暴跌后迅速回暖，魔幻的“原油價格戰”

我們見證了另一個歷史性時刻。3月9日，美股開盤暴跌，標準普爾500指數開盤后不久，指數一度暴跌7%，觸發一級熔斷機制。截至收盤，納斯達克、標準普爾500和道瓊斯分別下跌7.29%、7.60%和7.79%，其中道指跌幅最大，從開盤價24992.36美元跌至股市收盤價23851.02美元，跌幅超過2000點。本周一的美股大跌是歷史上第二次觸發熔斷機制，上一次是23年前的1997年10月27日。由于亞洲金融風暴的外溢，當天道指暴跌7.18%，這是熔斷機制自1988年推出以來首次被觸發。1987年10月19日，也就是熔斷機制推出的前一年，道指遭遇了史上最大單日跌幅，達到22.6%。為了避免這種“盛況”的重演，美指的“熔斷機制”誕生了。正常情況下，當日下午3點25分之前，標準普爾500指數若下跌7%和13%，將分別進入熔斷機制的第一和第二階段，暫停交易15分鐘。如果當天下跌超過20%，就進入第三階段——收盤回家。然而，自采用熔斷機制以來，美股并未因標準普爾500指數13%和20%的暴跌而休市。巧合的是，美股歷史上的三次大跌都發生在周一。黑色星期一觸發美股的導火索是因為上周五石油輸出國組織與俄羅斯的談判破裂，無法達成進一步減產150萬桶/日的協議。倔強的“戰斗民族”絕不會忍氣吞聲，立即表示:“減產協議不會讓俄羅斯受益，只會讓昂貴的美國頁巖油占據更多市場份額。如果再次延長減產協議，全球石油市場將被美國頁巖油占領，這是自虐。”被激怒的沙特阿拉伯第二天發動了一場“自殺式石油戰爭”。沙特國有石油公司Saudi Aramco宣布，4月份銷往亞洲的原油價格下調4-6美元/桶；4月份銷往美國的原油價格下調了7美元/桶，這是前所未有的折扣。最讓人大跌眼鏡的是，Saudi Aramco旗艦阿拉伯輕質原油賣給西北歐煉油商的折扣擴大到8美元/桶，價格低至10.25美元/桶。相比之下，俄羅斯旗艦產品烏拉爾原油的折扣約為每桶2美元。顯然，沙特的“”是針對歐洲市場的俄羅斯石油公司的。此外，沙特的大幅降價伴隨著原油產量的大幅增加。據悉，沙特下月的產量將遠超1000萬桶/日，甚至可能達到1200萬桶/日的歷史新高。這個月的產量是每天970萬桶。知名投行高盛發布報告稱，2020年第二季度布倫特原油價格下調至30美元/桶，并警告油價“可能會跌至”20美元/桶左右。這不是沙特第一次發動“石油價格戰”，上次的對手是別人。時間追溯到六年前。2014年11月，沙特為了遏制美國頁巖油的發展，不顧原油供應過剩，大幅增產。2014年至2016年期間，布倫特原油價格從100多美元跌至25美元，而美國頁巖油則靠借貸生存，盡管代價是近百家能源公司的倒閉和高負債率。最后，歐佩克+不得不說服俄國削減產量。今天，以沙特為首的石油輸出國組織組織襲擊了俄國。兩者之間有一種“農夫與蛇”的感覺，但這是全球市場，包括沙特本身。據Wind資訊統計，全球股市16個重要指數中，9日除美國三大指數外，英國富時100、德國DAX、法國CAC40、日經225、澳大利亞標準普爾200等9個指數盤中下跌，當日收盤跌幅甚至超過6%。歐洲三大股指盤中跌幅均超過8%，中國上證綜指緊隨其后，跌幅約為3%。沙特宣布“價格戰”后，3月8日(中東多國交易時間為周日至周四)，沙特TASI指數暴跌8.32%，至6846.36點，Saudi Aramco股價也首次跌破IPO發行價。自2019年12月上市以來，Saudi Aramco的份額一直是32，3月9日一度跌至27，總市值約1.5萬億。此前，Saudi Aramco市值高達2萬億美元，超過蘋果成為全球市值最高的公司。“殺敵1000，自損2000”的沙特與全球資本玩起了蹦極，希望以最快的速度給俄羅斯、美國等產油國帶來最大的痛苦，以期迫使其回到談判桌前，然后迅速扭轉策略，一旦各方達成協議就開始減產。“石油出口國遲早會坐下來談，決定股市未來的關鍵仍然是新冠肺炎疫情的走向。”天驕資產管理公司總裁兼CEO、投資專家郭亞夫說。此外，多數機構和專業人士對油價后期走勢持樂觀態度。誰是贏家？第二天，俄羅斯傳來新消息。俄羅斯能源部長諾瓦克表示，歐佩克+合作的大門沒有關閉，下一次歐佩克+會議計劃在5-6月舉行。然而，俄國在暗示與石油輸出國組織繼續合作的可能性時，仍不忘炫耀自己的“肌肉”。俄羅斯能源部長亞歷山大·諾瓦克表示，原油產量有能力增加50萬桶/日，俄羅斯石油公司可以增加30萬桶/日的產量。諾瓦克把周一油價暴跌的所有鍋都甩給了沙特阿拉伯。他認為，周一油價下跌是Saudi Aramco聲明降低油價的結果，這引起了市場的恐慌。亞歷山大·諾瓦克(左)和沙特能源大臣哈立德·法利赫(Khalid Falih UBS)認為，隨著下半年全球經濟的復蘇，布倫特油價有望在6月底回到62美元，并在下半年進一步升至64美元。花旗集團還預測，布倫特原油價格可能會在第四季度反彈至每桶58美元，此前……全球需求反彈。國內專業人士認為，美國、俄羅斯、沙特作為全球三大產油區，都不希望看到油價長期低于30美元，否則誰也賺不到。與此同時，當前油價下跌了30%，大部分(如果不是全部)風險已經釋放，包括疫情隱含的需求萎縮風險。大致可以判斷，沙特和俄羅斯重回談判桌，是未來不遠處的催化劑。此外，作為世界上最喜歡的美國總統，特朗普對此事也有自己的看法。美國股市暴跌后，特朗普在推特上連發三條推文談及此事。他認為股市下跌的原因是沙特和俄羅斯為油價“打架”，媒體傳播恐慌。然而，特朗普的另一個觀點可能是對的。他說，沙特阿拉伯降低油價的事件，普遍認為導致股市下跌，對美國消費者來說是一件“好事”。就在2014年，美國汽油價格跌破3美元/加侖，為2010年12月以來的最低價。由于油價下跌，美國消費者轉向購買皮卡和SUV，導致轎車、電動車和混合動力車銷量下降。美國最大的汽車經銷商AutoNation Inc的首席執行官邁克·杰克遜(Mike Jackson)表示，“如果油價繼續下跌或保持在較低的價格水平，消費者對皮卡的轉移是驚人的。美國人就是喜歡大車。”所以對于喜歡皮卡和SUV的美國人來說，油價越低越好。這從福特F系列在美國的榮譽就可以看出來。自70年前推出以來，福特F系列已售出3700萬輛汽車。截至2019年，福特F系列皮卡已經連續第43年成為美國皮卡銷量冠軍。同時連續38年成為美國最暢銷車型。這意味著從1981年開始，福特F系列開始了它的輝煌歷程，而這一年恰好是美國擺脫第二次石油危機之后的節點。那么油價下跌會影響新能源汽車行業的風向嗎？目前多家新能源汽車公司股價大幅下跌。一方面，在油價下跌的背景下，燃油汽車使用成本的下降引發投資者對新能源汽車需求的擔憂；另一方面，投資者對新能源汽車行業的未來走向感到擔憂，而補貼在下降，造車成本仍然很高。但也有專家認為，油價下跌本身對新能源汽車市場影響有限。雖然未來新能源汽車的整體產業走向還不得而知，但油價也會對包括燃油車在內的運輸成本、生產成本等整體產業生產產生影響。目前國內成品油零售價格已經接近地板價，所以對燃油車降成本的影響會比較有限。另外，一個有趣的消息是，據外媒報道，特朗普已經悄悄要求沙特停止“石油價格戰”。特朗普認為，股市暴跌對他的前景是一個壞兆頭。不知道是上帝感受到了川普“虔誠”的祈禱，還是其他原因。截至記者發稿時，美股三大指數止跌反彈，道指上漲2.72%，納斯達克上漲2.26%，標準普爾500指數上漲2.46%。此外，歐洲股市普遍反彈，漲幅在2%~4%之間。Saudi Aramco和沙特TASI指數3月10日一開盤就開始反彈，回到30，呈上升趨勢。目前，Saudi Aramco的股票是31。雖然一天的反彈不足以說明什么，但可以看出，全世界的投資者對油價回歸正常的信心很高。或許在資本市場看來，沙特和俄羅斯的這場“戰爭”就像是兩場爭吵。現在的風氣很嚴重，甚至影響到村里的風氣。但支持者和旁觀者普遍認為，沙特發了一頓脾氣后會和俄羅斯重歸于好，只是時間長而已。但現在全球金融秩序又到了一個新的轉折點，疫情和油價的雙重沖擊將再次改變全球市場。我們見證了另一個歷史性時刻。3月9日，美股開盤暴跌，標準普爾500指數開盤后不久，指數一度暴跌7%，觸發一級熔斷機制。截至收盤，納斯達克、標準普爾500和道瓊斯分別下跌7.29%、7.60%和7.79%，其中道指跌幅最大，從開盤價24992.36美元跌至股市收盤價23851.02美元，跌幅超過2000點。本周一的美股大跌是歷史上第二次觸發熔斷機制，上一次是23年前的1997年10月27日。由于亞洲金融風暴的外溢，當天道指暴跌7.18%，這是熔斷機制自1988年推出以來首次被觸發。1987年10月19日，也就是熔斷機制推出的前一年，道指遭遇了史上最大單日跌幅，達到22.6%。為了避免這種“盛況”的重演，美指的“熔斷機制”誕生了。正常情況下，當日下午3點25分之前，標準普爾500指數若下跌7%和13%，將分別進入熔斷機制的第一和第二階段，暫停交易15分鐘。如果當天下跌超過20%，就進入第三階段——收盤回家。然而，自采用熔斷機制以來，美股并未因標準普爾500指數13%和20%的暴跌而休市。巧合的是，美股歷史上的三次大跌都發生在周一。黑色星期一觸發美股的導火索是因為上周五石油輸出國組織與俄羅斯的談判破裂，無法達成進一步減產150萬桶/日的協議。倔強的“戰斗民族”絕不會忍氣吞聲，立即表示:“減產協議不會讓俄羅斯受益，只會讓昂貴的美國頁巖油占據更多市場份額。如果再次延長減產協議，全球石油市場將被美國頁巖油占領，這是自虐。”被激怒的沙特阿拉伯第二天發動了一場“自殺式石油戰爭”。沙特國有石油公司Saudi Aramco宣布，4月份銷往亞洲的原油價格下調4-6美元/桶；4月份銷往美國的原油價格下調了7美元/桶，這是前所未有的折扣。最讓人大跌眼鏡的是，Saudi Aramco旗艦阿拉伯輕質原油賣給西北歐煉油商的折扣擴大到8美元/桶，價格低至10.25美元/桶。相比之下，俄羅斯旗艦產品烏拉爾原油的折扣約為每桶2美元。顯然，沙特的“”是針對歐洲市場的俄羅斯石油公司的。此外，沙特的大幅降價伴隨著原油產量的大幅增加。據悉，沙特下月的產量將遠超1000萬桶/日，甚至可能達到1200萬桶/日的歷史新高。這個月的產量是每天970萬桶。知名投行高盛發布報告稱，2020年第二季度布倫特原油價格下調至30美元/桶，并警告油價“可能會跌至”20美元/桶左右。這不是沙特第一次發動“石油價格戰”，上次的對手是別人。時間追溯到六年前。2014年11月，沙特為了遏制美國頁巖油的發展，不顧原油供應過剩，大幅增產。2014年至2016年期間，布倫特原油價格從100多美元跌至25美元，而美國頁巖油則靠借貸生存，盡管代價是近百家能源公司的倒閉和高負債率。最后，歐佩克+不得不說服俄國削減產量。今天，以沙特為首的石油輸出國組織組織襲擊了俄國。兩者之間有一種“農夫與蛇”的感覺，但這是全球市場，包括沙特本身。據Wind資訊統計，全球股市16個重要指數中，9日除美國三大指數外，英國富時100、德國DAX、法國CAC40、日經225、澳大利亞標準普爾200等9個指數盤中下跌，當日收盤跌幅甚至超過6%。歐洲三大股指盤中跌幅均超過8%，中國上證綜指緊隨其后，跌幅約為3%。沙特宣布“價格戰”后，3月8日(中東多國交易時間為周日至周四)，沙特TASI指數暴跌8.32%，至6846.36點，Saudi Aramco股價也首次跌破IPO發行價。自2019年12月上市以來，Saudi Aramco的份額一直是32，3月9日一度跌至27，總市值約1.5萬億。此前，Saudi Aramco市值高達2萬億美元，超過蘋果成為全球市值最高的公司。“殺敵1000，自損2000”的沙特與全球資本玩起了蹦極，希望以最快的速度給俄羅斯、美國等產油國帶來最大的痛苦，以期迫使其回到談判桌前，然后迅速扭轉策略，一旦各方達成協議就開始減產。“石油出口國遲早會坐下來談，決定股市未來的關鍵仍然是新冠肺炎疫情的走向。”天驕資產管理公司總裁兼CEO、投資專家郭亞夫說。此外，多數機構和專業人士對油價后期走勢持樂觀態度。誰是贏家？第二天，俄羅斯傳來新消息。俄羅斯能源部長諾瓦克表示，歐佩克+合作的大門沒有關閉，下一次歐佩克+會議計劃在5-6月舉行。然而，俄國在暗示與石油輸出國組織繼續合作的可能性時，仍不忘炫耀自己的“肌肉”。俄羅斯能源部長亞歷山大·諾瓦克表示，原油產量有能力增加50萬桶/日，俄羅斯石油公司可以增加30萬桶/日的產量。諾瓦克把周一油價暴跌的所有鍋都甩給了沙特阿拉伯。他認為，周一油價下跌是Saudi Aramco聲明降低油價的結果，這引起了市場的恐慌。亞歷山大·諾瓦克(左)和沙特能源大臣哈立德·法利赫(Khalid Falih UBS)認為，隨著下半年全球經濟的復蘇，布倫特油價有望在6月底回到62美元，并在下半年進一步升至64美元。花旗集團還預測，布倫特原油價格可能會在第四季度反彈至每桶58美元，此前……全球需求反彈。國內專業人士認為，美國、俄羅斯、沙特作為全球三大產油區，都不希望看到油價長期低于30美元，否則誰也賺不到。與此同時，當前油價下跌了30%，大部分(如果不是全部)風險已經釋放，包括疫情隱含的需求萎縮風險。大致可以判斷，沙特和俄羅斯重回談判桌，是未來不遠處的催化劑。此外，作為世界上最喜歡的美國總統，特朗普對此事也有自己的看法。美國股市暴跌后，特朗普在推特上連發三條推文談及此事。他認為股市下跌的原因是沙特和俄羅斯為油價“打架”，媒體傳播恐慌。然而，特朗普的另一個觀點可能是對的。他說，沙特阿拉伯降低油價的事件，普遍認為導致股市下跌，對美國消費者來說是一件“好事”。就在2014年，美國汽油價格跌破3美元/加侖，為2010年12月以來的最低價。由于油價下跌，美國消費者轉向購買皮卡和SUV，導致轎車、電動車和混合動力車銷量下降。美國最大的汽車經銷商AutoNation Inc的首席執行官邁克·杰克遜(Mike Jackson)表示，“如果油價繼續下跌或保持在較低的價格水平，消費者對皮卡的轉移是驚人的。美國人就是喜歡大車。”所以對于喜歡皮卡和SUV的美國人來說，油價越低越好。這從福特F系列在美國的榮譽就可以看出來。自70年前推出以來，福特F系列已售出3700萬輛汽車。截至2019年，福特F系列皮卡已經連續第43年成為美國皮卡銷量冠軍。同時連續38年成為美國最暢銷車型。這意味著從1981年開始，福特F系列開始了它的輝煌歷程，而這一年恰好是美國擺脫第二次石油危機之后的節點。那么油價下跌會影響新能源汽車行業的風向嗎？目前多家新能源汽車公司股價大幅下跌。一方面，在油價下跌的背景下，燃油汽車使用成本的下降引發投資者對新能源汽車需求的擔憂；另一方面，投資者對新能源汽車行業的未來走向感到擔憂，而補貼在下降，造車成本仍然很高。但也有專家認為，油價下跌本身對新能源汽車市場影響有限。雖然未來新能源汽車的整體產業走向還不得而知，但油價也會對包括燃油車在內的運輸成本、生產成本等整體產業生產產生影響。目前國內成品油零售價格已經接近地板價，所以對燃油車降成本的影響會比較有限。另外，一個有趣的消息是，據外媒報道，特朗普已經悄悄要求沙特停止“石油價格戰”。特朗普認為，股市暴跌對他的前景是一個壞兆頭。不知道是上帝感受到了川普“虔誠”的祈禱，還是其他原因。截至記者發稿時，美股三大指數止跌反彈，道指上漲2.72%，納斯達克上漲2.26%，標準普爾500指數上漲2.46%。此外，歐洲股市普遍反彈，漲幅在2%~4%之間。Saudi Aramco和沙特TASI指數3月10日一開盤就開始反彈，回到30，呈上升趨勢。目前，Saudi Aramco的股票是31。雖然一天的反彈不足以說明什么，但可以看出，全世界的投資者對油價回歸正常的信心很高。或許在資本市場看來，沙特和俄羅斯的這場“戰爭”就像是兩場爭吵。現在的風氣很嚴重，甚至影響到村里的風氣。但支持者和旁觀者普遍認為，沙特發了一頓脾氣后會和俄羅斯重歸于好，只是時間長而已。但現在全球金融秩序又到了一個新的轉折點，疫情和油價的雙重沖擊將再次改變全球市場。

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