李斌的資本手腕

圖片來自Yiou.com上線19年的易車，即將出售。9月13日，車易。com宣布已收到來自騰訊控股和錘子資本的初步和非約束性報價，他們將組成一個買方集團，打算收購車易的流通股。每股美國存托憑證16美元。次日，易車網CEO張軒發文稱:“如果本次私有化交易能夠完成，易車將從美股退市。”私有化提議簽署于9月12日，由騰訊和黑馬資本組成的買方集團提出以每股美國存托股票16美元的現金價格進行私有化交易，擬收購買方集團或其關聯公司目前不擁有的易車所有已發行普通股。2018年，易車創始人、董事長兼CEO李斌宣布辭去CEO職務，繼續擔任易車董事長。但易車2019年4月發布的2018年年報顯示，易車創始人李斌仍持有易車11%的股份；JD.COM、考克斯汽車和騰訊分別持有25.4%、12.8%和7.8%的股份。從易車開始，李斌先后投資了32家汽車出行相關領域的互聯網汽車服務公司或產品，包括汽車媒體、整車制造、汽車后市場、出行服務等，總成本4億美元。在商業版李斌中，騰訊一直堅定地支持它。易車不容易。2015年1月，騰訊和JD.COM以5.5億美元現金和7.5億美元資源的形式向易車投資13億美元。2015年6月，李斌汽車公司蔚來宣布首輪融資時，騰訊和JD.COM還在列；后來在摩拜單車的D輪融資中，騰訊也成為了投資人。易車公司成立于2000年，為國內汽車用戶提供互聯網信息和導購服務，為汽車廠商和汽車經銷商提供互聯網營銷解決方案。易車于2010年在紐交所正式上市。是國內首家在美國上市的汽車互聯網公司。因此，大家不禁對這個行業“領頭羊”寄予厚望。但易車的經營狀況并沒有隨著公司上市而好轉。9月5日，易車發布了2019年第二季度財報。數據顯示，公司2019年第二季度營業收入27.92億元，同比增長8.9%；毛利16.74億元，同比增長3.1%；凈虧損1.362億元，而2018年同期，易車公司凈虧損6.08億元。雖然虧損較去年同期有所收窄，但與行業內其他公司相比，易車的發展仍不盡如人意。

國內另一家汽車互聯網公司汽車之家成立于2005年。2013年12月11日，汽車之家在紐交所上市。財報顯示，公司今年第二季度凈利潤達到8.02億元，同比增長16%，市值達到約117.96億美元，約為易車的11倍。數據顯示，2018年3月，汽車之家市值是易車的5倍，一年半時間兩者差距翻倍。經營困境顯然是易車網退市的原因之一。在公開信中，張旭安鼓勵員工說:“在車市寒冬中，易車過去一年的運營數據保持了高速增長:易車App DAU同比增長超過240%，銷售線索同比增長900%。接下來，我們將以前所未有的力度加大品牌建設，力爭讓易車成為消費者心目中排名第一的汽車移動互聯網品牌。“但事實上，近年來易車一直處于‘虧損+口碑下滑’的尷尬境地，這也是易車被‘拋棄’的主要原因之一。李斌的“資本技能”對易車來說可能算是“壞消息”。不過，如果能以每股美國存托憑證16美元的回購條件達成私有化交易，易車創始人、現國內造車新勢力“蔚來”創始人兼CEO李斌將從易車股權中套現1.24億美元。擁有豐富人脈和成功創業經驗的李斌，熟悉汽車出行賽道發展趨勢，投資了心有二手車、首汽約車、摩拜單車等一系列明星初創企業，并利用資本力量造勢，取得了豐厚的回報。2014年，隨著電動化、智能化、網聯化、共享化的變革，李斌嗅到了百年汽車產業的巨大轉型潛力，發起成立了智能電動車公司——蔚來。短短五年，蔚來已經聚集了騰訊、聯想、百度、JD.COM等互聯網巨頭。Baillie Gifford、新橋資本(TPG)、高郵資本、紅杉資本等國內外頭部投資機構為配套財團。僅計算蔚來公開的融資金額，已累計超過40億美元，遠超小鵬、威馬等競爭企業。

騰訊作為蔚來的第二大股東，對汽車出行領域有著長遠的布局和樂觀的看法，并且過去與李斌有著長期的投資合作關系，這使得蔚來在維持資金流和產業合作的過程中獲得了強大的支持。易車財富當天，蔚來宣布將通過定向增發向投資者(隸屬于騰訊和李斌)發行和銷售本金總額為2億美元的可轉換債券。騰訊和李斌將分別認購本金為1億美元的可轉換債券，每個投資者將分兩批等額認購。債券發售將于9月底前完成。汽車制造業以重資產、長生產周期、高R&D比率和短期盈利能力的特點阻擋了許多企業。以電動汽車為例，全球市場占有率第一的特斯拉自成立以來連續15年虧損，直到2018年才首次扭虧為盈；國內造車新勢力的頭部企業蔚來，自2014年成立以來，累計虧損近200億元。有跡象表明，投資新能源汽車的浪潮正在消退。業內人士表示，從全球市場來看，新能源汽車是一個瞬息萬變的行業，市場空間巨大。在眾多造車新勢力中，資金雄厚的企業更容易拔得頭籌。雖然蔚來自2018年上市以來股價一直低迷，資金缺口難以填補，但相比其他還在量產交付和民間融資生死線上掙扎的造車新勢力，這家公司已經跨過了早期的門檻，拿到了銷售競爭階段的門票。融資、量產、交付、上市處處領先一步。不過，CICC的研究報告預計，2019年和2020年蔚來每年仍需融資約100億元，以確保年底預留部分現金余額。直到2022年左右，公司才有望實現自由現金流扭虧。此外，雖然上市為蔚來提供了更廣闊的融資渠道，但公司暴露出的虧損困境顯然無法讓關注財務表現的華爾街滿意。結果蔚來股價一路下跌，市值甚至低于累計融資額。上市帶來的信息披露，也讓這個“造車新勢力第一股”卷入輿論漩渦，裁員等負面傳聞被不斷放大。根據E-Car.com的監管文件，JD.COM集團是E-Car.com的第一大股東，持股25.4%，其創始人李斌仍持有易車7755863股，占比11%。這項私有化交易顯然會給李斌帶來利潤。不出意外，這些資金將被李斌用于為蔚來輸血。在李斌工業帝國“老大”的背后，不得不提中國最大的互聯網公司“騰訊”的名字。在張旭安發出的郵件中提到“四年前，為了做大做強，我們主動引入騰訊作為我們的股東...四年后，騰訊再次提出大規模增持易車股份。騰訊此舉得到了斌哥、汽貿等大股東的全力支持。”

近年來，汽車行業獲得了各行各業的注資，包括房地產公司、投資機構以及國內外各大互聯網公司。據統計，恒大、R&F等不下10家房地產開發企業公開表示將進軍新能源汽車產業，計劃總投資近4000億元。作為國內互聯網巨頭，騰訊在汽車行業的布局橫跨整車制造、車聯網、汽車服務、自動駕駛等。在整車制造領域，騰訊投資了特斯拉、蔚來、威馬、愛知、拜騰等新型汽車制造企業。在出行服務領域，騰訊的投資版圖橫跨全球，包括滴滴、優步、Lyft、Ola Cabs、Go-jek和最近剛剛上線的如騎出行。此外，互聯網公司在汽車電商、智能網聯、汽車后市場、媒體營銷等領域也有布局。

其實易車并不能體現李斌背后的勢力有多強，但蔚來最能體現其“朋友圈”能力。公開資料顯示，蔚來背后站著56位明星投資人。、騰訊馬、劉和小米都是這股造車新勢力的支持者。它的創始人李斌被一些人稱為“旅行教父”和“關鍵先生”。20年間，李斌不僅帶領易車、易信、蔚來等3家公司上市，還投資了摩拜單車、心有等30多家互聯網出行公司。你還是需要證明自己。李斌表示，蔚來真正進入排位賽階段是在2019年。不會有速勝，不會有奇跡，蔚來的旅程是泥濘賽道上的馬拉松。今年8月22日，李斌在蔚來發內部信，宣布公司將于9月裁員，預計將減少1200個工作崗位……調整后的公司員工規模將保持在7500人左右。在此之前，關于蔚來裁員的消息已經流傳多次。李斌曾在一次采訪中說，他最大的能力就是把局面從懸崖邊緣拉回來。易車網成立初期，李斌帶著400萬債務讓公司起死回生；隨后易車、易信的上市，蔚來的上市以及兩款車型的三年量產并交付用戶，也證明了李斌的“資本運作”能力。然而，從另一個角度來看，易車、易信、摩拜單車和心有等公司都曾是明星公司。后來，摩拜單車把自己賣給了美團，蔚來、車易、易信和心有的股價跌得很厲害，投資者都嚇壞了。歸根結底，李斌的“資本能力”和良好的人緣可以讓企業在短時間內生存下來，但從長期來看，他并沒有證明自己有能力帶領公司實現穩定的利潤或者發展成為百年企業。當然，摩拜單車把自己賣給美團，把易車私有化的“鍋”也不能完全由李斌來承擔，畢竟他這幾年分配給這些公司的精力是相當有限的。然而，回看其重點運營的蔚來，也因各種內外因素而處于風口浪尖。市場是“不可預測的”。對于成立僅五年的蔚來公司來說，還有很長的路要走。帶領蔚來走向未來將是李斌證明自己的最好方式。圖片來自Yiou.com上線19年的易車，即將出售。9月13日，車易。com宣布已收到來自騰訊控股和錘子資本的初步和非約束性報價，他們將組成一個買方集團，打算收購車易的流通股。每股美國存托憑證16美元。次日，易車網CEO張軒發文稱:“如果本次私有化交易能夠完成，易車將從美股退市。”私有化提議簽署于9月12日，由騰訊和黑馬資本組成的買方集團提出以每股美國存托股票16美元的現金價格進行私有化交易，擬收購買方集團或其關聯公司目前不擁有的易車所有已發行普通股。2018年，易車創始人、董事長兼CEO李斌宣布辭去CEO職務，繼續擔任易車董事長。但易車2019年4月發布的2018年年報顯示，易車創始人李斌仍持有易車11%的股份；JD.COM、考克斯汽車和騰訊分別持有25.4%、12.8%和7.8%的股份。從易車開始，李斌先后投資了32家汽車出行相關領域的互聯網汽車服務公司或產品，包括汽車媒體、整車制造、汽車后市場、出行服務等，總成本4億美元。在商業版李斌中，騰訊一直堅定地支持它。易車不容易。2015年1月，騰訊和JD.COM以5.5億美元現金和7.5億美元資源的形式向易車投資13億美元。2015年6月，李斌汽車公司蔚來宣布首輪融資時，騰訊和JD.COM還在列；后來在摩拜單車的D輪融資中，騰訊也成為了投資人。易車公司成立于2000年，為國內汽車用戶提供互聯網信息和導購服務，為汽車廠商和汽車經銷商提供互聯網營銷解決方案。易車于2010年在紐交所正式上市。是國內首家在美國上市的汽車互聯網公司。因此，大家不禁對這個行業“領頭羊”寄予厚望。但易車的經營狀況并沒有隨著公司上市而好轉。9月5日，易車發布了2019年第二季度財報。數據顯示，公司2019年第二季度營業收入27.92億元，同比增長8.9%；毛利16.74億元，同比增長3.1%；凈虧損1.362億元，而2018年同期，易車公司凈虧損6.08億元。雖然虧損較去年同期有所收窄，但與行業內其他公司相比，易車的發展仍不盡如人意。

國內另一家汽車互聯網公司汽車之家成立于2005年。2013年12月11日，汽車之家在紐交所上市。財報顯示，公司今年第二季度凈利潤達到8.02億元，同比增長16%，市值達到約117.96億美元，約為易車的11倍。數據顯示，2018年3月，汽車之家市值是易車的5倍，一年半時間兩者差距翻倍。經營困境顯然是易車網退市的原因之一。在公開信中，張旭安鼓勵員工說:“在車市寒冬中，易車過去一年的運營數據保持了高速增長:易車App DAU同比增長超過240%，銷售線索同比增長900%。接下來，我們將以前所未有的力度加大品牌建設，力爭讓易車成為消費者心目中排名第一的汽車移動互聯網品牌。“但事實上，近年來易車一直處于‘虧損+口碑下滑’的尷尬境地，這也是易車被‘拋棄’的主要原因之一。李斌的“資本技能”對易車來說可能算是“壞消息”。不過，如果能以每股美國存托憑證16美元的回購條件達成私有化交易，易車創始人、現國內造車新勢力“蔚來”創始人兼CEO李斌將從易車股權中套現1.24億美元。擁有豐富人脈和成功創業經驗的李斌，熟悉汽車出行賽道發展趨勢，投資了心有二手車、首汽約車、摩拜單車等一系列明星初創企業，并利用資本力量造勢，取得了豐厚的回報。2014年，隨著電動化、智能化、網聯化、共享化的變革，李斌嗅到了百年汽車產業的巨大轉型潛力，發起成立了智能電動車公司——蔚來。短短五年，蔚來已經聚集了騰訊、聯想、百度、JD.COM等互聯網巨頭。Baillie Gifford、新橋資本(TPG)、高郵資本、紅杉資本等國內外頭部投資機構為配套財團。僅計算蔚來公開的融資金額，已累計超過40億美元，遠超小鵬、威馬等競爭企業。

騰訊作為蔚來的第二大股東，對汽車出行領域有著長遠的布局和樂觀的看法，并且過去與李斌有著長期的投資合作關系，這使得蔚來在維持資金流和產業合作的過程中獲得了強大的支持。易車財富當天，蔚來宣布將通過定向增發向投資者(隸屬于騰訊和李斌)發行和銷售本金總額為2億美元的可轉換債券。騰訊和李斌將分別認購本金為1億美元的可轉換債券，每個投資者將分兩批等額認購。債券發售將于9月底前完成。汽車制造業以重資產、長生產周期、高R&D比率和短期盈利能力的特點阻擋了許多企業。以電動汽車為例，全球市場占有率第一的特斯拉自成立以來連續15年虧損，直到2018年才首次扭虧為盈；國內造車新勢力的頭部企業蔚來，自2014年成立以來，累計虧損近200億元。有跡象表明，投資新能源汽車的浪潮正在消退。業內人士表示，從全球市場來看，新能源汽車是一個瞬息萬變的行業，市場空間巨大。在眾多造車新勢力中，資金雄厚的企業更容易拔得頭籌。雖然蔚來自2018年上市以來股價一直低迷，資金缺口難以填補，但相比其他還在量產交付和民間融資生死線上掙扎的造車新勢力，這家公司已經跨過了早期的門檻，拿到了銷售競爭階段的門票。融資、量產、交付、上市處處領先一步。不過，CICC的研究報告預計，2019年和2020年蔚來每年仍需融資約100億元，以確保年底預留部分現金余額。直到2022年左右，公司才有望實現自由現金流扭虧。此外，雖然上市為蔚來提供了更廣闊的融資渠道，但公司暴露出的虧損困境顯然無法讓關注財務表現的華爾街滿意。結果蔚來股價一路下跌，市值甚至低于累計融資額。上市帶來的信息披露，也讓這個“造車新勢力第一股”卷入輿論漩渦，裁員等負面傳聞被不斷放大。根據E-Car.com的監管文件，JD.COM集團是E-Car.com的第一大股東，持股25.4%，其創始人李斌仍持有易車7755863股，占比11%。這項私有化交易顯然會給李斌帶來利潤。不出意外，這些資金將被李斌用于為蔚來輸血。在李斌工業帝國“老大”的背后，不得不提中國最大的互聯網公司“騰訊”的名字。在張旭安發出的郵件中提到“四年前，為了做大做強，我們主動引入騰訊作為我們的股東...四年后，騰訊再次提出大規模增持易車股份。騰訊此舉得到了斌哥、汽貿等大股東的全力支持。”

近年來，汽車行業獲得了各行各業的注資，包括房地產公司、投資機構以及國內外各大互聯網公司。據統計，恒大、R&F等不下10家房地產開發企業公開表示將進軍新能源汽車產業，計劃總投資近4000億元。作為國內互聯網巨頭，騰訊在汽車行業的布局橫跨整車制造、車聯網、汽車服務、自動駕駛等。在整車制造領域，騰訊投資了特斯拉、蔚來、威馬、愛知、拜騰等新型汽車制造企業。在出行服務領域，騰訊的投資版圖橫跨全球，包括滴滴、優步、Lyft、Ola Cabs、Go-jek和最近剛剛上線的如騎出行。此外，互聯網公司在汽車電商、智能網聯、汽車后市場、媒體營銷等領域也有布局。

其實易車并不能體現李斌背后的勢力有多強，但蔚來最能體現其“朋友圈”能力。公開資料顯示，蔚來背后站著56位明星投資人。、騰訊馬、劉和小米都是這股造車新勢力的支持者。它的創始人李斌被一些人稱為“旅行教父”和“關鍵先生”。20年間，李斌不僅帶領易車、易信、蔚來等3家公司上市，還投資了摩拜單車、心有等30多家互聯網出行公司。你還是需要證明自己。李斌表示，蔚來真正進入排位賽階段是在2019年。不會有速勝，不會有奇跡，蔚來的旅程是泥濘賽道上的馬拉松。今年8月22日，李斌在蔚來發內部信，宣布公司將于9月裁員，預計將減少1200個工作崗位……調整后的公司員工規模將保持在7500人左右。在此之前，關于蔚來裁員的消息已經流傳多次。李斌曾在一次采訪中說，他最大的能力就是把局面從懸崖邊緣拉回來。易車網成立初期，李斌帶著400萬債務讓公司起死回生；隨后易車、易信的上市，蔚來的上市以及兩款車型的三年量產并交付用戶，也證明了李斌的“資本運作”能力。然而，從另一個角度來看，易車、易信、摩拜單車和心有等公司都曾是明星公司。后來，摩拜單車把自己賣給了美團，蔚來、車易、易信和心有的股價跌得很厲害，投資者都嚇壞了。歸根結底，李斌的“資本能力”和良好的人緣可以讓企業在短時間內生存下來，但從長期來看，他并沒有證明自己有能力帶領公司實現穩定的利潤或者發展成為百年企業。當然，摩拜單車把自己賣給美團，把易車私有化的“鍋”也不能完全由李斌來承擔，畢竟他這幾年分配給這些公司的精力是相當有限的。然而，回看其重點運營的蔚來，也因各種內外因素而處于風口浪尖。市場是“不可預測的”。對于成立僅5年的蔚來公司來說，還有很長的路要走。帶領蔚來走向未來將是李斌證明自己的最好方式。

標簽：蔚來DS特斯拉愛馳紅杉

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