馬斯克致股東信：Q1虧損源于研發費用增長 將盡快在華擴張

特斯拉7日公布了2014年第一季度的財務報告。報告顯示，該公司本季度總收入為6.21億美元，而去年同期為5.62億美元，同比增長10%；凈虧損為5000萬美元，而去年同期的凈利潤為1100萬美元；

每股凈虧損為0.40美元，而去年同期每股凈利潤為0.00美元。在特斯拉首席執行官馬斯克隨后發表的致股東的信中，它解釋了第一季度虧損的原因：主要是研發費用的大幅增加，而不是員工人數的增加。

馬斯克表示，特斯拉在Model X上的研發支出增長是整體研發支出增長的最大因素。馬斯克表示，他希望讓Model X成為一款漂亮的汽車，使生產版本比原型車更好，也比展示的概念車更好。

馬斯克還表示，他計劃盡快在中國擴張，并在中國建立一個完善的超級充電網絡。在上海市政府的幫助下，一個超級充電站可以在選址后的幾周內建成。在中國交付的最初階段，有三個超級充電站，全部由清潔電力的太陽能電池板供電。

以下是馬斯克致股東的信的全部內容：

尊敬的股東：

今年是特拉斯歷史上擴張速度最快的一年。在第一季度，我們生產了創紀錄的7535輛Model S，用于全球交付。本季度，我們交付了6457輛Model S，略高于預期。同時，我們還向歐洲和亞洲出口汽車，以支持不斷增長的全球需求。

我們將繼續推動一系列措施，以在2014年和未來保持增長。我們正在擴大工廠的生產力，以支持今年Model S和明年投產的Model X的產量增加。目前，Model X的研發正在積極進行，我們希望在第四季度完成其設計原型。與此同時，我們正在迅速擴大新店、服務中心和超級充電站。今年下半年，我們將開始建設千兆工廠。2014年將是非常繁忙的一年。

不斷增長的全球需求和不斷擴大的客戶支持

更廣泛的全球足跡和消費者意識的提高使ModelS的全球凈訂單在第一季度大幅增加。總體而言，目前，我們的用戶已經駕駛Model S行駛了2.75億英里，節省了近1400萬加侖汽油。

我們進入中國時受到了熱烈歡迎。經過一年多的努力，當地政府的審批、許可和基礎設施建設工作順利推進。上個月，我們在北京和上海舉行了首批中國用戶的交付儀式。車主們在儀式上欣然接受了他們的Model S，每次活動都得到了媒體的大量報道。隨著上海政府將特斯拉列入免牌照政策（取消了傳統的牌照公開拍賣流程，每張牌照的價格為15000美元至15000美元），特斯拉獲得了更多媒體的后續關注。由于Model S在中國的價格已經很有競爭力，這使得這款車的價值更加引人注目。

我們計劃盡快在中國擴張，因為我們相信幾年后中國將成為我們最大的市場之一。在適當的支持下，當地基礎設施建設的速度也將鼓勵我們的擴張進程。例如，在上海政府的幫助下，我們可以在選址的幾周內建造一個超級充電站。在中國交付的最初階段，我們有三個超級充電站，所有這些都由清潔電力的太陽能電池板供電。我們計劃在中國建立一個完善的超級充電網絡。

為了支持特斯拉的全球發展，我們正在積極加快門店和服務中心的擴張，并計劃今年的數量比去年增加75%。超級充電網絡將以更快的速度建成。最近，我們在美國新澤西州的第100個超級充電站投入使用，我們還計劃今年在全球再建200個超級充電點。目前，我們的用戶已經使用免費的超級充電站行駛了近1500萬英里。

本季度，北美地區的凈訂單量繼續增長超過10%。一如既往，我們正在通過直銷模式加速向可持續交通過渡，以實現擴張的目的。直銷使我們能夠更有效地將電動汽車的獨特魅力傳達給潛在客戶，也增強了客戶的購買和服務體驗。

雖然消費者和大多數司法管轄區熱烈歡迎我們的直銷模式，但我們在美國的幾個地區面臨一些阻力。在這些國家，我們仍在努力……

讓消費者直接從特斯拉官員那里購買汽車。我們堅信我們的立場是公平的，因為許多消費者、經濟學家和有影響力的政策制定者都支持我們。4月下旬，美國聯邦貿易委員會的三位主任發表了一篇博客，解釋為什么直銷能為消費者提供更好的服務，以及為什么不承認直銷模式意味著“不是一項好政策”。

我們的目標是加快獲得特斯拉汽車的進程，并不斷減少車主每月的總支出。因此，我們致力于提供創新的金融產品交付方式。例如，上個月我們推出了特斯拉金融，直接向中小企業提供租賃服務。該項目簡單易懂，使企業能夠通過租賃付款獲得減免稅的優勢。整個項目的目標是通過簡化租賃合同和電子確認程序（可以在Model S 17英寸的觸摸屏上完成），讓特斯拉更貼近人民。特斯拉租賃項目已在21個自治州和銷量最高的哥倫比亞特區實施。我們計劃在美國和加拿大的更多地方推出這項服務。

擴大汽車產品和生產以滿足需求。

隨著我們的全球增長，我們也在開發汽車產品組合。隨著右舵駕駛車型S進入市場，我們的目標市場將增加，例如英國（下個月）、日本和香港（今年夏天）。Model X預計將于2015年春季投入生產并增加產量。我們剛剛結束了車輛最終工作室的階段，并開始與一些供應商合作。我們希望生產設計模型能夠在今年第四季度完成。

我們也在不斷改進Model S。第一季度，我們在所有新生產的Model S的底部添加了鈦制車底護板和鋁導流板，并在現有車輛上免費添加。從安全的角度來看，這種改變是沒有必要的，但我們的目標是讓用戶感到更放心。

為了滿足Model S日益增長的需求，我們正在提高產能，供應商的供應也在增加，包括松下不斷增加的電池供應服務。目前，每周生產約700輛汽車，比去年第四季度的最后一周增加了15%。到2014年底，我們預計生產率將提高到每周1000輛。

Gigafactory項目預計將于2017年開始生產電池和電池組。我們還沒有決定千兆工廠的最終位置。我們應該至少選擇兩個地點，以減少施工后延誤的風險。與松下和其他潛在合作伙伴就此事的討論仍在順利進行。當千兆工廠的年產量在2020年達到最高水平時，我們希望電池組的產能能夠達到50吉瓦時，電池的產能可以達到35吉瓦時。當時，我們不希望貨物供應出現任何障礙。

Q1成績

傳統上，這份股東函包括GAAP和非GAAP下的財務信息，因為我們使用非GAAP來規劃和管理我們的業務。非會計準則不包括股票薪酬和非現金利息支出，但增加了遞延收益和保證二級銷售價格（RVG）的相關成本。通過我們合作的銀行貸款和從特斯拉獲得的RGV，它得到了美國用戶的認可。第一季度，我們交付了1181輛汽車（提供RVG）。

根據非會計準則，季度總收入為7.13億美元，比去年同期增長27%。根據會計準則，總收入為6.21億美元。Model S的平均售價依然強勁。汽車收入包括豐田動力總成銷售（1500萬美元）和監管信貸銷售（近1200萬美元），不包括零排放汽車信貸銷售。

根據非會計準則和會計準則的統計，我們的汽車毛利潤分別為25.4%和25.3%。盡管預留了200萬美元用于安裝底部保護層，但非會計準則下的毛利率繼續增長了20個基點。

根據非會計準則和會計準則，研發費用分別為6800萬美元和8200萬美元。在非會計準則下，產品研發費用比第四季度增長了17%，因為我們正在加快Model X的研發，并將Model S調整為……

以適應國際市場。

根據非會計準則，銷售和管理費用的實際金額為9700萬美元，根據會計準則，實際金額為1.18億美元。客戶支持基礎設施擴張帶來的非會計準則統計的銷售和管理費用持續增長11%。

第一季度，非會計準則下的凈收入為1700萬美元，即基于1.402億股完全稀釋的股票，每股0.12美元。然后，根據會計準則，第一季度的虧損為5000萬美元，即每股0.4美元。兩種口徑下的統計數據包括670萬美元的匯兌收益。

本季度末，庫存現金（包括現金等價物和短期證券）增加到近26億美元，部分原因是我們發行了20億美元的可轉換債券，期限分別為5年和7年。第二季度財務報告將反映由于承銷商行使可轉換債券而導致的2.67億美元的現金流增長。我們將總收入的一小部分投資于對沖基金，這些收入被出售相關許可證的收入所抵消，以避免在我們的股價升至每股500美元之前，可轉換債券被稀釋。特斯拉官方網站提供的表格顯示了不同預期股價對債券的潛在稀釋。

2014年第二季度及全年展望

我們預計第二季度將交付7500輛Model S，全年目標交付量為35000輛。我們的季度產量目標是8500-9000臺，比上一季度增長13%-19%。由于運往亞洲和歐洲的定制車輛數量不斷增加，產量也高于交付量。它還包含右舵駕駛車輛，以滿足右舵駕駛市場的需求。生產和交付之間的差額預計將在下一季度減少。電池供應也繼續限制我們第二季度的產量，但第三季度應該會有所改善。

我們已經啟動了特斯拉租賃服務，但考慮到汽車預訂和交付之間的時差，我們預計第二季度將租賃約200輛汽車。第三季度將交付更多的租車訂單，因此未來租車數量將增加。

對于租賃車輛，租賃期間的租金收入將在會計準則和非會計準則的財務報表中確認。相反，如果其他汽車制造商先將其車輛出售給獨立經銷商，即使最終通過租賃的方式將車輛提供給消費者，其總收入也將由車輛總價來確認。因此，為了與其他汽車制造商進行比較，我們打算在未來的股東函中增加一個表格，匯總每個季度租賃車輛的總價。

我們剛剛開始生產梅賽德斯-奔馳B級車的動力總成，這是該項目的一個重要里程碑。我們預計產量將很快增加，并將在全年繼續增長。

我們預計，從第一季度到第二季度，汽車的非會計毛利率將略有上升。隨著生產效率和零部件成本的提高，我們認為到今年第四季度，我們的汽車非會計毛利率仍應達到28%的目標。

R&；第二季度；D和SG&；A的營業外支出預計將分別增長30%和15%。雖然我們將開始租車，但我們將投資研發；D和地域擴張，根據非會計準則，我們仍然預計第二季度會有小幅利潤。

我們今年仍打算投資6.5億至8.5億資本支出來擴大生產，擴大商店、服務中心和超級充電站的網絡，開發Model X和Model S，并啟動千兆工廠的建設。由于這些措施，我們預計在考慮租賃所需資產之前，2014年可能會出現輕微的負自由現金流。

今年我們將繼續準確地執行我們的發展計劃。特斯拉7日公布了2014年第一季度的財務報告。報告顯示，該公司本季度總收入為6.21億美元，而去年同期為5.62億美元，同比增長10%；凈虧損為5000萬美元，而去年同期的凈利潤為1100萬美元；

每股凈虧損為0.40美元，而去年同期每股凈利潤為0.00美元。在特斯拉首席執行官馬斯克隨后發表的致股東的信中，它解釋了第一季度虧損的原因：主要是研發費用的大幅增加，而不是員工人數的增加。

馬斯克表示，特斯拉在Model X上的研發支出增長是整體研發支出增長的最大因素。馬斯克表示，他希望讓Model X成為一款漂亮的汽車，使生產版本比原型車更好，也比展示的概念車更好。

馬斯克還表示，他計劃盡快在中國擴張，并在中國建立一個完善的超級充電網絡。在上海市政府的幫助下，一個超級充電站可以在選址后的幾周內建成。在中國交付的最初階段，有三個超級充電站，全部由清潔電力的太陽能電池板供電。

以下是馬斯克致股東的信的全部內容：

尊敬的股東：

今年是特拉斯歷史上擴張速度最快的一年。在第一季度，我們生產了創紀錄的7535輛Model S，用于全球交付。本季度，我們交付了6457輛Model S，略高于預期。同時，我們還向歐洲和亞洲出口汽車，以支持不斷增長的全球需求。

我們將繼續推動一系列措施，以在2014年和未來保持增長。我們正在擴大工廠的生產力，以支持今年Model S和明年投產的Model X的產量增加。目前，Model X的研發正在積極進行，我們希望在第四季度完成其設計原型。與此同時，我們正在迅速擴大新店、服務中心和超級充電站。今年下半年，我們將開始建設千兆工廠。2014年將是非常繁忙的一年。

不斷增長的全球需求和不斷擴大的客戶支持

更廣泛的全球足跡和消費者意識的提高使ModelS的全球凈訂單在第一季度大幅增加。總體而言，目前，我們的用戶已經駕駛Model S行駛了2.75億英里，節省了近1400萬加侖汽油。

我們進入中國時受到了熱烈歡迎。經過一年多的努力，當地政府的審批、許可和基礎設施建設工作順利推進。上個月，我們在北京和上海舉行了首批中國用戶的交付儀式。車主們在儀式上欣然接受了他們的Model S，每次活動都得到了媒體的大量報道。隨著上海政府將特斯拉列入免牌照政策（取消了傳統的牌照公開拍賣流程，每張牌照的價格為15000美元至15000美元），特斯拉獲得了更多媒體的后續關注。由于Model S在中國的價格已經很有競爭力，這使得這款車的價值更加引人注目。

我們計劃盡快在中國擴張，因為我們相信幾年后中國將成為我們最大的市場之一。在適當的支持下，當地基礎設施建設的速度也將鼓勵我們的擴張進程。例如，在上海政府的幫助下，我們可以在選址的幾周內建造一個超級充電站。在中國交付的最初階段，我們有三個超級充電站，所有這些都由清潔電力的太陽能電池板供電。我們計劃在中國建立一個完善的超級充電網絡。

為了支持特斯拉的全球發展，我們正在積極加快門店和服務中心的擴張，并計劃今年的數量比去年增加75%。超級充電網絡將以更快的速度建成。最近，我們在美國新澤西州的第100個超級充電站投入使用，我們還計劃今年在全球再建200個超級充電點。目前，我們的用戶已經使用免費的超級充電站行駛了近1500萬英里。

本季度，北美地區的凈訂單量繼續增長超過10%。一如既往，我們正在通過直銷模式加速向可持續交通過渡，以實現擴張的目的。直銷使我們能夠更有效地將電動汽車的獨特魅力傳達給潛在客戶，也增強了客戶的購買和服務體驗。

雖然消費者和大多數司法管轄區熱烈歡迎我們的直銷模式，但我們在美國的幾個地區面臨一些阻力。在這些國家，我們仍在努力……

讓消費者直接從特斯拉官員那里購買汽車。我們堅信我們的立場是公平的，因為許多消費者、經濟學家和有影響力的政策制定者都支持我們。4月下旬，美國聯邦貿易委員會的三位主任發表了一篇博客，解釋為什么直銷能為消費者提供更好的服務，以及為什么不承認直銷模式意味著“不是一項好政策”。

我們的目標是加快獲得特斯拉汽車的進程，并不斷減少車主每月的總支出。因此，我們致力于提供創新的金融產品交付方式。例如，上個月我們推出了特斯拉金融，直接向中小企業提供租賃服務。該項目簡單易懂，使企業能夠通過租賃付款獲得減免稅的優勢。整個項目的目標是通過簡化租賃合同和電子確認程序（可以在Model S 17英寸的觸摸屏上完成），讓特斯拉更貼近人民。特斯拉租賃項目已在21個自治州和銷量最高的哥倫比亞特區實施。我們計劃在美國和加拿大的更多地方推出這項服務。

擴大汽車產品和生產以滿足需求。

隨著我們的全球增長，我們也在開發汽車產品組合。隨著右舵駕駛車型S進入市場，我們的目標市場將增加，例如英國（下個月）、日本和香港（今年夏天）。Model X預計將于2015年春季投入生產并增加產量。我們剛剛結束了車輛最終工作室的階段，并開始與一些供應商合作。我們希望生產設計模型能夠在今年第四季度完成。

我們也在不斷改進Model S。第一季度，我們在所有新生產的Model S的底部添加了鈦制車底護板和鋁導流板，并在現有車輛上免費添加。從安全的角度來看，這種改變是沒有必要的，但我們的目標是讓用戶感到更放心。

為了滿足Model S日益增長的需求，我們正在提高產能，供應商的供應也在增加，包括松下不斷增加的電池供應服務。目前，每周生產約700輛汽車，比去年第四季度的最后一周增加了15%。到2014年底，我們預計生產率將提高到每周1000輛。

Gigafactory項目預計將于2017年開始生產電池和電池組。我們還沒有決定千兆工廠的最終位置。我們應該至少選擇兩個地點，以減少施工后延誤的風險。與松下和其他潛在合作伙伴就此事的討論仍在順利進行。當千兆工廠的年產量在2020年達到最高水平時，我們希望電池組的產能能夠達到50吉瓦時，電池的產能可以達到35吉瓦時。當時，我們不希望貨物供應出現任何障礙。

Q1成績

傳統上，這份股東函包括GAAP和非GAAP下的財務信息，因為我們使用非GAAP來規劃和管理我們的業務。非會計準則不包括股票薪酬和非現金利息支出，但增加了遞延收益和保證二級銷售價格（RVG）的相關成本。通過我們合作的銀行貸款和從特斯拉獲得的RGV，它得到了美國用戶的認可。第一季度，我們交付了1181輛汽車（提供RVG）。

根據非會計準則，季度總收入為7.13億美元，比去年同期增長27%。根據會計準則，總收入為6.21億美元。Model S的平均售價依然強勁。汽車收入包括豐田動力總成銷售（1500萬美元）和監管信貸銷售（近1200萬美元），不包括零排放汽車信貸銷售。

根據非會計準則和會計準則的統計，我們的汽車毛利潤分別為25.4%和25.3%。盡管預留了200萬美元用于安裝底部保護層，但非會計準則下的毛利率繼續增長了20個基點。

根據非會計準則和會計準則，研發費用分別為6800萬美元和8200萬美元。在非會計準則下，產品研發費用比第四季度增長了17%，因為我們正在加快Model X的研發，并將Model S調整為……

以適應國際市場。

根據非會計準則，銷售和管理費用的實際金額為9700萬美元，根據會計準則，實際金額為1.18億美元。客戶支持基礎設施擴張帶來的非會計準則統計的銷售和管理費用持續增長11%。

第一季度，非會計準則下的凈收入為1700萬美元，即基于1.402億股完全稀釋的股票，每股0.12美元。然后，根據會計準則，第一季度的虧損為5000萬美元，即每股0.4美元。兩種口徑下的統計數據包括670萬美元的匯兌收益。

本季度末，庫存現金（包括現金等價物和短期證券）增加到近26億美元，部分原因是我們發行了20億美元的可轉換債券，期限分別為5年和7年。第二季度財務報告將反映由于承銷商行使可轉換債券而導致的2.67億美元的現金流增長。我們將總收入的一小部分投資于對沖基金，這些收入被出售相關許可證的收入所抵消，以避免在我們的股價升至每股500美元之前，可轉換債券被稀釋。特斯拉官方網站提供的表格顯示了不同預期股價對債券的潛在稀釋。

2014年第二季度及全年展望

我們預計第二季度將交付7500輛Model S，全年目標交付量為35000輛。我們的季度產量目標是8500-9000臺，比上一季度增長13%-19%。由于運往亞洲和歐洲的定制車輛數量不斷增加，產量也高于交付量。它還包含右舵駕駛車輛，以滿足右舵駕駛市場的需求。生產和交付之間的差額預計將在下一季度減少。電池供應也繼續限制我們第二季度的產量，但第三季度應該會有所改善。

我們已經啟動了特斯拉租賃服務，但考慮到汽車預訂和交付之間的時差，我們預計第二季度將租賃約200輛汽車。第三季度將交付更多的租車訂單，因此未來租車數量將增加。

對于租賃車輛，租賃期間的租金收入將在會計準則和非會計準則的財務報表中確認。相反，如果其他汽車制造商先將其車輛出售給獨立經銷商，即使最終通過租賃的方式將車輛提供給消費者，其總收入也將由車輛總價來確認。因此，為了與其他汽車制造商進行比較，我們打算在未來的股東函中增加一個表格，匯總每個季度租賃車輛的總價。

我們剛剛開始生產梅賽德斯-奔馳B級車的動力總成，這是該項目的一個重要里程碑。我們預計產量將很快增加，并將在全年繼續增長。

我們預計，從第一季度到第二季度，汽車的非會計毛利率將略有上升。隨著生產效率和零部件成本的提高，我們認為到今年第四季度，我們的汽車非會計毛利率仍應達到28%的目標。

R&；第二季度；D和SG&；A的營業外支出預計將分別增長30%和15%。雖然我們將開始租車，但我們將投資研發；D和地域擴張，根據非會計準則，我們仍然預計第二季度會有小幅利潤。

我們今年仍打算投資6.5億至8.5億資本支出來擴大生產，擴大商店、服務中心和超級充電站的網絡，開發Model X和Model S，并啟動千兆工廠的建設。由于這些措施，我們預計在考慮租賃所需資產之前，2014年可能會出現輕微的負自由現金流。

今年我們將繼續準確地執行我們的發展計劃。

標簽：Model S特斯拉Model X奔馳北京

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