電解液行業拐點或將來臨

電解質是鋰電池的重要材料，約占鋰電池成本的4%-6%。受益于新能源汽車的快速發展，未來對電解液的需求將迅速增加，或將逐漸呈現增長。預計到2020年，國內對鋰電池的需求預計將達到153GWh，相當于22.7萬噸的電解液需求。需求呈現出高增長趨勢。根據《節能與新能源汽車發展規劃》，到2020年，我國新能源汽車產量將達到200萬輛，累計產銷超過500萬輛。2017年，國內新能源汽車產量81.4萬輛，累計產量約180萬輛。從2020年的500萬輛，到現在仍有320萬輛的空間。盡管國家補貼逐年下降，但雙積分政策接力已成為中國新能源汽車發展的新動力。除了政策驅動外，滿足消費者需求的熱門車型的不斷推出，也將推動新能源汽車市場持續向好。預計2020年國內新能源汽車產量將達到193.6萬輛。由于高端車型占比的增加，自行車的耗電量也會增加。考慮到每年對舊電池的更換、租賃或換電需求，預計到2020年，國內對動力電池的需求將達到104GWh。從消費電池的應用領域來看，無論是手機、平板電腦還是電動工具，滲透率都很高，預計未來3-5年增長速度將保持穩定。綜合計算，預計到2020年，國內鋰電池總需求量為153GWh，相應的電解液需求量將達到22.7萬噸，2018-2020年年均復合增長率為25%。該行業將迎來三大變革。自2017年第一季度以來，電解液價格的下降主要是由于六氟磷酸鋰的降價，而六氟磷酸鹽鋰的降價是由于產品逐漸同質化和供應逐漸過剩。未來該行業將發生三大變化。首先，小型制造商將因成本和技術的劣勢而逐漸被淘汰，下游電池企業與領先供應商的捆綁關系將加速集中度的提高，電解液行業有望實現快速產能出清；其次，高端動力電池帶來電解液升級，電解液制造商有望通過開發新添加劑和提供配方服務來提高盈利能力；

第三，國內電解液制造商具有規模和性價比優勢，未來進入海外市場將帶來增量機會。電解質是鋰電池的重要材料，約占鋰電池成本的4%-6%。受益于新能源汽車的快速發展，未來對電解液的需求將迅速增加，或將逐漸呈現增長。預計到2020年，國內對鋰電池的需求預計將達到153GWh，相當于22.7萬噸的電解液需求。需求呈現出高增長趨勢。根據《節能與新能源汽車發展規劃》，到2020年，我國新能源汽車產量將達到200萬輛，累計產銷超過500萬輛。2017年，國內新能源汽車產量81.4萬輛，累計產量約180萬輛。從2020年的500萬輛，到現在仍有320萬輛的空間。盡管國家補貼逐年下降，但雙積分政策接力已成為中國新能源汽車發展的新動力。除了政策驅動外，滿足消費者需求的熱門車型的不斷推出，也將推動新能源汽車市場持續向好。預計2020年國內新能源汽車產量將達到193.6萬輛。由于高端車型占比的增加，自行車的耗電量也會增加。考慮到每年對舊電池的更換、租賃或換電需求，預計到2020年，國內對動力電池的需求將達到104GWh。從消費電池的應用領域來看，無論是手機、平板電腦還是電動工具，滲透率都很高，預計未來3-5年增長速度將保持穩定。綜合計算，預計到2020年，國內鋰電池總需求量為153GWh，相應的電解液需求量將達到22.7萬噸，2018-2020年年均復合增長率為25%。該行業將迎來三大變革。自2017年第一季度以來，電解液價格的下降主要是由于六氟磷酸鋰的降價，而六氟磷酸鹽鋰的降價是由于產品逐漸同質化和供應逐漸過剩。未來該行業將發生三大變化。首先，小型制造商將因成本和技術的劣勢而逐漸被淘汰，下游電池企業與領先供應商的捆綁關系將加速集中度的提高，電解液行業有望實現快速產能出清；其次，高端動力電池帶來電解液升級，電解液制造商有望通過開發新添加劑和提供配方服務來提高盈利能力；第三，國內電解液制造商具有規模和性價比優勢，未來進入海外市場將帶來增量機會。

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