第三季度業績略有增長：2013年前三季度，公司實現營業總收入25.4億元，比去年同期增長12.04%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9178.18萬元，比上年同期增長5.07%；主營業務毛利率為14.35%，較上年同期下降1.11個百分點。每股收益為0.15元，略低于預期。
儲能業務異軍突起：儲能業務實現營收9762萬元，同比增長79.66%，是三大業務中增長最快的，毛利率達到21.74%。近期已中標國家風光儲運發布項目等多個項目，發展勢頭良好。
4G網絡的建設將刺激備用電源需求：備用電源業務收入10.2億元，同比下降9.19%，主要是因為電信運營商正在等待4G牌照的發放，大規模投資尚未開始，而3G網絡的建設已經告一段落。工業和信息化部尚未宣布發放4G牌照。一旦4G網絡建設開始，該公司的備用電源業務將受益匪淺。
動力電池競爭激烈，營收增長不增利：動力電池業務銷售額達到13.9億元，同比增長30.51%。但由于競爭激烈，毛利率降至10.53%，下降了2.5個百分點，利潤與去年同期持平。值得關注的是，在新能源汽車動力電池的開發中，低速電動車電池銷售額達到181017萬元，同比增長551.00%。
投資建議：我們預計公司2013年至2015年的每股收益分別為0.20元、0.28元和0.34元。公司在儲能和新能源汽車領域的業務不斷進步，維持了增持-A的投資評級，6個月維持8.4元的目標價，相當于2014年30倍的動態市盈率。
風險提示：全國鉛酸電池整改力度加大，4G牌照發放進度低于預期。第三季度業績略有增長：2013年前三季度，公司實現營業總收入25.4億元，比去年同期增長12.04%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9178.18萬元，比上年同期增長5.07%；
主營業務毛利率為14.35%，較上年同期下降1.11個百分點。每股收益為0.15元，略低于預期。
儲能業務異軍突起：儲能業務實現營收9762萬元，同比增長79.66%，是三大業務中增長最快的，毛利率達到21.74%。近期已中標國家風光儲運發布項目等多個項目，發展勢頭良好。
4G網絡的建設將刺激備用電源需求：備用電源業務收入10.2億元，同比下降9.19%，主要是因為電信運營商正在等待4G牌照的發放，大規模投資尚未開始，而3G網絡的建設已經告一段落。工業和信息化部尚未宣布發放4G牌照。一旦4G網絡建設開始，該公司的備用電源業務將受益匪淺。
動力電池競爭激烈，營收增長不增利：動力電池業務銷售額達到13.9億元，同比增長30.51%。但由于競爭激烈，毛利率降至10.53%，下降了2.5個百分點，利潤與去年同期持平。值得關注的是，在新能源汽車動力電池的開發中，低速電動車電池銷售額達到181017萬元，同比增長551.00%。
投資建議：我們預計公司2013年至2015年的每股收益分別為0.20元、0.28元和0.34元。公司在儲能和新能源汽車領域的業務不斷進步，維持了增持-A的投資評級，6個月維持8.4元的目標價，相當于2014年30倍的動態市盈率。
風險提示：全國鉛酸電池整改力度加大，4G牌照發放進度低于預期。
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