疫情導致資金鏈緊繃，全球車企紛紛棄卒保帥

疫情給全球汽車市場帶來了前所未有的挑戰。在“生死考驗”下，很多車企都做出了通過取舍來維持核心業務的選擇。據外媒近日報道，沃爾沃正在著手對其正在進行的數千個研發項目進行徹底的評估和考核，以評估哪些項目可以保留。這是沃爾沃成立以來，首次對所有研發項目進行大規模評估和驗證。沃爾沃目前的驗證會持續幾個月，主要是考慮一些項目是否有緊迫性和必要性，或者這些項目是否符合未來行業的發展方向，以得出哪些項目值得繼續投資的結論。這將決定不同研發項目的水平，對于被確定為不適合的項目，將立即減少或停止研發。沃爾沃首席執行官薩繆爾森表示，由于新冠肺炎，公司的現金流目前面臨一定挑戰。因此，這種驗證將減少不必要的或優先級較低的現金消耗，其中小型車輛改裝可能是首先被削減的項目之一。不過，薩繆爾森也表示，減少公司的研發投入并不意味著停止研發，而是將有限的資源投入到重要的項目中。比如電氣化，自動駕駛，未來的技術發展肯定是重中之重。沃爾沃發布的2020年第一季度快報顯示，沃爾沃汽車全球銷量為131889輛，同比下降18.2%，與2019年沃爾沃銷量的逆勢增長形成鮮明對比。沃爾沃并不是第一家面臨取舍的公司。近日，韓國現代汽車集團宣布，首席副總裁鄭和旗下51家子公司的1200多名高管將減薪20%，以減少不必要的資本投入。此外，公司還要求其子公司為此準備一定的現金出售不動產和非核心資產。公司高層向第一財經記者透露，這一系列措施旨在共同克服困難，確保研發投入等重要投資的正常進行。該公司此前宣布，將在未來的車輛研發以及電氣化和自動駕駛等核心領域投資至少20萬億韓元。此外，日產汽車還宣布，將從4月25日至5月10日暫時關閉其全球總部和日本的其他非生產設施。事實上，由于疫情造成的生產、物流和銷售困難，汽車行業正面臨前所未有的現金流挑戰。日前，全球三大信用評級機構之一穆迪宣布，新冠肺炎已導致中國及全球主要市場的汽車貸款資產支持證券(ABS)違約率升至歷史高位。預計未來半年，汽車廠商信用質量的惡化將給資本市場帶來額外的風險。美國股票對沖基金分析師張凱對《中國第一財經》表示，作為全球公認的資本市場規則，業績下滑不僅會影響公司自身的營收，還會導致三大評級機構的信用評級和展望下降，導致汽車企業在全球資本市場的融資成本大幅上升。對于抗壓能力差的中小車企和零部件企業來說，兩者的惡性循環足以帶來致命的打擊。根據張凱的組織的研究數據，疫情將至少導致中國和亞洲主要汽車公司在全球主要資本市場的融資成本增加15-20%，而對中小企業來說，這一數字將超過30%。與此同時，根據咨詢公司IHS Markit近日發布的調查報告，全球140家汽車制造商中，28%的受訪者預計疫情對公司收入的影響將持續12個月，超過70%的受訪者認為疫情的影響將持續至少3個月。此外，上述調查結果還顯示，近40%的受訪者認為，受疫情影響最大的研發項目將使自動駕駛的前景更加黯淡……stic針對抗風險能力差的零部件公司，如電氣化、自動駕駛等。不同的車企根據自身情況有不同的選擇。與一些大型車企不同的是，他們可以繼續投入未來的產業研發，比如電動化、自動駕駛等難以通過砍掉非核心業務在短期內取得顯著回報的領域。一些專注于電動化和自動駕駛的中小型車企和初創企業，由于抗風險能力的限制，面臨著更加艱難的轉型。上海工程技術大學汽車工程學院教師劉淼對第一財經表示，疫情對汽車行業的持續影響是不可回避的事實，電氣化、自動駕駛等項目還沒有建立起相對清晰、可盈利的商業模式。因此，對于許多“資金緊張”的要求快速回款的主機廠商和供應商來說，目前的研發重點仍將是快速獲得投資回報的項目。韓國汽車零部件企業(中國)聯合會會長樸英奎認為，當前，電動汽車仍存在研發成本高的問題，部分汽車企業在研發電動汽車時面臨“賠錢”的問題。此外，中國還放松了對汽車補貼等政策因素的控制，這可能會鼓勵更多的汽車企業專注于一些可以快速收回成本的項目，因此，電動汽車等研發在短期內會受到影響，但從長期來看，電動化仍是一個大趨勢，不太可能被完全放棄。在美國，包括Rivian和Waymo在內的幾家新的電動汽車和自動駕駛初創企業已經宣布推遲或暫停一些項目。劉淼認為，由于這些新項目的初期投資成本和技術壁壘較高，而且疫情也導致了一些全球風險投資基金的枯竭，一些不具備技術優勢或資本儲備的初創企業的未來將更加黯淡，尤其是在光學雷達開發和軟件研發等難以看到可見成果的領域，將面臨危機。

標簽：沃爾沃御風日產現代

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