鈷價創新低，補庫行情或將推漲鈷價

光伏新政下，光伏龍頭股接連下跌，同樣享受政府補貼的新能源電池和汽車行業也紛紛放下手中的，股價陷入下跌區間。鈷是動力電池最關鍵的原材料之一，最近創下了今年的新低。數據顯示，5月鈷價漲跌互現。5月31日，金屬鈷價格跌至60.7萬元/噸，較5月初下跌6.73%。鈷價保持波動調整，但較去年同期上漲66%。分析人士指出，1-4月鈷礦產量大幅上升，剛果黃金和鈷產量同比增長34.4%。供應的急劇增加對鈷的價格產生了負面影響。在需求方面，新能源汽車表現良好，但低于市場預期。預計市場前景的跌幅不會太高，主要是由于震蕩調整。數據中，鈷指數已從5月23日的1865.78的階段高點跌至6月6日的1619.11，在不到1月的時間里跌幅超過13%。新能源汽車補貼政策收緊。5月31日的報價顯示，電解鈷的平均價格為60.25萬元/噸，比4月18日的前一個高價低了6.52萬元/頓，降幅為9.76%。一年多以來瘋狂上漲的鈷價格在5月“戛然而止”。目前，中國97%的鈷需要依賴國外，它來自像剛果（金）這樣一個不穩定的國家。供應端資源集中不穩定，需求端不斷增加，推動鈷價自去年以來持續上漲。2018年3月，中國進口鈷原料4911金屬噸，環比增長35.6%，同比增長14.1%。2018年第一季度，中國進口鈷原料1.4萬噸，環比增長17%。華泰證券指出，礦產資源開采具有不確定性，不宜高估海外鋰礦和國內鹽湖的釋放節奏。一般來說，新礦山的建設期為18個月，預計2019年第二季度將開始大規模增產。然而，四川鋰輝石礦在中國的生產進度明顯低于預期，預計2019年會有較大的增長。在需求方面，新能源汽車目前表現良好，但低于市場預期。數據顯示，2018年1-4月，全球新能源乘用車銷量達到43萬輛，同比增長52%。其中，在中國的銷量達到近20萬臺，同比增長131%。該機構認為，2018年補貼政策進一步退出后，新能源汽車相關政策仍在不斷調整，門檻不斷提高。部分新能源汽車將被踢出車輛購置稅豁免名單，政策紅利將繼續收緊，新能源汽車在市場前景中的表現可能會有所下降。中國有色金屬工業協會鈷分會秘書長徐愛東此前在接受采訪時表示，2018年，由于補貼，公交車、物流車等大型車輛主要使用磷酸亞鐵鋰，而高端電動乘用車不得不與現有燃油車競爭。為了提高巡航續航里程，肯定會選擇三元電池，而三元電池需要鈷。股票市場的補充可能會推高鈷和鋰這兩家鈷行業領先公司的價格。華友鈷業（603799）和韓瑞鈷業（300618）今年走勢不同。華友鈷業今年迄今增長了30.21%，而同期韓瑞鈷業下降了9.97%。華友鈷業發布的今年一季度報告顯示，2018年一季度實現營業收入34.3億元，同比增長96.36%；

實現凈利潤8.5億元，同比增長237.96%。華友鈷業此前表示，鈷及三元前驅體產品產銷增長，主要產品繼續保持高價。預計公司截至下一報告期末的累計凈利潤將較上年同期大幅增長。相比之下，同期韓瑞鈷業的業績增長迅速。今年一季度，公司實現營收7.37億元，凈利潤2.55億元，分別增長219%和413%。韓瑞鈷業表示，報告期內利潤增長主要是由于鈷和銅的銷量和價格上漲。對于鈷價未來走勢，短期供需寬松、產業鏈降價洗牌與低庫存的正負效應相互抵消，價格趨于穩定。2019年，新能源汽車雙點系統和三元儲能的蓬勃發展，必然導致鋰和鈷的快速發展。業內預計，未來鈷和鋰的增量正被工業巨頭戰略性鎖定，甚至可能再次出現供不應求的格局。補貼在6月到期后，一旦需求繼續保持高增長，補貨市場將推高鈷和鋰的價格。光伏新政下，光伏龍頭股接連下跌，同樣享受政府補貼的新能源電池和汽車行業也紛紛放下手中的，股價陷入下跌區間。鈷是動力電池最關鍵的原材料之一，最近創下了今年的新低。數據顯示，5月鈷價漲跌互現。5月31日，金屬鈷價格跌至60.7萬元/噸，較5月初下跌6.73%。鈷價保持波動調整，但較去年同期上漲66%。分析人士指出，1-4月鈷礦產量大幅上升，剛果黃金和鈷產量同比增長34.4%。供應的急劇增加對鈷的價格產生了負面影響。在需求方面，新能源汽車表現良好，但低于市場預期。預計市場前景的跌幅不會太高，主要是由于震蕩調整。數據中，鈷指數已從5月23日的1865.78的階段高點跌至6月6日的1619.11，在不到1月的時間里跌幅超過13%。新能源汽車補貼政策收緊。5月31日的報價顯示，電解鈷的平均價格為60.25萬元/噸，比4月18日的前一個高價低了6.52萬元/頓，降幅為9.76%。一年多以來瘋狂上漲的鈷價格在5月“戛然而止”。目前，中國97%的鈷需要依賴國外，它來自像剛果（金）這樣一個不穩定的國家。供應端資源集中不穩定，需求端不斷增加，推動鈷價自去年以來持續上漲。2018年3月，中國進口鈷原料4911金屬噸，環比增長35.6%，同比增長14.1%。2018年第一季度，中國進口鈷原料1.4萬噸，環比增長17%。華泰證券指出，礦產資源開采具有不確定性，不宜高估海外鋰礦和國內鹽湖的釋放節奏。一般來說，新礦山的建設期為18個月，預計2019年第二季度將開始大規模增產。然而，四川鋰輝石礦在中國的生產進度明顯低于預期，預計2019年會有較大的增長。在需求方面，新能源汽車目前表現良好，但低于市場預期。數據顯示，2018年1-4月，全球新能源乘用車銷量達到43萬輛，同比增長52%。其中，在中國的銷量達到近20萬臺，同比增長131%。該機構認為，2018年補貼政策進一步退出后，新能源汽車相關政策仍在不斷調整，門檻不斷提高。部分新能源汽車將被踢出免征車輛購置稅名單，政策紅利……

l繼續收緊，新能源汽車在市場前景中的表現可能會有所下降。中國有色金屬工業協會鈷分會秘書長徐愛東此前在接受采訪時表示，2018年，由于補貼，公交車、物流車等大型車輛主要使用磷酸亞鐵鋰，而高端電動乘用車不得不與現有燃油車競爭。為了提高巡航續航里程，肯定會選擇三元電池，而三元電池需要鈷。股票市場的補充可能會推高鈷和鋰這兩家鈷行業領先公司的價格。華友鈷業（603799）和韓瑞鈷業（300618）今年走勢不同。華友鈷業今年迄今增長了30.21%，而同期韓瑞鈷業下降了9.97%。華友鈷業發布的今年一季度報告顯示，2018年一季度實現營業收入34.3億元，同比增長96.36%；實現凈利潤8.5億元，同比增長237.96%。華友鈷業此前表示，鈷及三元前驅體產品產銷增長，主要產品繼續保持高價。預計公司截至下一報告期末的累計凈利潤將較上年同期大幅增長。相比之下，同期韓瑞鈷業的業績增長迅速。今年一季度，公司實現營收7.37億元，凈利潤2.55億元，分別增長219%和413%。韓瑞鈷業表示，報告期內利潤增長主要是由于鈷和銅的銷量和價格上漲。對于鈷價未來走勢，短期供需寬松、產業鏈降價洗牌與低庫存的正負效應相互抵消，價格趨于穩定。2019年，新能源汽車雙點系統和三元儲能的蓬勃發展，必然導致鋰和鈷的快速發展。業內預計，未來鈷和鋰的增量正被工業巨頭戰略性鎖定，甚至可能再次出現供不應求的格局。補貼在6月到期后，一旦需求繼續保持高增長，補貨市場將推高鈷和鋰的價格。

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