股東集體出質股權，理想汽車上市之路會如何走？

7月6日，記者在醒目調查中發現，李的經營主體北京車和家信息技術有限公司(以下簡稱車和家)新增11條股權質押信息，11名股東全部質押股權，質權人為北京羅克韋爾科技有限公司(以下簡稱羅克韋爾)。就在造車新勢力的同行們沮喪之際，李證實，近日獲得由美團領投的5.5億美元(約合人民幣38.6億元)D輪融資。但在赴美上市前夕，出現股東集體質押股份這種異常行為，李官方明確表示不予置評。質押的股權是那樣的嗎？“少言寡語成大事”看似無聲，實則不凡。據調查，羅克韋爾成立于2017年12月，注冊資本10億元。法定代表人為李的大股東李翔，該公司由領先理想香港有限公司全資擁有。不難看出，質權人為羅克韋爾，也就是說實際質權人為李想。“在上市之前，這樣的股權結構調整會使股東相對集中，還是為了保證股東的利益。”全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹在接受《中國汽車報》采訪時表示。李的內部股權結構調整和股東的減少之前已經開始。數據顯示，今年5月13日，汽車和家居發生了多起工商變更。其中，注冊資本由7.25億元減少至約4.33億元，減少2.92億元，約40.2%；18位股東退出，剩下11位股東。車和家成立于2015年4月，第一大股東為李想，持股比例61.5%；第二大股東是利奧，持股比例為15.82%。“這樣的調整，除了正常情況外，推測可能是股東對公司上市看法不同，或者上市遇到了困難。”全聯汽車經銷商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴告訴《中國汽車報》記者，他的猜測更傾向于后一種情況。理想的股市在哪里？在美國上市難，尤其是在Luckin coffee財務造假之后，已經不是什么特別的新聞了。即使李受此影響，也不足為奇。事實上，李赴美上市的打算始于去年8月。2019年8月，官網江蘇省國資委貼出《北京車和家信息技術有限公司0.91%股權轉讓公告》，披露常州吳楠新能源汽車投資有限公司擬轉讓車和家0.91%股權，對應出資約829.55萬元。與此同時，李的股東之一、上市公司Leo也宣布，李計劃建立VIE(可變利益實體)結構。這種結構是國內很多企業赴美上市的路徑。2019年12月，車和股東發生變更，17名股東退出，注冊資本從約9.15億元減少25%。很明顯，這是以更大的步伐調整股權結構，搭建VIE架構，通過第三方公司間接持有李，從而為赴美上市提供便利。曾經，蔚來、百度、阿里等公司成功登陸紐交所。目前李赴美上市顯然遇到了一些問題，恐怕很難成行。與a股科創板的要求也有明顯差距，最大的可能是只做港股上市。但根據港交所的規定，赴港上市的條件之一是上一財年盈利2000萬港元(約合1810萬元人民幣)。李的首款量產車型李ONE，2019年12月才交付，距離實現盈利目標還有很長的路要走。從上市所需的指標來看，如果李“變道”，選擇港股上市，并不奇怪，理想的時間點可能是明年。早些時候，投資李的美團創始人王興表示，今年不是赴美上市的好時機，李可能會考慮明年在港股上市。為什么會有很多列表變量？曾經，赴美上市給中國的創新型企業增添了一層“光環”。然而，隨著近年來國際貿易摩擦等不確定因素的增加，變數也在增加。從公開資料可以看出，2019年11月14日，美中經濟與安全評估委員會向美國國會提交了《2019年與中國戰略競爭報告》，報告中建議禁止VIE結構的中資企業赴美上市。露金咖啡造假事件是直接導火索，美國參議院隨即通過《外國公司責任法案》，擬對所有在美上市的中國公司進行嚴格的財務審計，這不僅讓在美上市的中概股感到“亞歷山大”，也讓許多像李這樣即將赴美上市的中國公司望而卻步。“上市是為了更好地籌集資金，實力不足肯定無法贏得投資者的信任。”在曹和看來，Luckin coffee造假教訓深刻，企業還是要靠實力和誠信贏得資本市場。從銷量來看，今年5月，李ONE銷量為2148輛，在除特斯拉之外的國內造車新勢力中，僅次于蔚來和小鵬。事實上，小鵬也曾計劃赴美上市，但自Luckin coffee事件以來，一直沒有新的動作。“港股和內地a股可能成為熱點，通常a股估值比港股高，但都有更高的門檻和越來越嚴格的監管。”崔東樹告訴記者，因此，無論選擇在哪里上市，企業都應該以實力為基礎。的確，我們也可以從現實中看到，有實力的企業上市后如魚得水。比如吉利Au……已在港股上市的移動公開表示準備在a股上市，形成“A+H”股格局。宣布自愿從美國退市的JD.COM 6月18日在港交所上市。“可見，在赴美上市阻力重重的情況下，港股和a股都將成為像李這樣的國內企業上市的新選擇。不斷增強實力，優化股權結構，都是在為上市募資做準備。”崔東樹認為。7月6日，記者在醒目調查中發現，李的經營主體北京車和家信息技術有限公司(以下簡稱車和家)新增11條股權質押信息，11名股東全部質押股權，質權人為北京羅克韋爾科技有限公司(以下簡稱羅克韋爾)。就在造車新勢力的同行們沮喪之際，李證實，其近日獲得由美團領投的5.5億美元(約合人民幣38.6億元)D輪融資。但在赴美上市前夕，出現股東集體質押股份這種異常行為，李官方明確表示不予置評。質押的股權是那樣的嗎？“少言寡語成大事”看似無聲，實則不凡。據調查，羅克韋爾成立于2017年12月，注冊資本10億元。法定代表人為李的大股東李翔，該公司由領先理想香港有限公司全資擁有。不難看出，質權人為羅克韋爾，也就是說實際質權人為李想。“在上市之前，這樣的股權結構調整會使股東相對集中，還是為了保證股東的利益。”全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹在接受《中國汽車報》采訪時表示。李的內部股權結構調整和股東的減少之前已經開始。數據顯示，今年5月13日，汽車和家居發生了多起工商變更。其中，注冊資本由7.25億元減少至約4.33億元，減少2.92億元，約40.2%；18位股東退出，剩下11位股東。車和家成立于2015年4月，第一大股東為李想，持股比例61.5%；第二大股東是利奧，持股比例為15.82%。“這樣的調整，除了正常情況外，推測可能是股東對公司上市看法不同，或者上市遇到了困難。”全聯汽車經銷商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴告訴《中國汽車報》記者，他的猜測更傾向于后一種情況。理想的股市在哪里？在美國上市難，尤其是在Luckin coffee財務造假之后，已經不是什么特別的新聞了。即使李受此影響，也不足為奇。事實上，李赴美上市的打算始于去年8月。2019年8月，官網江蘇省國資委貼出《北京車和家信息技術有限公司0.91%股權轉讓公告》，披露常州吳楠新能源汽車投資有限公司擬轉讓車和家0.91%股權，對應出資約829.55萬元。與此同時，李的股東之一、上市公司Leo也宣布，李計劃建立VIE(可變利益實體)結構。這種結構是國內很多企業赴美上市的路徑。2019年12月，車和股東發生變更，17名股東退出，注冊資本從約9.15億元減少25%。很明顯，這是以更大的步伐調整股權結構，搭建VIE架構，通過第三方公司間接持有李，從而為赴美上市提供便利。曾經，蔚來、百度、阿里等公司成功登陸紐交所。目前李赴美上市顯然遇到了一些問題，恐怕很難成行。與a股科創板的要求也有明顯差距，最大的可能是只做港股上市。但根據港交所的規定，赴港上市的條件之一是上一財年盈利2000萬港元(約合1810萬元人民幣)。李的首款量產車型李ONE，2019年12月才交付，距離實現盈利目標還有很長的路要走。從上市所需的指標來看，如果李“變道”，選擇港股上市，并不奇怪，理想的時間點可能是明年。早些時候，投資李的美團創始人王興表示，今年不是赴美上市的好時機，李可能會考慮明年在港股上市。為什么會有很多列表變量？曾經，赴美上市給中國的創新型企業增添了一層“光環”。然而，隨著近年來國際貿易摩擦等不確定因素的增加，變數也在增加。從公開資料可以看出，2019年11月14日，美中經濟與安全評估委員會向美國國會提交了《2019年與中國戰略競爭報告》，報告中建議禁止VIE結構的中資企業赴美上市。露金咖啡造假事件是直接導火索，美國參議院隨即通過《外國公司責任法案》，擬對所有在美上市的中國公司進行嚴格的財務審計，這不僅讓在美上市的中概股感到“亞歷山大”，也讓許多像李這樣即將赴美上市的中國公司望而卻步。“上市是為了更好地籌集資金，實力不足肯定無法贏得投資者的信任。”在曹和看來，Luckin coffee造假教訓深刻，企業還是要靠實力和誠信贏得資本市場。從銷量來看，今年5月，李ONE銷量為2148輛，在除特斯拉之外的國內造車新勢力中，僅次于蔚來和小鵬。事實上，小鵬也曾計劃赴美上市，但自Luckin coffee事件以來，一直沒有新的動作。“港股和內地a股可能成為熱點，通常a股估值比港股高，但都有更高的門檻和越來越嚴格的監管。”崔東樹告訴記者，因此，無論選擇在哪里上市，企業都應該以實力為基礎。的確，我們也可以從現實中看到，有實力的企業上市后如魚得水。比如吉利Au……已在港股上市的移動公開表示準備在a股上市，形成“A+H”股格局。宣布自愿從美國退市的JD.COM 6月18日在港交所上市。“可見，在赴美上市阻力重重的情況下，港股和a股都將成為像李這樣的國內企業上市的新選擇。不斷增強實力，優化股權結構，都是在為上市募資做準備。”崔東樹認為。

標簽：理想汽車北京理想ONE蔚來小鵬

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