二手車電商陷盈利困局：當誰的錢都難拿的時候，你想過怎樣謀生？

VC/PE正處于“錢荒”，像二手車電商這樣燃燒多年仍然沒有希望的行業在下半年應該更加小心。然而，即使已經成功上市，二級市場的情況也不容樂觀，二手車電商這次真的懸了。例如，7月11日，優信在上市當天短暫增長后，股價突破7.47美元，市值達到21.84億美元。6月底，優信在美國納斯達克上市時，中國的二手車似乎終于嶄露頭角。但從盈利能力來看，企業的自我造血能力仍然受到質疑，這也是一級市場難以持續支持二手車創業公司度過漫長夜晚的主要原因。然而，優信的上市確實意味著國內二手車的競爭已經發展到下一階段，競爭GMV（總營業額）的實力。事實上，政策環境一直在為國內二手車市場鋪平道路。2016年3月，國務院辦公廳發布《關于促進二手車交易便利化的若干意見》，限行、稅收和臨時產權登記制度開始出現被取消的跡象。2018年7月10日至9月10日，國務院辦公廳開展“我為督察長建言獻策”活動。為貫徹落實上述意見，進一步促進二手車交易，中國汽車經銷商協會協助國務院督查室啟動了二手車行業促進工作的研究。即使政策取向是有利的，我們仍然很難在中國找到一家依靠交易實現大規模盈利的二手車互聯網企業。那么問題來了，什么時候二手車互聯網公司才能獨立出去吃飯呢？事實上，許多上市公司已經布局了二手車領域。億歐汽車選取了幾家主營業務包括二手車交易的互聯網上市公司為例，大致了解二手車領域二級市場的反饋。易鑫出海比上岸容易嗎？2017年，當“新汽車零售”風靡國內汽車流通市場時，怡欣首席執行官張璇與怡欣一起走進香港證券交易所，怡欣是易車分拆出來的，自稱“成立第一天就盈利”。這兩個標簽也是易鑫作為汽車交易平臺盈利的前提——易車的“免費”流量支持和汽車金融的本質。2017年6月，易鑫推出“淘系車”板塊，定位于新車融資租賃和二手車交易平臺。這是易鑫在汽車電商零售行業的一次布局。“淘寶”平臺的發布意味著易鑫的業務重心已經從金融轉向了交易。但我們在財報中看到的是，易鑫2017年的凈利潤為4.64億元，當期收入大部分來自自籌資金業務。在易鑫2017年完成的77萬輛汽車交易中，融資租賃占63萬輛。融資租賃實際上是一種汽車融資購車計劃。轉換并不像更改名稱那么簡單。市場上公認的是，掌握交易可以使平臺更有價值。由自己設立的投資者總有一天會做出反應。有媒體認為，淘寶的發布顯然是為上市做準備，將“財務”改為“交易”，市盈率翻倍。但看看現在令人不寒而栗的股價，宜信的市值曾在半年內蒸發了60%以上。但旗幟已經立在那里，交易平臺的故事必須全面展開。易鑫在2017年財報中表示，2018年將繼續打造互聯網汽車零售交易平臺，增強生態系統。主要策略是：繼續通過營銷活動提高品牌知名度，并對消費者實施全渠道訪問，以擴大用戶群；計劃擴大和深化與商業伙伴的合作，以增強生態系統；不斷完善信息技術體系，增強數據分析能力，提高運營效率；

或者他們將投資或收購汽車價值鏈中的互補業務。半年過去了，沒有什么大的變動。二手車之家不只是汽車金融公司想在2017年不抓住二手車這個小風口的情況下轉型，一直在運營媒體和線索服務的車之家也在安全接手后走上了工業互聯網之路。二手車之家是一家二手車企業，汽車之家于2009年開始籌備。在過去的九年里，預計投資約為40億元人民幣。2018年6月，二手車之家發布了二手車云平臺，旨在幫助二手車經銷商提高車源質量，優化管理流程，幫助汽車經銷商更好地收集和銷售汽車。在雙方，信息相互流動，形成了汽車交易服務的閉環。二手車之家總經理蔣兆明判斷，2016-2017年是中國二手車崛起的轉折點。在汽車之家2017年的年度財務報告中，關于二手車業務的內容并不多。SaaS平臺在中國的布局擴張正在步入正軌。二手車經銷商的SaaS平臺已經擴展到中國160多個城市，截至2018年2月，它已經覆蓋了34000多家經銷商——這一數字在二手車SaaS供應商中并不令人印象深刻。原計劃在2017年大顯身手的二手車屋，似乎并沒有如預期的那樣。2018年6月，汽車之家在二手車在線拍賣平臺投資1億元，每天拍攝汽車，并表示“每天拍攝汽車將是汽車之家二手車賽道布局落地過程中最重要的合作伙伴之一。”但兩者的合作方式并未透露。盡管媒體和線索服務的收入目前仍占到家收入的大部分，但轉型似乎并不有效，但在平安的控制下，其市值已穩步超過130億美元，人們很難批評其看似微不足道的轉型。另一方面，平安汽車已經持有兩年多了。根據2016年收購時未經證實的消息，平安信托通過成立有限合伙企業收購了汽車之家的股權。合伙企業的“存續期”為自成立之日起3年，最長為5年。換句話說，當股價上漲到和平預期時，汽車之家最早可能在明年再次易手。58二手車繼續被58集團“愛養”根據汽車流通協會2018年1月披露的數據，2017年，58二手車以34.91%的得分位居榜首。二手車業務收入占整個58集團的比例不到5%，且持續虧損，但這并不妨礙其成為集團五大業務板塊之一。58集團首席執行官姚勁波認為，未來二手車行業將增長5-7倍，58將繼續通過服務汽車經銷商來“支持”二手車業務。在過去的兩年里，二手車市場發生了很大的變化。隨著資本和人才的涌入，中國二手車行業將接近崩潰點。姚勁波認為，十年后，現在的二手車市場可能只有五分之一。在業務方面，58二手車的邏輯與二手車之家相似，都試圖通過服務車經銷商促進交易，提高交易頻率和服務質量。二手車為汽車經銷商提供在線系統支持，如精準營銷、車源共享、在線看車等。所有交易產品，如面向用戶的測試、延長保修、汽車金融產品，都處于投資期，不以盈利為目的。2018年，將組織“安全汽車測試和認證聯盟”系統，并將其輸出給合作的汽車經銷商、修理廠和個人評估師。58集團2017年財報顯示，截至2017年12月31日，58二手車在全國27個城市擁有直銷團隊。二手車一直標榜自己是“中立平臺”，“不切入交易，只為中小汽車經銷商提供服務”，但在5月，58集團和龐大集團宣布將聯合成立一家汽車電子商務公司，為用戶提供58金融汽車融資租賃服務。7月，姚勁波大舉投資，為近年來業績持續下滑和巨額財務虧損帶來了資本和轉型的機遇。然而，58……

與巨大的深度捆綁在一起，并被團隊溫暖，這在一定程度上違反了58二手車作為平臺的中立性。快樂汽車高端二手車是個機會嗎？二手車市場目前并不樂觀，快樂汽車一心想在彎道超車。開心汽車的前身是人人汽車，是人人旗下的高端二手車品牌。2018年4月，人人汽車正式更名為快樂汽車。然而，建立一個新品牌也無法應對人人公司90%的市值縮水。開心汽車涵蓋二手車交易、二手車金融、二手車售后維護，為用戶提供高端一體化的二手車體驗和平臺。早在2014年，人人公司就投資了二手車拍賣網站車易拍。2015年，人人網正式接入二手車金融業務，主要為二手車經銷商提供庫存融資。“2017年，我們發現了一個問題。線下二手車經銷商不僅缺乏資金，在產品、技術、運營效率和管理方面也缺乏很多支持。因此，2017年初，我們正式切入二手車線下交易場景。”快樂汽車副總裁李曉光表示。與較早涉足汽車經銷商服務的公司相比，它們在2017年開始做賦能汽車經銷商的“主流”業務。不得不說，快樂汽車有點“慢”。在人人網這個互聯網基因下，快樂汽車與其他二手車電商最大的區別在于更注重線下渠道。億歐汽車懷疑快樂汽車最終將成為一個線下二手車商店品牌。2017年，人人公司的二手車銷售收入為1.211億美元。其中，第四季度，二手車銷售收入為7780萬美元。截至2017年12月31日，快樂汽車已覆蓋中國14個城市。對于那些在中高端二手車領域生存下來的公司來說，最令人擔憂的是新車價格下降了。我相信這對那些降低進口汽車關稅的攤位上的經銷商來說將是一個巨大的打擊。高端二手車是一個更危險的細分市場，快樂汽車將如何應對以及是否轉型需要仔細考慮。當任何人都很難賺錢時，你想如何謀生？從財報來看，上市公司的二手車業務相當令人滿意，并沒有特別的改善。幸運的是，他們不依賴二手車生意養家糊口，他們專注于發展可能是因為二手車目前對上述群體具有戰略意義。但對于尚未上市且持續虧損的二手車互聯網平臺來說，2018年和2019年將更加艱難，一級市場的“錢荒”出現在它們實現盈利的時間節點之前。6月，風險投資新媒體“鉛筆路”曝光了國內一級市場“資金短缺”的情況，并直言GP為了籌集資金不惜向LP下跪。即便如此，中國上半年的二手車競爭已經告一段落。在下半年，我希望看到互聯網公司為傳統二手車行業提供的真正價值，并與他們多年來獲得的資本支持相匹配。新一波資本寒冬即將到來。如果二手車創業公司不能在下半年上市，在二級市場尋求資金來源，他們將面臨死亡危機，并認為這場危機不是梯隊式的。企業要想生存下去，就必須抓緊時間，想辦法自立。畢竟，資本只會用青春明天，但你必須在創業公司用自己的真實感受來換取這一生。VC/PE正處于“錢荒”，像二手車電商這樣燃燒多年仍然沒有希望的行業在下半年應該更加小心。然而，即使已經成功上市，二級市場的情況也不容樂觀，二手車電商這次真的懸了。例如，7月11日，優信在上市當天短暫增長后，股價突破7.47美元，市值達到21.84億美元。6月底，優信在美國納斯達克上市時，中國的二手車似乎終于嶄露頭角。然而，從盈利能力來看，企業的自我造血能力仍然受到質疑，這也是一級市場難以繼續支持二手車st的主要原因……

徹夜狂歡。然而，優信的上市確實意味著國內二手車的競爭已經發展到下一階段，競爭GMV（總營業額）的實力。事實上，政策環境一直在為國內二手車市場鋪平道路。2016年3月，國務院辦公廳發布《關于促進二手車交易便利化的若干意見》，限行、稅收和臨時產權登記制度開始出現被取消的跡象。2018年7月10日至9月10日，國務院辦公廳開展“我為督察長建言獻策”活動。為貫徹落實上述意見，進一步促進二手車交易，中國汽車經銷商協會協助國務院督查室啟動了二手車行業促進工作的研究。即使政策取向是有利的，我們仍然很難在中國找到一家依靠交易實現大規模盈利的二手車互聯網企業。那么問題來了，什么時候二手車互聯網公司才能獨立出去吃飯呢？事實上，許多上市公司已經布局了二手車領域。億歐汽車選取了幾家主營業務包括二手車交易的互聯網上市公司為例，大致了解二手車領域二級市場的反饋。易鑫出海比上岸容易嗎？2017年，當“新汽車零售”風靡國內汽車流通市場時，怡欣首席執行官張璇與怡欣一起走進香港證券交易所，怡欣是易車分拆出來的，自稱“成立第一天就盈利”。這兩個標簽也是易鑫作為汽車交易平臺盈利的前提——易車的“免費”流量支持和汽車金融的本質。2017年6月，易鑫推出“淘系車”板塊，定位于新車融資租賃和二手車交易平臺。這是易鑫在汽車電商零售行業的一次布局。“淘寶”平臺的發布意味著易鑫的業務重心已經從金融轉向了交易。但我們在財報中看到的是，易鑫2017年的凈利潤為4.64億元，當期收入大部分來自自籌資金業務。在易鑫2017年完成的77萬輛汽車交易中，融資租賃占63萬輛。融資租賃實際上是一種汽車融資購車計劃。轉換并不像更改名稱那么簡單。市場上公認的是，掌握交易可以使平臺更有價值。由自己設立的投資者總有一天會做出反應。有媒體認為，淘寶的發布顯然是為上市做準備，將“財務”改為“交易”，市盈率翻倍。但看看現在令人不寒而栗的股價，宜信的市值曾在半年內蒸發了60%以上。但旗幟已經立在那里，交易平臺的故事必須全面展開。易鑫在2017年財報中表示，2018年將繼續打造互聯網汽車零售交易平臺，增強生態系統。主要策略是：繼續通過營銷活動提高品牌知名度，并對消費者實施全渠道訪問，以擴大用戶群；計劃擴大和深化與商業伙伴的合作，以增強生態系統；不斷完善信息技術體系，增強數據分析能力，提高運營效率；

或者他們將投資或收購汽車價值鏈中的互補業務。半年過去了，沒有什么大的變動。二手車之家不只是汽車金融公司想在2017年不抓住二手車這個小風口的情況下轉型，一直在運營媒體和線索服務的車之家也在安全接手后走上了工業互聯網之路。二手車之家是一家二手車企業，汽車之家于2009年開始籌備。在過去的九年里，預計投資約為40億元人民幣。2018年6月，二手車之家發布了二手車云平臺，旨在幫助二手車經銷商提高車源質量，優化管理流程，幫助汽車經銷商更好地收集和銷售汽車。在雙方，信息相互流動，形成了汽車交易服務的閉環。二手車之家總經理蔣兆明判斷，2016-2017年是中國二手車崛起的轉折點。在汽車之家2017年的年度財務報告中，關于二手車業務的內容并不多。SaaS平臺在中國的布局擴張正在步入正軌。二手車經銷商的SaaS平臺已經擴展到中國160多個城市，截至2018年2月，它已經覆蓋了34000多家經銷商——這一數字在二手車SaaS供應商中并不令人印象深刻。原計劃在2017年大顯身手的二手車屋，似乎并沒有如預期的那樣。2018年6月，汽車之家在二手車在線拍賣平臺投資1億元，每天拍攝汽車，并表示“每天拍攝汽車將是汽車之家二手車賽道布局落地過程中最重要的合作伙伴之一。”但兩者的合作方式并未透露。盡管媒體和線索服務的收入目前仍占到家收入的大部分，但轉型似乎并不有效，但在平安的控制下，其市值已穩步超過130億美元，人們很難批評其看似微不足道的轉型。另一方面，平安汽車已經持有兩年多了。根據2016年收購時未經證實的消息，平安信托通過成立有限合伙企業收購了汽車之家的股權。合伙企業的“存續期”為自成立之日起3年，最長為5年。換句話說，當股價上漲到和平預期時，汽車之家最早可能在明年再次易手。58二手車繼續被58集團“愛養”根據汽車流通協會2018年1月披露的數據，2017年，58二手車以34.91%的得分位居榜首。二手車業務收入占整個58集團的比例不到5%，且持續虧損，但這并不妨礙其成為集團五大業務板塊之一。58集團首席執行官姚勁波認為，未來二手車行業將增長5-7倍，58將繼續通過服務汽車經銷商來“支持”二手車業務。在過去的兩年里，二手車市場發生了很大的變化。隨著資本和人才的涌入，中國二手車行業將接近崩潰點。姚勁波認為，十年后，現在的二手車市場可能只有五分之一。在業務方面，58二手車的邏輯與二手車之家相似，都試圖通過服務車經銷商促進交易，提高交易頻率和服務質量。二手車為汽車經銷商提供在線系統支持，如精準營銷、車源共享、在線看車等。所有交易產品，如面向用戶的測試、延長保修、汽車金融產品，都處于投資期，不以盈利為目的。2018年，將組織“安全汽車測試和認證聯盟”系統，并將其輸出給合作的汽車經銷商、修理廠和個人評估師。58集團2017年財報顯示，截至2017年12月31日，58二手車在全國27個城市擁有直銷團隊。二手車一直標榜自己是“中立平臺”，“不切入交易，只為中小汽車經銷商提供服務”，但在5月，58集團和龐大集團宣布將聯合成立一家汽車電子商務公司，為用戶提供58金融汽車融資租賃服務。7月，姚勁波大舉投資，為近年來業績持續下滑和巨額財務虧損帶來了資本和轉型的機遇。然而，58……

與巨大的深度捆綁在一起，并被團隊溫暖，這在一定程度上違反了58二手車作為平臺的中立性。快樂汽車高端二手車是個機會嗎？二手車市場目前并不樂觀，快樂汽車一心想在彎道超車。開心汽車的前身是人人汽車，是人人旗下的高端二手車品牌。2018年4月，人人汽車正式更名為快樂汽車。然而，建立一個新品牌也無法應對人人公司90%的市值縮水。開心汽車涵蓋二手車交易、二手車金融、二手車售后維護，為用戶提供高端一體化的二手車體驗和平臺。早在2014年，人人公司就投資了二手車拍賣網站車易拍。2015年，人人網正式接入二手車金融業務，主要為二手車經銷商提供庫存融資。“2017年，我們發現了一個問題。線下二手車經銷商不僅缺乏資金，在產品、技術、運營效率和管理方面也缺乏很多支持。因此，2017年初，我們正式切入二手車線下交易場景。”快樂汽車副總裁李曉光表示。與較早涉足汽車經銷商服務的公司相比，它們在2017年開始做賦能汽車經銷商的“主流”業務。不得不說，快樂汽車有點“慢”。在人人網這個互聯網基因下，快樂汽車與其他二手車電商最大的區別在于更注重線下渠道。億歐汽車懷疑快樂汽車最終將成為一個線下二手車商店品牌。2017年，人人公司的二手車銷售收入為1.211億美元。其中，第四季度，二手車銷售收入為7780萬美元。截至2017年12月31日，快樂汽車已覆蓋中國14個城市。對于那些在中高端二手車領域生存下來的公司來說，最令人擔憂的是新車價格下降了。我相信這對那些降低進口汽車關稅的攤位上的經銷商來說將是一個巨大的打擊。高端二手車是一個更危險的細分市場，快樂汽車將如何應對以及是否轉型需要仔細考慮。當任何人都很難賺錢時，你想如何謀生？從財報來看，上市公司的二手車業務相當令人滿意，并沒有特別的改善。幸運的是，他們不依賴二手車生意養家糊口，他們專注于發展可能是因為二手車目前對上述群體具有戰略意義。但對于尚未上市且持續虧損的二手車互聯網平臺來說，2018年和2019年將更加艱難，一級市場的“錢荒”出現在它們實現盈利的時間節點之前。6月，風險投資新媒體“鉛筆路”曝光了國內一級市場“資金短缺”的情況，并直言GP為了籌集資金不惜向LP下跪。即便如此，中國上半年的二手車競爭已經告一段落。在下半年，我希望看到互聯網公司為傳統二手車行業提供的真正價值，并與他們多年來獲得的資本支持相匹配。新一波資本寒冬即將到來。如果二手車創業公司不能在下半年上市，在二級市場尋求資金來源，他們將面臨死亡危機，并認為這場危機不是梯隊式的。企業要想生存下去，就必須抓緊時間，想辦法自立。畢竟，資本只會用青春明天，但你必須在創業公司用自己的真實感受來換取這一生。

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