補貼退坡引發“蝴蝶效應”超半數新能源汽車企業半年報預虧

“虧損”和“下跌”——這兩個詞成為今年上半年新能源汽車行業上市公司的關鍵詞。隨著2018年上半年車企業績的公布，由于補貼退坡，新能源汽車行業銷量普遍上升、利潤普遍下降的現狀開始被普遍揭示。縱觀30多家發布半年業績預告的新能源汽車產業鏈公司，補貼退市引發的連鎖反應早已顯現。除了上游電池材料公司的業績預測普遍看漲外，中下游公司，即動力電池和汽車板塊的業績普遍下降，30家公司中，有16家公司的凈利潤預測下降。其中，巴士業最明顯受到資助及斜坡后退新政策的影響。在發布業績預告的企業中，比亞迪、海馬汽車、中通客車、安凱客車的利潤均同比下降。其中，比亞迪（002594.SZ）作為新能源汽車龍頭，預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3-5億元。盡管發展勢頭和銷量同比繼續保持快速增長，但“包括電動公交車和新能源乘用車在內的新能源汽車業務的整體利潤與去年同期相比大幅下降。”比亞迪在業績預測中表示。相比之下，中國的新能源汽車市場并不疲軟。中國汽車工業協會（以下簡稱“中汽協”）近日發布的數據顯示，今年上半年，新能源汽車產銷分別為41.3萬輛和41.2萬輛，同比增長94.9%和111.5%，上半年業績遠好于往年。其中，純電動汽車成為汽車市場的一大亮點，產銷分別為31.4萬輛和31.3萬輛，分別比去年同期增長79.0%和96.0%，占其銷量的76%。今年是新能源汽車補貼“斷崖式”下降的一年。從2016年到2017年，新能源汽車補貼下降了40%。“新能源補貼”已經成為一個概念體系，其背后有國家補償和土地補償的整體降低、技術門檻的提高、產品結構的調整等諸多因素。但為了搶占市場，不少企業自掏腰包補貼退坡后的缺口，通過“新車補貼后全國統一指導價”和“三年半價回購”等方式吸引消費。這些都讓新能源汽車在高增長的風光下，難以掩蓋利潤同比下滑的壓力。曾經靠補貼獲得可觀利潤的車企的利潤危機開始更加明顯地顯現出來。對于下半年的新能源市場，中汽協的預測非常樂觀——“其內生動力仍將保持，下半年新能源汽車將有更好的發展，年產銷將超過100萬輛。”但業內并不這么認為。蔚來資本合伙人張君毅表示，無論是新能源企業上半年的財報，還是下半年的市場預期，整體市場都不那么樂觀。隨著國外品牌的加入，新能源汽車產業鏈的表現將持續分化。“產品結構調整的加劇和動力結構調整的加速是市場的特征之一。隨著新能源汽車股比的全面放開，更多的外國車企將在中國市場部署新能源。”張俊義對經濟觀察報表示。初步判斷，擁有新能源汽車零部件業務的上市公司業績可能會逐步好轉，但整車企業可能會受到影響，整體市場仍受到補貼的強烈影響，未來趨勢難以明確判斷。大規模的“紅燈”電池材料、動力電池和整車公司已經形成了新能源上中下游的產業鏈……

。從2018年上半年的業績預測來看，中下游的盈利壓力越來越大。從市場和財報來看，補貼退坡新政對下游公交行業的影響最為明顯。目前，上市巴士公司的利潤大幅下降。其中，安凱客車（000868.SZ）在業績預告中表示，公司上半年凈利潤預計為虧損1.36億元至1.5億元，與去年同期相比繼續擴大，虧損幅度為-421%至-372%。中通客車（000957.SZ）的凈利潤與去年同期相比下降了40%-50%。比亞迪還宣布，預計2018年上半年公司凈利潤將下降70%-80%，凈利潤預計為3億元至5億元。這些公司都在公告中表示，“受新能源政策影響”導致公司產品銷售規模下降。事實上，從銷量的變化也可以看出補貼的強大引導作用。據媒體統計，今年6月，也就是補貼退出后的第一個月，中國共售出4463輛6米及以上的新能源公交車，同比下降50.84%，季度環比下降63.19%。上月，5月，補貼退坡前夕，全國6米以上新能源公交車銷售12123輛，同比增長354.56%，環比增長105.23%。在乘用車行業，利潤不容樂觀。例如，江淮汽車（600418.SH），其一季度凈利潤為2.09億元，同比下降23.46%，預計上半年不容樂觀。造成這種結果的原因是，為了避免市場斷層，汽車公司在補貼下降后自掏腰包進行補貼。除了置換補貼，市場上也出現了“三年半價回購”的營銷策略。北汽新能源和奇瑞自上市以來，在部分產品上打出了“新車補貼后全國統一售價”的招牌，擺脫了補貼退坡的影響。上游動力電池企業的業績下滑幅度也有所擴大。目前，已有80只鋰電池概念股發布了2018年中報業績預告，其中超過20家公司上半年利潤預計同比大幅下降。其中，堅瑞沃能（300116.SH）預計上半年凈利潤虧損15.43億元至15.48億元，較去年同期下降342%-421%。這一動力電池出貨量一度躋身中國前三，今年上半年突然出現了巨大的債務問題*上半年凈利潤同比下降90%-60%的ST優富（002427.SZ）在公告中表示，鋰電池業務板塊受到國家新能源汽車補貼下調、行業景氣度低、開工率不足的影響，鋰電池事業收入大幅下降并出現虧損。在整個新能源汽車產業鏈中，上游電池材料和磁性材料企業大多在行業的快速發展中實現了增長。其中，華友鈷業（603799.SH）、贛鋒鋰業（002460.SZ）、天齊鋰業（002 466.SZ）、韓瑞鈷業（300618.SH）等材料公司凈利潤大幅增長。韓瑞鈷業上半年凈利潤增長282%-312%，預計利潤區間為5.19億-56000萬元。韓瑞鈷業有限公司表示，業績預測與往年相比有了很大提高，主要是因為三元鋰電池市場需求增加，公司鈷產品的數量和價格都有所上漲。在行業劇變前夕，今年2月，財政部等四部門聯合下發《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，提出新能源汽車補貼新方案。隨著新政的推出，新能源汽車的產品結構和動力結構都進行了調整。首先，這反映在鋰電池出貨量的大幅增加上。數據顯示，2018年5月，lith的裝機容量……

m電池在新能源汽車市場的銷量達到4.5GWh，同比增長181%；與4月份相比，絕對裝機容量增加了0.81GWh，比上月增長了21.87%。累計來看，2018年1-5月，新能源汽車市場鋰電池裝機容量為12.7GWh，同比增長199%。新的補貼政策導致對高密度三元鋰電池的需求增加。此外，車輛結構也在進行優化。在業內看來，盡管北汽新能源在純電市場處于領先地位，但它過于依賴國家廉價汽車EC。隨著新補貼政策的實施，EC180退出了市場，微型電動汽車進入了冷市期。具有高耐久性的產品開始迅速增長。以上汽集團的銷售為例。今年上半年，上汽集團新能源汽車累計銷售44375輛，同比增長232%。主要車型榮威Ei5、榮威ei6和榮威eRX5均為高續航車型，售價均在15萬元以上。2018年下半年，在雙積分制的壓力下，行業正在從以自主為主，以A00級車等小型車的銷量為主，轉變為以一線自主、合資品牌車型為主的市場結構。張俊義表示，今年下半年，隨著宏觀經濟增速放緩，新能源汽車增速可能呈現下降趨勢。增程電動汽車和插電式混合動力汽車在政策層面不穩定，下半年可能對增程電動車輛提出更高的技術要求。在業內看來，隨著新能源汽車產銷基數的不斷增長，保持高增速將變得越來越困難，面向大眾推出主流車型成為關鍵；

此外，隨著補貼的持續下降和新產能的不斷引入，產業鏈上的價格戰將會加劇。此外，自7月28日起，新能源汽車領域對外資股比和外資合資企業數量的要求將正式取消。目前，特斯拉已與上海簽署純電動汽車項目投資協議，并將在臨港建設特斯拉超級工廠，計劃年產50萬輛純電動汽車。福特和眾泰聯合生產的電動汽車，以及江淮和大眾聯合生產的電動車預計將在過去一年上市，而中國新能源汽車的市場結構可能在最近一年發生劇烈變化。根據一家資深汽車公司的統計，在2025年之前，只有大眾、福特、日產、梅賽德斯-奔馳和寶馬五個跨國品牌在中國市場上擁有141輛電動汽車，而中國本土的新能源汽車將面臨前所未有的挑戰，利潤“亮紅燈”只是一個開始。“虧損”和“下跌”——這兩個詞成為今年上半年新能源汽車行業上市公司的關鍵詞。隨著2018年上半年車企業績的公布，由于補貼退坡，新能源汽車行業銷量普遍上升、利潤普遍下降的現狀開始被普遍揭示。縱觀30多家發布半年業績預告的新能源汽車產業鏈公司，補貼退市引發的連鎖反應早已顯現。除了上游電池材料公司的業績預測普遍看漲外，中下游公司，即動力電池和汽車板塊的業績普遍下降，30家公司中，有16家公司的凈利潤預測下降。其中，巴士業最明顯受到資助及斜坡后退新政策的影響。在發布業績預告的企業中，比亞迪、海馬汽車、中通客車、安凱客車的利潤均同比下降。其中，比亞迪（002594.SZ）作為新能源汽車龍頭，預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3-5億元。盡管發展勢頭和銷量同比繼續保持快速增長，但“包括電動公交車和新能源乘用車在內的新能源汽車業務的整體利潤與去年同期相比大幅下降。”比亞迪在業績預測中表示。相比之下，中國的新能源汽車市場并不疲軟。中國汽車工業協會（以下簡稱“中汽協”）近日發布的數據顯示，今年上半年，新能源汽車產銷分別為41.3萬輛和41.2萬輛，同比增長94.9%和111.5%，上半年業績遠好于往年。其中，純電動汽車成為汽車市場的一大亮點，產銷分別為31.4萬輛和31.3萬輛，分別比去年同期增長79.0%和96.0%，占其銷量的76%。今年是新能源汽車補貼“斷崖式”下降的一年。從2016年到2017年，新能源汽車補貼下降了40%。“新能源補貼”已經成為一個概念體系，其背后有國家補償和土地補償的整體降低、技術門檻的提高、產品結構的調整等諸多因素。但為了搶占市場，不少企業自掏腰包補貼退坡后的缺口，通過“新車補貼后全國統一指導價”和“三年半價回購”等方式吸引消費。這些都讓新能源汽車在高增長的風光下，難以掩蓋利潤同比下滑的壓力。曾經靠補貼獲得可觀利潤的車企的利潤危機開始更加明顯地顯現出來。對于下半年的新能源市場，中汽協的預測極為樂觀——“其內生動力仍將保持，下半年新能源汽車將有更好的發展，年產銷將突破100萬輛。”但業內并不看好……

帽子的方式。蔚來資本合伙人張君毅表示，無論是新能源企業上半年的財報，還是下半年的市場預期，整體市場都不那么樂觀。隨著國外品牌的加入，新能源汽車產業鏈的表現將持續分化。“產品結構調整的加劇和動力結構調整的加速是市場的特征之一。隨著新能源汽車股比的全面放開，更多的外國車企將在中國市場部署新能源。”張俊義對經濟觀察報表示。初步判斷，擁有新能源汽車零部件業務的上市公司業績可能會逐步好轉，但整車企業可能會受到影響，整體市場仍受到補貼的強烈影響，未來趨勢難以明確判斷。大規模的“紅燈”電池材料、動力電池和整車公司已經形成了新能源上中下游的產業鏈。從2018年上半年的業績預測來看，中下游的利潤壓力越來越大。從市場和財報來看，補貼退坡新政對下游公交行業的影響最為明顯。目前，上市巴士公司的利潤大幅下降。其中，安凱客車（000868.SZ）在業績預告中表示，公司上半年凈利潤預計為虧損1.36億元至1.5億元，與去年同期相比繼續擴大，虧損幅度為-421%至-372%。中通客車（000957.SZ）的凈利潤與去年同期相比下降了40%-50%。比亞迪還宣布，預計2018年上半年公司凈利潤將下降70%-80%，凈利潤預計為3億元至5億元。這些公司都在公告中表示，“受新能源政策影響”導致公司產品銷售規模下降。事實上，從銷量的變化也可以看出補貼的強大引導作用。據媒體統計，今年6月，也就是補貼退出后的第一個月，中國共售出4463輛6米及以上的新能源公交車，同比下降50.84%，季度環比下降63.19%。上月，5月，補貼退坡前夕，全國6米以上新能源公交車銷售12123輛，同比增長354.56%，環比增長105.23%。在乘用車行業，利潤不容樂觀。例如，江淮汽車（600418.SH），其一季度凈利潤為2.09億元，同比下降23.46%，預計上半年不容樂觀。造成這種結果的原因是，為了避免市場斷層，汽車公司在補貼下降后自掏腰包進行補貼。除了置換補貼，市場上也出現了“三年半價回購”的營銷策略。北汽新能源和奇瑞自上市以來，在部分產品上打出了“新車補貼后全國統一售價”的招牌，擺脫了補貼退坡的影響。上游動力電池企業的業績下滑幅度也有所擴大。目前，已有80只鋰電池概念股發布了2018年中報業績預告，其中超過20家公司上半年利潤預計同比大幅下降。其中，堅瑞沃能（300116.SH）預計上半年凈利潤虧損15.43億元至15.48億元，較去年同期下降342%-421%。這一動力電池出貨量一度躋身中國前三，今年上半年突然出現了巨大的債務問題*上半年凈利潤同比下降90%-60%的ST優富（002427.SZ）在公告中表示，鋰電池業務板塊受到國家新能源汽車補貼下調、行業景氣度低、開工率不足的影響，鋰電池事業收入大幅下降并出現虧損。在整個新能源汽車產業鏈中，上游電池材料和磁性材料企業大多在行業的快速發展中實現了增長。其中，網……

華友鈷業（603799.SH）、贛鋒鋰業（002460.SZ）、天齊鋰業（1002466.SZ）、韓瑞鈷業（300618.SH）等材料公司股價大幅上漲。韓瑞鈷業上半年凈利潤增長282%-312%，預計利潤區間為5.19億-56000萬元。韓瑞鈷業有限公司表示，業績預測與往年相比有了很大提高，主要是因為三元鋰電池市場需求增加，公司鈷產品的數量和價格都有所上漲。在行業劇變前夕，今年2月，財政部等四部門聯合下發《關于調整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，提出新能源汽車補貼新方案。隨著新政的推出，新能源汽車的產品結構和動力結構都進行了調整。首先，這反映在鋰電池出貨量的大幅增加上。數據顯示，2018年5月，新能源汽車市場鋰電池裝機容量達到4.5GWh，同比增長181%；與4月份相比，絕對裝機容量增加了0.81GWh，比上月增長了21.87%。累計來看，2018年1-5月，新能源汽車市場鋰電池裝機容量為12.7GWh，同比增長199%。新的補貼政策導致對高密度三元鋰電池的需求增加。此外，車輛結構也在進行優化。在業內看來，盡管北汽新能源在純電市場處于領先地位，但它過于依賴國家廉價汽車EC。隨著新補貼政策的實施，EC180退出了市場，微型電動汽車進入了冷市期。具有高耐久性的產品開始迅速增長。以上汽集團的銷售為例。今年上半年，上汽集團新能源汽車累計銷售44375輛，同比增長232%。主要車型榮威Ei5、榮威ei6和榮威eRX5均為高續航車型，售價均在15萬元以上。2018年下半年，在雙積分制的壓力下，行業正在從以自主為主，以A00級車等小型車的銷量為主，轉變為以一線自主、合資品牌車型為主的市場結構。張俊義表示，今年下半年，隨著宏觀經濟增速放緩，新能源汽車增速可能呈現下降趨勢。增程電動汽車和插電式混合動力汽車在政策層面不穩定，下半年可能對增程電動車輛提出更高的技術要求。在業內看來，隨著新能源汽車產銷基數的不斷增長，保持高增速將變得越來越困難，面向大眾推出主流車型成為關鍵；此外，隨著補貼的持續下降和新產能的不斷引入，產業鏈上的價格戰將會加劇。此外，自7月28日起，新能源汽車領域對外資股比和外資合資企業數量的要求將正式取消。目前，特斯拉已與上海簽署純電動汽車項目投資協議，并將在臨港建設特斯拉超級工廠，計劃年產50萬輛純電動汽車。福特和眾泰聯合生產的電動汽車，以及江淮和大眾聯合生產的電動車預計將在過去一年上市，而中國新能源汽車的市場結構可能在最近一年發生劇烈變化。根據一家資深汽車公司的統計，在2025年之前，只有大眾、福特、日產、梅賽德斯-奔馳和寶馬五個跨國品牌在中國市場上擁有141輛電動汽車，而中國本土的新能源汽車將面臨前所未有的挑戰，利潤“亮紅燈”只是一個開始。

標簽：比亞迪大眾榮威安凱客車福特

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