車了解到的信息，此前宣布將暫停……業務的拜騰汽車直到2020年底的ina，近日再次發布內部通知，稱將把停工時間延長至2021年6月30日。專門發了通知，宣布延長停工時間。一方面說明拜騰汽車的資金問題仍未解決；另一方面，其實也證明了拜騰汽車的自救行動還在進行中。目前有消息稱，拜騰汽車可能已經趕上代工巨頭富士康，富士康計劃向拜騰投資2億美元，確保拜騰M-Byte能夠在2022年第一季度量產。

拜騰汽車南京工廠，圖片來源:拜騰汽車官圖

二、自主車企破產重組趨勢

在市場下行壓力和新冠肺炎疫情的共同沖擊下，不僅一批新造車企業突然離場，一些近年來逐漸被市場邊緣化的自主品牌也在2020年破產重組。

比如中國第一家海外上市車企——華晨汽車。這家1992年登陸紐交所的獨立汽車公司，曾經是一家備受推崇和歡迎的企業。但由于缺乏核心自主研發能力，近年來市場占有率越來越低。進入2020年后，華晨汽車數次被曝深陷債務危機，已經資不抵債。11月20日，沈陽中院裁定受理華晨汽車集團的債權人重整申請，這也意味著華晨汽車正式進入破產重整程序。

圖片來源:華晨汽車官網

類似華晨，眾泰汽車。三四年前，眾泰是國內銷量最好的自主汽車品牌。通過模仿“大牌”車型，眾泰的幾款SUV車型一度是細分市場的熱門單品。但是，當初的“寶石泰”有多出名，現在的“山寨”眾泰就有多大，短暫崛起，迅速衰落，眾泰汽車也在2020年走到了盡頭。2020年10月，眾泰汽車被法院重組。12月2日，眾泰汽車子公司眾泰新能源申請破產清算。12月23日，眾泰汽車母公司鐵牛集團被裁定中止重整程序，宣告破產。此外，眾泰的其他品牌，如馬駿、大乘和漢龍，也陷入困境，要么破產，要么瀕臨破產。雖然眾泰汽車表示不放棄，但曾經高聳入云的眾泰大廈其實已經被掀翻。

此外，像力帆和一汽李霞這樣近兩年幾乎沒有實質性業務的獨立汽車公司也將在2020年進行破產和重組。2020年8月21日，重慶法院裁定受理力帆股份重組。12月22日，力帆正式宣布大股東變更為滿江紅基金，背后實際控制人為吉利旗下的吉利麥捷和重慶兩江基金。一汽李霞也在2020年結束了品牌歷史。2019年投資博駿汽車，一度被視為一汽李霞復興的希望，但事與愿違。一汽李霞不僅沒能起死回生，還被博駿汽車拖垮了。2020年年中，博縣車爆炸成為壓倒一汽李霞的最后一根稻草。12月14日，一汽李霞董事會通過決議，將公司名稱變更為中鐵物資股份有限公司，即原國車李霞，正式告別汽車行業。

2020年破產重組的幾個自主汽車品牌的情況都很相似。都曾有過市場亮點，但因為缺乏核心技術積累而被市場淘汰。這也說明了一個道理，在市場上，沒有核心的虛假繁榮是不能接受的。

第三，新能源概念股股價飆升

總結2020年國內新能源汽車市場最大的變化，既不是市場普及的重大突破，也不是相關技術的顯著提升。在蓋世汽車看來，2020年新能源領域最大的成就是資本層面徹底盤活了。

不僅幾家擁有新車的上市公司股價暴漲，比亞迪這家專注于新能源業務的老牌上市車企股價也一路高歌。從年初到年底，…e市值一年翻了一番。這一罕見的股市事件發生在2020年這艱難的一年，確實超出了很多人的預期。

Gaspar整理的上市車企市值變化顯示，2020年，比亞迪將成為中國市值最高的整車企業。截至2020年底，比亞迪市值達到5301億元。相比之下，2019年底比亞迪市值只有1300億元。蔚來汽車是市值增幅最大的中國汽車企業。2020年末，蔚來汽車美股股價較年初最低值飆升1502%，總市值折合人民幣5153億元。2019年底，蔚來汽車市值僅為280億元。

圖片來源:蔚來汽車官圖

2020年在美股上市的Xpeng Motors和李，以及恒大健康更名的恒大汽車，市值表現同樣出色。截至2020年底，鵬汽車市值為2178億元，李為1701億元，恒大為2241億元。

從絕對銷量數據來看，上述新能源車企并不是特別龐大(甚至有些車企還沒有銷售量產車型)，但市值卻在飆升。為什么會這樣？

首先，既然新能源概念股的蒙眼狂奔與企業的市場表現關系不大，背后必然有行政干預的影子。縱觀國內外市場，政策層面鼓勵發展新能源汽車是新能源概念股市值大幅上漲的重要原因。

再者，雖然市場體量還無法與傳統汽車巨頭相提并論，但進入2020年后，蔚來、小鵬、理想等新能源汽車企業的市場表現和經營業績確實有了長足的進步，這無疑增加了資本市場的信心。

當然，最重要的一點是，新能源汽車代表著未來。這里所說的未來不僅僅指市場表現，還意味著技術風向標。換句話說，新能源汽車概念股不僅是汽車股，也是科技股，橫跨兩大熱點區域的趨勢越來越明顯，這必將推動股市的表現。

最后，我們也必須承認，目前新能源車企瘋狂的市值表現，應該存在很大的泡沫。

第四，大眾入股江淮

近年來，我們對自主車企參與海外收購已經不再陌生，也出現了一些中外車企相互持股的案例。不過，大眾在2020年直接收購一家中國車企的一半股份，成為后者的實際控制人，應該還是第一次。

大眾合作江淮簽約儀式，圖片來源:江淮汽車官圖

5月29日，大眾汽車(中國)投資有限公司與安徽省相關政府機構正式簽署合作意向書，宣布將投資10億歐元收購江淮汽車母公司安徽江淮汽車集團控股有限公司50%的股份。

江淮汽車近幾年的市場情況并不理想，用每況愈下來形容并不為過，尤其是在乘用車業務上。2016年后，江淮汽車乘用車業務持續下滑。蓋世汽車整理的銷量數據顯示，江淮汽車市場表現的高峰期出現在2016年，全年銷量近40萬輛。然而，三年后的2019年，江淮乘用車銷量不足15萬輛。

那么問題來了，大眾為什么看中江淮？原因其實很簡單。一方面，江淮汽車愿意引入大眾作為大靠山。大眾汽車在JAC的股份，JAC肯定是受益者。有了大眾的背書，JAC的升值是可以預見的。另一方面，大眾大舉投資江淮，當然也有自己的考慮。……除了向相關部門示好，增加更多新能源汽車市場也是大眾投資江淮的重要原因。未來汽車市場的競爭肯定會越來越集中在新能源領域。在中國這個最重要的汽車市場保持領先優勢，是大眾無法回避的話題。收購江淮汽車和國內電池制造商郭萱高科，都是大眾汽車在中國電氣化布局的一部分。

五、車企“跨行秀”

近年來，隨著新能源汽車市場的逐漸興起，為很多汽車外行提供了跨行造車的機會。一時間，跨界造車成為一種時尚行為，很多互聯網公司、房地產公司都推出了汽車項目。然而，2020年初，情況略有逆轉。面對新冠肺炎日益嚴峻的疫情，被迫停產的汽車行業也玩起了跨界，其中不少汽車企業跨行做口罩。

去年前幾個月，在中國新冠肺炎疫情最嚴重的時候，口罩成為中國最受歡迎的商品，中國口罩相關企業的數量也迅速增加。企業調查數據顯示，到2020年12月中旬，全國共有31.1萬家口罩相關企業，其中2020年新注冊口罩相關企業16.3萬家(相當于平均每三分鐘新增一家)，占歷史總注冊量的50%以上。其中，3月和4月是口罩相關企業新登記的高峰期，3月新登記2萬余家，4月新登記近4萬家。

上汽通用五菱、比亞迪、廣汽等車企應該都有所貢獻。2020年2月6日，上汽通用五菱宣布與供應商合作做口罩；2月9日，第一批五菱品牌民用口罩下線；2月10日，上汽通用五菱宣布自建口罩生產線，成為首家跨銀行生產口罩的汽車企業。

比上汽通用五菱晚兩天，2月8日，比亞迪正式宣布開始口罩生產。隨后，廣汽集團也有所行動。2月19日，廣汽集團宣布5條口罩生產線調試完畢，開始量產口罩。

無論是營銷還是響應國家號召，當整個國家因為口罩匱乏而陷入集體恐慌的時候，這些車企能夠跨銀行生產口罩，還是充分體現了自己的企業責任和社會責任。甚至個別車企也從做口罩的跨界秀中嘗到了甜頭。疫情逐漸得到控制后，他們不僅沒有停止制作口罩，還進行了其他跨界行動。比如上汽通用五菱，除了做汽車和口罩，還做起了螺螄粉生意，并逐漸將“百姓所需，五菱必造”的口號升華為企業標簽。

標簽：特斯拉摩根曼Model Y

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