賣地又賣房的鐵牛，能拉回谷底的眾泰汽車嗎？

想通過收購眾泰汽車賺116億的鐵牛集團，可能沒有想到，短短三年就要為這個決定付出賣地的代價。近日，眾泰汽車(00980。SZ)因母公司鐵牛集團2018年業績補償尚未到位，收到深交所出具的《眾泰汽車股份有限公司關注函》。隨后，眾泰汽車對這份關注函進行了回應，回答了公司經營狀況、鐵牛業績補償的可實現性和進度等社會關注的問題。在這份回應中，簡單來說，或許只說了三件事:鐵牛需要賣掉房子和土地來還清承諾給眾泰的補償；2019年，眾泰再次巨虧；眾泰認為困難只是暫時的，公司可以繼續運營。

鐵牛賣房賣地給股份減壓？我們先來回顧一下，這個當時鬧得沸沸揚揚的“左右手”收購事件。2016年10月11日，金馬股份發布公告稱，擬以116億元的價格發行股份購買資產，收購永康眾泰汽車有限公司100%股權，同時將募集配套資金總額調整為20億元，用于新能源汽車項目研發。2017年3月1日，監管層認為金馬收購眾泰汽車獲有條件通過；6月7日，金馬股份股票簡稱正式更名為眾泰汽車，也代表著眾泰汽車成功上市。隨著116億元價值的確定，眾泰的商譽價值也達到了65.51億元。從這個時間線來看，自2016年9月19日鐵牛集團成為永康眾泰第一大股東和實際控制人后，收購似乎變得格外順利。但有一點還是被大眾質疑，那就是眾泰真的值116億嗎？且不說2014年北汽福田僅出資500萬歐元(約合4249萬元人民幣)收購寶沃。即使沃爾沃和吉利收購其100%股權時，也只花了18億美元(約合人民幣128億元)。那么，對于一個沒有特別優勢的車企來說，鐵牛真的愿意為此花116億嗎？于是乎，聰明的網友們發現了這背后的關系。1996年，應與妻子徐媚兒共同出資成立浙江鐵牛實業有限公司，其中應和徐媚兒分別持有鐵牛集團90%和10%的股份。隨后，2003年，鐵牛集團持有金馬集團90%的股份，成為金馬股份的實際控制人。也就是說，早在2003年，金馬就成為了鐵牛集團的一員。

應仁而建的永康眾泰，也與鐵牛有著密不可分的關系。在鐵牛成為其第一大股東之前，現眾泰汽車董事長金哲勇是永康眾泰的第一大股東，他也是任劍夫婦的侄子。收購時，鐵牛集團還與永康眾泰簽署了盈利預測補償協議，承諾2016-2019年歸屬于母公司的凈利潤不低于12.1億元、14.1億元和16.1億元。如果達不到目標，需要對眾泰汽車進行補償。從這些數據可以看出，鐵牛集團對眾泰汽車充滿信心。然而，很快，現實給了它重重的“一記耳光”。簽訂對協議后的第二年，眾泰開始無休止的輸錢。除了2016年勉強實現凈利潤目標，2017年至2018年，眾泰汽車實際業績完成率分別為95.2%和-30.5%，累計完成率僅為49.3%。銷量下滑的同時，眾泰的“高顏值”也成為其發展道路上的負擔。截至2019年三季度末，眾泰的商譽余額為62.59億元，這意味著其賬面上的商譽資產幾乎全部為壞賬。眾泰《2019年度業績預告》顯示，2019年公司預計歸屬于母公司的凈利潤虧損將達到60億-90億元，暴跌850%-1225%。其中，大額商譽減值準備損失金額高達60億元。這里的眾泰是“名利雙收”，那邊的鐵牛遲遲沒有給出該給的補償。根據之前的約定，眾泰汽車因凈利潤未達標，擬以1元的價格收回并注銷鐵牛集團持有的4.68億股。但由于鐵牛目前持有的股份仍為100%限售股，短時間內兌現之前的承諾并不容易。于是眾泰給鐵牛想了個辦法。在上述中泰回復的公告中，鐵牛集團作為浙江省大型民營企業，資產眾多。除公司股權外，還持有安徽同豐電子有限公司和浙江卓誠趙曄投資發展有限公司的股權，鐵牛在浙江永康擁有多塊工業用地使用權，當地政府已計劃對相應地塊進行收儲。在收儲過程中，預計鐵牛集團將獲得約34億元收益，可用于解除2.679億股質押。同時，卓誠趙曄還擁有房地產開發一級資質，已在永康成功開發多個樓盤。目前這兩棟樓即將竣工交付，也可以獲得相應的投資收益。換句話說，眾泰認為，以鐵牛的實力，賣房子賣土地給股份減壓，完成之前的承諾，不是問題。眾泰什么時候“跌不休”了？眾泰對鐵牛充滿信心，但我有……不知道鐵牛今天是否也對它充滿信心。畢竟接手以來，眾泰的市場表現一直在不斷跌破眼鏡。以2019年為例。截至2019年第三季度末，眾泰汽車總資產308.52億元，凈資產約168億元，流動資產約141.13億元。同時，其流動負債高達134.33億元。這意味著到2019年，眾泰可以用很少的錢產生營業收入，創造利潤。同時，如上所述，眾泰預計2019年歸屬于母公司的凈利潤虧損將達到60億-90億元。如此巨虧，與其銷量大幅下滑密不可分。2019年，眾泰汽車銷量僅為11.66萬輛，較2018年同期下降近50%。更嚴重的是，眾泰不僅無力挽回這種局面，而且在“國五”到“國六”的關鍵年份，還無車可賣。截至2019年7月1日，眾泰旗下車型無一符合國六標準在售。直到前幾天，其首款國六標準車型眾泰TS5出了點事，但何時上市還是個未知數。與此同時，關于眾泰汽車工廠停滯、廠商零配件供應中斷的消息也頻頻爆出。此外，其高端品牌馬駿經銷商到總部維權的消息不脛而走。一時間，眾泰的品牌力跌入谷底。不僅如此，山寨起家的眾泰一直是大家吐槽的焦點。無論是2018年北京車展上血的車主維權，還是同年8月初，18家眾泰經銷商到公司總部展開維權，都說明大家已經到了無法忍受這類產品質量和品質的地步。在投訴平臺車質網上，僅2015年其T600系列車型的投訴量就超過了1500件。根據投訴，車輛傳動異響、電路故障，甚至剎車失靈、方向盤失控等問題屢有發生。由此也就不難理解，為什么在眾多自主品牌崛起的當下，眾泰會一步步走向被淘汰的邊緣。押寶新品存疑，但眾泰自己在走出去這件事上不服輸。對于未來，它顯然有很大的想象空間。眾泰在公告中表示，2019年公司經營狀況對其持續經營能力的影響主要集中在資本層面。只要解決了資金困難，就可以實現公司的可持續發展。為解決公司流動資金問題，2019年底以來，在政府部門的支持下，公司與多家金融機構進行會談，商討支持眾泰汽車盡快全面復產的方案。眾泰認為，只要上述計劃能夠實施，公司獲得資金支持，完全可以恢復大部分停產車型的生產，滿足市場需求。其實對于未來，無論是鐵牛還是眾泰都沒有放棄希望。此前，應任劍表示，未來眾泰將通過引進國內外先進管理團隊，加快企業現代化體制改革。同時，公司還將加大科研創新投入，特別是在新能源領域聚焦節能增效，計劃在2020年推出四款新能源汽車。

不僅如此，2019年底，眾泰還啟動了ZFA模塊化平臺戰略，同時提出加快新能源平臺研發技術，以完成未來三年推出20款以上新車型的目標。但是符合市場需求的車型什么時候上市呢？據媒體統計，截至2019年底，眾泰汽車有6個項目在研，包括在上海車展推出的代號為B21和A16的全新車型。作為ZFA平臺開發的首款車型，A16 (TS5)的上市時間被推后，本應在2019年上市的車型具體上市時間尚未確定。與此同時，其另一款B21車型，由于模具開發進度緩慢，零部件資源短缺，遲遲不見蹤影……很長一段時間。再加上目前疫情的影響，恐怕這兩款的上市時間會再次推遲。上市后，新品要多久才能恢復之前大受挫折的品牌力和消費者的口碑，也是個未知數。畢竟早在2016年就宣布布局氫燃料電池電瓶車的眾泰，至今也沒帶來什么麻煩。想通過收購眾泰汽車賺116億的鐵牛集團，可能沒有想到，短短三年就要為這個決定付出賣地的代價。近日，眾泰汽車(00980。SZ)因母公司鐵牛集團2018年業績補償尚未到位，收到深交所出具的《眾泰汽車股份有限公司關注函》。隨后，眾泰汽車對這份關注函進行了回應，回答了公司經營狀況、鐵牛業績補償的可實現性和進度等社會關注的問題。在這份回應中，簡單來說，或許只說了三件事:鐵牛需要賣掉房子和土地來還清承諾給眾泰的補償；2019年，眾泰再次巨虧；眾泰認為困難只是暫時的，公司可以繼續運營。

鐵牛賣房賣地給股份減壓？我們先來回顧一下，這個當時鬧得沸沸揚揚的“左右手”收購事件。2016年10月11日，金馬股份發布公告稱，擬以116億元的價格發行股份購買資產，收購永康眾泰汽車有限公司100%股權，同時將募集配套資金總額調整為20億元，用于新能源汽車項目研發。2017年3月1日，監管層認為金馬收購眾泰汽車獲有條件通過；6月7日，金馬股份股票簡稱正式更名為眾泰汽車，也代表著眾泰汽車成功上市。隨著116億元價值的確定，眾泰的商譽價值也達到了65.51億元。從這個時間線來看，自2016年9月19日鐵牛集團成為永康眾泰第一大股東和實際控制人后，收購似乎變得格外順利。但有一點還是被大眾質疑，那就是眾泰真的值116億嗎？且不說2014年北汽福田僅出資500萬歐元(約合4249萬元人民幣)收購寶沃。即使沃爾沃和吉利收購其100%股權時，也只花了18億美元(約合人民幣128億元)。那么，對于一個沒有特別優勢的車企來說，鐵牛真的愿意為此花116億嗎？于是乎，聰明的網友們發現了這背后的關系。1996年，應與妻子徐媚兒共同出資成立浙江鐵牛實業有限公司，其中應和徐媚兒分別持有鐵牛集團90%和10%的股份。隨后，2003年，鐵牛集團持有金馬集團90%的股份，成為金馬股份的實際控制人。也就是說，早在2003年，金馬就成為了鐵牛集團的一員。

應仁而建的永康眾泰，也與鐵牛有著密不可分的關系。在鐵牛成為其第一大股東之前，現眾泰汽車董事長金哲勇是永康眾泰的第一大股東，他也是任劍夫婦的侄子。收購時，鐵牛集團還與永康眾泰簽署了盈利預測補償協議，承諾2016-2019年歸屬于母公司的凈利潤不低于12.1億元、14.1億元和16.1億元。如果達不到目標，需要對眾泰汽車進行補償。從這些數據可以看出，鐵牛集團對眾泰汽車充滿信心。然而，很快，現實給了它重重的“一記耳光”。簽訂對協議后的第二年，眾泰開始無休止的輸錢。除了2016年勉強實現凈利潤目標，2017年至2018年，眾泰汽車實際業績完成率分別為95.2%和-30.5%，累計完成率僅為49.3%。銷量下滑的同時，眾泰的“高顏值”也成為其發展道路上的負擔。截至2019年三季度末，眾泰的商譽余額為62.59億元，這意味著其賬面上的商譽資產幾乎全部為壞賬。眾泰《2019年度業績預告》顯示，2019年公司預計歸屬于母公司的凈利潤虧損將達到60億-90億元，暴跌850%-1225%。其中，大額商譽減值準備損失金額高達60億元。這里的眾泰是“名利雙收”，那邊的鐵牛遲遲沒有給出該給的補償。根據之前的約定，眾泰汽車因凈利潤未達標，擬以1元的價格收回并注銷鐵牛集團持有的4.68億股。但由于鐵牛目前持有的股份仍為100%限售股，短時間內兌現之前的承諾并不容易。于是眾泰給鐵牛想了個辦法。在上述中泰回復的公告中，鐵牛集團作為浙江省大型民營企業，資產眾多。除公司股權外，還持有安徽同豐電子有限公司和浙江卓誠趙曄投資發展有限公司的股權，鐵牛在浙江永康擁有多塊工業用地使用權，當地政府已計劃對相應地塊進行收儲。在收儲過程中，預計鐵牛集團將獲得約34億元收益，可用于解除2.679億股質押。同時，卓誠趙曄還擁有房地產開發一級資質，已在永康成功開發多個樓盤。目前這兩棟樓即將竣工交付，也可以獲得相應的投資收益。換句話說，眾泰認為，以鐵牛的實力，賣房子賣土地給股份減壓，完成之前的承諾，不是問題。眾泰什么時候“跌不休”了？眾泰對鐵牛充滿信心，但我有……不知道鐵牛今天是否也對它充滿信心。畢竟接手以來，眾泰的市場表現一直在不斷跌破眼鏡。以2019年為例。截至2019年第三季度末，眾泰汽車總資產308.52億元，凈資產約168億元，流動資產約141.13億元。同時，其流動負債高達134.33億元。這意味著到2019年，眾泰可以用很少的錢產生營業收入，創造利潤。同時，如上所述，眾泰預計2019年歸屬于母公司的凈利潤虧損將達到60億-90億元。如此巨虧，與其銷量大幅下滑密不可分。2019年，眾泰汽車銷量僅為11.66萬輛，較2018年同期下降近50%。更嚴重的是，眾泰不僅無力挽回這種局面，而且在“國五”到“國六”的關鍵年份，還無車可賣。截至2019年7月1日，眾泰旗下車型無一符合國六標準在售。直到前幾天，其首款國六標準車型眾泰TS5出了點事，但何時上市還是個未知數。與此同時，關于眾泰汽車工廠停滯、廠商零配件供應中斷的消息也頻頻爆出。此外，其高端品牌馬駿經銷商到總部維權的消息不脛而走。一時間，眾泰的品牌力跌入谷底。不僅如此，山寨起家的眾泰一直是大家吐槽的焦點。無論是2018年北京車展上血的車主維權，還是同年8月初，18家眾泰經銷商到公司總部展開維權，都說明大家已經到了無法忍受這類產品質量和品質的地步。在投訴平臺車質網上，僅2015年其T600系列車型的投訴量就超過了1500件。根據投訴，車輛傳動異響、電路故障，甚至剎車失靈、方向盤失控等問題屢有發生。由此也就不難理解，為什么在眾多自主品牌崛起的當下，眾泰會一步步走向被淘汰的邊緣。押寶新品存疑，但眾泰自己在走出去這件事上不服輸。對于未來，它顯然有很大的想象空間。眾泰在公告中表示，2019年公司經營狀況對其持續經營能力的影響主要集中在資本層面。只要解決了資金困難，就可以實現公司的可持續發展。為解決公司流動資金問題，2019年底以來，在政府部門的支持下，公司與多家金融機構進行會談，商討支持眾泰汽車盡快全面復產的方案。眾泰認為，只要上述計劃能夠實施，公司獲得資金支持，完全可以恢復大部分停產車型的生產，滿足市場需求。其實對于未來，無論是鐵牛還是眾泰都沒有放棄希望。此前，應任劍表示，未來眾泰將通過引進國內外先進管理團隊，加快企業現代化體制改革。同時，公司還將加大科研創新投入，特別是在新能源領域聚焦節能增效，計劃在2020年推出四款新能源汽車。

不僅如此，2019年底，眾泰還啟動了ZFA模塊化平臺戰略，同時提出加快新能源平臺研發技術，以完成未來三年推出20款以上新車型的目標。但是符合市場需求的車型什么時候上市呢？據媒體統計，截至2019年底，眾泰汽車有6個項目在研，包括在上海車展推出的代號為B21和A16的全新車型。作為ZFA平臺開發的首款車型，A16 (TS5)的上市時間被推后，本應在2019年上市的車型具體上市時間尚未確定。與此同時，其另一款B21車型，由于模具開發進度緩慢，零部件資源短缺，遲遲不見蹤影……很長一段時間。再加上目前疫情的影響，恐怕這兩款的上市時間會再次推遲。上市后，新品要多久才能恢復之前大受挫折的品牌力和消費者的口碑，也是個未知數。畢竟早在2016年就宣布布局氫燃料電池電瓶車的眾泰，至今也沒帶來什么麻煩。

標簽：眾泰北京大眾福田沃爾沃

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