華爾街、賈躍亭、港交所都喜歡的SPAC：電動車公司成“香餑餑”

盡管困難重重，2020年的美國股市仍然創下了20年來IPO的最高紀錄。股票分析的數據顯示，2020年美股市場共有479宗IPO，融資1770億美元，其中248宗通過特殊目的收購公司上市，共融資828.25億美元，超過去年a股IPO(4719億人民幣)和港股IPO(3977億港元)的融資額。什么是這么熱的特殊目的收購公司？與常規IPO相比有哪些優勢？在美國上市有六種方式，分別是:首次公開募股(IPO)、美國存托憑證(ADR)、美國存托憑證(ADR)、私募基金QIB上市、反向并購(借殼上市)、直接上市(DL)和美國證券法144A規定的特殊目的收購公司(特殊目的收購公司)。剔除比較特殊的ADR、QIB和直接上市，特殊目的收購公司不同于傳統的“IPO上市”和“借殼上市”。特殊目的收購公司的上市方式更加靈活。基金或機構集資建殼。公司除了現金沒有業務和資產。殼公司上市后，收購目標公司，最終完成上市計劃。由于已成立的空殼公司沒有實際業務和資產，它相當于一個并購機構，特殊目的收購公司也被稱為“空頭支票公司”。整個交易過程包括三方:特殊目的收購公司殼公司投資者、殼公司管理者(發起人)和上市對象。殼公司上市后，需要在24個月內完成對目標公司的并購，否則將資金返還給投資人。通常，特殊目的收購公司公司上市只需要3-5個月。同時公司會開始尋找標的，進行投資路演、調整等工作，持續半年到一年。許多特殊目的收購公司公司在成立之初就確定了投資目標。需要注意的是，在上市之前，殼公司無法與標的公司展開實際的談判或業務進展，可以提早接觸，進行充分的調整。與傳統的IPO提交審核流程相比，上市流程大大減少。

綜上，特殊目的收購公司有三個突出優勢:1)更快:從殼公司成立到標的整合上市，相比傳統IPO需要一到兩年時間，特殊目的收購公司平均上市周期更短；2)靈活交易:特殊目的收購公司的交易模式是由保薦人和標的協商完成。雙方可以自由約定交易結構，明確管理層與老股東之間的交易細節。達成協議完成并購，就完成了上市，殼公司也可以避免單個基金項目10%~20%的投資限制；3)收益顯著:對于殼公司和股東來說，不需要支付IPO承銷費和授權費。一般情況下，作為保薦人的殼公司被允許收購20%的特殊目的收購公司股份和潛在的股權掛鉤證券，這比傳統的IPO承銷模式更有利可圖，發起人也更愿意推廣。特殊目的收購公司可以繞過IPO監管，機構可以決定是否上市，所以對業績規模要求較低，對長期想象力要求較高。隨著特殊目的收購公司上市的火爆，帶來了低質量公司出現的風險。雖然股東可以直接參與標的的選擇和決策，但并不是所有的股東都能判斷公司的好壞，投資還是有可能被浪費。通常，目標公司選擇特殊目的收購公司是因為擔心無法正常IPO或上市窗口消失。因為《M&A協議》完全是通過談判決定的，為了盡快達成交易，該公司的股價可能會低于常規IPO的股價。

2021年將在特殊目的收購公司上市的美股名單(一)/億過去，世界上很多知名公司都是通過特殊目的收購公司在美國上市的，比如賈躍亭創辦的Faraday Future，美國電動汽車公司Lucid Motors。據上億價值投資交流平臺統計，通過特殊目的收購公司上市的公司中，有近40%與電動汽車有關。還有傳言稱，智家科技、途勝未來和沃賽科技等中國自動駕駛公司也在尋求在特殊目的收購公司上市。

2021年擬在特殊目的收購公司上市的美股名單(二)/億事實上，很多中國公司早已通過特殊目的收購公司完成上市，如太平洋證券、聯合一家、思享無限、藍色光標、快樂汽車、美聯英語、優客工場等此外，具有中國背景的特殊目的收購公司投資機構不斷涌現。包括:鐘敏啟星(由中國民生金融控股發起)、新豐天宇(由前港財政司司長、前黑石集團大中華區主席注冊發起)、東石收購(由前康德投資集團執行副總裁劉發起)、綠城(由前上海投資集團董事長發起)、Wealthbridge(由前寬毅國際董事局主席、前中國互聯網投資董事局主席李紀寧聯合發起)、春華資本。在全球經濟復蘇的大背景下，低利率環境下大量資金涌入二級市場，資產通脹進一步加速，疫情因素也帶來大量散戶資金。許多散戶投資者參與了股票交易，并對電動汽車、、綠色技術甚至大麻等新領域表現出很高的投資熱情，這進一步加熱了特殊目的收購公司市場。億萬匿名投資專家認為，特殊目的收購公司作為資本創造財富的便捷通道，仍然是機構和準上市公司的“寵兒”，中國公司和機構的參與熱情日益高漲。目前，已有大量投資機構公開提供服務。不久前，市場上盛傳HKEx正在研究特殊目的收購公司的可行性。與遙遠的美國相比，香港市場會更受中國科技公司的青睞。該匿名人士認為，中國大量初創科技公司無法滿足各大交易所的上市要求。如果特殊目的收購公司能赴港上市，肯定會引發新一輪上市潮，就像2018年同股不同權改革后的情況一樣。由于全球資產泡沫非常明顯，中國投資者應該更多地了解特殊目的收購公司的運作，以便更好地把握投資機會。作者:黃編輯:花木深來源:億萬

盡管困難重重，2020年的美國股市仍然創下了20年來IPO的最高紀錄。根據股票分析的數據，2020年，美國股市共有479宗IPO，融資1770億美元，其中248宗通過特殊目的收購公司上市，融資……合計828.25億美元，已超過去年a股IPO(4719億人民幣)和港股IPO(3977億港元)的融資額。什么是這么熱的特殊目的收購公司？與常規IPO相比有哪些優勢？在美國上市有六種方式，分別是:首次公開募股(IPO)、美國存托憑證(ADR)、美國存托憑證(ADR)、私募基金QIB上市、反向并購(借殼上市)、直接上市(DL)和美國證券法144A規定的特殊目的收購公司(特殊目的收購公司)。剔除比較特殊的ADR、QIB和直接上市，特殊目的收購公司不同于傳統的“IPO上市”和“借殼上市”。特殊目的收購公司的上市方式更加靈活。基金或機構集資建殼。公司除了現金沒有業務和資產。殼公司上市后，收購目標公司，最終完成上市計劃。由于已成立的空殼公司沒有實際業務和資產，它相當于一個并購機構，特殊目的收購公司也被稱為“空頭支票公司”。整個交易過程包括三方:特殊目的收購公司殼公司投資者、殼公司管理者(發起人)和上市對象。殼公司上市后，需要在24個月內完成對目標公司的并購，否則將資金返還給投資人。通常，特殊目的收購公司公司上市只需要3-5個月。同時公司會開始尋找標的，進行投資路演、調整等工作，持續半年到一年。許多特殊目的收購公司公司在成立之初就確定了投資目標。需要注意的是，在上市之前，殼公司無法與標的公司展開實際的談判或業務進展，可以提早接觸，進行充分的調整。與傳統的IPO提交審核流程相比，上市流程大大減少。

綜上，特殊目的收購公司有三個突出優勢:1)更快:從殼公司成立到標的整合上市，相比傳統IPO需要一到兩年時間，特殊目的收購公司平均上市周期更短；2)靈活交易:特殊目的收購公司的交易模式是由保薦人和標的協商完成。雙方可以自由約定交易結構，明確管理層與老股東之間的交易細節。達成協議完成并購，就完成了上市，殼公司也可以避免單個基金項目10%~20%的投資限制；3)收益顯著:對于殼公司和股東來說，不需要支付IPO承銷費和授權費。一般情況下，作為保薦人的殼公司被允許收購20%的特殊目的收購公司股份和潛在的股權掛鉤證券，這比傳統的IPO承銷模式更有利可圖，發起人也更愿意推廣。特殊目的收購公司可以繞過IPO監管，機構可以決定是否上市，所以對業績規模要求較低，對長期想象力要求較高。隨著特殊目的收購公司上市的火爆，帶來了低質量公司出現的風險。雖然股東可以直接參與標的的選擇和決策，但并不是所有的股東都能判斷公司的好壞，投資還是有可能被浪費。通常，目標公司選擇特殊目的收購公司是因為擔心無法正常IPO或上市窗口消失。因為《M&A協議》完全是通過談判決定的，為了盡快達成交易，該公司的股價可能會低于常規IPO的股價。

2021年將在特殊目的收購公司上市的美股名單(一)/億過去，世界上很多知名公司都是通過特殊目的收購公司在美國上市的，比如賈躍亭創辦的Faraday Future，美國電動汽車公司Lucid Motors。據上億價值投資交流平臺統計，通過特殊目的收購公司上市的公司中，有近40%與電動汽車有關。還有傳言稱，智家科技、途勝未來和沃賽科技等中國自動駕駛公司也在尋求在特殊目的收購公司上市。

2021年擬在特殊目的收購公司上市的美股名單(二)/億事實上，很多中國公司早已通過特殊目的收購公司完成上市，如太平洋證券、聯合一家、思享無限、藍色光標、快樂汽車、美聯英語、優客工場等此外，具有中國背景的特殊目的收購公司投資機構不斷涌現。包括:鐘敏啟星(由中國民生金融控股發起)、新豐天宇(由前港財政司司長、前黑石集團大中華區主席注冊發起)、東石收購(由前康德投資集團執行副總裁劉發起)、綠城(由前上海投資集團董事長發起)、Wealthbridge(由前寬毅國際董事局主席、前中國互聯網投資董事局主席李紀寧聯合發起)、春華資本。在全球經濟復蘇的大背景下，低利率環境下大量資金涌入二級市場，資產通脹進一步加速，疫情因素也帶來大量散戶資金。許多散戶投資者參與了股票交易，并對電動汽車、、綠色技術甚至大麻等新領域表現出很高的投資熱情，這進一步加熱了特殊目的收購公司市場。億萬匿名投資專家認為，特殊目的收購公司作為資本創造財富的便捷通道，仍然是機構和準上市公司的“寵兒”，中國公司和機構的參與熱情日益高漲。目前，已有大量投資機構公開提供服務。不久前，市場上盛傳HKEx正在研究特殊目的收購公司的可行性。與遙遠的美國相比，香港市場會更受中國科技公司的青睞。該匿名人士認為，中國大量初創科技公司無法滿足各大交易所的上市要求。如果特殊目的收購公司能赴港上市，肯定會引發新一輪上市潮，就像2018年同股不同權改革后的情況一樣。由于全球資產泡沫非常明顯，中國投資者應該更多地了解特殊目的收購公司的運作，以便更好地把握投資機會。作者:黃編輯:花木深來源:上億

標簽：Faraday Future

汽車資訊熱門資訊