本周五油價調整 成品油價或迎來九連跌

本周五（11月28日），國內成品油將迎來新一輪調整窗口。由于原油變化率的相應降幅已遠遠超過紅線，且原油價格仍在下跌，市場預計，國內成品油在經歷了前所未有的“八連跌”后，“九連跌”幾乎是板上釘釘的事，每噸降幅約為150至180元。

據測算，成品油價格調整一旦實施，汽柴油價格每升將下調0.2元左右，全國大部分地區97號汽油零售價格將重回6元時代。部分0號柴油價格將降至5元左右。屆時，交通物流、工礦基礎設施、私家車油家庭將受益匪淺，但煉油廠損失將創新高。

煉油廠損失將達到新的高度

從2014年下半年開始，國內成品油價格一直在下降。截至11月15日，國內成品油零售價格已連續8年下降。主要汽油平均價格較年初下降13%，山東精煉柴油平均價格較初下降15%以上。多個地區的汽油和柴油零售價格普遍回落至“6元時代”。

據《證券日報》報道，終端消費者、工業石油公司和物流公司成為“八連跌”的最大受益者。但值得注意的是，“八連跌”對上中游煉油廠和加油站造成了嚴重創傷，導致煉油板塊持續虧損，加油站零售利潤大幅下降。

中宇信息分析師徐麗娟表示，以山東煉油為例，盡管原油價格下跌會降低煉油成本，但對企業的整體傷害仍然大于收益。從原材料采購到煉油廠、加工和消費之間形成的時間差并不能降低煉油廠的采購成本。此外，山東煉油廠汽油和柴油價格的下跌導致煉油廠的煉油利潤持續收窄。

根據中宇信息的數據監測，截至5月，山東煉油廠處理勝利油田原油的利潤維持在每噸200元以下。但5月后，原油加工利潤持續虧損，8月底煉油利潤創下每噸虧損234元的新高。對煉油利潤最直接的影響是開工率。第三季度，當地煉油廠的開工率接近30%左右。由于煉油利潤損失，一些煉油廠繼續推遲運營計劃，而一些較小的煉油廠甚至關閉以避免損失。

據卓創資訊報道，到10月底，山東煉油行業的利潤將再次回落到成本線附近。盡管勝利原油11月結算價格仍將大幅下跌459元/噸，但預計11月煉油利潤仍將呈現先漲后跌的趨勢，即使國際油價已經突破80美元/桶的心理水平，業內預計油價將繼續下跌。

歐佩克減產無望，“九連跌”預期強烈

自今年6月下旬以來，由于全球供應增長、歐元區和中國經濟增長放緩，國際油價“熊市”難以停止，從高點下跌約30%，至每桶70至80美元區間，并出現持續下跌趨勢。

面對本輪油價下跌，石油輸出國組織歐佩克并未減產。歐佩克的原油產量約占世界總產量的三分之一。歐佩克在2011年決定將其每日石油產量維持在3000萬桶/日，這一限制一直維持到今天。歐佩克將于本月27日在維也納舉行部長級會議。在最近油價暴跌之后，世界正在關注歐佩克是否會采取限產和維持價格的措施。

然而，市場認為，歐佩克仍不太可能在27日的會議上同意減產，以支撐已經下跌了幾個月的油價……

受此影響，上周周四和周五原油價格小幅反彈，但周一（11月24日）再次下跌。紐約商品交易所2015年1月交貨的輕質原油期貨周一下跌0.73美元，收于每桶75.78美元，跌幅為0.95；2015年1月交割的倫敦布倫特原油期貨周一下跌0.68美元，收于79.68美元，跌幅0.85%，均結束了前兩個交易日的漲幅。

目前，業內對國內成品油價格“九連跌”的預期仍然十分強烈。分析人士普遍認為，在此定價期內，“九連跌”將有所減少，但不存在反轉的可能性。

截至第42定價期第6個工作日（11月24日），中宇信息監測到原油變化率為-5.73%。暫估11月29日零時（28日24時）成品油零售價格將下降約230元/噸。

以目前的原油價格來看，除非現貨原油價格從明天開始上漲8美元，并持續到定價周期結束，否則本輪價格調整可能只會擱淺。根據目前的原油走勢，盡管央行的降息在一定程度上提振了能源需求，但歐佩克是否減產的問題可能會繼續制約原油價格，直到本周四，國內油價‘九連跌’已成定局，”中宇信息分析師孫曉飛預測。

卓創資訊分析師張斌也認為，按照目前的變化速度，本輪跌幅可能會降至每噸150至180元。

金銀島分析師于金波表示，在不久的將來，市場旺季已經過去，在這個定價周期開始后，變化率出現了負面波動。汽油和柴油價格普遍大幅下跌，汽油和柴油零售利潤率略有下降。后市方面，國內成品油市場仍難以找到有利支撐，外部市場持續走低。

分析表明，如果成品油價格“九連跌”實施，煉油廠將面臨更大的壓力，虧損將創下新高。

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