華晨與寶馬均否認華晨寶馬股比調整 華晨中國股價創十年最大跌幅

汽車行業股份比例自由化的影響似乎正在顯現。7月12日，外媒報道稱，寶馬將成為第一家改變合資公司股份比例的公司，并計劃將華晨寶馬的股份比例提高到75%。目前，這家中德合資公司的股份比例是相等的。截至發稿時，寶馬中國沒有回應這一消息，而華晨集團董事長戚玉敏則斥其為“胡說八道”，并表示“沒有詳細的國家政策，怎么可能有具體的股份比例”。寶馬在中國的一位高級官員表示，這些都是來自外國媒體的報道，沒有任何影子。華晨中國汽車控股有限公司（以下簡稱“華晨中國”，01114.HK）2017年度業績報告顯示，其年收入為53.05億元，同比增長3.5%。但2017年，華晨寶馬對集團凈利潤的貢獻較2016年增長31%，達到52.38億元。如果將華晨寶馬排除在外，華晨整個集團很難找到一家體面且盈利的企業。先不說股比調整能否實現，但股比調整的自由化確實對合資公司的外方產生了影響。對于寶馬來說，一個強大的合作伙伴確實是必要的，這就是為什么它這么多年來一直支持華晨的發展。豪華車市場的競爭已今非昔比。相比之下，奧迪雖然已經擁有第一個意義上的汽車集團一汽集團，但仍在尋求與中國最大的汽車集團上汽集團的合作。但值得一提的是，盡管外媒稱華晨寶馬的股比可能會發生變化，但在與長城汽車新成立的合資公司中，寶馬仍然選擇了等價股比關系。顯然，目前一切都還未知。3天前的7月9日，寶馬和華晨在2014年簽署了高達150億元的“深化合作協議”后，剛剛簽署了一項長期框架協議。根據協議，華晨和寶馬未來將在三個方面進行合作，升級現有的合資內容和形式。首先，華晨寶馬將繼續擴大投資和生產；其次，中國和中國將通過華晨寶馬推動德國工業4.0和德國制造業的升級與融合。第三，啟動中德華晨寶馬在第三方市場的開發與合作。具體來看，2019年，華晨寶馬汽車產能將達到52萬輛；寶馬集團在沈陽的投資將繼續增加；

2020年，寶馬品牌核心產品系列的首款純電動汽車寶馬iX3將在沈陽投產，該產品不僅將在中國銷售，還將出口到全球市場。這意味著，中國市場已被視為寶馬未來出行版圖中的戰略腹地，沈陽基地也將成為其電動化領域的重要基地。中德股東的合作也突破了原來單純基于中國市場的設置，未來將延伸到第三方市場。然而，對于長期依賴寶馬的華晨來說，任何不利的麻煩都是“壞消息”。7月12日下午，受此消息影響，華晨中國股價在下午開盤后暴跌，一度下跌近20%，創下近10年來最大單日跌幅，最終收盤時收窄至12.55%。如果寶馬率先調整股比，將會出現更多“華晨中國”。在中國汽車行業，許多企業長期以來一直依靠合資企業來實現利潤。例如北汽，2017年，北京汽車（01958.HK）的利潤為22.52億元，其中北京奔馳的凈利潤約為185.33億元（按比例約為94億元），而北汽自主板塊的虧損為75億元。目前，除了長城、吉利、廣汽、上汽、長安等少數品牌外，大部分自主乘用車都處于虧損狀態。在大型集團中，合資企業幾乎都是集團內部的“搖錢樹”。以上海汽車集團（600104.SH）為例，其2017年凈利潤為344.1億元，但利潤仍主要由其合資企業貢獻。按比例計算，上汽大眾和上汽通用的利潤貢獻率約為80%。自主品牌的利潤很小，如果算上研發費用，利潤甚至更少。這是目前中國汽車行業最大的現實和困境，也是此前大多數汽車公司反對放開股比問題的原因，甚至行業協會領導也曾公開表示“誰放開誰就是叛徒”。2016年，工業和信息化部、國家發展改革委相繼表態，汽車行業股比出爐已成“定局”。此后，中國汽車工業協會、中國汽車工程研究院、中國汽車技術研究中心與一汽集團、東風集團、北汽集團、長安集團共同表示反對放開股比。然而，隨著今年4月汽車合資公司股份比例的公布，這場爭論結束了。在今年4月的北京車展上，《經濟觀察報》對外國公司是否愿意改變在華股比進行了調查。只有少數人明確表示他們不會改變。車企領導大多沒有直接回答，或含蓄地表示“理解政策”或“暫時保持現狀”，但也有一些企業在“伺機而動”。當然，如果你想改變股票比例，我相信難度不會低。此前，在一汽和大眾合資的過程中，大眾為了改變60:40的股比，已經努力了十多年，最終得到了一汽集團的同意，但為此付出的代價也是巨大的。這包括購買股份的巨額現金、未來更多的支持等等。在這個過程中，一旦合資雙方出現裂痕，合資公司的發展也可能受到影響。可以預見，這絕不是一場一次性的靜態游戲，而是一場長期持續的游戲。但毫無疑問，“后合資時代”即將到來，躺在合資“溫床”上的日子已經不多了。對于嚴重依賴合資“輸血”的中國來說，股比限制的放開撕開了與生俱來的政策“保護膜”。如果一些合資的中國車企不積極調整，就會被拋棄和淘汰。從長遠來看，股比限制政策的放開將加速行業分化，這將導致中國汽車市場的新一輪淘汰，一些優秀的自主品牌將脫穎而出，再次改變市場結構。然而，在現實中，合資公司仍然有其價值和意義。就理解消費而言……

從中國和市場的洞察力來看，外國人永遠無法超越或取代中國。畢竟，只有中國人更了解中國人的喜好。目前，只有特斯拉在中國設立了全資工廠，其未來在中國的發展很可能會遇到本土化的困難。當然，如果它將整個團隊完全本地化到中國，這可能是一個新的場景。汽車行業股份比例自由化的影響似乎正在顯現。7月12日，外媒報道稱，寶馬將成為第一家改變合資公司股份比例的公司，并計劃將華晨寶馬的股份比例提高到75%。目前，這家中德合資公司的股份比例是相等的。截至發稿時，寶馬中國沒有回應這一消息，而華晨集團董事長戚玉敏則斥其為“胡說八道”，并表示“沒有詳細的國家政策，怎么可能有具體的股份比例”。寶馬在中國的一位高級官員表示，這些都是來自外國媒體的報道，沒有任何影子。華晨中國汽車控股有限公司（以下簡稱“華晨中國”，01114.HK）2017年度業績報告顯示，其年收入為53.05億元，同比增長3.5%。但2017年，華晨寶馬對集團凈利潤的貢獻較2016年增長31%，達到52.38億元。如果將華晨寶馬排除在外，華晨整個集團很難找到一家體面且盈利的企業。先不說股比調整能否實現，但股比調整的自由化確實對合資公司的外方產生了影響。對于寶馬來說，一個強大的合作伙伴確實是必要的，這就是為什么它這么多年來一直支持華晨的發展。豪華車市場的競爭已今非昔比。相比之下，奧迪雖然已經擁有第一個意義上的汽車集團一汽集團，但仍在尋求與中國最大的汽車集團上汽集團的合作。但值得一提的是，盡管外媒稱華晨寶馬的股比可能會發生變化，但在與長城汽車新成立的合資公司中，寶馬仍然選擇了等價股比關系。顯然，目前一切都還未知。3天前的7月9日，寶馬和華晨在2014年簽署了高達150億元的“深化合作協議”后，剛剛簽署了一項長期框架協議。根據協議，華晨和寶馬未來將在三個方面進行合作，升級現有的合資內容和形式。首先，華晨寶馬將繼續擴大投資和生產；其次，中國和中國將通過華晨寶馬推動德國工業4.0和德國制造業的升級與融合。第三，啟動中德華晨寶馬在第三方市場的開發與合作。具體來看，2019年，華晨寶馬汽車產能將達到52萬輛；寶馬集團在沈陽的投資將繼續增加；

2020年，寶馬品牌核心產品系列的首款純電動汽車寶馬iX3將在沈陽投產，該產品不僅將在中國銷售，還將出口到全球市場。這意味著，中國市場已被視為寶馬未來出行版圖中的戰略腹地，沈陽基地也將成為其電動化領域的重要基地。中德股東的合作也突破了原來單純基于中國市場的設置，未來將延伸到第三方市場。然而，對于長期依賴寶馬的華晨來說，任何不利的麻煩都是“壞消息”。7月12日下午，受此消息影響，華晨中國股價在下午開盤后暴跌，一度下跌近20%，創下近10年來最大單日跌幅，最終收盤時收窄至12.55%。如果寶馬率先調整股比，將會出現更多“華晨中國”。在中國汽車行業，許多企業長期以來一直依靠合資企業來實現利潤。例如北汽，2017年，北京汽車（01958.HK）的利潤為22.52億元，其中北京奔馳的凈利潤約為185.33億元（按比例約為94億元），而北汽自主板塊的虧損為75億元。目前，除了長城、吉利、廣汽、上汽、長安等少數品牌外，大部分自主乘用車都處于虧損狀態。在大型集團中，合資企業幾乎都是集團內部的“搖錢樹”。以上海汽車集團（600104.SH）為例，其2017年凈利潤為344.1億元，但利潤仍主要由其合資企業貢獻。按比例計算，上汽大眾和上汽通用的利潤貢獻率約為80%。自主品牌的利潤很小，如果算上研發費用，利潤甚至更少。這是目前中國汽車行業最大的現實和困境，也是此前大多數汽車公司反對放開股比問題的原因，甚至行業協會領導也曾公開表示“誰放開誰就是叛徒”。2016年，工業和信息化部、國家發展改革委相繼表態，汽車行業股比出爐已成“定局”。此后，中國汽車工業協會、中國汽車工程研究院、中國汽車技術研究中心與一汽集團、東風集團、北汽集團、長安集團共同表示反對放開股比。然而，隨著今年4月汽車合資公司股份比例的公布，這場爭論結束了。在今年4月的北京車展上，《經濟觀察報》對外國公司是否愿意改變在華股比進行了調查。只有少數人明確表示他們不會改變。車企領導大多沒有直接回答，或含蓄地表示“理解政策”或“暫時保持現狀”，但也有一些企業在“伺機而動”。當然，如果你想改變股票比例，我相信難度不會低。此前，在一汽和大眾合資的過程中，大眾為了改變60:40的股比，已經努力了十多年，最終得到了一汽集團的同意，但為此付出的代價也是巨大的。這包括購買股份的巨額現金、未來更多的支持等等。在這個過程中，一旦合資雙方出現裂痕，合資公司的發展也可能受到影響。可以預見，這絕不是一場一次性的靜態游戲，而是一場長期持續的游戲。但毫無疑問，“后合資時代”即將到來，躺在合資“溫床”上的日子已經不多了。對于嚴重依賴合資“輸血”的中國來說，股比限制的放開撕開了與生俱來的政策“保護膜”。如果一些合資的中國車企不積極調整，就會被拋棄和淘汰。從長遠來看，股比限制政策的放開將加速行業分化，這將導致中國汽車市場的新一輪淘汰，一些優秀的自主品牌將脫穎而出，再次改變市場結構。然而，在現實中，合資公司仍然有其價值和意義。就理解消費而言……

從中國和市場的洞察力來看，外國人永遠無法超越或取代中國。畢竟，只有中國人更了解中國人的喜好。目前，只有特斯拉在中國設立了全資工廠，其未來在中國的發展很可能會遇到本土化的困難。當然，如果它將整個團隊完全本地化到中國，這可能是一個新的場景。

標簽：寶馬一汽北京大眾長安

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