為什么自行車就能融10億，自動駕駛融個1億都困難？

2018年，無人駕駛繼續以一種熱鬧的方式開業：百度著名的“樓宇領袖”公司已經積累了超過1億美元，所以加油！這是目前無人駕駛公司最大的一筆融資。而另一個人卻在擔心我們坐的是什么車。ofo和摩拜是在打架還是在合并？股東們的內部猜測鋪天蓋地，而外部消息則滿天飛。每天10億美元，結果排名第三的Hello自行車受不了了：10億美元不算什么，我被融化了。無人車看了這一幕很酸：人們的10億美元就像玩一樣！這是事實！

數據來自：《2018中國無人駕駛汽車投資報告》。2017年，國內共享單車總額約26.49億美元，而擁有無人駕駛整體解決方案的公司數量不到十分之一（2.52億美元）。即使在傳感器和計算硬件方面投入1.39億美元，也不到4億美元。那么，榮老實的問題來了：為什么花10億美元玩一輛壞自行車這么難，花1億美元開這個高端產品這么難？回合不同！Ofo是一個DEFG輪子，無人駕駛甚至不是輪子！這是一個答案，但等于不說。例如，我問：為什么成年人比孩子更有活力？你告訴我這是因為成年人年紀大了！我們想知道的是成年人的肌肉組織與兒童的肌肉組織有何不同。與上述問題形成對比的是，我們想知道資本的投資邏輯是什么？為什么技術含量不高的自行車的估值比一群高智商的人制造的無人車還要高？讓我們回到歷史上來尋找答案。20世紀30年代，英國發明了火車，并迅速掀起了鐵路維修的高潮。1844年左右，英國投入使用的鐵路里程約為2000英里。到19世紀末，這一數字達到18000英里，增長了9倍。1844年，鐵路運營公司每年運送超過200萬名乘客，但到19世紀末，這一數字為11億，增長了500倍。由于火車的出現，團體旅行成為可能。1841年，一位32歲的傳教士以火車旅行為賣點，創辦了世界上第一家旅行社。這是托馬斯庫克旅行社，是當今英國最大的旅行社。到19世紀末，它每年服務的乘客數量是1844年的10000多倍。很明顯，純技術創新的增長率是最小的，而資本給錢只是取決于事物未來的增長率。火車是一項技術創新，但迭代速度很快，而且很快就達到了不斷增長的上限。大多數技術創新缺乏可擴展性。鐵路技術很難應用于汽車和公路維修技術，更難應用于飛機的航線管理。這就是奧地利經濟學家所說的技術創新的不連續性。技術創新是孤獨的一點。鐵路技術最直接的應用是運輸乘客。這項業務的上限是總人口乘以人均長途旅行頻率，這是一個非常大的規模。基于鐵路運輸的旅行社是一種更大的產品創新。它挖掘了人們“想看看外面的世界”的真實需求，用新興的火車給人們新鮮感和體驗，并將用戶與餐飲、旅行支票、預訂酒店等一系列增值服務綁定在一起，占據了用戶的壟斷地位。這種創新是資本追求的高增長率的產品創新。產品創新是一個可擴展的網絡。托馬斯庫克旅行社的乘客增長了1萬倍，不僅限于火車，還根據旅行需求結合了水路、鐵路和其他地面交通設施。火車旅行只是早期技術創新的起點。在逃跑多年后，它不再是青蛙了！

請解釋無人駕駛和共享單車的估值。榮老實不愿透露細節。獨立技術創新很難有高估值的例子，不僅僅是在出行領域。讓我再舉一個我熟悉的互聯網廣告的例子。互聯網廣告之所以能在短短幾年內擊敗傳統媒體廣告，是因為準確性。它之所以能夠準確，技術原因是點擊率估計技術。預計容量增加了一個百分點，像BAT這樣的流量大戶的收入增加了幾十億。你是指這個技術核心嗎？然而，成立一家專門從事點擊率估算等廣告技術服務的獨立公司是否會受到高度重視？不，很低！原因是獨立技術的增長率非常低。除非你能做以下兩件事中的一件：1）技術一直在迭代，今天是1%，明天是2%，它一直在被追趕，從未被超越。2） 專利或專有技術的壟斷和獨家業務。顯然，無論是點擊率估計技術還是無人駕駛技術，都很難實現上述兩點之一。事實上，我們通過向流量方和廣告商輸出互聯網廣告的各種技術并不能賺多少錢，甚至大量互聯網廣告技術公司已經轉型。這是劉鵬的新作，表達了同樣的意思：2018年，廣告科技公司的出路在哪里？然而，也正是這些技術與搜索相結合，成就了百度的收入規模，與電子商務相結合，帶來了阿里的主要收入來源，與信息流相結合，創造了互聯網新貴頭條。有人說，無人駕駛技術公司不會在技術創新的同時創新產品和服務？當然Mobileye走這條路，他們將視覺技術與產品創新相結合。因此，它可以以150億美元的價格出售給英特爾。同樣，專注于技術創新但沒有產品創新的Cruise只能以10億美元的價格賣給通用汽車，這也讓大量無人技術人才羨慕不已。英特爾的故事：你不認為英特爾就是一切：它是一個技術巨頭和營銷人員。英特爾從Mobileye開始——劍在手，并問誰是世界上的英雄？通用汽車的故事：1。通用汽車，一家能夠同時進行技術創新和產品服務創新的公司，當然有必要對其進行投資。好吧，有一個結論：技術創新是有價值的，如果能夠與產品創新相結合，估值將提高一個數量級。請注意，以下情況正好相反：然而，為什么大多數投資者看重具有技術創新能力的團隊，而不是簡單創新產品或服務模式的團隊？除了上述不連續性造成的增長空間有限外，技術創新還有另一個特點：可以在短時間內形成壁壘，并存在一段相對壟斷的時期。在這個壟斷時期，團隊可以通過兩種方式解決增長空間有限的問題：一種是將技術應用于產品，突破自身的估值上限。例如商湯科技將視覺技術應用于安防、自動駕駛等產品，估值不斷攀升。第二是找一個大老板來收購技術團隊。例如，通用汽車收購了Cruise，福特收購了Argo AI。盡管一項成功的產品或服務創新具有很高的估值，但這并不意味著所有的產品或技術創新都具有很高估值。只有滿足以下DEM條件的產品創新才能有較高的估值：1）需求：滿足用戶高頻真實需求；2） 體驗：滿足用戶的好奇心、愉悅感等心理體驗；3） 壟斷：在一定時期或地區形成壟斷，或迅速占領用戶心智。之前提到了DEM的條件：騰訊低調布局無人駕駛汽車行業，所以最后的結論是：1。純技術創新公司的增長率并不高，但這是早期資本押注的地方。2.具備DEM條件的產品或服務模式創新具有較高的估值，但前期難以判斷。這就是早期資本不太重視產品模式創新的原因。2018年，無人駕駛繼續以一種熱鬧的方式開業：百度著名的“樓宇領袖”公司已經積累了超過1億美元，所以加油！

這是目前無人駕駛公司最大的一筆融資。而另一個人卻在擔心我們坐的是什么車。ofo和摩拜是在打架還是在合并？股東們的內部猜測鋪天蓋地，而外部消息則滿天飛。每天10億美元，結果排名第三的Hello自行車受不了了：10億美元不算什么，我被融化了。無人車看了這一幕很酸：人們的10億美元就像玩一樣！這是事實！

數據來自：《2018中國無人駕駛汽車投資報告》。2017年，國內共享單車總額約26.49億美元，而擁有無人駕駛整體解決方案的公司數量不到十分之一（2.52億美元）。即使在傳感器和計算硬件方面投入1.39億美元，也不到4億美元。那么，榮老實的問題來了：為什么花10億美元玩一輛壞自行車這么難，花1億美元開這個高端產品這么難？回合不同！Ofo是一個DEFG輪子，無人駕駛甚至不是輪子！這是一個答案，但等于不說。例如，我問：為什么成年人比孩子更有活力？你告訴我這是因為成年人年紀大了！我們想知道的是成年人的肌肉組織與兒童的肌肉組織有何不同。與上述問題形成對比的是，我們想知道資本的投資邏輯是什么？為什么技術含量不高的自行車的估值比一群高智商的人制造的無人車還要高？讓我們回到歷史上來尋找答案。20世紀30年代，英國發明了火車，并迅速掀起了鐵路維修的高潮。1844年左右，英國投入使用的鐵路里程約為2000英里。到19世紀末，這一數字達到18000英里，增長了9倍。1844年，鐵路運營公司每年運送超過200萬名乘客，但到19世紀末，這一數字為11億，增長了500倍。由于火車的出現，團體旅行成為可能。1841年，一位32歲的傳教士以火車旅行為賣點，創辦了世界上第一家旅行社。這是托馬斯庫克旅行社，是當今英國最大的旅行社。到19世紀末，它每年服務的乘客數量是1844年的10000多倍。很明顯，純技術創新的增長率是最小的，而資本給錢只是取決于事物未來的增長率。火車是一項技術創新，但迭代速度很快，而且很快就達到了不斷增長的上限。大多數技術創新缺乏可擴展性。鐵路技術很難應用于汽車和公路維修技術，更難應用于飛機的航線管理。這就是奧地利經濟學家所說的技術創新的不連續性。技術創新是孤獨的一點。鐵路技術最直接的應用是運輸乘客。這項業務的上限是總人口乘以人均長途旅行頻率，這是一個非常大的規模。基于鐵路運輸的旅行社是一種更大的產品創新。它挖掘了人們“想看看外面的世界”的真實需求，用新興的火車給人們新鮮感和體驗，并將用戶與餐飲、旅行支票、預訂酒店等一系列增值服務綁定在一起，占據了用戶的壟斷地位。這種創新是資本追求的高增長率的產品創新。產品創新是一個可擴展的網絡。托馬斯庫克旅行社的乘客增長了1萬倍，不僅限于火車，還根據旅行需求結合了水路、鐵路和其他地面交通設施。火車旅行只是早期技術創新的起點。在逃跑多年后，它不再是青蛙了！

請解釋無人駕駛和共享單車的估值。榮老實不愿透露細節。獨立技術創新很難有高估值的例子，不僅僅是在出行領域。讓我再舉一個我熟悉的互聯網廣告的例子。互聯網廣告之所以能在短短幾年內擊敗傳統媒體廣告，是因為準確性。它之所以能夠準確，技術原因是點擊率估計技術。預計容量增加了一個百分點，像BAT這樣的流量大戶的收入增加了幾十億。你是指這個技術核心嗎？然而，成立一家專門從事點擊率估算等廣告技術服務的獨立公司是否會受到高度重視？不，很低！原因是獨立技術的增長率非常低。除非你能做以下兩件事中的一件：1）技術一直在迭代，今天是1%，明天是2%，它一直在被追趕，從未被超越。2） 專利或專有技術的壟斷和獨家業務。顯然，無論是點擊率估計技術還是無人駕駛技術，都很難實現上述兩點之一。事實上，我們通過向流量方和廣告商輸出互聯網廣告的各種技術并不能賺多少錢，甚至大量互聯網廣告技術公司已經轉型。這是劉鵬的新作，表達了同樣的意思：2018年，廣告科技公司的出路在哪里？然而，也正是這些技術與搜索相結合，成就了百度的收入規模，與電子商務相結合，帶來了阿里的主要收入來源，與信息流相結合，創造了互聯網新貴頭條。有人說，無人駕駛技術公司不會在技術創新的同時創新產品和服務？當然Mobileye走這條路，他們將視覺技術與產品創新相結合。因此，它可以以150億美元的價格出售給英特爾。同樣，專注于技術創新但沒有產品創新的Cruise只能以10億美元的價格賣給通用汽車，這也讓大量無人技術人才羨慕不已。英特爾的故事：你不認為英特爾就是一切：它是一個技術巨頭和營銷人員。英特爾從Mobileye開始——劍在手，并問誰是世界上的英雄？通用汽車的故事：1。通用汽車，一家能夠同時進行技術創新和產品服務創新的公司，當然有必要對其進行投資。好吧，有一個結論：技術創新是有價值的，如果能夠與產品創新相結合，估值將提高一個數量級。請注意，以下情況正好相反：然而，為什么大多數投資者看重具有技術創新能力的團隊，而不是簡單創新產品或服務模式的團隊？除了上述不連續性造成的增長空間有限外，技術創新還有另一個特點：可以在短時間內形成壁壘，并存在一段相對壟斷的時期。在這個壟斷時期，團隊可以通過兩種方式解決增長空間有限的問題：一種是將技術應用于產品，突破自身的估值上限。例如商湯科技將視覺技術應用于安防、自動駕駛等產品，估值不斷攀升。第二是找一個大老板來收購技術團隊。例如，通用汽車收購了Cruise，福特收購了Argo AI。盡管一項成功的產品或服務創新具有很高的估值，但這并不意味著所有的產品或技術創新都具有很高估值。只有滿足以下DEM條件的產品創新才能有較高的估值：1）需求：滿足用戶高頻真實需求；2） 體驗：滿足用戶的好奇心、愉悅感等心理體驗；3） 壟斷：在一定時期或地區形成壟斷，或迅速占領用戶心智。之前提到了DEM的條件：騰訊低調布局無人駕駛汽車行業，所以最后的結論是：1。純技術創新公司的增長率并不高，但這是早期資本押注的地方。2.具備DEM條件的產品或服務模式創新具有較高的估值，但前期難以判斷。這就是早期資本不太重視產品模式創新的原因。

標簽：世紀福特

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