產銷鏈條集體遇冷，零部件巨頭迎新一輪裁員潮

剛剛過去的2019年，對于零部件巨頭來說，是一個重要的轉折點。隨著汽車行業的全球集體遇冷，作為一級的“巨無霸”們終于結束了伯里克利一路高歌的時代。曾經主導全球零部件清單的Mainland China、博世和ZF也在去年下半年削減了開支和工作崗位，收入預警的消息更是見諸報端。危機感上，大家紛紛下調中短期業績預期，試圖在行業劇變的前一夜艱難轉型。新冠肺炎席卷全球，這種焦慮再次被置于放大鏡下。就在最近，大陸集團無法應對疫情的影響。據德國媒體報道，該集團即將推出數億歐元的成本節約計劃，未來有可能進一步裁員，以應對疫情病導致的市場需求下降。幾乎與此同時，ZF也宣布，由于疫情導致需求下降，公司計劃在2025年前裁員1.5萬人，約占目前員工總數的10%。這些曾經的強者，常年盈利的大玩家，之前比拼過，誰的刺刀更鋒利，誰的拳手更厲害。如今在現金流和業務轉型的壓力下，大家關注的維度早就變了。我們現在最關心的是口袋的深度，盾的厚度，在保證基本盤的基礎上誰能活的更久。疫情之巔，鱷魚也焦慮。大陸集團(Continental Group)首席執行官埃爾馬·德根哈特(Elmar Degenhart)在最近的一次內部視頻會議中告訴員工，公司計劃推出數億歐元的成本節約計劃，不排除進一步裁員的可能。該負責人表示，這樣的決定很痛苦，但管理層別無選擇。目前公司無法為部分崗位提供任何就業保障。盡管大陸集團的發言人拒絕對該報告發表評論，但早在今年3月，在年度新聞發布會上，一些高管透露了通過考慮中期市場發展進一步削減成本的計劃。大環境不樂觀。隨著新冠肺炎病向歐洲蔓延，作為傳統汽車產業強國，整個產業鏈發展急劇放緩，4月汽車銷量甚至暴跌78%。這一方面與政府收緊經濟措施密不可分，終端門店的關閉和周邊國家的持續封鎖也給銷售帶來了沉重打擊。安格拉·默克爾政府推出了1300億歐元的經濟刺激計劃，但相關政策忽視了汽車企業對政府激勵和特殊待遇的訴求。據外媒報道，大陸集團首席執行官對政府的財政刺激措施并不滿意，他甚至直接表示一系列政策不會刺激汽車行業的發展。“我們已經放棄了對政府經濟刺激計劃的預期，不能指望政客們提供任何復蘇幫助。”就在最近，ZF發布了一份戰略收縮備忘錄。由于疫情對新車生產和銷售的影響，公司計劃到2025年裁員1.5萬人，約占目前員工總數的10%。在給員工的電子郵件中，ZF宣布這輪裁員將涵蓋1.2萬至1.5萬人，其中一半將在德國。根據該公司最新的年度財務報告，到2019年底，他們在全球擁有14.8萬名員工，這意味著近10%的員工將受到裁員的影響。“由于客戶需求的凍結，我們將在2020年出現嚴重的財務虧損。”該公司首席執行官Wolf-Henning Scheider在一份電子郵件備忘錄中寫道，這些損失迫使他們在財務上獨立，并開始處理現金流中的潛在問題。這場危機將持續更長時間。即使在2022年，預計ZF也很難實現既定的銷售目標。這些過去從不缺錢的大玩家，現在因為資金問題，決心縮減業務規模，對一些非核心業務按下“暫停鍵”，這是不可回避的事實。今年5月初，博世首席執行官沃爾克馬爾·鄧納在年度新聞發布會上表示，疫情導致了……汽車行業質疑許多問題的長期預設，如自動駕駛和全球化，以及疫情的全面影響需要幾年時間才能完全知道。由于疫情的持續影響，大陸集團原計劃在2020年投資的新信息技術項目、擴大工廠產能的計劃以及自動駕駛技術的部分投資已被暫時擱置。目前，該公司無法確認重啟這些關鍵業務的具體時間，但首席財務官沃爾夫岡·謝弗(Wolfgang Schaefer)對自動駕駛業務的暫時暫停持樂觀態度。“如果L4和L5自動駕駛的投資推遲6個月，并不意味著我們會失去市場，因為這個新興領域的黃金市場要到10年后才會出現。”慘淡的一季度業績受到疫情沖擊，零部件公司財務數據非常慘淡。在剛剛過去的第一季度，大陸集團的銷售額為98.4億歐元，高于此前的內部預期，但仍低于去年同期的110億歐元。此外，該集團本季度息稅前收益降至4.3億歐元，而2019年同期為8.2億歐元，降幅為47%。大陸在一份聲明中表示，目前的環境仍然充滿太多不確定性，例如生產中斷的持續時間和嚴重程度仍然難以預測，對供應鏈和市場需求的負面影響超過公司的預期。值得一提的是，由于疫情封鎖禁令對包括美國在內的核心市場的影響，大陸預計第二季度的表現會更差。在第一季度投資減少26%后，他們將繼續尋求20%的投資收縮。截至今年4月，博世已因疫情被迫關閉全球約100家工廠。博世發言人曾透露，即使所有工廠恢復正常運營，每天生產3億個零部件，冠狀病危機也會在其他方面留下深遠影響。第一季度，博世的銷量同比下降了7.3%，最嚴重的3月份下降了17%。受疫情和全球經濟下滑影響，該公司預測2020年全球汽車累計產量將下降至少20%。法國汽車零部件巨頭佛吉亞也面臨同樣的問題。其第一季度銷售額同比下降13.5%，至43.3億歐元。今年3月，該公司放棄了之前的財務目標，申請了高達8億歐元的貸款。根據佛吉亞的預測，由于疫情的持續影響，第二季度歐洲和北美的市場形勢將更加嚴峻，這種被動局面要到下半年才會有所改善。法國零部件巨頭法雷奧(Valeo)也在4月表示，面對新官肺炎引發的產銷危機，公司已采取大幅削減成本等措施。在剛剛過去的第一季度，他們的收入從2019年的48.4億歐元降至44.5億歐元，同比下降8%。該供應商表示，鑒于第二季度和下半年與疫情相關的不確定性增加，他們暫停發布2020年的任何業績預測。截至4月，新冠肺炎危機已導致法雷奧主要市場的生產線和展廳關閉，其中亞洲(包括中國市場)、中東和太平洋地區的銷量下降幅度最大。盡管法雷奧的發言人在公布季度業績時表示，該公司仍有23億歐元的未使用信貸額度，有足夠的預付流動性來抵御疫情危機。然而，4月初，法雷奧獲得了10億歐元的額外信貸額度，包括首席執行官在內的多名高管已經接受了公司安排的降薪計劃。左手借貸，右手收購根據財報數據，博格華納第一季度業績不盡如人意，凈銷售額22.8億美元，同比下滑11%，凈利潤1.29億美元，與去年同期相比下滑19%。由于新冠肺炎導致的供應鏈問題，博格華納還臨時削減了公司高管和董事會成員約20%的薪酬，并臨時削減了受薪員工10%的基本工資。為了……為了改善公司的現金流，該公司在今年3月調整了循環信貸額度，將其提高到15億美元，到4月底，博格華納又獲得了7.5億美元的延期貸款。盡管如此，博格華納仍然表示，在解決與德爾福科技的糾紛后，他們有望在2020年下半年之前完成對后者的收購。收購德爾福將是博格華納最近10年來最大的一筆交易，旨在加強德爾福在電力電子領域的專業知識，優化博格華納在清潔技術領域的投資組合。業內普遍認為，收購德爾福鞏固了博格華納未來作為電氣化解決方案完整供應商的領先地位。左手借貸，右手收購，博格華納只是其中一個典型案例。據汽車公社不完全統計，為了提前搶占電動化、自動駕駛等新興領域的利益，零部件巨頭們今年以來從未停止過并購和資本運作的步伐。盡管面臨著性能瓶頸和現金流問題，ZF在5月底以70億美元收購了美國商用車零部件供應商Wabco。在業內看來，盡管兩家公司早在2019年3月就達成了協議，但在新冠肺炎疫情肆虐、財務數據暗淡的情況下，ZF的收購仍存在一定風險。今年2月，法國供應商佛吉亞宣布完成對SAS的收購，以2.25億歐元從大陸集團回購剩余的50%股份。4月中旬，米其林宣布與瑞典初創公司Enviro簽署長期合作意向書，擬收購該公司20%的股份，總額約300萬歐元，成為后者的最大股東。米其林此舉意在布局輪胎回收行業，為可持續的產品組合奠定技術和R&D基礎。收購和整合只是自我革命的一部分。隨著行業拐點的到來，零部件巨頭開始不斷“瘦身”，出售或剝離那些中長期戰略規劃中不重要的部門，以集中資金。這也催生了韋納(奧托立夫前電子事業部)、德爾福科技(德爾福前動力總成事業部)、安多圖(江森自控前座椅事業部)等新興公司。當然，在行業整體下行的趨勢下，類似的剝離動作往往不易一帆風順。以大陸集團為例，他們一直在準備剝離其動力總成部門。他們原本希望在今年上半年進行首次公開募股(IPO)，但由于利潤大幅下滑，他們不得不將相關上市計劃推遲至2020年。不料，新冠肺炎重創整個產業鏈，公司董事會不得不做出最壞的決定:決定今年暫時不實施分拆計劃，待市場和資本環境好轉后再另行考慮。在傳統燃油時代，牟取暴利的零部件巨頭就像高速行駛的公交車，一直在平穩的軌道上享受著業界羨慕的待遇。然而，在增長引擎熄火的當下，這些高速客車不得不在“新四化”的轉折點上調整軌道，扭轉方向，甚至不惜變賣資產輕裝前進，以應對轉型帶來的技術和資金危機。新冠肺炎的出現讓處于轉折點的公交車再次陷入泥潭，無法繼續保持過去的高速運行。走出泥潭的努力，不僅考驗決策者的格局，也關系到企業在技術、戰略、資金上的實力。

剛剛過去的2019年，對于零部件巨頭來說，是一個重要的轉折點。隨著汽車行業的全球集體遇冷，作為一級的“巨無霸”們終于結束了伯里克利一路高歌的時代。曾經主導全球零部件清單的Mainland China、博世和ZF也在去年下半年削減了開支和工作崗位，收入預警的消息更是見諸報端。危機感中，大家紛紛下調了中短期業績預期，試圖在劇烈變革的前夜艱難轉型……行業中的ges。新冠肺炎席卷全球，這種焦慮再次被置于放大鏡下。就在最近，大陸集團無法應對疫情的影響。據德國媒體報道，該集團即將推出數億歐元的成本節約計劃，未來有可能進一步裁員，以應對疫情病導致的市場需求下降。幾乎與此同時，ZF也宣布，由于疫情導致需求下降，公司計劃在2025年前裁員1.5萬人，約占目前員工總數的10%。這些曾經的強者，常年盈利的大玩家，之前比拼過，誰的刺刀更鋒利，誰的拳手更厲害。如今在現金流和業務轉型的壓力下，大家關注的維度早就變了。我們現在最關心的是口袋的深度，盾的厚度，在保證基本盤的基礎上誰能活的更久。疫情之巔，鱷魚也焦慮。大陸集團(Continental Group)首席執行官埃爾馬·德根哈特(Elmar Degenhart)在最近的一次內部視頻會議中告訴員工，公司計劃推出數億歐元的成本節約計劃，不排除進一步裁員的可能。該負責人表示，這樣的決定很痛苦，但管理層別無選擇。目前公司無法為部分崗位提供任何就業保障。盡管大陸集團的發言人拒絕對該報告發表評論，但早在今年3月，在年度新聞發布會上，一些高管透露了通過考慮中期市場發展進一步削減成本的計劃。大環境不樂觀。隨著新冠肺炎病向歐洲蔓延，作為傳統汽車產業強國，整個產業鏈發展急劇放緩，4月汽車銷量甚至暴跌78%。這一方面與政府收緊經濟措施密不可分，終端門店的關閉和周邊國家的持續封鎖也給銷售帶來了沉重打擊。安格拉·默克爾政府推出了1300億歐元的經濟刺激計劃，但相關政策忽視了汽車企業對政府激勵和特殊待遇的訴求。據外媒報道，大陸集團首席執行官對政府的財政刺激措施并不滿意，他甚至直接表示一系列政策不會刺激汽車行業的發展。“我們已經放棄了對政府經濟刺激計劃的預期，不能指望政客們提供任何復蘇幫助。”就在最近，ZF發布了一份戰略收縮備忘錄。由于疫情對新車生產和銷售的影響，公司計劃到2025年裁員1.5萬人，約占目前員工總數的10%。在給員工的電子郵件中，ZF宣布這輪裁員將涵蓋1.2萬至1.5萬人，其中一半將在德國。根據該公司最新的年度財務報告，到2019年底，他們在全球擁有14.8萬名員工，這意味著近10%的員工將受到裁員的影響。“由于客戶需求的凍結，我們將在2020年出現嚴重的財務虧損。”該公司首席執行官Wolf-Henning Scheider在一份電子郵件備忘錄中寫道，這些損失迫使他們在財務上獨立，并開始處理現金流中的潛在問題。這場危機將持續更長時間。即使在2022年，預計ZF也很難實現既定的銷售目標。這些過去從不缺錢的大玩家，現在因為資金問題，決心縮減業務規模，對一些非核心業務按下“暫停鍵”，這是不可回避的事實。今年5月初，博世首席執行官沃爾克馬爾·鄧納在年度新聞發布會上表示，疫情導致汽車行業對自動駕駛和全球化等許多問題的長期預設提出質疑，疫情的全面影響需要數年才能完全知曉。由于疫情的持續影響，大陸集團原計劃在2020年投資的新信息技術項目、擴大工廠產能的計劃以及自動駕駛技術的部分投資已被暫時擱置。目前，公司還不能確定重啟這些關鍵業務的具體時間，但首席財務官沃爾夫岡·謝弗(Wolfgang Schaefer)對這一速度持樂觀態度……ry暫停自動駕駛業務。“如果L4和L5自動駕駛的投資推遲6個月，并不意味著我們會失去市場，因為這個新興領域的黃金市場要到10年后才會出現。”慘淡的一季度業績受到疫情沖擊，零部件公司財務數據非常慘淡。在剛剛過去的第一季度，大陸集團的銷售額為98.4億歐元，高于此前的內部預期，但仍低于去年同期的110億歐元。此外，該集團本季度息稅前收益降至4.3億歐元，而2019年同期為8.2億歐元，降幅為47%。大陸在一份聲明中表示，目前的環境仍然充滿太多不確定性，例如生產中斷的持續時間和嚴重程度仍然難以預測，對供應鏈和市場需求的負面影響超過公司的預期。值得一提的是，由于疫情封鎖禁令對包括美國在內的核心市場的影響，大陸預計第二季度的表現會更差。在第一季度投資減少26%后，他們將繼續尋求20%的投資收縮。截至今年4月，博世已因疫情被迫關閉全球約100家工廠。博世發言人曾透露，即使所有工廠恢復正常運營，每天生產3億個零部件，冠狀病危機也會在其他方面留下深遠影響。第一季度，博世的銷量同比下降了7.3%，最嚴重的3月份下降了17%。受疫情和全球經濟下滑影響，該公司預測2020年全球汽車累計產量將下降至少20%。法國汽車零部件巨頭佛吉亞也面臨同樣的問題。其第一季度銷售額同比下降13.5%，至43.3億歐元。今年3月，該公司放棄了之前的財務目標，申請了高達8億歐元的貸款。根據佛吉亞的預測，由于疫情的持續影響，第二季度歐洲和北美的市場形勢將更加嚴峻，這種被動局面要到下半年才會有所改善。法國零部件巨頭法雷奧(Valeo)也在4月表示，面對新官肺炎引發的產銷危機，公司已采取大幅削減成本等措施。在剛剛過去的第一季度，他們的收入從2019年的48.4億歐元降至44.5億歐元，同比下降8%。該供應商表示，鑒于第二季度和下半年與疫情相關的不確定性增加，他們暫停發布2020年的任何業績預測。截至4月，新冠肺炎危機已導致法雷奧主要市場的生產線和展廳關閉，其中亞洲(包括中國市場)、中東和太平洋地區的銷量下降幅度最大。盡管法雷奧的發言人在公布季度業績時表示，該公司仍有23億歐元的未使用信貸額度，有足夠的預付流動性來抵御疫情危機。然而，4月初，法雷奧獲得了10億歐元的額外信貸額度，包括首席執行官在內的多名高管已經接受了公司安排的降薪計劃。左手借貸，右手收購根據財報數據，博格華納第一季度業績不盡如人意，凈銷售額22.8億美元，同比下滑11%，凈利潤1.29億美元，與去年同期相比下滑19%。由于新冠肺炎導致的供應鏈問題，博格華納還臨時削減了公司高管和董事會成員約20%的薪酬，并臨時削減了受薪員工10%的基本工資。為了改善公司的現金流，公司在今年3月調整了循環信貸額度，將其提高到15億美元，到4月底，博格華納又獲得了7.5億美元的延期貸款。盡管如此，博格華納仍然表示，在解決與德爾福科技的糾紛后，他們有望在2020年下半年之前完成對后者的收購。收購德爾福將是博格華納最近10年來最大的一筆交易，旨在加強德爾福在電力電子領域的專業知識，優化博格華納在清潔技術領域的投資組合。人們普遍認為……stry認為，收購德爾福鞏固了博格華納未來作為電氣化解決方案完整供應商的領先地位。左手借貸，右手收購，博格華納只是其中一個典型案例。據汽車公社不完全統計，為了提前搶占電動化、自動駕駛等新興領域的利益，零部件巨頭們今年以來從未停止過并購和資本運作的步伐。盡管面臨著性能瓶頸和現金流問題，ZF在5月底以70億美元收購了美國商用車零部件供應商Wabco。在業內看來，盡管兩家公司早在2019年3月就達成了協議，但在新冠肺炎疫情肆虐、財務數據暗淡的情況下，ZF的收購仍存在一定風險。今年2月，法國供應商佛吉亞宣布完成對SAS的收購，以2.25億歐元從大陸集團回購剩余的50%股份。4月中旬，米其林宣布與瑞典初創公司Enviro簽署長期合作意向書，擬收購該公司20%的股份，總額約300萬歐元，成為后者的最大股東。米其林此舉意在布局輪胎回收行業，為可持續的產品組合奠定技術和R&D基礎。收購和整合只是自我革命的一部分。隨著行業拐點的到來，零部件巨頭開始不斷“瘦身”，出售或剝離那些中長期戰略規劃中不重要的部門，以集中資金。這也催生了韋納(奧托立夫前電子事業部)、德爾福科技(德爾福前動力總成事業部)、安多圖(江森自控前座椅事業部)等新興公司。當然，在行業整體下行的趨勢下，類似的剝離動作往往不易一帆風順。以大陸集團為例，他們一直在準備剝離其動力總成部門。他們原本希望在今年上半年進行首次公開募股(IPO)，但由于利潤大幅下滑，他們不得不將相關上市計劃推遲至2020年。不料，新冠肺炎重創整個產業鏈，公司董事會不得不做出最壞的決定:決定今年暫時不實施分拆計劃，待市場和資本環境好轉后再另行考慮。在傳統燃油時代，牟取暴利的零部件巨頭就像高速行駛的公交車，一直在平穩的軌道上享受著業界羨慕的待遇。然而，在增長引擎熄火的當下，這些高速客車不得不在“新四化”的轉折點上調整軌道，扭轉方向，甚至不惜變賣資產輕裝前進，以應對轉型帶來的技術和資金危機。新冠肺炎的出現讓處于轉折點的公交車再次陷入泥潭，無法繼續保持過去的高速運行。走出泥潭的努力，不僅考驗決策者的格局，也關系到企業在技術、戰略、資金上的實力。

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