寒武紀抓得住車載智能芯片嗎？

9月22日，加斯帕爾了解到寒武紀興格(以下簡稱興格)已經獲得博世創業投資有限公司(以下簡稱博世創投)的投資。

對此，星歌CEO王平表示:“雙方在芯片、人工智能、汽車電子等領域擁有豐富的經驗和資源。預計這種雙贏的合作將進一步提升他們在自動駕駛領域的能力，加速自動駕駛行業的發展。”

這項投資對寒武紀來說意義重大。星哥是寒武紀發起成立的智能車載芯片公司。迄今為止，該公司已獲得汽車行業領先企業的投資，包括SAIC、蔚來、當代安培科技有限公司和博世風險投資。

早在2021年6月，寒武紀就發布公告稱，全資子公司興格擬增加注冊資本1.7億元，并引入投資者。增資方案中，寒武紀擬認繳9000萬元，同時放棄星歌其他新增注冊資本部分的優先購買權。寒武紀高管團隊除了引入戰略投資者，還會注資，主要目的是研發車載智能芯片。

近年來，寒武紀非常重視機載智能芯片業務的發展，這并不奇怪。

此前寒武紀的大部分收入來自于向政府提供“智能計算集群系統”。同時也導致寒武紀過度依賴政府客戶，市值和股價暴跌，受到資本市場的質疑。但智能芯片業務給寒武紀和資本帶來了新的希望。

財報顯示，2021年，寒武紀智能芯片及加速卡業務實現營收2.15億元，同比增長101.01%。在資本市場的鼓勵下，寒武紀股價在年報發布后首個交易日上漲6.81%。

然而時至今日，智能芯片市場已經從2017年的火熱轉為2019年下半年的理性，現在很多智能芯片都面臨應用。寒武紀作為智能芯片領域的新玩家，身邊的老手和專家如云。如何在殘酷的市場競爭中生存？

寒武紀的機遇:機載智能芯片

《2021年中國智能汽車計算能力發展研究報告》顯示，2021年中國車載計算芯片市場規模將達到15.1億美元，2025年將快速增長至89.8億美元。車載計算芯片將成為智能汽車產業的核心價值。

汽車智能芯片很火，寒武紀知道。

早在2020年度業績說明會上，寒武紀創始人陳就透露，像車載智能芯片這樣重要的應用場景，寒武紀不會缺席。

隨后，在2021世界人工智能大會上，陳首次公開了航歌的車載智能芯片。同時，他還公開了航歌車載智能芯片的關鍵數據:超200TOPS AI性能、7nm制造工藝、整車法規水平、獨立安全島、成熟的軟件工具鏈，并通過開放的軟件平臺支持客戶算法的持續更新迭代，有效支撐高水平智能駕駛需求。

今年3月，王平在中國電科百人會論壇上透露，寒武紀將于今明兩年正式發布兩款自動駕駛芯片。其中，SD5223是面向L2+自動駕駛市場的產品，最大計算能力超過16 TOPS。單個SOC就可以實現泊車導航的功能，將于今年年中發布，實現自動駕駛系統對5-10萬元入門級車型的覆蓋。SD5226針對L4市場，支持車側訓練產品。采用7nm工藝，AI計算能力超過400 TOPS，CPU計算能力超過300K+DMIPs。

9月初，陳表示，星哥在做三款自動駕駛芯片，覆蓋-L4；最受外界關注的一款，號稱是國內首款面向L4自動駕駛的7nm芯片和計算平臺，將于明年發布。同期，有媒體報道，星哥已與一汽達成合作，其首款自動駕駛芯片已流片。預計今年下半年量產，然后搭載在一汽某自主品牌的車型上。

值得注意的是，在板載智能芯片這塊“大蛋糕”中，寒武紀能分得的份額并不多。目前，英特爾的Mobileye、英偉達和高通在全球自動駕駛芯片市場仍有較高的滲透率。以英偉達為例。根據2023財年第一季度的財報，全球已有超過35家汽車制造商確認將采用英偉達Orin芯片。國內有很多汽車公司，包括中國汽車制造商蔚來、小鵬、理想、威馬、SAIC知己、比亞迪、沃爾沃和蓮花。

就國內車載智能芯片廠商而言，地平線和黑芝麻的智能估值較高，兩家都有車企作為高級股東輔助。比如地平線的股東有SAIC、廣汽、長城、比亞迪等車企；黑芝麻的股東包括小米、蔚來和SAIC。

寒武紀星哥的目標客戶主要是傳統車企，智能化水平還較低。據東吳證券統計，2021年一季度至2022年一季度，在L2自動駕駛的代表功能APA的自動泊車中，造車新勢力的滲透率約為60%，傳統車企為15%-20%。

在夾縫中生存是事實，但這并不意味著寒武紀沒有生命。

缺錢，還敢花錢。

早在2018年，寒武紀創始人陳在接受媒體采訪時就明確表示:“如果智能時代真的到來，很難想象智能芯片不會誕生新的巨頭。我不說寒武紀想當這個將軍。”

但是，“一般”也不是那么好。目前在寒武紀，除了要解決車載智能芯片商業化的問題，還面臨著缺錢的窘境。

其實從上市開始，缺錢的問題就一直伴隨著寒武紀，而智能芯片領域最顯著的特點就是投入高，回報周期長。

根據Capital IQ數據，波士頓咨詢公司估計，半導體行業占R&D投資銷售收入的比例最高，達到全行業的22%，比生物醫藥高一個百分點，比排名第三的軟件和計算機服務高八個百分點。可見，行業性質和競爭方式決定了研發的投入，沒有R&D的投入，半導體行業的公司很難立足，也很容易被淘汰。

盡管寒武紀的每一步都異常艱難，但它在R&D的投資并不吝嗇。

根據2022年賀勛SGI指數半年報TOP15榜單，R&D投資方面，上市公司R&D投資占營業收入的平均比例為36.79%，其中寒武紀最高為366.34%，虹軟科技次之，為46.66%，最低為2.9%。

最近，寒武紀披露了增加收入的計劃。公司擬向不超過35名特定對象發行不超過8016.29萬股，募集資金總額不超過26.5億元，用于先進工藝平臺芯片項目(5nm或更新的跨代工藝)、穩定工藝平臺芯片項目(7nm或更早的跨代工藝)、面向新興應用場景的通用智能處理器技術研發項目及補充流動資金。

但R&D積極的高投入也相應拖累了寒武紀的業績，虧損成為常態。

2022年上半年，R&D對寒武紀投資總額6.29億元，同比增加2.14億元，同比增長51.45%；R&D投資占營業收入的366.34%，同比上升65個百分點。寒武紀R&D費用和管理費用分別占總營業費用的86.46%，收入暫時無法覆蓋這筆費用。財報顯示，增長的主要原因是:R&D人員數量增加、員工平均工資提高、測試和加工成本增加(新產品損耗等相關費用)。

在這里，2022年上半年，寒武紀果然虧損了。財報顯示，2022年上半年，寒武紀營收達1.72億元，同比增長24.6%；凈利潤為-6.22億元，上年同期為-3.92億元，虧損金額較上年同期增長58.94%；經營活動產生的現金流量凈額為-8.33億元，去年同期為-5.39億元。

陳曾說:“Intel52歲，AMD51 51歲，NVIDIA 27 27歲，寒武紀才4歲。和行業里的前輩比起來，他們只是孩子。”

的確，寒武紀是在月光下成長起來的，現在身處殘酷的資本市場，需要在血海中尋找自己的路。

在所有人眼里，這條路，寒武紀如履薄冰。但是，陳認為“冰凍三尺，非一日之寒，前人的標桿遍地都是。我們雄心勃勃，長跑才剛剛開始。"

對于一個成長中的企業來說，虧損并不可怕，但是寒武紀需要解決智能芯片商業化的問題，在市場上占據一席之地。另外，當下也要思考“錢從哪里來”的問題。9月22日，加斯帕爾了解到寒武紀興格(以下簡稱興格)已經獲得博世創業投資有限公司(以下簡稱博世創投)的投資。

對此，星歌CEO王平表示:“雙方在芯片、人工智能、汽車電子等領域擁有豐富的經驗和資源。預計這種雙贏的合作將進一步提升他們在自動駕駛領域的能力，加速自動駕駛行業的發展。”

這項投資對寒武紀來說意義重大。星哥是寒武紀發起成立的智能車載芯片公司。迄今為止，該公司已獲得汽車行業領先企業的投資，包括SAIC、蔚來、當代安培科技有限公司和博世風險投資。

早在2021年6月，寒武紀就發布公告稱，全資子公司興格擬增加注冊資本1.7億元，并引入投資者。增資方案中，寒武紀擬認繳9000萬元，同時放棄星歌其他新增注冊資本部分的優先購買權。寒武紀高管團隊除了引入戰略投資者，還會注資，主要目的是研發車載智能芯片。

近年來，寒武紀非常重視機載智能芯片業務的發展，這并不奇怪。

此前寒武紀的大部分收入來自于向政府提供“智能計算集群系統”。同時也導致寒武紀過度依賴政府客戶，市值和股價暴跌，受到資本市場的質疑。但智能芯片業務給寒武紀和資本帶來了新的希望。

財報顯示，2021年，寒武紀智能芯片及加速卡業務實現營收2.15億元，同比增長101.01%。在資本市場的鼓勵下，寒武紀股價在年報發布后首個交易日上漲6.81%。

然而時至今日，智能芯片市場已經從2017年的火熱轉為2019年下半年的理性，現在很多智能芯片都面臨應用。寒武紀作為智能芯片領域的新玩家，身邊的老手和專家如云。如何在殘酷的市場競爭中生存？

寒武紀的機遇:機載智能芯片

《2021年中國智能汽車計算能力發展研究報告》顯示，2021年中國車載計算芯片市場規模將達到15.1億美元，2025年將快速增長至89.8億美元。車載計算芯片將成為智能汽車產業的核心價值。

汽車智能芯片很火，寒武紀知道。

早在2020年度業績說明會上，寒武紀創始人陳就透露，像車載智能芯片這樣重要的應用場景，寒武紀不會缺席。

隨后，在2021世界人工智能大會上，陳首次公開了航歌的車載智能芯片。同時，他還公開了航歌車載智能芯片的關鍵數據:超200TOPS AI性能、7nm制造工藝、整車法規水平、獨立安全島、成熟的軟件工具鏈，并通過開放的軟件平臺支持客戶算法的持續更新迭代，有效支撐高水平智能駕駛需求。

今年3月，王平在中國電科百人會論壇上透露，今年寒武紀將正式發布兩款自動駕駛芯片……接下來。其中，SD5223是面向L2+自動駕駛市場的產品，最大計算能力超過16 TOPS。單個SOC就可以實現泊車導航的功能，將于今年年中發布，實現自動駕駛系統對5-10萬元入門級車型的覆蓋。SD5226針對L4市場，支持車側訓練產品。采用7nm工藝，AI計算能力超過400 TOPS，CPU計算能力超過300K+DMIPs。

9月初，陳表示，星哥在做三款自動駕駛芯片，覆蓋-L4；最受外界關注的一款，號稱是國內首款面向L4自動駕駛的7nm芯片和計算平臺，將于明年發布。同期，有媒體報道，星哥已與一汽達成合作，其首款自動駕駛芯片已流片。預計今年下半年量產，然后搭載在一汽某自主品牌的車型上。

值得注意的是，在板載智能芯片這塊“大蛋糕”中，寒武紀能分得的份額并不多。目前，英特爾的Mobileye、英偉達和高通在全球自動駕駛芯片市場仍有較高的滲透率。以英偉達為例。根據2023財年第一季度的財報，全球已有超過35家汽車制造商確認將采用英偉達Orin芯片。國內有很多汽車公司，包括中國汽車制造商蔚來、小鵬、理想、威馬、SAIC知己、比亞迪、沃爾沃和蓮花。

就國內車載智能芯片廠商而言，地平線和黑芝麻的智能估值較高，兩家都有車企作為高級股東輔助。比如地平線的股東有SAIC、廣汽、長城、比亞迪等車企；黑芝麻的股東包括小米、蔚來和SAIC。

寒武紀星哥的目標客戶主要是傳統車企，智能化水平還較低。據東吳證券統計，2021年一季度至2022年一季度，在L2自動駕駛的代表功能APA的自動泊車中，造車新勢力的滲透率約為60%，傳統車企為15%-20%。

在夾縫中生存是事實，但這并不意味著寒武紀沒有生命。

缺錢，還敢花錢。

早在2018年，寒武紀創始人陳在接受媒體采訪時就明確表示:“如果智能時代真的到來，很難想象智能芯片不會誕生新的巨頭。我不說寒武紀想當這個將軍。”

但是，“一般”也不是那么好。目前在寒武紀，除了要解決車載智能芯片商業化的問題，還面臨著缺錢的窘境。

其實從上市開始，缺錢的問題就一直伴隨著寒武紀，而智能芯片領域最顯著的特點就是投入高，回報周期長。

根據Capital IQ數據，波士頓咨詢公司估計，半導體行業占R&D投資銷售收入的比例最高，達到全行業的22%，比生物醫藥高一個百分點，比排名第三的軟件和計算機服務高八個百分點。可見，行業性質和競爭方式決定了研發的投入，沒有R&D的投入，半導體行業的公司很難立足，也很容易被淘汰。

盡管寒武紀的每一步都異常艱難，但它在R&D的投資并不吝嗇。

根據2022年賀勛SGI指數半年報TOP15榜單，R&D投資方面，上市公司R&D投資占營業收入的平均比例為36.79%，其中寒武紀最高為366.34%，虹軟科技次之，為46.66%，最低為2.9%。

最近，寒武紀披露了增加收入的計劃。公司擬向不超過35名特定對象發行不超過8016.29萬股，募集資金總額不超過26.5億元，用于先進工藝平臺芯片項目(5nm或更新的跨代工藝)、穩定工藝平臺芯片項目(7nm或更早的跨代工藝)、面向新興應用場景的通用智能處理器技術研發項目及補充流動資金。

但R&D積極的高投入也相應拖累了寒武紀的業績，虧損成為常態。

2022年上半年，R&D對寒武紀投資總額6.29億元，同比增加2.14億元，同比增長51.45%；R&D投資占營業收入的366.34%，同比上升65個百分點。寒武紀R&D費用和管理費用分別占總營業費用的86.46%，收入暫時無法覆蓋這筆費用。財報顯示，增長的主要原因是:R&D人員數量增加、員工平均工資提高、測試和加工成本增加(新產品損耗等相關費用)。

在這里，2022年上半年，寒武紀果然虧損了。財報顯示，2022年上半年，寒武紀營收達1.72億元，同比增長24.6%；凈利潤為-6.22億元，上年同期為-3.92億元，虧損金額較上年同期增長58.94%；經營活動產生的現金流量凈額為-8.33億元，去年同期為-5.39億元。

陳曾說:“Intel52歲，AMD51 51歲，NVIDIA 27 27歲，寒武紀才4歲。和業內前輩比起來，他們只是孩子。”

的確，寒武紀是在月光下成長起來的，現在身處殘酷的資本市場，需要在血海中尋找自己的路。

在所有人眼里，這條路，寒武紀如履薄冰。但是，陳認為“冰凍三尺，非一日之寒，前人的標桿遍地都是。我們雄心勃勃，長跑才剛剛開始。"

對于一個成長中的企業來說，虧損并不可怕，但是寒武紀需要解決智能芯片商業化的問題，在市場上占據一席之地。另外，當下也要思考“錢從哪里來”的問題。

標簽：蔚來比亞迪一汽長城路特斯

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