庫存仍處警戒線 經銷商資金鏈面臨大考

9月份，國產品牌的庫存系數大幅下降，下降了0.51；合資品牌的庫存系數也呈下降趨勢，與上月相比下降了0.14；跨國公司提高了對中國市場的銷售目標，導致終端庫存壓力顯著，進口品牌的庫存系數提高了0.99。”10月25日，中國汽車流通協會秘書長羅磊表示。

同日，中國汽車流通協會發布了2012年9月“汽車經銷商庫存調查結果”。調查顯示，汽車經銷商庫存已連續三個月下降，9月綜合庫存系數小幅降至1.50，達到1.5警戒線的臨界點。

根據羅磊的分析，宏觀經濟和政策效益是導致庫存下降的主要因素。數據顯示，2012年前三季度國內生產總值達到353480億元，同比增長7.7%。整體經濟出現觸底回升跡象，汽車消費需求進一步釋放。具體而言，國慶假期高速公路免費通行的實施刺激了消費者的購買需求；限購政策加速了北京等一線城市的消費升級，迎來了新一波置換購車潮；杭州等暫時暫停限購的城市也刺激了消費者的購車傾向。

庫存減少的另一個原因是，在汽車流通協會和媒體的呼吁下，經銷商庫存過多的問題引起了制造商的關注。為了減輕經銷商的壓力，大多數制造商不再向他們收取過高的費用，”羅磊說。

但調查結果也顯示，9月份，庫存系數大于2.5的品牌有8個，占抽樣品牌的18.6%，較上月略有增加。尤其是日本汽車品牌的庫存量很高，8個高庫存品牌中有5個是日本品牌。

根據國際行業慣例，庫存系數在0.8到1.2之間，表明庫存在合理范圍內；庫存系數>1.5，反映庫存已達到警戒級別，需要注意；

庫存系數>2.5，反映了高庫存、高運營壓力和高風險。

羅磊解釋說，隨著釣魚島事件的不斷升級，特別是在9月這一敏感時期，許多日本品牌經銷商選擇暫時關閉，導致庫存增加。調查顯示，除五大高庫存日系品牌外，東風本田和東風日產的庫存系數分別為2.36和2.02，遠高于行業整體水平。

進口品牌的庫存壓力突出是由于跨國公司提高了在中國市場的銷售目標，導致供應量大幅增加。一些國產品牌庫存過高，這是由于消費升級、限購等因素的影響，導致銷量持續低迷

羅磊提醒，盡管庫存系數已連續三個月下降，但經銷商的庫存水平仍處于警戒線的臨界點。經銷商調查問卷的反饋也顯示，經銷商認為10月終端銷量將與9月基本持平，但資金短缺和融資困難已成為困擾經銷商的主要問題。

由于銀行加息、勞動力成本上升等外部環境趨緊等多重壓力，財務運營不佳的經銷商遭遇融資困難，面臨虧損和破產。9月份，一些經銷商的資金鏈已經崩潰

羅磊建議，制造商應理性對待年度目標，避免為了實現年終目標而迫使經銷商壓低庫存，而是降低經銷商資金鏈斷裂的風險，并考慮提供支持性政策或融資援助，以降低經銷商資金風險。分銷商還應加強風險控制，合理配置和使用資金，避免可能擾亂資金流動的激進擴張。

數據顯示，日本汽車品牌已采取多種措施應對銷量下降帶來的庫存壓力。例如，一汽豐田和東風日產都降低了經銷商銷售目標，導致10月份的銷售目標下降了40%。一汽豐田也增加了銀行融資和傭金退款。東風本田和廣汽豐田取消了經銷商的月度銷售目標。

標簽：東風豐田本田日產一汽

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