眾所周知，動力電池是新能源汽車的核心部件，其成本占整車的40%。隨著中國新能源汽車補貼力度的下降，作為核心供應商的動力電池企業被迫降價，但也面臨上游原材料成本的壓力。根據高新技術鋰電池研究所GGII數據，2017年底動力電池價格較2017年初下降了20%~25%：磷酸亞鐵鋰動力電池價格從年初的1.8~1.9元/Wh降至年底的1.45~1.55元/Wh；三元電池組的價格從年初的1.7~1.8元/Wh降至年底的1.4~1.5元/Wh。作為最關鍵的部分，三元正極材料的高成本一方面在成本中占比最大，是動力電池降成本的主要突破方向；另一方面，正極的選擇也決定了電池的性能，如穩定性、能量密度等。動力電池原材料成本占比
資料來源：普泰萊招股說明書、IIT和光大證券研究所。2017年，我國四大關鍵材料（陽極和陰極材料、隔膜和電解質）產值610億元，同比增長62%。陰極材料產值占比最大，達到71.5%。同時，陰極材料產值增長最大，主要是因為2017年電解鈷增長超過100%，碳酸鋰價格上漲超過30%，這使得陰極材料價格大幅上漲。2017年動力電池原材料成本變化單位千瓦時電池含量2017年1月至2017年12月單位千瓦時成本單價（元）單位千瓦時價格（元）正極材料（LFP）2.4kg100元/kg24090元/kg216正極材料（NCM523）1.79kg140元/kg250.6210元/Kg375.9陽極材料（中端）0.78kg55元/kg42.962元/kg48.36隔膜（濕法）1.65m2 4.5元/m2 74.253 7元/m2 61.05電解液1.2kg80元/kg9650元/kg60來源：信義投資，光大證券研究所。三元鋰電池的原材料成本從463.75元/千瓦時上升到545.31元/千瓦小時，增長了17.6%。為什么原材料這么貴？1.陰極材料陰極材料占電池總成本的30%~40%，其性能直接決定了動力鋰電池的容量上限，而動力鋰電池是產業鏈的核心部分，其價格走勢影響最大。近兩年，三元陰極的價格仍處于較高水平，而磷酸亞鐵鋰陰極的價格有所下降。未來，隨著對高能量密度的要求，三元電池的比例不會降低，這意味著正極材料的價格將保持不變。申萬宏源的研究報告頁面顯示，自2016年以來，作為原材料的電解鈷價格基本上單邊上漲。盡管最近有所下降，但仍在40萬元/噸左右。從全產業鏈來看，一方面，上游資源在漲價階段議價能力強，盈利能力非常好；同時，下游電池企業競爭激烈，降價壓力較大；
因此，中游陰極制造商將面臨成本上升和銷售價格壓力的雙重壓力，整體盈利困難。東風證券研究院的研究結果顯示，2017年所有陰極公司的毛利率均處于較低水平。該行業的平均毛利率約為10%至20%。具有上游資源優勢的公司，如格萊美，毛利率超過20%。部分公司三元材料毛利率
資料來源：東方證券研究所2。負極材料據信易信息統計，自2015年新能源汽車大范圍推廣以來，2016年僅略有下降，2017年以來一直處于高位。陽極材料產品技術和市場十分成熟，規模領先、資金實力優勢日益凸顯。根據GGII的研究，2016年中國負極材料產量為11.83萬噸，同比增長62.5%，2015年中國負極材產量為7.28萬噸，環比增長42.7%。其中，以動力電池為驅動的人造石墨需求正在快速增長。從產品角度來看，石墨碳陽極材料的容量已達到360mAh/g，接近372mAh/g的理論克容量，產品技術非常成熟。陽極生產前三名企業的市場份額超過一半，規模領先優勢凸顯。從競爭格局來看，國內陽極材料排名前三的公司分別是貝特瑞、上海杉杉和江西紫晨（公司全資子公司）。2016年，這三家公司的國內市場份額均超過55%，在規模和客戶方面具有突出優勢。市場集中度高，人造石墨已成為目前鋰電池負極材料的主流。得益于技術創新，碳納米管、石墨烯等新型陽極材料的研究逐漸開始，其中一些已經小批量生產。3.電解質電解質是四大材料中唯一一個產值下降的材料，因為主要原材料六氟磷酸鋰的價格從2017年初的35萬/噸下降到了15萬/噸，這使得電解質的價格從7.5萬至8.5萬/噸降至4萬至6萬/噸。4.隔膜是鋰離子電池組件中的高科技部件。在三元鋰電池快速發展的推動下，濕法有望成為主流。未來領先的隔膜行業需要強大的研發實力、有效的專利、資金實力、高端設備和創新技術。隔膜的平均價格從2016年的4.2元/平方米降至3.5元/平方英尺。被擠壓企業的利潤綜上所述，動力電池原材料價格整體上沒有出現大幅下跌的趨勢，這使得動力電池價格略有下跌。2017年，各動力電池公司的毛利潤迅速下降，最重要的原因是價格下降和原材料成本堅定。我們可以簡單地通過2017年國內動力電池的價格走勢來預測2018年的市場形勢。2017年初和2017年底電池類型的原材料成本（元/KWh）售價（元/KWh）原材料成本，售價（元/KWh）磷酸鐵鋰電池453.151800~1900385.411450~1550三元鋰電池（NCM 523）48000.00億0605磷酸鐵鋰電池原材料成本略有下降，而三元鋰電池的原材料成本明顯增加。如果將生產成本（人力、能耗等）計算在內，動力電池企業的毛利將受到不同程度的擠壓。根據20%降幅的保守估計，到2018年底，磷酸鐵鋰電池的價格可能達到1160~1240元/KWh，而三元鋰電池（NCM523）的價格可能會達到1120~1200元/KWh。上游原材料價格相對堅挺，下游主機廠價格低迷，動力電池市場競爭激烈，淘汰進程加快。在一線企業通過技術、規模和價格優勢不斷侵蝕市場份額的背景下，弱勢企業面臨淘汰的命運似乎注定了。事實上，從分析來看……
在2017年前三季度國內動力電池的投資和擴張項目中，增持動力電池的企業要么是有一定規模的企業，要么是有大資本支持的新面孔，小型電池企業的擴張步伐明顯放緩。未來一定是一個越強大越強大的時代。在激烈的價格戰下，2018年底動力電池產品的實際價格可能低于預測。以犧牲利潤搶占市場為代價，霧霾戰場上，行業洗牌的大幕即將拉開。眾所周知，動力電池是新能源汽車的核心部件，其成本占整車的40%。隨著中國新能源汽車補貼力度的下降，作為核心供應商的動力電池企業被迫降價，但也面臨上游原材料成本的壓力。根據高新技術鋰電池研究所GGII數據，2017年底動力電池價格較2017年初下降了20%~25%：磷酸亞鐵鋰動力電池價格從年初的1.8~1.9元/Wh降至年底的1.45~1.55元/Wh；三元電池組的價格從年初的1.7~1.8元/Wh降至年底的1.4~1.5元/Wh。作為最關鍵的部分，三元正極材料的高成本一方面在成本中占比最大，是動力電池降成本的主要突破方向；另一方面，正極的選擇也決定了電池的性能，如穩定性、能量密度等。動力電池原材料成本占比
資料來源：普泰萊招股說明書、IIT和光大證券研究所。2017年，我國四大關鍵材料（陽極和陰極材料、隔膜和電解質）產值610億元，同比增長62%。陰極材料產值占比最大，達到71.5%。同時，陰極材料產值增長最大，主要是因為2017年電解鈷增長超過100%，碳酸鋰價格上漲超過30%，這使得陰極材料價格大幅上漲。2017年動力電池原材料成本變化單位千瓦時電池含量2017年1月至2017年12月單位千瓦時成本單價（元）單位千瓦時價格（元）正極材料（LFP）2.4kg100元/kg24090元/kg216正極材料（NCM523）1.79kg140元/kg250.6210元/Kg375.9陽極材料（中端）0.78kg55元/kg42.962元/kg48.36隔膜（濕法）1.65m2 4.5元/m2 74.253 7元/m2 61.05電解液1.2kg80元/kg9650元/kg60來源：信義投資，光大證券研究所。三元鋰電池的原材料成本從463.75元/千瓦時上升到545.31元/千瓦小時，增長了17.6%。為什么原材料這么貴？1.陰極材料陰極材料占電池總成本的30%~40%，其性能直接決定了動力鋰電池的容量上限，而動力鋰電池是產業鏈的核心部分，其價格走勢影響最大。近兩年，三元陰極的價格仍處于較高水平，而磷酸亞鐵鋰陰極的價格有所下降。未來，隨著對高能量密度的要求，三元電池的比例不會降低，這意味著正極材料的價格將保持不變。申萬宏源的研究報告頁面顯示，自2016年以來，作為原材料的電解鈷價格基本上單邊上漲。盡管最近有所下降，但仍在40萬元/噸左右。從全產業鏈來看，一方面，上游資源在漲價階段議價能力強，盈利能力非常好；同時，下游電池企業競爭激烈，降價壓力較大；
因此，中游陰極制造商將面臨成本上升和銷售價格壓力的雙重壓力，整體盈利困難。東風證券研究院的研究結果顯示，2017年所有陰極公司的毛利率均處于較低水平。該行業的平均毛利率約為10%至20%。具有上游資源優勢的公司，如格萊美，毛利率超過20%。部分公司三元材料毛利率
資料來源：東方證券研究所2。負極材料據信易信息統計，自2015年新能源汽車大范圍推廣以來，2016年僅略有下降，2017年以來一直處于高位。陽極材料產品技術和市場十分成熟，規模領先、資金實力優勢日益凸顯。根據GGII的研究，2016年中國負極材料產量為11.83萬噸，同比增長62.5%，2015年中國負極材產量為7.28萬噸，環比增長42.7%。其中，以動力電池為驅動的人造石墨需求正在快速增長。從產品角度來看，石墨碳陽極材料的容量已達到360mAh/g，接近372mAh/g的理論克容量，產品技術非常成熟。陽極生產前三名企業的市場份額超過一半，規模領先優勢凸顯。從競爭格局來看，國內陽極材料排名前三的公司分別是貝特瑞、上海杉杉和江西紫晨（公司全資子公司）。2016年，這三家公司的國內市場份額均超過55%，在規模和客戶方面具有突出優勢。市場集中度高，人造石墨已成為目前鋰電池負極材料的主流。得益于技術創新，碳納米管、石墨烯等新型陽極材料的研究逐漸開始，其中一些已經小批量生產。3.電解質電解質是四大材料中唯一一個產值下降的材料，因為主要原材料六氟磷酸鋰的價格從2017年初的35萬/噸下降到了15萬/噸，這使得電解質的價格從7.5萬至8.5萬/噸降至4萬至6萬/噸。4.隔膜是鋰離子電池組件中的高科技部件。在三元鋰電池快速發展的推動下，濕法有望成為主流。未來領先的隔膜行業需要強大的研發實力、有效的專利、資金實力、高端設備和創新技術。隔膜的平均價格從2016年的4.2元/平方米降至3.5元/平方英尺。被擠壓企業的利潤綜上所述，動力電池原材料價格整體上沒有出現大幅下跌的趨勢，這使得動力電池價格略有下跌。2017年，各動力電池公司的毛利潤迅速下降，最重要的原因是價格下降和原材料成本堅定。我們可以簡單地通過2017年國內動力電池的價格走勢來預測2018年的市場形勢。2017年初和2017年底電池類型的原材料成本（元/KWh）售價（元/KWh）原材料成本，售價（元/KWh）磷酸鐵鋰電池453.151800~1900385.411450~1550三元鋰電池（NCM 523）48000.00億0605磷酸鐵鋰電池原材料成本略有下降，而三元鋰電池的原材料成本明顯增加。如果將生產成本（人力、能耗等）計算在內，動力電池企業的毛利將受到不同程度的擠壓。根據20%降幅的保守估計，到2018年底，磷酸鐵鋰電池的價格可能達到1160~1240元/KWh，而三元鋰電池（NCM523）的價格可能會達到1120~1200元/KWh。上游原材料價格相對堅挺，下游主機廠價格低迷，動力電池市場競爭激烈，淘汰進程加快。在一線企業通過技術、規模和價格優勢不斷侵蝕市場份額的背景下，弱勢企業面臨淘汰的命運似乎注定了。事實上，從分析來看……
在2017年前三季度國內動力電池的投資和擴張項目中，增持動力電池的企業要么是有一定規模的企業，要么是有大資本支持的新面孔，小型電池企業的擴張步伐明顯放緩。未來一定是一個越強大越強大的時代。在激烈的價格戰下，2018年底動力電池產品的實際價格可能低于預測。以犧牲利潤搶占市場為代價，霧霾戰場上，行業洗牌的大幕即將拉開。
標簽：東風
據外媒報道，MotivPowerSystems計劃為2018款車型引入電動智能底盤（ElectricPoweredIntelligentChassis，EPIC）純電動車用底盤。
1900/1/1 0:00:00據外媒報道，由于并非所有人都對自動駕駛技術充滿信心。據估計，該技術的真正實現或許會有所推遲。為便于人們更進一步了解自動駕駛技術，Waymo公司發布了一段視頻，展示了自動駕駛技術車輛的視野。
1900/1/1 0:00:00從去年下半年開始，在新能源汽車行業就流傳著“2018新能源補貼政策將收緊”的消息。
1900/1/1 0:00:002月，國家層面出臺五項新能源汽車相關政策。其中，最重要的政策是2018年補貼政策，其次是動力電池回收利用管理辦法。地方層面，北京、上海、廣州、深圳、武漢五城出臺九項新能源汽車政策。
1900/1/1 0:00:00在2016年底，美國政府國家公路交通安全管理局（NHTSA）曾發布了一條規定：當混動車和電動車以每小時19英里或以下速度行駛時，要發出行人可以聽到的聲音。
1900/1/1 0:00:003月1日，小鵬汽車宣布摩根大通亞太區投行主席顧宏地博士將于近期正式加盟小鵬汽車，出任副董事長兼總裁，直接向小鵬汽車董事長何小鵬匯報。
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