圖片來自《具體授權》核心觀點:1。由于經營效益下滑和各種負面消息的影響，CAR Inc .的市值一路走低。2.汽車公司有五個黑洞..3.汽車公司正處于信任危機中，BAIC需要從長計議來參與經營。汽車公司的命運終于塵埃落定。8月5日晚間，UCAR發布公告稱，“為優化公司債務結構，公司擬以每股3.1港元的價格，向江西井岡山BAIC投資管理有限公司或其指定的第三方轉讓其持有的公司CAR Inc .不超過4.4億股股份，最高轉讓對價為13.72億港元(約合人民幣12.3億元)”。UCAR將不再持有汽車公司的股份..據天眼查資訊，江西井岡山BAIC投資管理有限公司的大股東為北汽集團全資擁有的北汽集團產業投資有限公司。Luckin coffee財務造假事件爆發后，CAR Inc .股價暴跌，UCAR為CAR Inc .尋找“下家”的過程曲折。從琥珀寶石到BAIC，再到SAIC，情節幾經波折，汽車公司最終被BAIC接管。汽車公司幾經周折才找到接收者。7月20日，已經發布收購公告的SAIC突然宣布退出。一方面，它擔心“汽車公司的未來經營”。另一方面，BAIC的出價截止可能是SAIC放棄的直接原因。可以看出，BAIC有強烈的愿望和堅定的決心贏得汽車公司..
制圖師/億歐汽車商業分析師賈早就打算分享出行領域。在共享汽車行業尚未聚集巨頭的時候，2014年，BAIC新能源推出了綠狗租車。同年，北汽新能源與龐大汽貿共同投資成立北汽綠線，主營新能源汽車自助分時租賃。然后在2017年5月，BAIC新能源推出了共享汽車平臺，以享受出行。除了其三個共享汽車平臺，北汽集團還于2017年4月成立了共享汽車平臺華夏出行，后來將其出行品牌納入該平臺。
華夏出行成立儀式/圖片來源:在共享出行布局的中國主機廠中，BAIC新能源布局最早，品牌最多，卻未能占領市場高地。此前，BAIC用于旅游服務的大部分車輛僅限于其自有品牌。收購CAR Inc .也是希望取長補短，幫助其擴大在出行市場的業務規模，進一步實現“傳統汽車+出行產業”的戰略規劃。那么，BAIC這次“抄底”成功了嗎？“抄底”？目前，CAR Inc .的市值約為53.6億港元，約合6.9億美元，較峰值市值下跌近90%。上市后市值一度超過全球第二大租車公司Avis，僅次于赫茲。然而，由于經營效益下滑和各種負面消息的影響，CAR Inc .的市值一路走低。負債累累、受疫情重創的赫茲租車公司于美國當地時間2020年5月22日晚申請破產。赫茲公司成立于1918年。到2020年初，它在世界各地擁有56.8萬輛汽車和12，400家公司和特許經銷店，其中約三分之一在機場站。如此龐大規模的赫茲，在今年的新冠肺炎疫情中栽了跟頭。
赫茲汽車租賃團隊/來源:赫茲汽車租賃官方汽車公司(Hertz Car Rental Car Inc .)目前擁有約15萬輛汽車的車隊規模和1100多個服務網點。從規模上看，CAR Inc .與赫茲租車相差甚遠，但其市值仍比破產的赫茲高出3倍多。BAIC現在正在進入市場。從CAR Inc .的歷史成績來看，它抓住了抄底的機會。即使汽車公司的盈利能力和財務狀況……急劇下滑，其多年積累的市場份額和品牌影響力依然存在，BAIC收購CAR Inc .是一個劃算的選擇。然而，如果BAIC真的想讓汽車公司為自己服務，達到取長補短的目的，還有更棘手的問題要面對——業績。業績黑洞(1)租金收入下降，“賣車”回血。根據CAR Inc . 2019年財報，公司2019年總收入為76.91億元，同比增長19.3%。租賃業務營業收入55.6億元，同比僅增長4.1%，增速有所回落。CAR Inc .中的租賃業務主要分為兩部分:面向個人用戶的短租業務為“汽車租賃”，面向企業用戶的長期租賃業務為“車隊租賃”。2019年，其租車收入49.2億元，同比增長9.6%；車隊租賃收入6.4億元，同比下降15.1%，車隊租賃業務規模萎縮嚴重。
制圖師/億歐汽車商業分析師賈②凈利潤大幅下滑。CAR Inc .的凈利潤滑鐵盧出現在2016年，此后凈利潤大幅下滑。到2019年，其凈利潤僅為3000萬元，同比下滑89.70%。2020年一季度，車企歸母凈利潤降至負值，虧損1.88億元，同比下降148.11%。盈利困境歸咎于營業收入增長乏力。
制圖師/億歐汽車商業分析師賈(3)二手車銷售業務不盈利反而虧損。據統計，汽車公司的車輛使用壽命一般不超過30個月。雖然租車公司賣二手車回籠資金是常規操作，但CAR Inc .的二手車業務卻“暗藏玄機”。財報顯示，2018年和2019年，二手車銷售成本占收入的比例分別為103.9%和102.7%。這意味著出售二手車不僅沒有給CAR Inc .帶來收入，反而賠錢。CAR Inc .表示，折舊成本大幅增加是二手車銷售成本高的主要原因。
制圖師/億歐汽車商業分析師賈也想虧本賣二手車。億歐汽車認為CAR Inc .有以下兩個原因:一是收縮車隊規模，二是增加現金流。賣二手車雖然對利潤沒有貢獻，但至少可以回籠資金，盤活現金流。CAR Inc .的經營現金流從2018年的-7.9億元增加到2019年的16.8億元，出售二手車貢獻了其中的大部分。
制圖師/億歐汽車商業分析師賈in CAR Inc. in 2019年車隊為14.89萬輛，較2018年僅增加1.37萬輛，2018年同期增加3.3萬輛。可見機隊規模增速有所放緩。CAR Inc .解釋稱，受疫情影響，出行需求低于預期。同時，考慮到利潤大幅下滑，保證充足的現金流，CAR Inc .將暫停購買新車。(4)經營管理效率持續降低。日均單車收入、日均租金、車輛利用率是衡量汽車租賃公司經營管理水平的重要指標。汽車公司的平均日租金從2016年的最高284元下降到2019年的210元，下降了26%；單車日均收入從2015年最高的170元降至2019年的122元，降幅超過28%；2017年以后，其車輛使用率也在逐漸下降。汽車公司現有車隊規模的運營效率逐年下降。
制圖師/億歐汽車商業分析師賈(5)資金壓力越來越重，汽車公司在重資產模式下資產負債率越來越高。
制圖師/億歐汽車商業分析師賈2019年在汽車公司的資產負債率已達67.15%。雖然其賬面資本為53.6億元，但資金壓力依然很大。億歐汽車認為，資產導向的經營模式是罪魁禍首。首先，它的資產導向模式成本很高。CAR Inc .的日常運營成本包括:員工工資、店鋪費用、車輛保險、維護保養費等。換句話說，即使沒有營業收入，其支出也不可能大幅減少。此外，根據其財報，車公司2019年有息負債總額為148.8億元，去年同期為126.5億元，一年內到期債務58.4億元，資金壓力較大。糟糕的業績和沉重的財務壓力都是即將接手的BAIC不得不面對的挑戰。如何讓CAR Inc .扭虧為盈也將是一個長期的規劃課題。因為信任危機、調查和信用降級，汽車公司經歷了一場災難。早在2017年1月，美國機構GeoInvesting發布報告稱，對CAR Inc .的財務計算方法、關聯交易以及關聯方在中國的專車號提出質疑。這顆地雷終于在今年4月被引爆。4月2日，Luckin coffee承認2019年第二至第四季度存在財務造假，股價暴跌80%。由于CAR Inc .和Luckin coffee的最大股東都是陸，CAR Inc .因瑞幸事件帶來的信任危機，盤中一度跌去70%。CAR Inc .上午10: 14停牌，停牌前公司股價為1.96港元，跌幅54.4%，市值為41.55億港元。
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CAR Inc . 4月3日股價暴跌/圖片來源:老虎證券7月16日，UCAR接到證監會立案調查通知。UCAR直到7月20日晚才宣布這一消息。8月3日，CAR Inc .在港交所發布公告稱，中國證監會擬對UCAR涉嫌違反信息披露法律法規的行為予以警告并處以人民幣50萬元罰款，對其他相關當事人予以警告并處以人民幣5萬元至20萬元罰款。另一方面，4月7日，標準普爾全球評級將CAR Inc .的信用評級從“B+”下調至“B-”，20天后的4月27日，CAR Inc .的信用評級從“B-”下調至“CCC”。雖然瑞訊與CAR Inc .沒有業務往來，其大股東陸也沒有股權質押記錄，但瑞訊事件可能是一個導火索，點燃了資本市場對CAR Inc .的關注..汽車公司的信任危機也是BAIC必須面對和解決的問題。如何打消市場的擔憂，BAIC必須“從長計議”。結語從積極的一面來看，BAIC收購CAR Inc，一方面CAR Inc可以幫助BAIC緩解庫存壓力，另一方面BAIC可以與CAR Inc在業務上形成協同效應。最初銷往UCAR的寶沃也回到了BAIC。如果雙方能夠產生良好的“化學反應”，BAIC帶領汽車公司走出泥潭也不是不可能的。北汽還沒有一個光明的未來，亟待解決的問題復雜而棘手。只有揚長避短，才能擺脫“受者”的命運。一切才剛剛開始。
圖片來自《具體授權》核心觀點:1。由于經營效益下滑和各種負面消息的影響，CAR Inc .的市值一路走低。2.汽車公司有五個黑洞..3.汽車公司陷入信任危機，而BAIC……需要從長計議來參與經營。汽車公司的命運終于塵埃落定。8月5日晚間，UCAR發布公告稱，“為優化公司債務結構，公司擬以每股3.1港元的價格，向江西井岡山BAIC投資管理有限公司或其指定的第三方轉讓其持有的公司CAR Inc .不超過4.4億股股份，最高轉讓對價為13.72億港元(約合人民幣12.3億元)”。UCAR將不再持有汽車公司的股份..據天眼查資訊，江西井岡山BAIC投資管理有限公司的大股東為北汽集團全資擁有的北汽集團產業投資有限公司。Luckin coffee財務造假事件爆發后，CAR Inc .股價暴跌，UCAR為CAR Inc .尋找“下家”的過程曲折。從琥珀寶石到BAIC，再到SAIC，情節幾經波折，汽車公司最終被BAIC接管。汽車公司幾經周折才找到接收者。7月20日，已經發布收購公告的SAIC突然宣布退出。一方面，它擔心“汽車公司的未來經營”。另一方面，BAIC的出價截止可能是SAIC放棄的直接原因。可以看出，BAIC有強烈的愿望和堅定的決心贏得汽車公司..
制圖師/億歐汽車商業分析師賈早就打算分享出行領域。在共享汽車行業尚未聚集巨頭的時候，2014年，BAIC新能源推出了綠狗租車。同年，北汽新能源與龐大汽貿共同投資成立北汽綠線，主營新能源汽車自助分時租賃。然后在2017年5月，BAIC新能源推出了共享汽車平臺，以享受出行。除了其三個共享汽車平臺，北汽集團還于2017年4月成立了共享汽車平臺華夏出行，后來將其出行品牌納入該平臺。
華夏出行成立儀式/圖片來源:在共享出行布局的中國主機廠中，BAIC新能源布局最早，品牌最多，卻未能占領市場高地。此前，BAIC用于旅游服務的大部分車輛僅限于其自有品牌。收購CAR Inc .也是希望取長補短，幫助其擴大在出行市場的業務規模，進一步實現“傳統汽車+出行產業”的戰略規劃。那么，BAIC這次“抄底”成功了嗎？“抄底”？目前，CAR Inc .的市值約為53.6億港元，約合6.9億美元，較峰值市值下跌近90%。上市后市值一度超過全球第二大租車公司Avis，僅次于赫茲。然而，由于經營效益下滑和各種負面消息的影響，CAR Inc .的市值一路走低。負債累累、受疫情重創的赫茲租車公司于美國當地時間2020年5月22日晚申請破產。赫茲公司成立于1918年。到2020年初，它在世界各地擁有56.8萬輛汽車和12，400家公司和特許經銷店，其中約三分之一在機場站。如此龐大規模的赫茲，在今年的新冠肺炎疫情中栽了跟頭。
赫茲汽車租賃團隊/來源:赫茲汽車租賃官方汽車公司(Hertz Car Rental Car Inc .)目前擁有約15萬輛汽車的車隊規模和1100多個服務網點。從規模上看，CAR Inc .與赫茲租車相差甚遠，但其市值仍比破產的赫茲高出3倍多。BAIC現在正在進入市場。從CAR Inc .的歷史成績來看，它抓住了抄底的機會。即使CAR Inc .的盈利能力和財務狀況大幅下滑，但其多年積累的市場份額和品牌影響力依然存在，BAIC收購CAR Inc .是一個劃算的選擇。然而，如果BAIC真的想讓汽車公司為自己服務，達到取長補短的目的，還有更棘手的問題要面對——業績。業績黑洞(1)租金收入下降，以及“賣車”……變成了血。根據CAR Inc . 2019年財報，公司2019年總收入為76.91億元，同比增長19.3%。租賃業務營業收入55.6億元，同比僅增長4.1%，增速有所回落。CAR Inc .中的租賃業務主要分為兩部分:面向個人用戶的短租業務為“汽車租賃”，面向企業用戶的長期租賃業務為“車隊租賃”。2019年，其租車收入49.2億元，同比增長9.6%；車隊租賃收入6.4億元，同比下降15.1%，車隊租賃業務規模萎縮嚴重。
制圖師/億歐汽車商業分析師賈②凈利潤大幅下滑。CAR Inc .的凈利潤滑鐵盧出現在2016年，此后凈利潤大幅下滑。到2019年，其凈利潤僅為3000萬元，同比下滑89.70%。2020年一季度，車企歸母凈利潤降至負值，虧損1.88億元，同比下降148.11%。盈利困境歸咎于營業收入增長乏力。
制圖師/億歐汽車商業分析師賈(3)二手車銷售業務不盈利反而虧損。據統計，汽車公司的車輛使用壽命一般不超過30個月。雖然租車公司賣二手車回籠資金是常規操作，但CAR Inc .的二手車業務卻“暗藏玄機”。財報顯示，2018年和2019年，二手車銷售成本占收入的比例分別為103.9%和102.7%。這意味著出售二手車不僅沒有給CAR Inc .帶來收入，反而賠錢。CAR Inc .表示，折舊成本大幅增加是二手車銷售成本高的主要原因。
制圖師/億歐汽車商業分析師賈也想虧本賣二手車。億歐汽車認為CAR Inc .有以下兩個原因:一是收縮車隊規模，二是增加現金流。賣二手車雖然對利潤沒有貢獻，但至少可以回籠資金，盤活現金流。CAR Inc .的經營現金流從2018年的-7.9億元增加到2019年的16.8億元，出售二手車貢獻了其中的大部分。
制圖師/億歐汽車商業分析師賈in CAR Inc. in 2019年車隊為14.89萬輛，較2018年僅增加1.37萬輛，2018年同期增加3.3萬輛。可見機隊規模增速有所放緩。CAR Inc .解釋稱，受疫情影響，出行需求低于預期。同時，考慮到利潤大幅下滑，保證充足的現金流，CAR Inc .將暫停購買新車。(4)經營管理效率持續降低。日均單車收入、日均租金、車輛利用率是衡量汽車租賃公司經營管理水平的重要指標。汽車公司的平均日租金從2016年的最高284元下降到2019年的210元，下降了26%；單車日均收入從2015年最高的170元降至2019年的122元，降幅超過28%；2017年以后，其車輛使用率也在逐漸下降。汽車公司現有車隊規模的運營效率逐年下降。
制圖師/億歐汽車商業分析師賈(5)資金壓力越來越重，汽車公司在重資產模式下資產負債率越來越高。
制圖師/億歐汽車商業分析師賈2019年在汽車公司的資產負債率已達67.15%。雖然其賬面資本為53.6億元，但資金壓力依然很大。億歐汽車認為，資產導向的經營模式是罪魁禍首。首先，它的資產導向模式成本很高。CAR Inc .的日常運營成本包括:員工工資、店鋪費用、車輛保險、維護保養費等。換句話說，即使沒有營業收入，其支出也不可能大幅減少。此外，根據其財報，車公司2019年有息負債總額為148.8億元，去年同期為126.5億元，一年內到期債務58.4億元，資金壓力較大。糟糕的業績和沉重的財務壓力都是即將接手的BAIC不得不面對的挑戰。如何讓CAR Inc .扭虧為盈也將是一個長期的規劃課題。因為信任危機、調查和信用降級，汽車公司經歷了一場災難。早在2017年1月，美國機構GeoInvesting發布報告稱，對CAR Inc .的財務計算方法、關聯交易以及關聯方在中國的專車號提出質疑。這顆地雷終于在今年4月被引爆。4月2日，Luckin coffee承認2019年第二至第四季度存在財務造假，股價暴跌80%。由于CAR Inc .和Luckin coffee的最大股東都是陸，CAR Inc .因瑞幸事件帶來的信任危機，盤中一度跌去70%。CAR Inc .上午10: 14停牌，停牌前公司股價為1.96港元，跌幅54.4%，市值為41.55億港元。
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CAR Inc . 4月3日股價暴跌/圖片來源:老虎證券7月16日，UCAR接到證監會立案調查通知。UCAR直到7月20日晚才宣布這一消息。8月3日，CAR Inc .在港交所發布公告稱，中國證監會擬對UCAR涉嫌違反信息披露法律法規的行為予以警告并處以人民幣50萬元罰款，對其他相關當事人予以警告并處以人民幣5萬元至20萬元罰款。另一方面，4月7日，標準普爾全球評級將CAR Inc .的信用評級從“B+”下調至“B-”，20天后的4月27日，CAR Inc .的信用評級從“B-”下調至“CCC”。雖然瑞訊與CAR Inc .沒有業務往來，其大股東陸也沒有股權質押記錄，但瑞訊事件可能是一個導火索，點燃了資本市場對CAR Inc .的關注..汽車公司的信任危機也是BAIC必須面對和解決的問題。如何打消市場的擔憂，BAIC必須“從長計議”。結語從積極的一面來看，BAIC收購CAR Inc，一方面CAR Inc可以幫助BAIC緩解庫存壓力，另一方面BAIC可以與CAR Inc在業務上形成協同效應。最初銷往UCAR的寶沃也回到了BAIC。如果雙方能夠產生良好的“化學反應”，BAIC帶領汽車公司走出泥潭也不是不可能的。北汽還沒有一個光明的未來，亟待解決的問題復雜而棘手。只有揚長避短，才能擺脫“受者”的命運。一切才剛剛開始。
記者日前獲悉，鄭州宇通客車股份有限公司于近日發布了2020年7月份產銷數據快報。根據產銷數據顯示，宇通客車7月銷量3176輛，同比下滑5884。
1900/1/1 0:00:00近來，熱播劇《三十而已》中有這樣一段臺詞令人印象深刻，“老天爺是最公平的，在每個人的三十歲，都準備了特別好的機遇，你抓住了就立住了，抓不住還不明白的，就在這個分水嶺上一路下坡而去了。
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1900/1/1 0:00:00圖片來源：企業官方編輯蘇鵬作者李歡歡近日，雷克薩斯官方公布了7月銷量。
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