深評：汽車國企迎混改 是賣身還是求進

　　 國有資本是我國社會經濟發展的根基，汽車產業則屬于戰略性產業，當兩者結合在一起時，面臨混改東風，汽車界將何去何從？紛繁復雜的信息流之下，混改的根本動力是什么？混改的基本原則和方式是什么？又有哪些企業已經聞風而動？混改將如何深層次的改變汽車產業格局？諸多問題敬請看本期深度分析。

●《深評問道》是什么？

　　《深評問道》是汽車之家首個面向行業端用戶打造的節目，特約汽車行業資深從業者執筆，獨家解析／揭秘行業大事件。除了熱鬧表象，我們更想向您呈現對事物本質、因果以及未來可能性的探究和思考。

　　本期行業評論員——智電汽車專家團，由一群擁有汽車專業碩、博士學歷，十年以上汽車產業工作經驗，分布在高校、汽車行業協會、零部件公司、主機廠、咨詢公司等不同產業環節鏈條上的資深人士組建。在汽車產業向智能化、電動化轉型升級之際，向更多的人分享汽車產業的新科技。

　　本文作者：胡玉峰，先后從事汽車電控開發、整車試驗、節能與新能源汽車產業咨詢等工作，曾參與國家863重大項目、工信部“節能與新能源汽車技術路線圖”、中國工程院“汽車強國戰略”等10余項重大研究/行動，擅長汽車產業評論分析與政策解析。

本期精華導讀

　　★ 中央定調，汽車將繼電力、航空、民航、軍工等七大領域之后，逐步開啟混改之路。　　★ 除了保值增值等宏觀調控目的以外，混改背后還有汽車領域特定的做強、出海因素。　　★ 汽車混改也必定堅持“公有制為主”的基調，但形式會多元化，部分非關鍵領域可以實現控股權交割。　　★ 對于消費者而言，混改后有望低價享受高質、定制化的產品。

一、混改大幕開啟

　　混改，全名為混合所有制改革，目的是引入民資促進生產力發展。2013年11月，中共十八屆三中全會上，在《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中就已提出“積極發展混合所有制經濟”的命題，相關內容指出：“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟，是基本經濟制度的重要實現形式。”

　　而在早前，中共十五屆四中全會審議通過的《中共中央關于國有企業改革和發展若干重大問題的決定》中，對于經濟制度的表述仍然為“促進國有經濟的發展壯大，使國有經濟在國民經濟中更好地發揮主導作用。”

　　也就是說，十八屆三中全會對混合所有制改革的原則性問題進行了厘清，在堅持公有制為主的前提下強化了混改的重要性，打消了各界的思想顧慮，從而正式開啟了混改大幕。形象的說，十八屆三中全會對于混改的定位，堪比當年南巡講話對于“姓社姓資”的定論。

　　2015年，國家陸續出臺了《關于深化國有企業改革的指導意見》，以及相關專項配套文件，標志著國企改革“1+N”文件體系已經完成，制度性問題也得到了解決。

　　在原則性和制度性問題都得以解決后，國家發改委陸續啟動了三批共計40家央企和地方國企的混改工作，包括中國聯通、東方航空、中船集團、南方電網等國企巨無霸都開始了執行混改方案。

　　但稍微觀察下，就能發現，目前混改的領域高度符合中央經濟工作會的要求：即電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工七大領域。然而，汽車領域，卻并未上榜。

二、汽車混改風雨欲來

　　不上榜，不代表汽車領域不會進行混改。實際上，汽車領域早已悄然開始了混改探索路徑。

國有車企開啟混動探索路徑時間國有車企事件2013年11月北汽集團戴姆勒投資獲得北汽12%股權，同時北京奔馳進行股權重組，北汽持股比例增加到51%，戴姆勒則在北京梅賽德斯-奔馳銷售服務有限公司的持股比例增加到51%。2014年7月江淮汽車江淮汽車通過吸收合并的方式將江汽集團整體上市，建投投資與實勤分別投資入股10.83%和2%，江汽集團持股比例由35.43%下降為30.47%。2016年8月華晨集團遼寧省政府掛牌出售所持有的華晨集團股權，吸引社會資本進入。2017年1月上汽集團通過非公開發行股票實施核心員工持股計劃，單2016年就有2207名員工認購股票0.48億股，占總股本0.41%。2017年9月東風汽車東風汽車出售旗下的東風實業85%的股權，大部分股權被社會投資所持有，員工也持有一部分股權。2017年11月一汽集團一汽夏利混改，一汽股份對一汽夏利的持股比例將由47.73%降至23%。2017年11月廣汽集團150億元定增落下帷幕，引進多家投資機構，廣州匯垠天粵出資60億元認購3.01億股，成為廣汽集團第二大股東，持股占比為5.95%。2018年3月長安汽車長安汽車的控股股東中國長安汽車集團有限公司將所持上市公司10.35億股》，文中明確提出：“支持國有汽車企業與其他各類企業開展混合所有制改革”。至此，汽車領域混改算是第一次有了綱領性政策做為宏觀指導，繼而全面推進。

　　至于為何汽車領域的“公開聲明”來得比電力等七大領域遲了一些，其實是因為前面的七大領域都是壟斷性色彩嚴重的領域，汽車領域雖然也有局部壟斷現象，但并不突出。而改革的刀子首先是要打破壟斷、激發活力。所以，晚了那么一點點。

三、為何混改

　　至于國有車企為何要混改，我們應該分兩個層面來看。

　　第一個層面是宏觀層面，混改是大趨勢，其目的是做到國有資本的“保值增值”，其方式是通過引入新鮮元素來增強國企活力、打破體制束縛。這個是大家比較清楚的，這里就不再贅述了。

　　第二個是微觀層面，就是汽車領域本身。在智電汽車看來，國有車企進行混改的目的還在于扶強救弱，也就是整合優秀資源來打造強力艦隊，同時拯救經營困難的車企，并最終實現國家隊的“出海”。

　　具體點講，目前國有車企的經營狀況是參差不齊。以九大車企為例，上汽、廣汽是合資與自有品牌同步發力，經營情況向好；但東風、北汽、一汽三巨頭則呈現出過度依靠合資的跡象；華晨靠著寶馬還能度日，但奇瑞和江淮則是每況愈下。

2017年各大汽車國企經營情況國有車企營收營收同比凈利潤

凈利潤同比銷量銷量同比

上汽集團8706.3915.1%344.17.51%6936.8%東風汽車183.0114.25%2.01-8.29%412-3.66%一汽集團46507.59%／／3357.86%長安汽車800.121.87%57.16-39.5%287.24-6.23%北汽集團1406.615.9%170.411.6%146.6-24%廣汽集團711.444%107.971.5%200.121.3%奇瑞汽車294.7-10.59%／／68-3.51%江淮汽車491.46-6.37%4.32-62.83%22.3-39.2%華晨集團1263.7810.8%74.5119.12%74.57-3.7%制表：汽車之家 行業評論員　　實際上，剝除了合資表現，國企的中國品牌表現算得上持續走強的已經甚少，即便是長安汽車，也正面臨著體制的瓶頸制約。

部分汽車國企的中國品牌銷量情況排名集團／公司銷量中國品牌銷量

占比1長安汽車287.2116.440.5%2東風集團352.784.624%3上汽集團618.852.28.4%4廣汽集團165.951.230.9%5北汽集團146.623.616.1%6一汽集團304.311.53.8%制表：汽車之家 行業評論員　　最直觀的表現是國有車企的市值和營收普遍趕不上民營車企。雖然市值并不能與影響力掛鉤，但卻能部分反映市場對企業未來盈利能力的預判。從這一點講，民企比國企做的更好。

部分汽車企業的市值情況集團／公司市值864.35億元1004.92億元86.0%制表：汽車之家行業評論員　　市值還是一方面，深層次的講，民企依靠靈活性，經營能力強于國企，這才是市值高低的本質原因。舉一個不太恰當的例子，當初華晨還是仰融主掌時，其依靠靈活性探索出了“技術引進金杯、外資聯合寶馬/通用、自主發展中華”的三大路徑，但在被收歸國有后，體制的弊端卻逐步放大，華晨這個曾經的中國品牌老大如今反而走到了邊緣化的境地。

　　再進一步來看，在中國汽車產銷量逐步達峰、市場從增量時代進入存量時代、必須抓緊挖掘海外市場這個角度出發，引導國企和民企實現“資本”和“經營”的強強聯手，將民企的靈活性引入國企，并通過其它方式如員工持股來提升積極性，從而實現國企的規模性、靈活性、積極性三性合一，并最終實現做強、出海，這才是國有車企混改的真實原因。

四、如何混改？

　　談混改前，我們必須先統一對混改的基本認識，即：“國有資本投資項目允許非國有資本參股，允許混合所有制經濟實行企業員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體”，而非單純的國企與國企同質化交叉持股。

　　接下來我們再預判一下，混改會如何進行：

　　1、堅持以公有制為主體、多種所有制經濟共同發展為基本原則。什么意思呢？就是說整車國有車企的混改，一定不會全面放棄控股地位，國有經濟仍然會展主導，但是在部分企業，比如奇瑞、江淮這類相對偏小的企業，允許“多種所有制經濟共同發展”，甚至民營資本控股。

　　2、從追求管資產向追求管資本轉變，逐步實現政企分離。對于多數企業，決策層或許已經意識到了，在市場節奏逐日加快的情況下，沒有必要再用沉滯的體制框架來約束企業經營，所以會放棄管資產行為，轉變為管資本。這兩者的區別是，后者無需再過多經手經營的事情，主要精力集中于監管，但同樣可以收益。這種模式本質上是借鑒了新加坡國有企業-淡馬錫的成功經驗。

　　3、激發內生活力，體制機制創新優化。在實際的混改執行中，預期會采用以下五種具體方式針對性開展。一是整體或核心資產上市；二是引入戰略投資者；三是引入基金；四是重組或交叉持股；五是員工持股；其中第五種是作為前四種的補充方式。這四種方式都是為了激發企業的內生活力，打破體制束縛，實現快速發展，最終"保值增值"。

　　但總體上講，真正有效的混改，還應該是引入資本后的聯合做強，即國有資本負責監管，外來資本負責運營，雙方共同進行資本運作，并實施員工激勵，最終實現企業的倍增效應。

五、混改如何影響汽車產業格局

　　最后，我們來談談混改后的國有車企將會如何改變產業格局。

　　總體層面，強強聯合的國家隊會加快馬太效應顯現。在做大之后的“做強、出海”戰略執行期內，國家有意引導的混改將促使強強聯合加快形成，此后小企業會被這些聯合隊逐步吞并或擠出市場，馬太效應加快呈現。

　　競爭層面，行業競爭強度將大幅加劇。市場逐步洗牌以后，預計將形成10家左右的大佬玩牌模式，由于留下來的均是好手，在產品價格體系逐步下探、產品周期縮短的客觀環境下，競爭強度必然加大，這種條件下，快速響應能力極為關鍵甚至成為決勝負的變量。

　　產品層面，基于C2B模式的大數據“定制化”提速實現。國企混改后的靈活性將使得其更加快速的著實推進大數據“定制化”。所謂的大數據“定制化”，是指基于客戶需求搜集反饋到生產計劃調整的產品供應模式轉變，這種定制化并非是絕對意義上的完全定制，而是在可選范圍內的有選擇“定制”。另外，混改并不是決定了轉變，只是加速了這種轉變。

　　消費者層面，低價享受高質、定制化的產品并不遙遠。毫無疑問，國有車企的體量仍然是絕對的巨無霸，是供應端的龍頭。在供應端競爭加劇和“定制化”加快后，消費者能以更低廉的價格和更貼合自身需求的方式，去完成汽車產品的選購。

　　說了那么多，國企混改其實就是一句話：國有資本放權、社會資本掌權，雙方強強聯合，為消費者更好的開發汽車產品，唯一要擔心的是，那些尸位素餐、能力平庸的角色，因為它們離被淘汰不遠了，就這么簡單。

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