新能源車銷量大增利潤大降 深交所問詢比亞迪是否過度依賴補貼

10月29日，比亞迪發布2018年前三季度財報（以下簡稱“三季報”）顯示，今年1-9月，比亞迪營業額889.81億元，同比增長20.35%，歸屬于上市公司的凈利潤約15.27億元，較去年同期下降45.30%。

比亞迪發布的銷售數據顯示，前三季度比亞迪汽車整體銷量增長25%，其中前三季度新能源汽車銷量為14.34萬輛，同比增長超過100%。第四季度，比亞迪預計新能源汽車業務將繼續保持強勁增長，因為最近上市的新車型已經有大量訂單。隨著電池產能瓶頸的緩解，預計銷量將較去年同期大幅增長。針對比亞迪2018年上半年的財報數據，深交所向比亞迪發出了問詢函。“上半年，貴公司非經常性損益合計115229.8萬元，占凈利潤的131.79%；

計入當期損益的政府補助金額為89449.8萬元，占非經常性損益的77.63%。請說明貴公司是否依賴政府補貼等非經常性損益，以及這種情況是否會影響貴公司的盈利能力。"

比亞迪在11月3日發布的《關于回復深圳證券交易所2018年半年報問詢函的公告》中表示，2018年，由于新能源汽車補貼下降，今年上半年銷售的新能源汽車的補貼較去年同期下降約30%。此外，為了在新能源汽車市場推動新能源汽車與傳統燃油汽車的平價進程，以及促進新能源汽車在非限售城市的銷售，比亞迪降低了自行車的利潤。因此，在銷售額大幅增長的同時，利潤卻大幅下降。盡管比亞迪在回復深交所問詢函時一再表示，“公司不依賴政府補貼等非經常性損益，不會影響盈利能力。”但根據其前三季度應收賬款和利潤的變化，比亞迪對新能源汽車補貼的依賴程度仍然很明顯。

當比亞迪解釋“新能源汽車銷量增加，但利潤減少”時，給出的理由實際上與補貼有關。首先，補貼有所下降。此外，非限售城市的銷量增加，很多也是由于北上廣、北上廣等限售城市缺乏地方補貼，使得自行車的利潤下降。因此，比亞迪目前的盈利能力和新能源汽車補貼至少是高度相關的，如果不是高度依賴的話。根據比亞迪的預測，盡管今年第四季度銷量將大幅增長，但今年的凈利潤總額預計將下降23.10%-32.94%，約為40.66億元。15.27億元的凈利潤中，14.52億元是與汽車相關的政府補貼。按照這個趨勢，明年新能源汽車補貼將進一步下降，甚至在2020年補貼退出后，比亞迪的利潤壓力也將進一步加大。

近日，2019年新能源汽車補貼調整方案在網上傳遞，2019年公交車補貼上限不變，而2019年純電動乘用車補貼調整力度更大。因此，2019年純電動乘用車的整體發展將面臨壓力。對此，比亞迪表示，應對策略主要是加大技術研發投入，爭取電池技術突破，以應對新能源汽車補貼的下降和退出。2018年上半年，比亞迪在此期間的研發費用為207916.9萬元，同比增長50.28%。為了保持其在新能源汽車領域的領先優勢，2018年上半場，比亞迪引進了大量優秀的研發人才，新建了分析實驗室，擴建了檢測中心，購買了一系列高端分析設備，并增加了研發投入的人力和物力。因此，比亞迪上半年在員工工資、材料消耗、折舊和攤銷方面的增加，導致與去年同期相比增加了69567.9萬元，增幅為50.28%。此外，隨著首批在役新能源汽車退役，大量動力電池進入退役階段，比亞迪也開始在儲能和光伏領域尋求突破。在比亞迪11月3日回復的問詢函中，比亞迪表示，比亞迪與歌美的合資公司湖北儲能正在以儲能電站和光伏電站為主體進行新能源合作，以促進儲能電站、光伏電站在產業園區的商業應用。湖北儲能的目的是充分利用葛梅各個園區的屋頂建設屋頂光伏電站，同時支持儲能電站和兩個……

以促進該模式的商業應用。同時，歌美充分利用回收技術，對廢舊產品進行分解提煉，形成回收模式。在這個過程中，無論是在資源上，還是在推廣上，都離不開歌美和比亞迪。雙方決定，歌美園區的發電站由歌美運營，比亞迪提供技術和資金支持。補貼將在明年和2020年后退出，這將是對近年來靠補貼成長起來的新能源汽車的一次考驗。比亞迪能否順利通過大考，從目前來看，比亞迪似乎還沒有找到更好的辦法，所以只能加大研發投入，以期在這兩年內有所突破。10月29日，比亞迪發布2018年前三季度財報（以下簡稱“三季報”）顯示，今年1-9月，比亞迪營業額889.81億元，同比增長20.35%，歸屬于上市公司的凈利潤約15.27億元，較去年同期下降45.30%。

比亞迪發布的銷售數據顯示，前三季度比亞迪汽車整體銷量增長25%，其中前三季度新能源汽車銷量為14.34萬輛，同比增長超過100%。第四季度，比亞迪預計新能源汽車業務將繼續保持強勁增長，因為最近上市的新車型已經有大量訂單。隨著電池產能瓶頸的緩解，預計銷量將較去年同期大幅增長。針對比亞迪2018年上半年的財報數據，深交所向比亞迪發出了問詢函。“上半年，貴公司非經常性損益合計115229.8萬元，占凈利潤的131.79%；

計入當期損益的政府補助金額為89449.8萬元，占非經常性損益的77.63%。請說明貴公司是否依賴政府補貼等非經常性損益，以及這種情況是否會影響貴公司的盈利能力。"

比亞迪在11月3日發布的《關于回復深圳證券交易所2018年半年報問詢函的公告》中表示，2018年，由于新能源汽車補貼下降，今年上半年銷售的新能源汽車的補貼較去年同期下降約30%。此外，為了在新能源汽車市場推動新能源汽車與傳統燃油汽車的平價進程，以及促進新能源汽車在非限售城市的銷售，比亞迪降低了自行車的利潤。因此，在銷售額大幅增長的同時，利潤卻大幅下降。盡管比亞迪在回復深交所問詢函時一再表示，“公司不依賴政府補貼等非經常性損益，不會影響盈利能力。”但根據其前三季度應收賬款和利潤的變化，比亞迪對新能源汽車補貼的依賴程度仍然很明顯。

當比亞迪解釋“新能源汽車銷量增加，但利潤減少”時，給出的理由實際上與補貼有關。首先，補貼有所下降。此外，非限售城市的銷量增加，很多也是由于北上廣、北上廣等限售城市缺乏地方補貼，使得自行車的利潤下降。因此，比亞迪目前的盈利能力和新能源汽車補貼至少是高度相關的，如果不是高度依賴的話。根據比亞迪的預測，盡管今年第四季度銷量將大幅增長，但今年的凈利潤總額預計將下降23.10%-32.94%，約為40.66億元。15.27億元的凈利潤中，14.52億元是與汽車相關的政府補貼。按照這個趨勢，明年新能源汽車補貼將進一步下降，甚至在2020年補貼退出后，比亞迪的利潤壓力也將進一步加大。

近日，2019年新能源汽車補貼調整方案在網上傳遞，2019年公交車補貼上限不變，而2019年純電動乘用車補貼調整力度更大。因此，2019年純電動乘用車的整體發展將面臨壓力。對此，比亞迪表示，應對策略主要是加大技術研發投入，爭取電池技術突破，以應對新能源汽車補貼的下降和退出。2018年上半年，比亞迪在此期間的研發費用為207916.9萬元，同比增長50.28%。為了保持其在新能源汽車領域的領先優勢，2018年上半場，比亞迪引進了大量優秀的研發人才，新建了分析實驗室，擴建了檢測中心，購買了一系列高端分析設備，并增加了研發投入的人力和物力。因此，比亞迪上半年在員工工資、材料消耗、折舊和攤銷方面的增加，導致與去年同期相比增加了69567.9萬元，增幅為50.28%。此外，隨著首批在役新能源汽車退役，大量動力電池進入退役階段，比亞迪也開始在儲能和光伏領域尋求突破。在比亞迪11月3日回復的問詢函中，比亞迪表示，比亞迪與歌美的合資公司湖北儲能正在以儲能電站和光伏電站為主體進行新能源合作，以促進儲能電站、光伏電站在產業園區的商業應用。湖北儲能的目的是充分利用葛梅各個園區的屋頂建設屋頂光伏電站，同時支持儲能電站和兩個……

以促進該模式的商業應用。同時，歌美充分利用回收技術，對廢舊產品進行分解提煉，形成回收模式。在這個過程中，無論是在資源上，還是在推廣上，都離不開歌美和比亞迪。雙方決定，歌美園區的發電站由歌美運營，比亞迪提供技術和資金支持。補貼將在明年和2020年后退出，這將是對近年來靠補貼成長起來的新能源汽車的一次考驗。比亞迪能否順利通過大考，從目前來看，比亞迪似乎還沒有找到更好的辦法，所以只能加大研發投入，以期在這兩年內有所突破。

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