解讀易車Q1財報的三重利好 搶先卡位汽車產業鏈重構機會

縱觀當時的垂直行業網站，大多數網站都陷入了困境，只有汽車賽道上的公司仍然生活得很幸福。6月13日，易車發布了截至2018年3月31日的2018年第一季度財務報告。數據顯示，一季度，易車營業收入21.71億元，同比增長52.3%，毛利13.5億元，環比增長34.3%。按照易車對外公布的標準，這應該是連續8個季度營收增長超過30%，連續4個季度營收增速超過50%。在國內互聯網上市公司中，這一增長速度相當引人注目。但除了營收規模的持續增加，易車的凈虧損也在擴大。數據顯示，易車本季度凈虧損2.88億元。收入大幅增長，但凈利潤卻有所下降。如果我們不仔細找出原因，很容易得出“以收入擴張犧牲利潤”的結論。但實際情況是什么？事實上，易車造成虧損增加的主要原因之一是會計準則的改變。據報道，這一變化的最大影響發生在第一季度，因為它可以追溯到上一時期。如果我們在未來進入常規，這將不會再次影響利潤數字。這種變化不僅發生在易車，也不是公司自身業務運營的問題。總的來說，這個第一季度的業績報告相當引人注目。為了讓更多投資者從中發現亮點，我們在研究了財務報告后提取了三個積極因素供投資者參考。未來戰爭：交易服務業務的顯著增長。如上所述，對于垂直行業網站來說，媒體屬性的增強、活躍用戶量、用戶覆蓋率和粘性是重要指標。然而，交易服務是未來許多重型垂直業務的最終形式。如果你只停留在交易前的輔助決策階段，在關鍵的交易服務中缺乏發言權，就相當于整個生命周期都存在“斷鏈”，不利于未來的長期發展和價值實現。此時，業內大多數汽車網站都看到了這一機會，易車在交易服務方面的更深層次布局在財報中得到了強調。財報數據顯示，易車一季度交易服務業務保持持續高速增長態勢，實現營收11.7億元，同比增長超過100%。這是易車交易服務業務連續第六個季度保持100%以上的增長率，這得益于易車交易量的大幅增長。數據顯示，易車的控股子公司易鑫負責交易服務，通過其貸款援助業務和自營融資租賃業務，已促成超過11萬筆汽車金融交易。尤其是以媒體和交易服務為支柱，投資汽車互聯網相關企業，易車已經編織了一個覆蓋汽車消費和生活全生命周期的網絡。今年及未來，易車將加強易車與易鑫的合作，為進一步的交易下沉奠定基礎。在這里，我們可以預測，易車在交易服務方面的資源整合、技術投入和平臺協作將在未來帶來更大的回報。投資馭勝，自主發展二手車業務是大利豪在易車Q1財報中披露的消息。易鑫、京東和騰訊共同投資了專注于二手車交易服務的馭勝。同時，馭勝將購買與二手車的購買、銷售和交換相關的固定資產和無形資產，包括淘車APP和淘車。com，來自易鑫。雖然看似不起眼，但背后其實有很大的意義。這一行動至少釋放了兩個信號：首先，這一消息相當于宣布易鑫的二手車業務將實現獨立發展。眾所周知，二手車電商領域仍處于燒錢階段。在國內市場，瓜子二手車、優信二手車、人人車等持續融資燒錢。日前，優信宣布提交招股書，公布的業績數據顯示，2017年優信在營銷和推廣費用上花費了22億元，導致總虧損超過27億元……

全年。雖然瓜子二手車等類似平臺并未曝光相應數據，但總體來看，二手車業務仍處于持續支出階段，這將直接影響易車、易鑫等上市公司的業績。此次二手車業務的獨立發展，可以為上市公司提供更干凈的財務報告，這是對投資者的責任和關懷。不僅如此，給上市公司帶來的另一個好處是，馭勝的二手車平臺不可避免地會選擇易鑫進行后續交易所帶來的金融服務，這可以為易車帶來新的收入。易車CEO張旭安透露，易鑫已與馭勝簽署合作協議，易鑫與馭勝在二手車金融方面享有優先合作權。這將加強易鑫汽車金融交易業務的核心競爭力，有望帶來更大的交易服務收入，相當于增加了另一個用戶切入點。其次，共同投資吸收易鑫二手車業務的馭勝，依托易車、騰訊、京東三大巨頭。易鑫將自商業合作協議簽訂之日起，為馭勝和/或其關聯公司提供20年的合作期，包括與二手車交易業務相關的特定流量支持和特定的汽車數據庫相關服務。同樣，騰訊和京東也是國內互聯網行業用戶流量排名前五的門戶網站。盡管流量和用戶成本不斷增加，但即使不大規模燒錢，馭勝仍能從大股東那里獲得可觀的流量和用戶資源支持。在未來的二手車電子商務領域，有更大的機會展示他們的技能。媒體業務是保持領導力和用戶凝聚力的主要驅動力。當然，我們重視交易服務業務的增長速度，而不是低估領先的媒體業務。相反，媒體業務是一個匯集用戶和流量的池。只有池水不斷上漲，形成購車用戶的超級入口，才能為交易服務賦能，帶來更大的交易量。這類似于運載火箭，通常分為幾個級，每個級都含有推進劑燃料并輸出向上的推力。易車的媒體業務所提供的動力往往取決于驅動力的大小。燃料容量越大，推進劑越先進，功率就越大，媒體業務的廣告貨幣化收入增長就越強勁。同時，當引入交易服務環節時，它可以再次增加收入。因此，媒體業務本身的實力和創新轉型能力不僅決定了汽車網站的現狀水平，也決定了未來的高度。我們將從兩個方面分析易車傳媒業務的亮點。首先，媒體廣告收入。財報數據顯示，易車于2017年啟動了媒體業務的改進計劃，受益于此。易車的廣告和會員業務在第一季度保持穩定增長趨勢，收入達到7.88億元，同比增長16.3%。艾瑞咨詢提供的數據顯示，2011年至2017年，汽車在線廣告市場規模保持持續快速增長，2017年市場規模為150.7億元，同比增長17.3%。由于國內汽車銷售的增長潛力，汽車廣告主仍需通過大量營銷活動來推動銷售增長，因此其整體廣告預算將進一步增加。同時，隨著互聯網媒體的持續繁榮和其他傳統媒體的逐漸衰落，汽車廣告的預算將顯著向在線投放傾斜，從而推動汽車在線廣告市場規模的持續增長，這對易車等垂直網站構成了長期的利好。其次，在創新的用戶和內容連接方面，易車進行了重組和轉型行動。這可能會反映在易車未來在用戶入口增加話語權的業績報告中。目前，易車針對媒體業務推出了三大舉措，整合媒體內容和用戶社區，即“入口全面滲透、內容新升級、構建泛汽車內容生產和分發平臺”。雖然每一步都只能在用戶體驗、用戶覆蓋率和t……方面顯示結果……

在收購Office的短期內，它將不可避免地在長期內反饋廣告和交易服務的收入數字。在入口滲透和無縫占用用戶時間方面，易車與UC、易點信息、騰訊旗下QQ和微信、網易新聞客戶端、百度搜索、微博等主流互聯網平臺進行了多層次合作，輸出了易車豐富的信息內容、經銷商查詢系統、模型數據庫、報價等專業內容資源，在易車自有平臺外搭建用戶覆蓋網絡，引入用戶流量和寶貴的數據資源；在內容升級方面，易車持續加強標準化內容體系建設，升級高清圖像庫、專業視頻庫、VR車載庫、超級評價系統等，進一步提升內容的領先優勢和專業價值；不僅如此，易車還推出了一個名為“易車號”的平臺，投資數億元孵化汽車行業和跨界IP，實現了平臺內容的年輕化、趣味性和多元化。專注于媒體業務的升級，易車在用戶端和內容端始終保持著先進的生產力。這種積極的投資將不可避免地在未來帶來真正的回報，讓易車在用戶和流量方面保持強大的凝聚力。總的來說，易車第一季度的財務報告有很多值得注意的方面。從中發現的三重好處，無論是交易服務器的潛力、媒體業務的主動發展，還是二手車業務的自主發展，都在為上市公司創造更大的發展空間。從碗和鍋到其他人的領地，易車都有戰略布局。我相信，這一系列措施可以在不久的將來為易車帶來更大的動力，使其在整個汽車產業價值鏈中占據更高的地位。

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