理想正式登陸美股 備戰自動駕駛新賽道

北京時間7月30日晚9點30分，李在北京中心舉行了一場別開生面的敲鐘儀式。與此同時，Ideality(股票代碼“李”)正式在納斯達克上市。ADS的定價為每股11.50美元。由此，李成為第二家登陸資本市場的新造車企業。上市募集資金將主要用于李公司重大核心技術布局――L4自動駕駛、戰略擴張和新車型開發。

從7月11日李向美國證券交易委員會(SEC)提交IPO招股書，到7月30日正式上市，用了不到20天的時間。其創始人李想曾經大膽地說過，“我已經交易了一家十億美元的公司，希望交易另一家十億美元的公司。”隨著上市鐘聲的敲響，李想帶著自己的千億美金理想，跨過了創業夢想的第一步。

不僅活了下來，而且活得很有韌性。

在目前冰凍的市場和資金環境下，很多新生力量被淘汰。李不僅活了下來，而且頑強地活了下來。自成立以來的五年里，李已經籌集了近20億美元。雖然不是新勢力中融資最多的，但一定是花錢效率最高的:10億美元從零開始打造產品和工廠，到2020年6月底已交付10473輛新車。而且難得實現正毛利率，同時持有大量現金儲備。

李“挖”到極致的段子在業內流傳已久，甚至為了降低線下門店logo和燈箱的制造成本，品牌名稱也從“理想智”簡化為“理想”。李想曾透露，李的資本有50%投在，約30%投在工廠，只有不到20%投在人事和營銷方面。

而正是這種“變態”的效率，李12月才開始交付，2019年只賣了1000多輛車，毛利只有9.5萬元。2020年一季度，李實現毛利6828.8萬元，毛利率8.01%。第二季度的交付量比第一季度增長了一倍多，毛利潤和毛利率也會提高。可見，李有一定的造血能力。

上市后的堅持與擴張

擴展程序的技術路線是李最有特色也是最有爭議的一點。增程式(EREV)的優勢和風險列在招股書中:解決續航和充電的焦慮，降低電池成本，幫助消費者更早接受新能源汽車。風險在于，純電動技術的突破可能對車輛需求產生重大不利影響。

除了首款車李ONE(參數|詢價)，第二款產品也確定采用加長程序技術路線。但更早之前，李在產品宣傳中已經不再提“增程式”這個概念，改為“插電式混動”。因為在用戶層面被認為是混動，所以牌照和整車補貼也相當于插電式混動，所以不再單獨細分品類。

按照這個定義，在寶馬、大眾等主流車企的判斷中，插電式產品早已存在于市場。理想不排除未來做純電動路線的產品。目前基于技術條件和需求適應的考慮，還是選擇漸進式發展。

“少生孩子，好生孩子”的產品策略可能會改變。2018年10月與李想交流時，他曾表示未來10年只針對零售端推出兩款產品。“把所有的錢和資源投入到兩個產品上，而不是做一個很長的產品線。”這個概念有點類似于蘋果手機。早期還沒有完全鋪開，iphone 4為爆炸埋下了伏筆。

在李想眼里，傳統車廠在一個平臺上生產盡可能多的車型，盡力降低成本，對于汽車生活的進化沒有任何意義。直到今年4月，李想依然確認未來三年只專注于李一的一款車。當然，即使沒有新車，李ONE也會進行升級和改動，提高產品力。

理想鐵粉、投資人王興曾說，“如果不出大的意外，李ONE應該會成為新勢力中首款交付超過10萬輛的車型。”從銷售趨勢來看，李一個人的銷量達到頂峰……4月份2622輛，之后5、6月份連續走低。消化了前期積累的訂單，理想還需要進一步拓展。一方面是產品陣容，一方面是渠道和品牌力。

再看看場上的其他選手，蔚來從2018年到現在，一直保持著每年一款新車的節奏。小鵬已經推出了兩種型號，第三種正在生產中。特斯拉已經推到第五款車型了，更不用說大眾、寶馬這些計劃未來三年生產幾十款產品的老牌廠商了。

在汽車消費市場，把爆炸的可能性寄托在一兩款車上，還是太單薄了。一位從事產品策劃的行業人士指出，要想規模化，還是需要生產盡可能多的產品，實現市場細分覆蓋。

因此，看到李的招股說明書透露將開發更多的模型就不足為奇了。2022年，理想將推出大型增程式SUV，未來還將開發中型和緊湊型SUV等產品。主力價位會在15-50萬元之間，主打中高端SUV市場。

采用直銷模式的理想是擴大銷售和服務網絡。截至2020年6月底，已在全國21家零售店、18個配送中心和17個服務中心部署了700多名銷售和服務人員。但這遠遠不足以支撐10萬輛的銷量目標。

參考豪華品牌能在市場上站穩腳跟，很大程度上得益于背后強大的經銷商網絡。截至2019年底，BBA在全國共有1700家經銷商網點。李ONE的大中型SUV銷量相對穩定。消化了一二線城市的訂單后，勢必會搶占低線城市和燃油車的訂單。

如前所述，Ideal在營銷上是非常節約的，一開始完全靠產品的性價比和創始人的人格魅力來打動用戶。甚至有梗說北京的車主基本都是汽車和科技圈的熟人，可見并沒有完全脫離圈子。蔚來汽車前期高舉高打至少提升了品牌知名度和形象，這也是李未來必須升級的方向。

搶占自動駕駛競爭時代的入場券

李想表示:“李彥宏第一個五年目標的關鍵之一是讓現金流為正。我們一定要讓自己在這么困難的行業里有造血能力，而不是持續的依賴融資。第二階段，到2025年，我們將獲得中國新能源汽車市場20%的份額，從而幫助我們進入下一階段，獲得自動駕駛競爭時代的入場券。”

短期目標是市場份額之爭，長期目標是自動駕駛之爭，這也是理想上市融資的核心出發點。招股書顯示，預計未來三年資本支出約為104億元人民幣(15億美元)，預計將通過本次發行凈收入、庫存現金和汽車銷售現金。

需要質疑的是，未來三年的資金投入能否實現自動駕駛能力的突破。這個領域堪稱“燒錢機器”，每個環節都需要大量的人才和資金投入。例如，Waymo每年的運營成本為10億美元。

目前，Ideal已經成立了自動駕駛系統、數據平臺、整車集成、驗證測試四個團隊。今年4月完成了Li OS實時操作系統的研發。在產業鏈的投資與合作方面，李投資了兩家自動駕駛解決方案提供商智行科技和億航智能。2020年2月，李再次加大對無人車初創公司新石器的投資。

與特斯拉等頭部企業相比，Ideal在自動駕駛技術投入、數據積累、車隊規模、AI芯片、自動駕駛仿真平臺等領域仍處于落后狀態，需要下大力氣追趕。盡管有強勁的對手，但李想仍然有信心，在高精地圖、本地化場景和開發模式方面，借助本土企業，李將有機會脫穎而出。

正如李想所說，“今天的競爭不是比誰上來誰有資源強。在……帽子案，巨頭將永遠壟斷市場。誰比今天長得快？“上一個五年目標，理想已經全速實現，下一個五年還是可以期待的。(文/汽車之家杜俊毅)北京時間7月30日晚9: 30，李在北京中心舉行了一場別開生面的敲鐘儀式。與此同時，Ideality(股票代碼“李”)正式在納斯達克上市。ADS的定價為每股11.50美元。由此，李成為第二家登陸資本市場的新造車企業。上市募集資金將主要用于李公司重大核心技術布局――L4自動駕駛、戰略擴張和新車型開發。

從7月11日李向美國證券交易委員會(SEC)提交IPO招股書，到7月30日正式上市，用了不到20天的時間。其創始人李想曾經大膽地說過，“我已經交易了一家十億美元的公司，希望交易另一家十億美元的公司。”隨著上市鐘聲的敲響，李想帶著自己的千億美金理想，跨過了創業夢想的第一步。

不僅活了下來，而且活得很有韌性。

在目前冰凍的市場和資金環境下，很多新生力量被淘汰。李不僅活了下來，而且頑強地活了下來。自成立以來的五年里，李已經籌集了近20億美元。雖然不是新勢力中融資最多的，但一定是花錢效率最高的:10億美元從零開始打造產品和工廠，到2020年6月底已交付10473輛新車。而且難得實現正毛利率，同時持有大量現金儲備。

李“挖”到極致的段子在業內流傳已久，甚至為了降低線下門店logo和燈箱的制造成本，品牌名稱也從“理想智”簡化為“理想”。李想曾透露，李的資本有50%投在，約30%投在工廠，只有不到20%投在人事和營銷方面。

而正是這種“變態”的效率，李12月才開始交付，2019年只賣了1000多輛車，毛利只有9.5萬元。2020年一季度，李實現毛利6828.8萬元，毛利率8.01%。第二季度的交付量比第一季度增長了一倍多，毛利潤和毛利率也會提高。可見，李有一定的造血能力。

上市后的堅持與擴張

擴展程序的技術路線是李最有特色也是最有爭議的一點。增程式(EREV)的優勢和風險列在招股書中:解決續航和充電的焦慮，降低電池成本，幫助消費者更早接受新能源汽車。風險在于，純電動技術的突破可能對車輛需求產生重大不利影響。

除了首款車李ONE(參數|詢價)，第二款產品也確定采用加長程序技術路線。但更早之前，李在產品宣傳中已經不再提“增程式”這個概念，改為“插電式混動”。因為在用戶層面被認為是混動，所以牌照和整車補貼也相當于插電式混動，所以不再單獨細分品類。

按照這個定義，在寶馬、大眾等主流車企的判斷中，插電式產品早已存在于市場。理想不排除未來做純電動路線的產品。目前基于技術條件和需求適應的考慮，還是選擇漸進式發展。

“少生孩子，好生孩子”的產品策略可能會改變。2018年10月與李想交流時，他曾表示未來10年只針對零售端推出兩款產品。“把所有的錢和資源投入到兩個產品上，而不是做一個很長的產品線。”這個概念有點類似于蘋果手機。早期還沒有完全鋪開，iphone 4為爆炸埋下了伏筆。

在李想眼里，傳統車廠在一個平臺上生產盡可能多的車型，盡力降低成本，對于汽車生活的進化沒有任何意義。直到今年4月，李想依然確認未來三年只專注于李一的一款車。當然，即使沒有新車，李ONE也會進行升級和改動，提高產品力。

哇……理想鐵粉、投資人邢曾說，“如果不出大的意外，李ONE應該會成為新勢力里第一個交付超過10萬輛的車型。”從銷量走勢來看，4月份李ONE銷量達到2622輛的峰值，隨后在5、6月份連續走低。消化了前期積累的訂單，理想還需要進一步拓展。一方面是產品陣容，一方面是渠道和品牌力。

再看看場上的其他選手，蔚來從2018年到現在，一直保持著每年一款新車的節奏。小鵬已經推出了兩種型號，第三種正在生產中。特斯拉已經推到第五款車型了，更不用說大眾、寶馬這些計劃未來三年生產幾十款產品的老牌廠商了。

在汽車消費市場，把爆炸的可能性寄托在一兩款車上，還是太單薄了。一位從事產品策劃的行業人士指出，要想規模化，還是需要生產盡可能多的產品，實現市場細分覆蓋。

因此，看到李的招股說明書透露將開發更多的模型就不足為奇了。2022年，理想將推出大型增程式SUV，未來還將開發中型和緊湊型SUV等產品。主力價位會在15-50萬元之間，主打中高端SUV市場。

采用直銷模式的理想是擴大銷售和服務網絡。截至2020年6月底，已在全國21家零售店、18個配送中心和17個服務中心部署了700多名銷售和服務人員。但這遠遠不足以支撐10萬輛的銷量目標。

參考豪華品牌能在市場上站穩腳跟，很大程度上得益于背后強大的經銷商網絡。截至2019年底，BBA在全國共有1700家經銷商網點。李ONE的大中型SUV銷量相對穩定。消化了一二線城市的訂單后，勢必會搶占低線城市和燃油車的訂單。

如前所述，Ideal在營銷上是非常節約的，一開始完全靠產品的性價比和創始人的人格魅力來打動用戶。甚至有梗說北京的車主基本都是汽車和科技圈的熟人，可見并沒有完全脫離圈子。蔚來汽車前期高舉高打至少提升了品牌知名度和形象，這也是李未來必須升級的方向。

搶占自動駕駛競爭時代的入場券

李想說:“李彥宏第一個五年目標的關鍵之一是讓現金流為正。我們一定要讓自己在這么困難的行業里有造血能力，而不是持續的依賴融資。第二階段，到2025年，我們將獲得中國新能源汽車市場20%的份額，從而幫助我們進入下一階段，獲得自動駕駛競爭時代的入場券。”

短期目標是市場份額之爭，長期目標是自動駕駛之爭，這也是理想上市融資的核心出發點。招股書顯示，預計未來三年資本支出約為104億元人民幣(15億美元)，預計將通過本次發行凈收入、庫存現金和汽車銷售現金。

需要質疑的是，未來三年的資金投入能否實現自動駕駛能力的突破。這個領域堪稱“燒錢機器”，每個環節都需要大量的人才和資金投入。例如，Waymo每年的運營成本為10億美元。

目前，Ideal已經成立了自動駕駛系統、數據平臺、整車集成、驗證測試四個團隊。今年4月完成了Li OS實時操作系統的研發。在產業鏈的投資與合作方面，李投資了兩家自動駕駛解決方案提供商智行科技和億航智能。2020年2月，李再次加大對無人車初創公司新石器的投資。

與特斯拉等頭部企業相比，Ideal在自動駕駛技術投入、數據積累、車隊規模、AI芯片、自動駕駛仿真平臺等領域仍處于落后狀態，需要下大力氣追趕。盡管對手很強，但李翔仍然對李的奪冠充滿信心……在高精地圖、本地化場景、開發模式上借助本土企業脫穎而出的機會。

正如李想所說，“今天的競爭不是比誰上來誰有資源強。那樣的話，巨頭們將永遠壟斷市場。誰比今天長得快？”上一個五年目標，理想已經全速實現，下一個五年還是可以期待的。(文/汽車之家杜俊毅)

標簽：理想汽車理想ONE北京寶馬大眾

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