理想2022年虧20.3億，2023年要搶市場

3月1日，在剛剛過去的2022年里，中國新能源汽車市場可謂動蕩不安。隨著新能源滲透率的不斷提高，汽車市場已成為諸侯混戰的局面。獨立、合資、豪華和新能源品牌已經跨越各自的領地，侵占并爭奪市場份額。燃油車和新能源市場之間的界限越來越模糊，競爭也越來越激烈。此外，隨著國家補貼的取消，再加上經濟預期，消費者對價格高度敏感，車企的利潤壓力越來越大。尤其是對于新動力品牌來說，能夠將損失降到最低已經是一場勝利，理想汽車2022年的答卷可以說取得了階段性勝利。

近日，理想汽車發布財報顯示，其去年第四季度營收176.5億元，再次實現單季度盈利，凈利潤2.65億元。由于第四季度營收表現超出預期，理想汽車在美股上市前漲幅超過6%。然而，面對國內新能源汽車市場日益激烈的競爭，根據去年的年度財務報告數據，Ideal Automobile的研發和銷售費用同比增長了60%以上，凈虧損增長也擴大到20.3億元，比2021的3.2億元高出六倍多。

收入大幅增加，毛利率大幅下降

去年12月，理想的交付量突破2萬輛，創下了理想汽車和中國造車新勢力的歷史新高。未完成的銷售額也反映在財務報告數據中。理想汽車在去年第四季度扭虧為盈，結束了此前連續三個季度的虧損趨勢。當然，這也是國內新造車企業夢寐以求的。此外，452.9億元的年營收也創下了理想營收的歷史紀錄。

然而，在營收表現突出的背后，是毛利率的下降。就毛利率而言，Ideal Automobile 2022年的毛利率為19.1%，而2021為20.6%。從理想的角度來看，車輛毛利率下降的主要原因是與2022 Ideal ONE車型相關的庫存儲備和采購承諾損失，部分抵消了理想L9系列從2022年第三季度開始交付的更高的汽車利潤率。

盡管與自身相比略有下降，但這樣的毛利率在新能源市場上仍然表現突出。例如，蔚來2022年第三季度毛利潤為16.4%，而小鵬2022年第二季度毛利潤則為11.6%，而行業基準特斯拉2022年全年毛利潤為28.5%。

對于毛利率的下降，理想汽車首席財務官李鐵表示，我們的毛利率是健康的。目前，大部分銷量來自L9和L8車型，這兩款車型都處于增產階段。我們的供應鏈需要一段時間才能完成產能提升，毛利率和成本降低將在下一季度宣布。未來，考慮到每月的材料交付情況，我們L系列產品的整體毛利率水平將在25%左右。

2021，Ideal Automobile只有一款車型，Ideal-one。然而，在2022年，L9和L8兩款車型相繼交付。今年年初，又推出了一款L7車型，三款新車的持續推廣無疑進一步加大了研發投入。對此，理想汽車認為，其始終將研發投入視為收入的一個比例，并堅持在研發上投入10%以上，以支持企業長期的自研技術發展。

汽車行業分析師劉強表示，在年銷量超過10萬輛之后，理想汽車的首要目標是進一步搶占市場份額，并繼續改進其產品布局。這也使得其在研發方面的投資只增不減。

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從全年來看，2022年全年研發費用為67.8億元，占全年費用總額的15.0%，與2021年的研發投資費用相比翻了一番，同比增長106.3%。在成本管理方面，理想汽車一如既往地吝嗇。理想汽車2022年第四季度的銷售、總務和管理費用為16.3億元，占季度費用的9.2%，與2021年第四季的11.3億元相比增長了44.8%，與2022年第三季度的15.1億元相比增加了8.1%。

在新產品加速的同時，理想汽車不斷提高智能駕駛的研發速度。李想表示，理想汽車計劃將其導航輔助駕駛能力擴展到城市場景，預計今年第四季度，理想AD Max將為城市NOA早鳥用戶開放內測。此外，理想汽車計劃到2030年在人工智能領域建立完整的系統化能力。

崔東樹認為，隨著高速公路輔助駕駛的逐步普及和城市輔助駕駛的加速，市場競爭已經從功能普及轉向互動和用戶體驗，理想汽車通過“補課”智能提升交付量最終實現盈利。

今年的任務是搶占市場

巨大的研發投入帶來了全新的產品矩陣和技術，這也讓李想為理想汽車設定了新的目標：到2023年，理想汽車將在30-50萬元的價格區間挑戰所有豪華SUV 20%的市場份額。

李想表示，2022年，理想汽車在30萬至50萬SUV市場的市場份額為9.5%，我們對今年市場的預測可能在140萬至150萬輛之間。我們對自己的要求是將我們的市場份額翻一番。根據這一計算，理想汽車今年將達到30萬輛的交付目標。

同時，李想補充一點，20-30萬元的市場對我們來說相對困難，在進入20-30萬元價格區間之前，我們需要有更強的規模效應。

李想此前在社交媒體上表示，“沒有L8 Air或L7 Air，每月最低交付量為2.5萬臺。空氣開始交付后，保證每月最低交付3萬臺。”在財報會后的電話會議上，李想透露，上述目標將在今年第二季度實現。

理想汽車方面表示，理想L7目前的銷量也需要一段時間才能攀升。關于第一季度的銷售指導，預計將包括數千輛L7汽車，更多的交付主要集中在L8和L9上。盡管L7 Air車型已經有一些訂單，但試駕車尚未進入商店，許多消費者會等到試駕后再下單。

據悉，理想汽車今年1月的交付量為15141輛。在推出L7系列和非空氣懸架版本的air后，L789三款車的交付量穩定在20000輛以上，這應該不是問題。同時，面對供應鏈問題，理想汽車表示，隨著行業成熟度逐漸提高，上下游供應形勢逐步好轉，今年對零部件供應保持信心。同時，將進一步加強供應戰略感知和規劃、風險管理和成本管理，積極應對其潛在的供應挑戰和風險。

從理想汽車2022年的財報中可以看出，理想汽車20%的高毛利率、爆炸式的銷售策略、高效的直銷體系以及極低的銷售和管理費用，使其財務利潤顯得經典而合乎邏輯。

隨著研發投入的不斷增加，其帶來的新產品和新技術也將在2023年進入收獲期，其今年的交付數據應該是……

o非常好。然而，理想的“大項目”戰略也有其局限性，最明顯的是其單一的產品線。隨著市場的進入，先行者的理想將不可避免地面臨來自競爭對手的許多挑戰。未來能否保持消費者新鮮感和品牌粘性將比實現盈利更重要。

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