成品油賣不動暫停外采 油價或26日下調

盡管中石化和中石油終于迎來了今年成品油零售價的首次上調，但看似積極的結果導致兩桶石油的批發銷售出現低谷。3月10日，記者從該機構獲得的最新監測數據顯示，自3月以來，兩桶石油批發新訂單的交易量異常清淡。目前，2月份已售出但尚未出庫的成品油占3月份銷售額的60%至70%，批發已陷入有價無市的局面。

最近，中石化和中石油總部已下令各省市的公司在3月份停止汽油和柴油的外部生產，以減少庫存和銷售壓力。隨著三個地區變化率的下降幅度逐漸擴大，下調窗口可能在26日開啟；

此外，由于庫存高企面臨壓力，中石油、中石化和地煉企業的批發價格已全面下跌50-200元/噸左右。

業內分析人士表示，在最初的油價調整之前，中間交易商進行了大量投機和囤積，市場仍在消耗預先儲備的資源。兩桶石油運輸緩慢，庫存高企，而有限的終端需求進一步抑制了汽油和柴油批發價格的下跌。由于成品油批發和零售產品的價差進一步擴大，在民營加油站低價的影響下，中石油和中石化加油站也可能在部分地區加大折扣力度，加油站可能會迎來新一輪降價促銷。

最早的油價下調將于26日開始

上周，中國三個地區的變化率繼續下降。根據金銀島的監測數據，3月7日，三個地點（辛塔、迪拜、布倫特DTD）的原油日均價格為每桶108.367美元，過去22天的平均價格為每桶112.898美元，比2月22日的基準價格下降了0.98%。

卓創資訊分析師胡慧春表示，如果近期國際油價保持震蕩，三地原油維持在目前每桶108.19美元的價格，預計3月21日三地變化率將降至-4%以下，市場下行預期將逐步增強。到3月26日22個工作日內開會時，三個地區的變化率將降至-4.69%。屆時，下調窗口將正式開啟，國家發改委可能隨時下調價格。價格調整幅度可以保留，也可以在250元-300元/噸之間。

盡管未來一周國際原油期貨價格可能出現反彈，但在美國非農就業報告的支持下，金銀島分析師董麗珠認為，由于全球供需疲軟以及基金減持的影響，反彈后可能會出現反彈。總體而言，下調窗口可能在3月26日左右開啟。如果價格如期調整，我預計屆時成品油價格將下降300元/噸。“金銀島分析師韓景元也認為，由于美國政府削減開支計劃等供需端看跌效應，國際原油期貨價格上行空間有限。

兩桶石油暫停了成品油的外部生產

進入3月后，國內成品油市場的需求“突然”減少，本月兩桶油的新訂單異常清淡。中國石油經濟技術研究院分析師表示，國家發改委上調油價后，兩桶石油的價格相應上調，但交易量很小，因為用戶在價格調整前就已經囤貨，暫時處于市場觀望狀態。

據了解，在本月出貨的兩桶成品油中，2月售出但未重新進貨的數量占3月銷售額的60%至70%，這直接導致后期出貨受到重大阻力。

董麗珠表示，2月的兩桶石油擁有相對較大的“客戶存儲”資源，已經透支了3月初的市場需求形勢。目前國內終端需求尚未大規模投放，只有零星的終端需求主要集中消化前期積累的資源，導致整體庫存消費周期較長。

數據顯示，截至2月底，兩桶石油在13個糧食主產區的銷售系統中共有569.59萬噸成品油，比1月底增加約60萬噸，其中柴油大幅增加90萬噸。

上述分析師表示，各地柴油庫存停滯，節后柴油需求尚未啟動。價格調整后，兩桶煉油廠的利潤有所改善，產量居高不下，導致銷售公司的庫存壓力激增。

Anxunsi Xiwang Energy的一位分析師表示，“由于預計市場將有15至20天的去庫存期，市場很難擺脫早期低迷的市場……

rch公司。“由于這三個地區的原油變化率繼續向負面方向擴大，進一步加劇了市場的看跌情緒。由于庫存水平高，缺乏經濟效益，中石化和中石油等主要省市公司自3月份以來也停止了汽油和柴油的外部生產。

批發和零售價差進一步擴大

由于油價上漲前的市場囤積和投機消耗了市場價格的實際漲幅，再加上銷量低、庫存高和售后市場看跌，近期汽油和柴油兩桶價格的下跌，尤其是柴油批發價格的下跌更加明顯，批發零售價格差距進一步擴大。

根據中宇信息的監測，華北、華東和其他地區市場上兩桶石油的標價往往比交易價格低50元/噸左右。在一些地區，價格差異可以達到200元/噸以上，但總體價格仍然忽高忽低，甚至沒有交易可言；就個人而言，汽油精煉已跌破8000元/噸大關，而柴油銷售約為7500-7650元/噸，與2月25日油價上調時相比下降了約200元/噸。

油價上漲后，批發價格不可避免地進入慣性下跌通道，各地兩桶油的成交價格下限基本回落到價格調整前的水平，”董麗珠說。

為此，中石化于3月1日再次下調柴油區域配置價格100元/噸。胡慧春表示，中石化此舉旨在降低各級分銷公司的成本，增強競爭優勢，并在成品油市場上搶占更大份額。

據卓創資訊監測，截至3月8日收盤，國內20個主要城市的兩桶油銷售公司國三93#汽油批發平均價格為9803.26元/噸，批發零售平均價差為459.74元/噸；0#柴油批發均價8451.50元/噸，批發零售平均價差406.5元/噸。

山東地煉市場93#汽油平均價格為8629元/噸，比當地兩桶油最高零售限價低1542元/噸——10#柴油平均價格為7738元/噸。

上述分析師表示，“就在價格調整結束后，山東成品油和柴油的大幅下跌令市場感到驚訝，庫存積壓和發貨放緩是主要原因

由于私人加油站從山東或陜西煉油廠購買的柴油價格與兩桶石油的成本價格基本相同。受此影響，私人加油站在汽油和柴油的銷售上提供大幅折扣。

據卓創資訊分析師王能介紹，以上海地區為例，上海93號汽油零售限價已從7.75元/升上調至7.99元/升。然而，一些私人加油站堅持促銷，折扣很大，有些甚至比價格調整前還便宜。其他地區的私人加油站也在大力推廣。

在私人加油站低價的影響下，某些地區的一些中石油和中石化加油站也可能加大折扣力度。王能表示，中國石油河南省目前正在選擇三分之一的加油站，并將汽油和柴油全面降價0.1元/升作為促銷政策；預計中石化也將采取相應的優惠措施予以回應。如果批發和零售價格之間的價差進一步擴大，加油站的價格戰將再次爆發。

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