EDG能否為合創指明出路？

8月的第一天，在某二手物品交易平臺上，一位賣家以5萬元的價格賣出了一輛未被變相撕掉的拜騰原型車，這支沉寂已久的新生力量再次闖入公眾視野。平臺信息顯示，該內容發布后短短幾天就吸引了超過12萬的瀏覽量和數百名“買家”進行查詢。其中一位網友留言說:拜騰花了84億造了30多輛試駕車，換算成一輛車價值2億多，5萬不虧。

與網友的調侃不同，一個二手車商真的很有興趣接手。8月4日，辛凱汽車宣布獲得7億美元意向投資，收購一家新能源汽車制造公司，即拜騰汽車。

“這個消息是今年6月份出來的，公司(拜騰)通知我們7月中旬可以復工。7月份一直推到8月份，現在不知道什么時候復工。”李源(化名)是少數仍在拜騰汽車掛職的員工之一。他告訴汽車之家，像他一樣被借調的員工有100多人。

想接手拜騰車的開心車，并不是“有錢”的一方。2019年5月在納斯達克借殼上市的開心車連年虧損，多次面臨退市風險。而在拜騰汽車的另一邊，其關聯公司南京智行電動車有限公司在7月被強制執行，總金額超過6.5億元。

“二手交易平臺上的信息”

一個主營業務增長乏力的二手車平臺，一個造車前就已經弄得一地雞毛的新勢力，看起來不像是“互相救贖”的劇本。

二手車電商需要一個新的故事。

辛凱汽車成立于2015年，是人人公司的全資子公司，主營二手車業務。2017年，以汽車金融業務起家的幸福汽車正式開啟二手車零售業務。2019年5月，辛凱汽車通過借殼方式在納斯達克上市，成為繼2018年6月心有在納斯達克上市后，中國第二家成功上市的二手車公司。

早在上市之前，開心車的盈利能力就已經堪憂。公開數據顯示，2017年至2020年，辛凱汽車資產負債率在100%以上，處于資不抵債狀態，主營業務每年都處于凈虧損狀態。虧損的不只是開心車。心有、瓜子二手車等汽車電商都在艱難生存，甚至汽車電商的商業模式也遭到了外界的質疑。

在美國上市的幸福汽車，并沒有迎來事業的巔峰，卻感受到了資本對新能源汽車的熱情。

《快樂汽車在線下的店》

2020年10月的一天，辛凱汽車股價異動，不到一小時漲幅超過200%，股價達到4.02美元。接下來幾天，開心車股價暴漲20倍。當時特斯拉股價已經突破400美元大關，市值超過1800億美元。同樣在美股上市的蔚來汽車，10月份股價一路走高。其股價半年上漲近10倍，市值接近360億美元，超過法拉利。

有分析指出，幸福汽車作為中概股，有新能源汽車業務，同時也是互聯網平臺。機構投資者首先利用火熱的汽車行業進行投機。然而，一夜暴漲之后，開心車并沒有繼續開心下去，股價很快回落到正常水平。

“快樂汽車的股價一度漲到8美元。圖片來源:雪球”

2021年5月，辛凱汽車董事局主席陳一舟辭職，由海濤汽車創始人林明俊接任。媒體出身的林明俊三個月后宣布，快樂汽車將進軍造車行業，并成立相關部門，組建新能源汽車R&D、生產和營銷團隊。當天，辛凱汽車的收盤股價飆升近90%，至3.16美元，為當年3月以來的最高股價。

外界形容瓜子、心有、辛凱汽車等二手車商陷入經營困難的二手車商，是因為無法造血，只能選擇外部輸血，告訴stor……美國和融資。

開心車的胃口到底有多大？

在與拜騰汽車上線之前，辛凱汽車還有其他目標。

2021年8月，辛凱汽車原本想通過收購河南御捷100%股權造車，主要投產微型純電動汽車。據悉，當時快樂汽車管理層對A00市場的發展空間產生了懷疑，因此擱置了收購。

轉眼間，幸福汽車宣布進軍新能源商用車市場。為此，今年年初，辛凱汽車成立了安徽宿州新能源汽車公司，專注于新能源商用車業務。不久后，幸福汽車在今年1月宣布“獲得多家投資機構2000萬美元的戰略投資承諾，其中200萬美元已經到位”。

那個時候，開心車沒有解決資質，也沒有解決工廠。2000萬美元的投資意向，似乎讓快樂汽車的造車計劃更有底氣。

7月28日，辛凱汽車發布了新能源商用車品牌:TECROLL。辛凱汽車新能源汽車事業部總經理吳亮在接受媒體采訪時也表示，公司正在積極申請專用車生產資質。

但是，進入商用車市場，似乎也裝不下開心車的野心。在規劃新品牌的同時，開心汽車聯系了拜騰。

“6月，我們仍在工作的員工被告知，他們最早可以在7月重返工作崗位。公司沒有過多解釋，說很快會有投資進來。后來才知道是正在和拜騰洽談的開心車。”李源補充道，雖然現在還在拜騰上班，但是停工期間不需要去公司上班。“如果有復工(拜騰)的消息，會通知我們。現在一拖再拖，讓人覺得很沒有把握。”他說。

“拜騰南京工廠”

兩年前的7月1日，拜騰汽車在中國的所有關聯公司宣布停產。按照工信部的要求，“對于停止生產新能源汽車產品24個月及以上的新能源汽車生產企業，工信部將進行特別公告”，需要經過工信部核實后才能恢復生產。

“原計劃7月復工，應該是趕上24個月的節點。況且白藤不能再拖了，越拖越沒希望。”李遠在與汽車之家的溝通中表示。

我有故事，你有殼。

8月4日，就在辛凱汽車宣布獲得數家投資機構總計7億美元的特別投資意向的當天，辛凱汽車盤前漲幅超過15%，為最近3個月以來的單日最高股價。

根據辛凱汽車當天披露的文件，“投資者計劃在預期收購交易的同時，以不低于每股2.0美元的價格發行公司可轉換優先股。”簡單來說，投資者可以選擇購買快樂汽車的股權，或者轉換為流通股。一旦幸福汽車成功收購拜騰，投資者將間接持有拜騰股份。不過，開心汽車并未透露參與7億投資的投資人的具體信息。

“對于開心車來說，如果收購成功，意味著資本市場有新的故事可講。對于投資人來說，開心車還是上市的主體，控股的拜騰可以有更多的資本運作空間。”一位不愿意透露姓名的投資者分析道。

這筆看似兩敗俱傷的生意，真的能把拜騰拉出泥潭嗎？從理論上講，像拜騰汽車這樣有資質有工廠的新造車企業，似乎萬事俱備，只欠投資。

“拜騰和富士康曾經牽手”

“當時富士康要投資拜騰，大家都覺得有戲，肯定能盤活拜騰。但富士康員工入駐拜騰一段時間后，大家發現富士康在‘學習’探索汽車的深度。”李源說，最后，問題還是沒有解決。

在8月4日披露的文件中，辛凱汽車表示，“在圣……ng線上和線下業務，辛凱汽車正從一個全國性的經銷商網絡轉型為中國電動汽車市場的重要參與者之一。“快樂汽車造車的決心可見一斑。然而，當新能源汽車在中國的滲透率已經超過25%，頭部玩家的市場份額已經逼近50%的時候，依然有跨界力量造車。

另一方面，最近兩年正式宣布造車的企業，如華為、小米、牛創等跨界者，要么在汽車領域積累了一定的技術和經驗，要么擁有完整的產品生態和互聯網產品定義能力，要么在汽車相關行業創業成功。而快樂汽車在技術創新和商業模式創新上并沒有特別的優勢，也從未打造出擁有廣泛用戶基礎的產品。

資本的耐心往往是有限的。華為和小米都是帶著雄厚的資金進入市場造車的。開心車本身還有一副爛攤子要收拾，讓人懷疑它是否還有能力解決拜騰汽車的麻煩。

2021年底，蔚來汽車創始人李斌在接受采訪時表示，“幾年前造車需要儲備的資金門檻是200億，現在沒有400億是做不到的”。當然，財大氣粗的恒大已經證明，在造車領域，錢并不能解決所有問題。但是，燒了84億沒造量產車的拜騰，再來個7億美金夠嗎？(文/汽車之家張)8月的第一天，在某二手物品交易平臺上，一位賣家以5萬元的價格賣出了一輛未被變相撕掉的拜騰原型車，這支沉寂已久的新生力量再次闖入公眾視野。平臺信息顯示，該內容發布后短短幾天就吸引了超過12萬的瀏覽量和數百名“買家”進行查詢。其中一位網友留言說:拜騰花了84億造了30多輛試駕車，換算成一輛車價值2億多，5萬不虧。

與網友的調侃不同，一個二手車商真的很有興趣接手。8月4日，辛凱汽車宣布獲得7億美元意向投資，收購一家新能源汽車制造公司，即拜騰汽車。

“這個消息是今年6月份出來的，公司(拜騰)通知我們7月中旬可以復工。7月份一直推到8月份，現在不知道什么時候復工。”李源(化名)是少數仍在拜騰汽車掛職的員工之一。他告訴汽車之家，像他一樣被借調的員工有100多人。

想接手拜騰車的開心車，并不是“有錢”的一方。2019年5月在納斯達克借殼上市的開心車連年虧損，多次面臨退市風險。而在拜騰汽車的另一邊，其關聯公司南京智行電動車有限公司在7月被強制執行，總金額超過6.5億元。

“二手交易平臺上的信息”

一個主營業務增長乏力的二手車平臺，一個造車前就已經弄得一地雞毛的新勢力，看起來不像是“互相救贖”的劇本。

二手車電商需要一個新的故事。

辛凱汽車成立于2015年，是人人公司的全資子公司，主營二手車業務。2017年，以汽車金融業務起家的幸福汽車正式開啟二手車零售業務。2019年5月，辛凱汽車通過借殼方式在納斯達克上市，成為繼2018年6月心有在納斯達克上市后，中國第二家成功上市的二手車公司。

早在上市之前，開心車的盈利能力就已經堪憂。公開數據顯示，2017年至2020年，辛凱汽車資產負債率在100%以上，處于資不抵債狀態，主營業務每年都處于凈虧損狀態。虧損的不只是開心車。心有、瓜子二手車等汽車電商都在艱難生存，甚至汽車電商的商業模式也遭到了外界的質疑。

在美國上市的幸福汽車，并沒有迎來事業的巔峰，卻感受到了資本對新能源汽車的熱情。

《快樂汽車在線下的店》

十月的一天……2020年，辛凱汽車股價異動，不到一小時漲幅超過200%，股價達到4.02美元。接下來幾天，開心車股價暴漲20倍。當時特斯拉股價已經突破400美元大關，市值超過1800億美元。同樣在美股上市的蔚來汽車，10月份股價一路走高。其股價半年上漲近10倍，市值接近360億美元，超過法拉利。

有分析指出，幸福汽車作為中概股，有新能源汽車業務，同時也是互聯網平臺。機構投資者首先利用火熱的汽車行業進行投機。然而，一夜暴漲之后，開心車并沒有繼續開心下去，股價很快回落到正常水平。

“快樂汽車的股價一度漲到8美元。圖片來源:雪球”

2021年5月，辛凱汽車董事局主席陳一舟辭職，由海濤汽車創始人林明俊接任。媒體出身的林明俊三個月后宣布，快樂汽車將進軍造車行業，并成立相關部門，組建新能源汽車R&D、生產和營銷團隊。當天，辛凱汽車的收盤股價飆升近90%，至3.16美元，為當年3月以來的最高股價。

外界形容瓜子、心有、辛凱汽車等二手車商陷入經營困難的二手車商，是因為無法造血，只能選擇外部輸血、講故事、融資。

開心車的胃口到底有多大？

在與拜騰汽車上線之前，辛凱汽車還有其他目標。

2021年8月，辛凱汽車原本想通過收購河南御捷100%股權造車，主要投產微型純電動汽車。據悉，當時快樂汽車管理層對A00市場的發展空間產生了懷疑，因此擱置了收購。

轉眼間，幸福汽車宣布進軍新能源商用車市場。為此，今年年初，辛凱汽車成立了安徽宿州新能源汽車公司，專注于新能源商用車業務。不久后，幸福汽車在今年1月宣布“獲得多家投資機構2000萬美元的戰略投資承諾，其中200萬美元已經到位”。

那個時候，開心車沒有解決資質，也沒有解決工廠。2000萬美元的投資意向，似乎讓快樂汽車的造車計劃更有底氣。

7月28日，辛凱汽車發布了新能源商用車品牌:TECROLL。辛凱汽車新能源汽車事業部總經理吳亮在接受媒體采訪時也表示，公司正在積極申請專用車生產資質。

但是，進入商用車市場，似乎也裝不下開心車的野心。在規劃新品牌的同時，開心汽車聯系了拜騰。

“6月，我們仍在工作的員工被告知，他們最早可以在7月重返工作崗位。公司沒有過多解釋，說很快會有投資進來。后來才知道是正在和拜騰洽談的開心車。”李源補充道，雖然現在還在拜騰上班，但是停工期間不需要去公司上班。“如果有復工(拜騰)的消息，會通知我們。現在一拖再拖，讓人覺得很沒有把握。”他說。

“拜騰南京工廠”

兩年前的7月1日，拜騰汽車在中國的所有關聯公司宣布停產。按照工信部的要求，“對于停止生產新能源汽車產品24個月及以上的新能源汽車生產企業，工信部將進行特別公告”，需要經過工信部核實后才能恢復生產。

“原計劃7月復工，應該是趕上24個月的節點。況且白藤不能再拖了，越拖越沒希望。”李遠在與汽車之家的溝通中表示。

我有故事，你有殼。

8月4日，就在辛凱汽車宣布獲得多家投資機構特別投資意向的當天……ns共計7億美元，辛凱汽車盤前漲幅超過15%，為最近三個月單日最高股價。

根據辛凱汽車當天披露的文件，“投資者計劃在預期收購交易的同時，以不低于每股2.0美元的價格發行公司可轉換優先股。”簡單來說，投資者可以選擇購買快樂汽車的股權，或者轉換為流通股。一旦幸福汽車成功收購拜騰，投資者將間接持有拜騰股份。不過，開心汽車并未透露參與7億投資的投資人的具體信息。

“對于開心車來說，如果收購成功，意味著資本市場有新的故事可講。對于投資人來說，開心車還是上市的主體，控股的拜騰可以有更多的資本運作空間。”一位不愿意透露姓名的投資者分析道。

這筆看似兩敗俱傷的生意，真的能把拜騰拉出泥潭嗎？從理論上講，像拜騰汽車這樣有資質有工廠的新造車企業，似乎萬事俱備，只欠投資。

“拜騰和富士康曾經牽手”

“當時富士康要投資拜騰，大家都覺得有戲，肯定能盤活拜騰。但富士康員工入駐拜騰一段時間后，大家發現富士康在‘學習’探索汽車的深度。”李源說，最后，問題還是沒有解決。

在8月4日披露的文件中，辛凱汽車表示，“在強大的線上線下業務中，辛凱汽車正從全國性的經銷商網絡轉型為中國電動汽車市場的重要參與者之一。”快樂汽車造車的決心可見一斑。然而，當新能源汽車在中國的滲透率已經超過25%，頭部玩家的市場份額已經逼近50%的時候，依然有跨界力量造車。

另一方面，最近兩年正式宣布造車的企業，如華為、小米、牛創等跨界者，要么在汽車領域積累了一定的技術和經驗，要么擁有完整的產品生態和互聯網產品定義能力，要么在汽車相關行業創業成功。而快樂汽車在技術創新和商業模式創新上并沒有特別的優勢，也從未打造出擁有廣泛用戶基礎的產品。

資本的耐心往往是有限的。華為和小米都是帶著雄厚的資金進入市場造車的。開心車本身還有一副爛攤子要收拾，讓人懷疑它是否還有能力解決拜騰汽車的麻煩。

2021年底，蔚來汽車創始人李斌在接受采訪時表示，“幾年前造車需要儲備的資金門檻是200億，現在沒有400億是做不到的”。當然，財大氣粗的恒大已經證明，在造車領域，錢并不能解決所有問題。但是，燒了84億沒造量產車的拜騰，再來個7億美金夠嗎？(文/汽車之家張)

標簽：合創特斯拉阿維塔小鵬比亞迪

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