16家國際車企上半年財報解讀：兩家營收破千億，Stellantis利潤超豐田

今年第二季度乃至上半年，汽車行業仍面臨新冠肺炎疫情蔓延、半導體短缺導致的供應鏈中斷、地緣問題導致的原材料成本上漲等問題。然而，強勁的定價、強大的產品組合和匯率也幫助車企抵消了一些損失。在此背景下，今年第二季度，大部分國際車企實現了營收同比增長，但只有一半成功實現了利潤增長。今年上半年，車企整體表現更好。在Gaspar梳理的16家車企中，只有兩家營收同比下降，75%的車企仍實現營業利潤增長。

大眾集團:感謝高端品牌

今年上半年，高端品牌支撐了大眾集團的財務狀況，因為供應鏈限制阻礙了大眾集團主流品牌的汽車生產。大眾品牌營業利潤下降8%的同時，奧迪品牌營業利潤增長51%，保時捷品牌增長22%。大眾集團旗下高端品牌的利潤率也是第一，蘭博基尼的利潤率高達31.9%，賓利為23.3%。得益于高端品牌的強勁表現，大眾集團在營收和營業利潤方面遙遙領先于國際車企。

豐田:不滿意。

作為上半年營收僅次于大眾集團的車企，豐田的營業利潤并不理想，只是下滑。意外創下了16家車企中的最大同比跌幅。這一表現讓東海東京研究的分析師Seiji Sugiura搖了搖頭，稱“日元走軟并沒有提振豐田的業績，公司未能生產足夠多的汽車，成本控制措施似乎也沒有產生太大影響。”總結一下，“豐田未能達到市場預期，令人失望。”

事實上，由于全球芯片短缺和新冠肺炎疫情對其中國工廠的限制，豐田在第二季度三次下調了生產目標。豐田表示，雖然日元貶值確實幫助其增加了1950億日元的收入，但原材料價格飆升給公司帶來了3150億日元的負面影響。

Stellantis:記錄性能

有的人很優秀，有的人很幸福。當豐田還在為頻繁停產發愁的時候，Stellantis已經悄然取得了創紀錄的業績。雖然營收不如豐田，但Stellantis上半年的營業利潤領先豐田近50億美元，比本田或現代上半年的營業利潤還多。

Stellantis還受到能源和原材料價格上漲、半導體短缺等不利因素的影響。然而，憑借電動汽車等高利潤汽車的強勁定價和銷售，Stellantis今年上半年在五大市場的調整后息稅前利潤率超過10%，在北美市場甚至創下了18.1%的紀錄。

Stellantis自豪地表示，該集團擁有一系列高端車型、強大的定價策略、有利的車輛組合和積極的匯率因素，完全有能力應對不斷上升的全球通脹。

福特汽車公司:綽綽有余。

盡管第二季度投資Rivian Automotive造成了24億美元的虧損，但福特上半年的營收和息稅前利潤仍實現了兩位數的同比增長。福特認為其利潤增長是由于產量的大幅增長，而收入的激增部分是由于批發交付量同比增長35%。此外，公司最新產品強勁的定價和需求對其有利。

像往常一樣，福特的息稅前利潤主要來自北美市場，僅第二季度就貢獻了33億美元的利潤。然而，由于新冠肺炎疫情蔓延導致汽車交付量下降，福特第二季度在華損失1.21億美元，在一定程度上拖累了其整體業績。

福特目前預測，今年的“通脹壓力”將達到30億美元，高于第一季度預計的10億美元；商品成本將上升40億美元，這可能會抵消公司有利定價的積極影響。然而，福特預計今年剩余時間需求將保持強勁。

奔馳:充滿“韌性”

事實證明，能優先生產高端車的豪華車廠商，隨著更富裕的客戶不斷消費，銷量和業績一般都更靈活。

奔馳的出色表現得益于集團對豪華車、純電動汽車和豪華面包車的專注，以及對成本的持續關注，這有助于抵消銷量下滑和原材料成本上升的影響。

得益于上半年的強勁表現，奔馳集團預計2022年收入將較去年大幅增長，利潤將略高于去年。該集團此前預計，今年的收入只會略高于去年，收入將與去年持平。此外，該集團將下半年調整后的利潤率預期從此前的11.5%至13%上調至12%至14%。

通用:產量和巡航拖累利潤。

在今年第二季度和上半年，通用汽車的收入有所增長，但調整后的息稅折舊攤銷前利潤出現了兩位數的下降。

隨著新冠肺炎疫情的蔓延和俄烏局勢的升級，迫使工廠關閉，并對全球物流造成嚴重損害，通用汽車在過去幾個季度一直在應對供應鏈中斷。"由于半導體短缺，去年我們的產量一直在下降."通用汽車公司首席執行官瑪麗·巴拉透露。

除了產量下降的影響，通用汽車自動駕駛部門Cruise的虧損也影響了利潤。Cruise第二季度虧損5億美元，日均虧損超過500萬美元。今年上半年，Cruise的虧損從去年同期的6億美元增至9億美元。

寶馬集團:增收不增利

與通用類似，寶馬集團第二季度和上半年的營收表現雖然不錯，但并沒有增加利潤。然而，在強勁需求的推動下，寶馬集團通過提高車輛價格彌補了部分損失。與此同時，寶馬警告說，經濟逆風將越來越大。

寶馬首席執行官奧利弗·齊普塞(Oliver Zipse)在一份聲明中透露，“除了持續的供應短缺，我們還看到了越來越嚴重的經濟逆風。”盡管寶馬預計今年下半年的銷量將穩步高于去年同期，但不會完全彌補2022年上半年的銷量損失。

本田:不滿意。

與其他汽車制造商一樣，全球半導體短缺和新冠肺炎疫情的蔓延擾亂了零部件供應，影響了本田的產量。第二季度，本田被迫將其日本工廠的產量削減了多達50%。

由于產量下降和材料成本增加，本田上半年收入和利潤下降，但得益于有利的匯率和其他因素，本田的業績仍高于分析師的預期。

現代汽車:穩步發展

在不利的經濟環境下，現代汽車全球銷量下滑，但得益于SUV和Jennisseth豪華車型的強勁銷售組合、激勵措施的減少以及有利的外匯環境，公司第二季度和上半年的收入和利潤均有所增長。

現代汽車預測，全球芯片和零部件的短缺將逐漸緩解。然而，公司預計外部不確定性將持續存在，包括新冠肺炎疫情蔓延導致的供應鏈中斷和地緣問題導致的原材料成本波動。此外，該公司預計，匯率波動、車企間競爭加劇等因素也將成為今年下半年的負擔。

特斯拉:性能還是很優秀的。

得益于車輛價格的調整，特斯拉第二季度利潤高于預期，上半年營業利潤同比上漲218.5%，營收增長也領先于其他多家車企。

今年，特斯拉一再提高其電動汽車的價格，以應對電池中使用的鋰、車身中使用的鋁和其他原材料成本的上漲。杰西·科恩，投資部高級分析師……ite (Investing.com)表示:“特斯拉的強勁表現是其在應對全球供應鏈和物流挑戰方面表現出色的最新證明。它比大多數傳統汽車制造商更好地經受住了這場風暴。”他還表示，特斯拉提高了生產效率，有望突破今年的交付目標。

雷諾集團:業績超出預期，但仍需改進。

今年上半年，由于俄羅斯和烏克蘭局勢升級，雷諾被迫關閉俄羅斯業務，導致今年上半年凈虧損13.6億歐元。盡管如此，雷諾仍然上調了全年業績預期。得益于新車型的推出和更高的定價提高了盈利能力，該公司將營業利潤率預期從之前的3%上調至5%。

雷諾首席執行官盧卡·德梅奧(Luca de Meo)表示，上半年營業利潤率的提高表明，公司扭虧為盈的計劃初見成效。"經過兩年的努力，我們現在已經準備好迎接雷諾的下一個篇章."

加拿大皇家銀行分析師湯姆·納拉揚(Tom Narayan)在一份報告中寫道，盡管雷諾的表現在許多方面超出了預期，但與其他汽車制造商相比，雷諾在許多方面仍需改進。

日產汽車有限公司:改革初見成效。

日產第二季度收益超出預期，因為它專注于利潤更高的車型，并通過關注銷售質量來提高單位銷量，以應對供應鏈混亂和原材料成本飆升。

彭博的情報分析師吉田龍夫表示，日產的表現給人留下了“積極的印象”。他表示，“日產的結構改革成效正在逐漸顯現。”

起亞汽車:收入和利潤雙增長

起亞汽車的強勁表現得益于合理的產品結構、優惠政策的減少以及有利的外匯環境。隨著Sportage等高利潤房車車型的成功，房車銷量占其總銷量的65%，創下歷史新高。

沃爾沃汽車:性能穩定

由于全球貿易的不確定性、原材料價格上漲以及近期新冠肺炎疫情蔓延導致的供應鏈限制，沃爾沃汽車全球零售銷量出現下滑；然而，得益于強勁的汽車定價和產品組合，上半年的收入和利潤基本穩定。

三菱汽車:業績受到日元疲軟的提振。

今年第二季度，三菱汽車營業利潤同比增長近3倍；今年上半年，三菱汽車利潤同比激增6454%。除了去年同期利潤基數較低，三菱稱業績受到日元走軟的提振。

法拉利:性能穩定。

今年第二季度，得益于波托菲諾M和F8車型的促銷，法拉利的訂單創下新高，收入超出預期，這促使這家豪華汽車制造商在今年上半年有非常穩定的表現。今年第二季度乃至上半年，汽車行業仍面臨新冠肺炎疫情蔓延、半導體短缺導致的供應鏈中斷、地緣問題導致的原材料成本上漲等問題。然而，強勁的定價、強大的產品組合和匯率也幫助車企抵消了一些損失。在此背景下，今年第二季度，大部分國際車企實現了營收同比增長，但只有一半成功實現了利潤增長。今年上半年，車企整體表現更好。在Gaspar梳理的16家車企中，只有兩家營收同比下降，75%的車企仍實現營業利潤增長。

大眾集團:感謝高端品牌

今年上半年，高端品牌支撐了大眾集團的財務狀況，因為供應鏈限制阻礙了大眾集團主流品牌的汽車生產。大眾品牌營業利潤下降8%的同時，奧迪品牌營業利潤增長51%，保時捷品牌增長22%。大眾集團旗下高端品牌的利潤率也是第一，蘭博基尼的利潤率高達31.9%，賓利為23.3%。得益于高端品牌的強勁表現，大眾集團在營收和營業利潤方面遙遙領先于國際車企。

豐田:不滿意。

作為上半年營收僅次于大眾集團的車企，豐田的營業利潤并不理想，只是下滑。意外創下了16家車企中的最大同比跌幅。這一表現讓東海東京研究的分析師Seiji Sugiura搖了搖頭，稱“日元走軟并沒有提振豐田的業績，公司未能生產足夠多的汽車，成本控制措施似乎也沒有產生太大影響。”總結一下，“豐田未能達到市場預期，令人失望。”

事實上，由于全球芯片短缺和新冠肺炎疫情對其中國工廠的限制，豐田在第二季度三次下調了生產目標。豐田表示，雖然日元貶值確實幫助其增加了1950億日元的收入，但原材料價格飆升給公司帶來了3150億日元的負面影響。

Stellantis:記錄性能

有的人很優秀，有的人很幸福。當豐田還在為頻繁停產發愁的時候，Stellantis已經悄然取得了創紀錄的業績。雖然營收不如豐田，但Stellantis上半年的營業利潤領先豐田近50億美元，比本田或現代上半年的營業利潤還多。

Stellantis還受到能源和原材料價格上漲、半導體短缺等不利因素的影響。然而，憑借電動汽車等高利潤汽車的強勁定價和銷售，Stellantis今年上半年在五大市場的調整后息稅前利潤率超過10%，在北美市場甚至創下了18.1%的紀錄。

Stellantis自豪地表示，該集團擁有一系列高端車型、強大的定價策略、有利的車輛組合和積極的匯率因素，完全有能力應對不斷上升的全球通脹。

福特汽車公司:綽綽有余。

盡管第二季度投資Rivian Automotive造成了24億美元的虧損，但福特上半年的營收和息稅前利潤仍實現了兩位數的同比增長。福特認為其利潤增長是由于產量的大幅增長，而收入的激增部分是由于批發交付量同比增長35%。此外，公司最新產品強勁的定價和需求對其有利。

和往常一樣，福特的息稅前收益主要來自……北美市場僅在第二季度就貢獻了33億美元的利潤。然而，由于新冠肺炎疫情蔓延導致汽車交付量下降，福特第二季度在華損失1.21億美元，在一定程度上拖累了其整體業績。

福特目前預測，今年的“通脹壓力”將達到30億美元，高于第一季度預計的10億美元；商品成本將上升40億美元，這可能會抵消公司有利定價的積極影響。然而，福特預計今年剩余時間需求將保持強勁。

奔馳:充滿“韌性”

事實證明，能優先生產高端車的豪華車廠商，隨著更富裕的客戶不斷消費，銷量和業績一般都更靈活。

奔馳的出色表現得益于集團對豪華車、純電動汽車和豪華面包車的專注，以及對成本的持續關注，這有助于抵消銷量下滑和原材料成本上升的影響。

得益于上半年的強勁表現，奔馳集團預計2022年收入將較去年大幅增長，利潤將略高于去年。該集團此前預計，今年的收入只會略高于去年，收入將與去年持平。此外，該集團將下半年調整后的利潤率預期從此前的11.5%至13%上調至12%至14%。

通用:產量和巡航拖累利潤。

在今年第二季度和上半年，通用汽車的收入有所增長，但調整后的息稅折舊攤銷前利潤出現了兩位數的下降。

隨著新冠肺炎疫情的蔓延和俄烏局勢的升級，迫使工廠關閉，并對全球物流造成嚴重損害，通用汽車在過去幾個季度一直在應對供應鏈中斷。"由于半導體短缺，去年我們的產量一直在下降."通用汽車公司首席執行官瑪麗·巴拉透露。

除了產量下降的影響，通用汽車自動駕駛部門Cruise的虧損也影響了利潤。Cruise第二季度虧損5億美元，日均虧損超過500萬美元。今年上半年，Cruise的虧損從去年同期的6億美元增至9億美元。

寶馬集團:增收不增利

與通用類似，寶馬集團第二季度和上半年的營收表現雖然不錯，但并沒有增加利潤。然而，在強勁需求的推動下，寶馬集團通過提高車輛價格彌補了部分損失。與此同時，寶馬警告說，經濟逆風將越來越大。

寶馬首席執行官奧利弗·齊普塞(Oliver Zipse)在一份聲明中透露，“除了持續的供應短缺，我們還看到了越來越嚴重的經濟逆風。”盡管寶馬預計今年下半年的銷量將穩步高于去年同期，但不會完全彌補2022年上半年的銷量損失。

本田:不滿意。

與其他汽車制造商一樣，全球半導體短缺和新冠肺炎疫情的蔓延擾亂了零部件供應，影響了本田的產量。第二季度，本田被迫將其日本工廠的產量削減了多達50%。

由于產量下降和材料成本增加，本田上半年收入和利潤下降，但得益于有利的匯率和其他因素，本田的業績仍高于分析師的預期。

現代汽車:穩步發展

在不利的經濟環境下，現代汽車全球銷量下滑，但得益于SUV和Jennisseth豪華車型的強勁銷售組合、激勵措施的減少以及有利的外匯環境，公司第二季度和上半年的收入和利潤均有所增長。

現代汽車預測，全球芯片和零部件的短缺將逐漸緩解。然而，公司預計外部不確定性將持續存在，包括新冠肺炎疫情蔓延導致的供應鏈中斷和地緣問題導致的原材料成本波動。此外，該公司預計，匯率波動、車企間競爭加劇等因素也將成為今年下半年的負擔。

特斯拉:性能還是很優秀的。

得益于車輛價格的調整，特斯拉第二季度利潤高于預期，上半年營業利潤同比上漲218.5%，營收增長也領先于其他多家車企。

今年，特斯拉一再提高其電動汽車的價格，以應對電池中使用的鋰、車身中使用的鋁和其他原材料成本的上漲。杰西·科恩，投資部高級分析師……ite (Investing.com)表示:“特斯拉的強勁表現是其在應對全球供應鏈和物流挑戰方面表現出色的最新證明。它比大多數傳統汽車制造商更好地經受住了這場風暴。”他還表示，特斯拉提高了生產效率，有望突破今年的交付目標。

雷諾集團:業績超出預期，但仍需改進。

今年上半年，由于俄羅斯和烏克蘭局勢升級，雷諾被迫關閉俄羅斯業務，導致今年上半年凈虧損13.6億歐元。盡管如此，雷諾仍然上調了全年業績預期。得益于新車型的推出和更高的定價提高了盈利能力，該公司將營業利潤率預期從之前的3%上調至5%。

雷諾首席執行官盧卡·德梅奧(Luca de Meo)表示，上半年營業利潤率的提高表明，公司扭虧為盈的計劃初見成效。"經過兩年的努力，我們現在已經準備好迎接雷諾的下一個篇章."

加拿大皇家銀行分析師湯姆·納拉揚(Tom Narayan)在一份報告中寫道，盡管雷諾的表現在許多方面超出了預期，但與其他汽車制造商相比，雷諾在許多方面仍需改進。

日產汽車有限公司:改革初見成效。

日產第二季度收益超出預期，因為它專注于利潤更高的車型，并通過關注銷售質量來提高單位銷量，以應對供應鏈混亂和原材料成本飆升。

彭博的情報分析師吉田龍夫表示，日產的表現給人留下了“積極的印象”。他表示，“日產的結構改革成效正在逐漸顯現。”

起亞汽車:收入和利潤雙增長

起亞汽車的強勁表現得益于合理的產品結構、優惠政策的減少以及有利的外匯環境。隨著Sportage等高利潤房車車型的成功，房車銷量占其總銷量的65%，創下歷史新高。

沃爾沃汽車:性能穩定

由于全球貿易的不確定性、原材料價格上漲以及近期新冠肺炎疫情蔓延導致的供應鏈限制，沃爾沃汽車全球零售銷量出現下滑；然而，得益于強勁的汽車定價和產品組合，上半年的收入和利潤基本穩定。

三菱汽車:業績受到日元疲軟的提振。

今年第二季度，三菱汽車營業利潤同比增長近3倍；今年上半年，三菱汽車利潤同比激增6454%。除了去年同期利潤基數較低之外，三菱表示，其業績受到日元走軟的提振。

法拉利:性能穩定。

今年第二季度，得益于波托菲諾M和F8車型的促銷，法拉利的訂單創下新高，收入超出預期，這促使這家豪華汽車制造商在今年上半年有非常穩定的表現。

標簽：豐田大眾福特本田寶馬

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