特斯拉二季度財報點評

7日，美國最受關注的股票之一特斯拉終于發布了第二季度報告。第二季度，公認會計準則/非公認會計準則收入為405/5.52億美元，每股收益為0.22/-0.26美元，Model S共交付5150輛汽車。

據車云網8月8日報道，分析師在季報發布前一致預計營收3.84億美元，每股虧損0.2美元。非公認會計原則和公認會計原則之所以如此不同，是因為特斯拉汽車在第二季度推出的租賃回購計劃將需要三年時間來確認采用該計劃的用戶的收入。然而，由于該計劃的受歡迎程度，超過30%的用戶在第二季度采用了該計劃，這造成了這一差異，但它完全沒有影響公司的現金流，從長遠來看，它會因為額外的利息收入而增加公司的利潤。特斯拉股價盤后上漲超過12%，至150美元以上。

非公認會計準則毛利率上升至22%，銷售碳的收入下降。

在特斯拉的十年歷史中，2013年第二季度絕對可以用輝煌來形容。第二季度，發布了新的售后服務計劃、租賃回購計劃、SuperCharger網絡建設計劃和電池更換計劃。此外，還進行了一次重大股票發行，償還了美國能源部的貸款。甚至在財務報告發布前幾天，Model S的價格也被上調了。

所有這些措施，就像埃隆·馬斯克擊鼓一樣，不斷刺激特斯拉的股價，使其成為美國股市第二季度當之無愧的搖滾明星，日均成交量約為1000萬股，不僅成為羅素和納斯達克等重要指數成分股，但在雅虎財經、SeekingAlpha和雪球等財經媒體的關注度排名中也排名第一。

自特斯拉在上季度末后的第一天宣布盈利以來，其股價在財報發布前上漲了250%以上。然而，僅僅依靠這一概念的興起顯然還不夠牢固。在這份財報發布之前，投資者關注的是毛利率和需求。

在本季度致股東的信中，公司直接而積極地回答了這兩個問題：首先，非公認會計準則從上一季度的17%增加到22%，這是隨著ZEV的收入從6800萬美元減少到5100萬美元而實現的。這表明特斯拉在提高供應鏈效率方面取得了巨大進展。此外，由于第二季度交付了60kwh和40kwh車型，整車單價受到影響，40kwh的交付也影響了毛利率一個百分點（特斯拉取消了該車型，直接將60kwh作為40kwh給予用戶）；

在需求方面，美國國內需求增長非常強勁，歐洲和北美的情況與2月份類似。如果未來亞洲（主要是中國）也是如此，那么到2014年底，Model S的年銷量可以超過4萬輛。應該說，特斯拉公布的需求水平大大提振了投資者的信心，超出了所有分析師的預期。如果按此計算，再加上2015年量產的Model X，預計整體銷量將輕松突破6萬輛的水平。按照10萬美元的單價和25%的毛利率計算，每年的毛利潤可以達到15億美元，所以目前的股價似乎沒有那么高。

中國戰略：即將開業，Model S將進入中國或加長。

第二季度的研發支出為5200萬美元，低于第一季度的5500萬美元，主要是由于Model S的研發投入減少；

銷售、管理和一般費用為6000萬美元，比第一季度的4700萬美元大幅上升，主要是由于新零售店、服務中心和SuperCharger網絡的費用。

第三季度展望該公司計劃交付略多于5000輛汽車，由于價格上漲和對高端車型的強勁需求，平均單價將反彈。盡管ZEV的收入將進一步下降，但毛利率仍將保持在20%+。我們有信心在第四季度在沒有ZEV的情況下實現25%的補貼收入毛利率，并相信從長遠來看將超過25%的毛利率。然而，由于右舵Model S和Model X的發展，以及公司全球網絡布局的進一步建設，第三季度的研發和管理費用將大幅增加，這引起了投資者的關注。

特斯拉還將在今年下半年投資1.5億美元，在現有工廠旁邊購買31英畝土地，用于產能擴張。在第一季度生產400輛/周、第二季度生產500輛/周的基礎上，進一步提高產能以滿足需求。

此外，為了盡可能避免可轉換債券對股票稀釋的影響，特斯拉和高盛有一個遞延期權計劃，轉換價格為125美元至184美元。這些遞延期權可以避免股價低于184美元的股票被稀釋。特斯拉將在未來發布一份表格，解釋潛在轉換對每股收益的稀釋。

對于中國市場，馬斯克表示，定價將與美國和歐洲相同，但加上運費和稅費，價格不會因為中國土豪多而滿天飛，下半年可以開店。此外，根據中國市場的需求習慣，后排空間可能會進行一些定制，不排除加長的可能性。7日，美國最受關注的股票之一特斯拉終于發布了第二季度報告。第二季度，公認會計準則/非公認會計準則收入為405/5.52億美元，每股收益為0.22/-0.26美元，Model S共交付5150輛汽車。

據車云網8月8日報道，分析師在季報發布前一致預計營收3.84億美元，每股虧損0.2美元。非公認會計原則和公認會計原則之所以如此不同，是因為特斯拉汽車在第二季度推出的租賃回購計劃將需要三年時間來確認采用該計劃的用戶的收入。然而，由于該計劃的受歡迎程度，超過30%的用戶在第二季度采用了該計劃，這造成了這一差異，但它完全沒有影響公司的現金流，從長遠來看，它會因為額外的利息收入而增加公司的利潤。特斯拉股價盤后上漲超過12%，至150美元以上。

非公認會計準則毛利率上升至22%，銷售碳的收入下降。

在特斯拉的十年歷史中，2013年第二季度絕對可以用輝煌來形容。第二季度，發布了新的售后服務計劃、租賃回購計劃、SuperCharger網絡建設計劃和電池更換計劃。此外，還進行了一次重大股票發行，償還了美國能源部的貸款。甚至在財務報告發布前幾天，Model S的價格也被上調了。

所有這些措施，就像埃隆·馬斯克擊鼓一樣，不斷刺激特斯拉的股價，使其成為美國股市第二季度當之無愧的搖滾明星，日均成交量約為1000萬股，不僅成為羅素和納斯達克等重要指數成分股，但在雅虎財經、SeekingAlpha和雪球等財經媒體的關注度排名中也排名第一。

自特斯拉在上季度末后的第一天宣布盈利以來，其股價在財報發布前上漲了250%以上。然而，僅僅依靠這一概念的興起顯然還不夠牢固。在這份財報發布之前，投資者關注的是毛利率和需求。

在本季度致股東的信中，公司直接而積極地回答了這兩個問題：首先，非公認會計準則從上一季度的17%增加到22%，這是隨著ZEV的收入從6800萬美元減少到5100萬美元而實現的。這表明特斯拉在提高供應鏈效率方面取得了巨大進展。此外，由于第二季度交付了60kwh和40kwh車型……

整車單價受到影響，40kwh的交付也影響了毛利率一個百分點（特斯拉取消了該車型，直接將60kwh作為40kwh給予用戶）；

在需求方面，美國國內需求增長非常強勁，歐洲和北美的情況與2月份類似。如果未來亞洲（主要是中國）也是如此，那么到2014年底，Model S的年銷量可以超過4萬輛。應該說，特斯拉公布的需求水平大大提振了投資者的信心，超出了所有分析師的預期。如果按此計算，再加上2015年量產的Model X，預計整體銷量將輕松突破6萬輛的水平。按照10萬美元的單價和25%的毛利率計算，每年的毛利潤可以達到15億美元，所以目前的股價似乎沒有那么高。

中國戰略：即將開業，Model S將進入中國或加長。

第二季度的研發支出為5200萬美元，低于第一季度的5500萬美元，主要是由于Model S的研發投入減少；銷售、管理和一般費用為6000萬美元，比第一季度的4700萬美元大幅上升，主要是由于新零售店、服務中心和SuperCharger網絡的費用。

第三季度展望該公司計劃交付略多于5000輛汽車，由于價格上漲和對高端車型的強勁需求，平均單價將反彈。盡管ZEV的收入將進一步下降，但毛利率仍將保持在20%+。我們有信心在第四季度在沒有ZEV的情況下實現25%的補貼收入毛利率，并相信從長遠來看將超過25%的毛利率。然而，由于右舵Model S和Model X的發展，以及公司全球網絡布局的進一步建設，第三季度的研發和管理費用將大幅增加，這引起了投資者的關注。

特斯拉還將在今年下半年投資1.5億美元，在現有工廠旁邊購買31英畝土地，用于產能擴張。在第一季度生產400輛/周、第二季度生產500輛/周的基礎上，進一步提高產能以滿足需求。

此外，為了盡可能避免可轉換債券對股票稀釋的影響，特斯拉和高盛有一個遞延期權計劃，轉換價格為125美元至184美元。這些遞延期權可以避免股價低于184美元的股票被稀釋。特斯拉將在未來發布一份表格，解釋潛在轉換對每股收益的稀釋。

對于中國市場，馬斯克表示，定價將與美國和歐洲相同，但加上運費和稅費，價格不會因為中國土豪多而滿天飛，下半年可以開店。此外，根據中國市場的需求習慣，后排空間可能會進行一些定制，不排除加長的可能性。

標簽：特斯拉Model SModel X

汽車資訊熱門資訊