美國時間12月6日，美國本土電動汽車電池制造商A123 Systems（以下簡稱“A123”）將競標出售全部資產。曾經被考慮出局的中國萬向集團（以下簡稱萬向）將與江森自控展開競爭。11月13日，萬向美國公司總裁倪波在接受筆者采訪時證實：“目前，約翰遜控股和我們是合格的投標人。我們的投標包括A123的非汽車業務，但不包括其軍事業務。”
三個月前，A123與萬向集團簽署了總額為4.65億元的戰略投資協議。兩個月后，前者突然宣布破產，因為無法完成與萬向的協議，并立即與美國企業johnson controls簽署了1.25億美元的協議，收購其汽車業務，這引發了萬向出局的猜測。然而，不到一個月后，萬向重新進入“戰局”，并于11月7日發布了收購整體資產的機密提議。
一位知情人士向本報作者透露，從目前各種文件的比較來看，萬向對A123的收購有一個很好的想法，而且有可能早在8月簽署第一份協議時，萬向就已經預測到了目前的情況，一切都在控制之中。
A123公司目前拒絕置評。然而，營銷和傳播副總裁Andy Chu在公司博客上發表了幾篇文章，澄清了招標協調過程和債務人融資細節，試圖澄清與萬向的關系。
首席執行官David Vieau在8月份接受筆者采訪時表示，中美政府的批準是萬向投資面臨的最大挑戰，我相信會有很多爭議。
Johnson controls的“不完整”投標
萬向控股和約翰遜控股所扮演的不同角色使此次競購值得玩味。
相關文件顯示，johnson controls目前正在以“底價”參與競標，并以1.25億美元收購A123的汽車業務。特拉華州破產法院法官凱文·凱里認定，一旦約翰遜控股公司未能贏得競標，他將獲得約550萬美元的“分手費”以及因“跟蹤馬保護”而獲得的相關賠償。
假馬拍賣是指競買人提前競買資產并鎖定最低價，其余競買人需要在此基礎上競買。
盡管日本NEC和德國西門子表示有興趣，但真正完成程序的合格投標人只有萬向和約翰遜控制。
然而，上述消息人士認為，johnson controls的出價是不完整的。目前，強森控股的競購目標僅為A123的汽車業務，而萬向正試圖收購其大部分業務，萬向的勝算更大。
倪頻說：“到那時，我們需要看看這些資產是否值這么多錢。如果資產價值存在，那么對我們來說，還有一些政府審批工作要做。”
他強調，新能源也是萬向的主要戰略之一。萬向今年在美國投資了五個新能源項目，A123在戰略上符合萬向的發展計劃。
在此之前，微悅曾向筆者透露，今年4月，萬向主動找到了他們，并開始了談判。
然而，倪頻強調：“萬向自己的投資策略相對保守。如果其他公司進來，支付我們認為過高的費用，那么我們可能不會這么做。”
12月11日，法院將就拍賣結果舉行聽證會。
DIP融資：自我保護和風險規避
不到三個月，情況似乎有所好轉，但事實上還是有一個謎。
“以下所有步驟都與當時（8月）簽署的協議密切相關。”Ni frequency表示。
8月16日，在A123宣布破產之前，萬向與A123簽署了戰略投資協議。在協議中，萬向同意首先投資2500萬美元無條件過橋貸款，并在滿足一定的注資條件后繼續提供5000萬美元的貸款，然后萬向還可以購買2億美元的高級擔保可轉換債券，此外，一旦認股權證被執行，它將投資1.9億美元。
然而，在萬向投資第一筆2500萬美元后不久，A123宣布破產。威岳表示，由于萬向提供貸款的條件已無法滿足，決定不執行。此時……
，據推測，萬向2500萬美元的無擔保債權打擊了水漂。
不過，上述消息人士認為，萬向應該在短期內為如此大的變化制定計劃，約翰遜控股可能正在幫助他人。
隨后的事態發展部分證實了這一猜測：johnson controls宣布將提供總額7250萬美元的“債務人持有資產融資”，但在10月26日宣布放棄DIP債權人的角色，以避免破產程序因萬向采取法律行動而放緩。
此時，萬向再次回到了舞臺上。11月6日，法院正式批準萬向在之前貸款的基礎上繼續提供5000萬美元的DIP融資。
DIP融資是美國破產法所獨有的。其目的是在破產階段提供特定的貸款，以確保債務人的持續經營，并且除了員工和律師費外，它還具有最高優先債權人的資格，DIP債權人是第一個獲得還款的。君和律師事務所美國合伙人郝勇告訴筆者。在本案中，他不代表任何一方。
這實際上保證了萬向的利益。在支付了7500萬美元之后，萬向實際上鎖定了A123的資產。一方面，它可以在競標成功后彌補差額，另一方面，在債權人委員會中具有重要的參與資格。即使競標失敗，萬向的貸款仍將首先償還。
上述消息人士分析稱，萬向為規避風險采取了迂回路線，恰逢美國大選。萬向謹慎地采取了每一步，以避免落后于大眾，而約翰遜控制公司作為一家美國公司，平衡了其實力。
“我們已向外國投資委員會（CFIUS）申請審查。倪頻表示，”萬向在美國投資近20年，創造了數千個就業機會。我們總是認為自己是一家美國公司。"
（編輯/楊曉紅）
第一電氣網（www.d1ev.com）聲明：以上消息轉載自合作媒體，轉載此消息是為了傳播更多信息，并不意味著此消息代表第一電氣網的立場或同意其觀點、立場或描述。
美國時間12月6日，美國本土電動汽車電池制造商A123 Systems（以下簡稱“A123”）將競標出售全部資產。曾經被考慮出局的中國萬向集團（以下簡稱萬向）將與江森自控展開競爭。11月13日，萬向美國公司總裁倪波在接受筆者采訪時證實：“目前，約翰遜控股和我們是合格的投標人。我們的投標包括A123的非汽車業務，但不包括其軍事業務。”
三個月前，A123與萬向集團簽署了總額為4.65億元的戰略投資協議。兩個月后，前者突然宣布破產，因為無法完成與萬向的協議，并立即與美國企業johnson controls簽署了1.25億美元的協議，收購其汽車業務，這引發了萬向出局的猜測。然而，不到一個月后，萬向重新進入“戰局”，并于11月7日發布了收購整體資產的機密提議。
一位知情人士向本報作者透露，從目前各種文件的比較來看，萬向對A123的收購有一個很好的想法，而且有可能早在8月簽署第一份協議時，萬向就已經預測到了目前的情況，一切都在控制之中。
A123公司目前拒絕置評。然而，營銷和傳播副總裁Andy Chu在公司博客上發表了幾篇文章，澄清了招標協調過程和債務人融資細節，試圖澄清與萬向的關系。
首席執行官David Vieau在8月份接受筆者采訪時表示，中美政府的批準是萬向投資面臨的最大挑戰，我相信會有很多爭議。
Johnson controls的“不完整”投標
萬向控股和約翰遜控股所扮演的不同角色使此次競購值得玩味。
相關文件顯示，johnson controls目前正在以“底價”參與競標，并以1.25億美元收購A123的汽車業務。特拉華州破產法院法官凱文·凱里認定，約翰遜一旦控制……
如果未能中標，他將獲得約550萬美元的“分手費”，并因“跟蹤馬保護”而獲得相關賠償。
假馬拍賣是指競買人提前競買資產并鎖定最低價，其余競買人需要在此基礎上競買。
盡管日本NEC和德國西門子表示有興趣，但真正完成程序的合格投標人只有萬向和約翰遜控制。
然而，上述消息人士認為，johnson controls的出價是不完整的。目前，強森控股的競購目標僅為A123的汽車業務，而萬向正試圖收購其大部分業務，萬向的勝算更大。
倪頻說：“到那時，我們需要看看這些資產是否值這么多錢。如果資產價值存在，那么對我們來說，還有一些政府審批工作要做。”
他強調，新能源也是萬向的主要戰略之一。萬向今年在美國投資了五個新能源項目，A123在戰略上符合萬向的發展計劃。
在此之前，微悅曾向筆者透露，今年4月，萬向主動找到了他們，并開始了談判。
然而，倪頻強調：“萬向自己的投資策略相對保守。如果其他公司進來，支付我們認為過高的費用，那么我們可能不會這么做。”
12月11日，法院將就拍賣結果舉行聽證會。
DIP融資：自我保護和風險規避
不到三個月，情況似乎有所好轉，但事實上還是有一個謎。
“以下所有步驟都與當時（8月）簽署的協議密切相關。”Ni frequency表示。
8月16日，在A123宣布破產之前，萬向與A123簽署了戰略投資協議。在協議中，萬向同意首先投資2500萬美元無條件過橋貸款，并在滿足一定的注資條件后繼續提供5000萬美元的貸款，然后萬向還可以購買2億美元的高級擔保可轉換債券，此外，一旦認股權證被執行，它將投資1.9億美元。
然而，在萬向投資第一筆2500萬美元后不久，A123宣布破產。威岳表示，由于萬向提供貸款的條件已無法滿足，因此決定不執行。此時，據推測，萬向2500萬美元的無擔保債權已經打擊了水漂。
不過，上述消息人士認為，萬向應該在短期內為如此大的變化制定計劃，約翰遜控股可能正在幫助他人。
隨后的事態發展部分證實了這一猜測：johnson controls宣布將提供總額7250萬美元的“債務人持有資產融資”，但在10月26日宣布放棄DIP債權人的角色，以避免破產程序因萬向采取法律行動而放緩。
此時，萬向再次回到了舞臺上。11月6日，法院正式批準萬向在之前貸款的基礎上繼續提供5000萬美元的DIP融資。
DIP融資是美國破產法所獨有的。其目的是在破產階段提供特定的貸款，以確保債務人的持續經營，并且除了員工和律師費外，它還具有最高優先債權人的資格，DIP債權人是第一個獲得還款的。君和律師事務所美國合伙人郝勇告訴筆者。在本案中，他不代表任何一方。
這實際上保證了萬向的利益。在支付了7500萬美元之后，萬向實際上鎖定了A123的資產。一方面，它可以在競標成功后彌補差額，另一方面，在債權人委員會中具有重要的參與資格。即使競標失敗，萬向的貸款仍將首先償還。
上述消息人士分析稱，萬向為規避風險采取了迂回路線，恰逢美國大選。萬向謹慎地采取了每一步，以避免落后于大眾，而約翰遜控制公司作為一家美國公司，平衡了其實力。
“我們已向外國投資委員會（CFIUS）申請審查。倪頻表示，”萬向在美國投資近20年，創造了數千個就業機會。我們總是認為自己是一家美國公司。"
（編輯/楊曉紅）
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