重磅：流血欲再融資 優信管理團隊痛失公司控制權

在互聯網行業，創始團隊和投資者之間的“斗爭”一直存在。近日，據《新京報》報道，優信集團已啟動新一輪融資，融資金額4.2億元。值得注意的是，在其新的融資文件中，優信管理團隊持有17%的股份，這意味著其首席執行官戴坤和管理層很可能已經失去了對公司的控制，并擔任專業經理來管理公司。投資者的頻率太高，優信的管理團隊可能會失去控制。根據優信集團的公開傳播，優信集團于2017年初完成了D輪融資。因此，本輪4.2億元人民幣的融資應作為E輪融資進行分攤。事實上，根據公開信息顯示，本輪已經是優信的G輪融資。成立7年后，可以理解的是，融資輪數和創始團隊股份稀釋至17%的幅度很大。一般來說，在絕對控制的情況下，創始人持有67%的股份，即三分之二，公司的決策權可以完全控制；在絕對控制下，創始人必須持有公司至少51%的股權；相對控制通常要求公司的創始股東是持有公司最多股權的股東，與其他股東相比，這可以保持對公司的相對控制。顯然，優信的管理團隊可能已經失去了對公司的控制，據統計，優信集團已經完成了六輪融資。每次股權融資轉讓都會削弱創始管理團隊的力量。這一次，優信最新的融資文件也透露了這一點：管理團隊持有17%的股份。按照創始團隊和創始人持股比例的常規計算，17%的股份中，高管和團隊約占12%，而大老板戴坤只占5%的股份。以前的文章也證明了這一點。這意味著，在被投資者層層清洗和盤剝后，戴坤成為了一名沒有創始人名字的職業經理人；

優信的實際控制人是投資者。一半的估值來自融資，一家由投資者控制的公司的方向是什么？有兩個例子可以說明。2015年10月，易購以70%的股權獲得樂視7億美元的融資，成為樂視汽車生態系統的一部分。樂視網在取得對義大的控制權后，先后派出空降兵彭剛、馮全林，周航則逐漸被擊敗。不久前，易到創始人周航和樂視互相指責。前者聲稱易到存在財務問題，直接原因是樂視挪用了易到13億元的資金。周航帶領創始團隊集體辭職。2010年5月，億好店創始人在金融危機期間從平安籌集了8000萬元，并放棄了億好店80%的股權，從而失去了控制權。平安整合1號店失敗后，逐步將其在1號店的控股權轉讓給沃爾瑪。隨后，一號店的創始人于剛和劉俊玲辭職。根據今年3月中國企業家對戴坤的獨家采訪，優信當時的整體估值為20億美元。優信成立于2011年，目前已進入第七個年頭，累計融資額為10億美元，估值為20億美元。可以說，優信的估值有一半來自于融資。投資者會有什么感受？在被投資者控制之后，公司往往更追求短期利益。2014年8月，趕集網絡完成E輪融資，老虎基金為投資方。之后，老虎基金在同一城市的趕集和58的兩邊都放置了籌碼，游說兩家公司合并。有趣的是，老虎基金也是優信的投資者之一。追求短期利益的基金公司在投資一家公司后，會考慮套現或推動并購以獲得更高的利潤。已經失去控制的優信未來的發展方向是什么？在老虎基金等強大投資者的控制下，對自己的未來做出決定可能只是曇花一現。在《新京報》的報道中，優信此次4.2億元融資為新投資者提供了有利條件，例如新股東擁有1.5倍的優先清算權，可以充分參與分配。如果5年內未上市，優信將以10%的復利進行回購，以確保新投資者不面臨風險。剛剛籌集了5億美元，優信應該處于最有財務保障的地位，但提供如此有利的條件不可避免地會給人一種尋找收購者和急于退出的感覺。在之前的報道中，優信曾多次表示計劃在2018年上市。即使優信派盈利，但優信的二手車仍處于大幅燒錢的階段，顯然不適合上市。2016年，烏辛派急于上市，但卻流產了，這足以說明問題。當業務不穩定且競爭激烈時，就不適合上市。然而，優信非常焦慮，顯然其背后的財團更焦慮。想象一下，如果這些承諾無法兌現，優信的創始團隊能走多遠？一個厭倦了融資、失去了對公司控制權的團隊的樂視心態已經失去了絕對的控制權，管理團隊的創業意圖無法討論。業內盛傳優信是一家以融資為導向的公司。在資本和利益的驅動下，創業團隊的光環褪去，優信的管理團隊變得更加“專業”和以利潤為導向。因此，在控制公司的業務和未來預期方面不可避免地出現了偏差，并被業界公認為融資型公司。公司成立7年，主要B2B業務直到2016年7月才實現盈利。然而，在短短幾年內，它嘗試了六大業務，包括C2B業務、優信二手車B2C業務、優新金融業務、車博樂內容信息業務、新車業務和物流業務。基本上，它每年都會做一項新業務，幾乎每項新業務都會帶來新一輪融資。然而，每一項業務都做得好嗎？C2B業務早已被關閉，被戴坤認為毫無價值。車伯樂今年也被曝出裁員50%的消息。在其他業務中，優信二手車仍在瘋狂燒錢，優信金融尚未到壞賬爆發期，暫不上報；

新車業務和物流業務是極其昂貴的業務，未來未知。在優信構建的生態系統中，生產血液的奶牛目前只有B2B業務，而根據艾瑞咨詢的數據，優信B2B業務的市場份額已經很高，很難再次實現顯著增長。顯然，這不是一個良性的生態，這與樂視網的倒閉非常相似。顯然，在資本的追逐中，優信的管理團隊似乎失去了當初的創業志向。此次融資可能是優信的救命稻草，但能否從根本上解決優信面臨的危機？答案還不清楚，但時間會證明這一點。

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